业绩总结 - 公司2023年实现营收14.81亿元，同比增长25.49%[1] - 公司2023年实现归母净利润0.86亿元，同比增长113.20%[1] - 公司2023年毛利率为94.77%，同比下降0.7pct[7] - 公司2023年销售费用率为48.81%，同比下降0.34pct[8] - 公司2024Q1实现归母净利润0.26亿元，同比增长22.99%[6] 用户数据 - 公司境外实现营收13.50亿元，同比增长28.1%[5] 未来展望 - 万兴科技2026年预计营业收入将达到2660百万元，较2023年增长80%[17] - 2026年预计净利润为270百万元，较2023年增长150%[17] - ROE预计在2026年达到12.0%，较2023年增长5.5个百分点[17] 新产品和新技术研发 - 公司与微软、华为云等签署合作协议，推动AI生态建设[10] - 公司产品层面与知名企业开展技术创新、产业应用合作[12] - 公司大模型“天幕”通过备案，赋能AI能力[13] 市场扩张和并购 - 视频创意类业务是公司主要收入来源，占比达64.87%[4]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为148.1亿元，同比增长25.49%[2] - 公司2023年归母净利润为8.6亿元，同比增长113.20%[2] - 公司2023年综合毛利率为94.77%，同比下降0.74个百分点[2] - 公司2023年归母净利率为5.82%，同比增长2.39个百分点[2] - 公司2024年第一季度营业收入为35.8亿元，同比增长0.90%[2] - 公司2024年第一季度归母净利润为2.6亿元，同比增长22.99%[2] 产品收入占比 - 公司2023年视频创意类收入为9.61亿元，占比64.87%[4] - 公司2023年文档创意类收入为1.30亿元，占比8.79%[5] - 公司2023年绘图创意类收入为1.29亿元，占比8.71%[6] - 公司2023年实用工具类收入为2.56亿元，占比17.28%[7] 未来展望 - 公司2026年主营业务收入预计达到26.58亿元，增长率为23.1%[12] - 公司2026年净利润预计为2.27亿元，净利率为8.6%[12] 股价及投资建议 - 公司2024年1月31日股价为77.18元，历史推荐目标价为70元至116元[14] - 市场中相关报告投资建议评级为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分[13]

万兴科技集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300624 证券简称：万兴科技 公告编号：2024-029 万兴科技集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

万兴科技集团股份有限公司2023年年度报告全文 ...

万兴科技“天幕”大模型 - 万兴科技旗下音视频多媒体大模型“天幕”将于4月28日正式公测，旨在通过用户参与和反馈优化性能和体验[2] - “天幕”大模型已通过中央网信办备案，具备文生视频、视频生视频、文生音乐、视频配乐等原子能力，已在产品中规模化商用[3] - 万兴“天幕”是国内首个音视频多媒体大模型，基于15亿用户行为和百亿本土化高质量音视频数据，以AI技术为基础，推动大模型进入2.0时代[4]

业绩总结 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为0.99/1.37/1.71亿元[8] - 2023年销售净利率预计为7%[10] - 2023年利润增长率预计为141%[10] - 2024年预计每股收益为1.00美元[10] - 2025年预计每股收益为1.24美元[10] 新产品和新技术研发 - 公司发布首个AI视频模型Sora，能够实现创建多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景[3] - Sora模型具有扩展性和能够生成多个镜头的特点[3] - 公司发布国内首个音视频多媒体大模型“天幕”，具备一键成片、AI美术设计、文生音乐等核心能力[7]

公司概况 - 公司成立于2003年，深耕数字创意二十载，目前形成了视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大业务[1] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年实现收入分别为15.2/19.6/25.5亿元，同比增长29%/29%/30%[7] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润分别为0.9/1.5/2.1亿元，同比增长126%/56%/45%[7] - 2025年公司预计净利润同比增长45.4%[8] 产品与技术 - 公司产品有望快速迭代，客户粘性不断提升，未来成长空间广阔[3] - 公司发布“天幕”大模型，聚焦数字创意垂类创作场景，具有“多媒体”、“垂直解决方案”以及“本土化数据”三大特点[5] - 公司将依托“天幕”大模型能力，重塑“创意软件”，实现旗下产品的全面智能化[5] 财务数据 - 近5年营收复合增速达21%，2023年前三季度净利润同比增长167%[37] - 2023年前三季度公司实现营收109.6亿元，同比增长30.69%[37] - 2025年预计营业收入将达到2549百万元，较2022年增长约116.4%[1] 市场扩张与并购 - 公司推出万兴播爆、Kwicut等AI创意新品，进一步深化满足跨境营销、创意娱乐等场景需求[4] - 公司计划向特定对象发行A股股票，拟定增不超过11亿元用于数字创意产品升级项目和数字创意技术研发项目[44] 其他新策略 - 公司持续打磨明星产品，在AIGC功能上快速落地文字内容理解总结、图形图像生成、智能音乐生成及智能文本成片等各类功能[4] - 公司计划围绕AIGC等新兴技术领域进行技术研发，丰富数字创意技术储备，提高核心竞争力[47][2]

报告投资评级 - 买入-A [1][2][5] 报告核心观点 - 2023年业绩高增长，预计归母净利润实现盈利7,500 - 10,000万元，同比增长81.80% - 142.39%；扣非归母净利润为7,800 - 10,500万元，同比增长636.06% - 890.86% [1] - 中国首个多媒体创作垂类大模型万兴“天幕”正式发布，具有“多媒体”、“垂直解决方案”以及“本土化数据”三大特点，全链条赋能全球创作者 [2] - 变更部分募集资金用途，将“数字创意资源商城建设项目”的部分募集资金2,400万元，变更用于“杭州格像科技有限公司72.44%股权收购项目剩余对价支付” [2][3] 各部分总结 业绩情况 - 2023年预计主营业务收入实现同比快速增长，扣除非经常性损益后的净利润同比增长636.06% - 890.86%，一方面持续打磨明星产品，落地AIGC功能，另一方面推出AI创意新品，满足不同场景需求，推动用户群体扩张和价值提升 [2] - 预计公司2023/24/25年实现营业收入15.31/19.40/24.06亿元，实现归母净利润0.95/1.46/2.19亿元 [5] 产品情况 - 万兴“天幕”聚焦数字创意垂类创作场景，基于15亿创作者及100亿本土化高质量音视频数据沉淀，以音视频生成式AI技术为基础，已迭代近百项音视频原子能力，展示了多种多媒体能力 [2] - 杭州格像是一家专注于海外移动端视频创意类软件产品研发和运营的移动互联网公司，推出了一系列全球知名APP，公司收购其股权加强在数字创意领域战略布局，并能更好地满足用户多端协同需求 [4] 财务情况 - 2021 - 2025年主营收入、净利润、每股收益、每股净资产等财务指标呈现增长趋势，净利润率从2.7%提升至9.1%，净资产收益率从3.2%提升至17.8%等 [6][7] - 资产负债率从42.9%变化至27.5%，负债权益比从75.2%变化至30.1%，流动比率从3.92变化至2.83等偿债能力指标有相应变化 [7]

23 年业绩符合预期，“天幕”大模型全方位赋能产品线 万兴科技（300624.SZ）/计算机 证券研究报告/公司点评 2024年2月1日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：78.1元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 1,029 1,180 1,489 1,963 2,552 分析师：闻学臣 增长率yoy% 5% 15% 26% 32% 30% 执业证书编号：S0740519090007 净利润（百万元） 28 41 88 150 227 Email：wenxc@zts.com.cn 增长率yoy% -78% 48% 113% 71% 51% 每股收益（元） 0.20 0.30 0.64 1.09 1.65 每股现金流量 1.03 0.78 1.20 2.05 3.23 联系人：王雪晴 净资产收益率 3% 5% 9% 13% 15% Email：wangxq03@zts.com.cn P/E 386 261 122 72 47 P/B 10 9 7 ...

业绩总结 - 公司预计2023年度归母净利润将同比增长81.80%-142.39%[1] - 公司主营业务收入同比快速增长，扣除非经常性损益后的净利润同比增长636.06%-890.86%[2] - 预计公司2023-2025年营业收入分别为15.73、19.73、24.70亿元，归母净利润分别为0.88、1.40、2.02亿元，EPS分别为0.64、1.01、1.47元/股，给予“买入”评级[4] - 公司资产负债表显示，2022年流动资产为648.38亿，2023年预计为539.19亿，2024年预计为491.05亿[9] - 公司经营活动现金流2022年为107.34亿，2023年预计为60.59亿，2024年预计为15.70亿[9] - 公司净利润2022年为64.29亿，2023年预计为98.57亿，2024年预计为167.73亿[9] - 公司资产总计2022年为1532.25亿，2023年预计为1342.23亿，2024年预计为1614.08亿[9] - 公司ROE（净资产收益率）2022年为4.67%，2023年预计为9.14%，2024年预计为12.75%[9] - 公司ROIC（投入资本回报率）2022年为8.42%，2023年预计为17.87%，2024年预计为30.75%[9] - 公司毛利率2022年为95.47%，2023年预计为95.21%，2024年预计为94.95%[9] - 公司净利率2022年为5.45%，2023年预计为7.85%，2024年预计为9.91%[9] - 公司每股收益2022年为0.30元，2023年预计为0.64元，2024年预计为1.01元[9] - 公司每股净资产2022年为6.80元，2023年预计为7.44元，2024年预计为8.44元[9] 报告信息 - 报告作者具备数学与金融背景，拥有4年证券从业经历[11] - 报告力求独立客观公正，作者对内容和观点负责[12] - 首创证券提供的报告信息来源可靠，但不保证准确性和完整性，投资者需独立评估[13] - 首创证券的报告仅供参考，不构成买卖或认购证券的要约[14] - 首创证券可能会发布与报告意见不一致的研究报告，投资者需注意[15] - 首创证券及相关人员可能存在利益冲突，投资者不应仅依赖本报告做决定[16] - 本报告版权归首创证券所有，未经许可不得转发或引用[17] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[18]