业绩总结 - 公司2023年实现了79.31亿的收入同比增长0.58%[3] - 归属上市公司的净利润6.7亿同比下降15.09%[3] - 2024年一季度营收23.92亿元同比增长36.06%[3] - 归属上市公司的利润金额2.1亿元同比增长67.72%[4] - 公司23年Q4季度毛利率大幅下降的原因是收购MFS业务导致资产评估调整，影响表观利润约2000万[25] - 全球PCB产值下滑15%，PCB出货面积下滑4.7%，每平米单价下滑12%，行业竞争激烈，压力增大[26] - 公司收购PSL业务对24年第一季度收入和毛利贡献有限，存货部分影响较大，存货价值打折进入资产，无法完整贡献利润[26] - 二十四年一季度并表后贡献约三千多万[27] 新产品和新技术研发 - 公司加大研发投入，开展了多个项目，包括高频对线路板、汽车自动驾驶辅助系统的线路板等[5] - 公司持续加大算力和AI服务器领域的投入，取得重大突破[5] - 公司在2024年将继续加大对工业机器人、高端人工智能等领域的布局和研发[9] - 公司在AI领域取得非常不错的进展，技术储备和能力方面做了大量的功课[11] - 公司在高端HDI产能方面做了充分准备，已经开始调整消费类手机类HDI产能[13] 市场扩张和并购 - 公司完成了对PLS的股权收购，形成了覆盖钢脑结合板柔性线路板全系列的PCB组合[3] - 公司加速推进全球化战略，扩大海外市场份额[7] - 公司收购的MFS在软板行业排名前五，是一个全球领先的软板供应商[15] 未来展望 - 公司将继续技术存行销,产值为定位,品质作支撑,安全为保障[10] - HDI订单持续增长，产能和订单展望乐观[29] - PC领域龙头地位带来红利，HDI产能需快速提升[30]

业绩总结 - 胜宏科技2023年度报告显示，营业收入79.31亿元，同比增长0.58%[1] - 2024年第一季度营业收入23.92亿元，同比增长36.06%[2] - 2024年营业收入增长率预计将达到41.3%[6] - EBIT增长率预计2024年将达到68.3%[6] 用户数据 - 公司AI助力成长，深度布局拥抱成长，已实现5阶20层HDI产品认证通过和产业化作业[3] 未来展望 - 胜宏科技2026年预计营业收入将达到160.38亿元，较2023年增长约101.3%[6] - 2026年预计净利润为16.06亿元，同比增长约139.6%[6] - 公司预计2026年每股收益为1.86元，较2023年增长约138.5%[6]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 19日 胜宏科技（300476.SZ） 24Q1 业绩大幅提升，持续完善产品结构，释放增长动能 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 7,885 7,931 11,028 14,093 17,215 股票信息 增长率yoy（%） 6.1 0.6 39.0 27.8 22.2 归母净利润（百万元） 791 671 1,081 1,414 1,803 行业 电子 增长率yoy（%） 17.9 -15.1 61.0 30.9 27.5 2024年4月18日收盘价（元） 26.98 ROE（%） 11.4 8.8 12.6 14.4 15.8 总市值（百万元） 23,275.34 EPS最新摊薄（元） 0.92 0.78 1.25 1.64 2.09 流通市值（百万元） 23,073.53 P/E（倍） 29.4 34.7 21.5 16.5 12.9 总股本（百万股） 862.69 P/B（倍） 3.4 3.1 2.7 2.4 2.0 流通股本（百万股） 855.21 资料来源：公司财报，长城 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现了79.31亿的收入，同比增长0.58%[6] - 2024年一季度，公司营收达到23.92亿元，同比增长36.06%[6] 新产品和新技术研发 - 公司在HPC领域实现了AIPC产品的批量化作业，同时开展AI手机产品认证[9] - 公司在AI市场迎来前所未有的增量，AI手机高清图像、游戏、机器视角等领域开始迅速发展[9] 市场扩张和并购 - 公司产品结构持续升级，与国际顶尖客户深度合作，加强与国内外头部电动车深度合作，全面提升公司在行业的整体竞争能力[8] - 公司收购MFS，提升软板供应商地位，助力全球客户服务[34] 负面信息 - 公司在二三年Q4季度毛利率大幅下降的原因是收购MFS后进行资产评估导致资产增值，进而影响了摊销和利润[56][57][58] - Q4毛利率下滑主要受到行业竞争和景气度偏弱的影响，尤其是消费、电脑、手机等领域的压力较大[59]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为79.31亿，同比增长0.58%[1] - 2024年一季度营业收入为23.92亿，同比增长36.06%[1] - 预计公司2024年~2026年收入分别为110.72亿元、135.08亿元、164.8亿元[1] - 预计公司2024年~2026年归母净利润分别为12.21亿元、15.4亿元、18.89亿元[1] - 2026年预测营业收入将达到1647.96亿元，较2022年增长了109.1%[4] - 2026年预测净利润为188.85亿元，较2022年增长了138.3%[4] - 2026年预测每股收益为2.19元，较2022年增长了138.0%[4] - 2026年预测ROE为16.3%，较2022年增长了42.1%[4] - 2026年预测ROIC为21.0%，较2022年增长了75.0%[4] 产品和业务 - 公司产品结构不断升级，AI产品逐步放量，业绩同比大增[1] - 高端产品突破，AI业务不断拓展，公司持续加大研发投入，取得重大突破[1] 风险评级 - AI需求、产品导入和汽车行业竞争是公司面临的风险[2] 投资评级 - 给予2024年23倍PE，6个月目标价为32.57元，维持“买入-A”投资评级[1] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5]

财务表现 - 2024年第一季度，胜宏科技营业收入达到23.92亿，同比增长36.06%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2.1亿，同比增长67.72%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为18.07亿，同比增长71.03%[5] - 期末总资产为170.24亿，较上年末下降2.07%[5] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5] - 营业总收入增长36.06%，主要系收购Pole Star Limited并表所致[9] - 销售费用增长34.84%，管理费用增长84.38%[12] - 财务费用减少76.84%，主要系汇兑损失减少所致[13] - 现金及现金等价物净增加额下降168.33%，主要系收购Pole Star Limited后并表所致[24] - 第一季度经营活动现金流出小计为2,605,655,073.98，较去年同期增加610,520,144.54[38] - 第一季度经营活动产生的现金流量净额为180,672,658.41，较去年同期增加75,032,743.33[38] 股权结构 - 公司持有无限售条件股份数量为160,566,476股[27] - 深圳市胜华欣业投资有限公司持有股份数量为160,566,476股[28] - 前10名无限售条件股东持股情况中，持股最多的为香港中央结算有限公司，持股数量为14,469,419股[26] - 深圳市胜华欣业投资有限公司通过普通证券账户持有95,566,476股[30] - 胜宏科技集团（香港）有限公司持有股份数量为131,432,001股[29] - 深圳市胜华欣业投资有限公司通过中信建投证券股份有限公司客户信用交易担保持有65,000,000股[30] 子公司财务情况 - 胜宏科技（惠州）股份有限公司的流动资产合计为7,068,420,439.72元[33] - 胜宏科技（惠州）股份有限公司的非流动资产合计为9,955,146,601.30元[33] - 胜宏科技（惠州）股份有限公司的资产总计为17,023,567,041.02元[33] - 胜宏科技（惠州）股份有限公司的流动负债合计为7,068,420,439.72元[33] 业绩数据 - 2024年第一季度，胜宏科技营业总收入为239.16亿元，较上期175.78亿元增长36.1%[34] - 胜宏科技2024年第一季度营业总成本为218.45亿元，较上期163.60亿元增长33.5%[35] - 胜宏科技2024年第一季度净利润为20.96亿元，较上期12.50亿元增长67.7%[36] - 胜宏科技2024年第一季度经营活动产生的现金流量为278.63亿元，较上期210.08亿元增长32.6%[37]

公司基本信息 - 公司的股票简称为胜宏科技（惠州）股份有限公司，股票代码为300476[7] - 公司注册地址为惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园，办公地址也在同一地点[8] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为7,931,247,607.02元，较上年增长0.58%[9] - 公司2023年净利润为671,346,370.08元，较上年下降15.09%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1,279,776,351.25元，较上年增长3.18%[9] - 公司2023年末资产总额为17,383,616,487.62元，较上年末增长21.53%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为7,625,729,896.48元，较上年末增长9.93%[9] - 公司2023年净利润中扣除非经常性损益后为662,045,924.75元，较上年下降12.24%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.7800元，较上年下降15.22%[9] - 公司2023年稀释每股收益为0.78元，较上年下降15.22%[9] 主营业务 - 公司主营业务为印制电路板（PCB）制造业，全球PCB市场规模预计将超过900亿美元[15] - 中国已超越日本成为全球第一大PCB生产国，PCB产量和产值均居世界第一[15] - 胜宏科技2023年预测产值总计为695亿美元，其中中国大陆产值占比最高，达到54.39%[16] 研发能力和创新 - 公司具备高精密线路板和HDI线路板的研发制造能力，市场份额全球第一[30] - 公司拥有专业研发人员1344人，拥有有效专利408项，被评为国家高新技术企业和广东省知识产权示范企业[31] - 公司通过内培外引方式优化人才梯队建设，持续深化校企合作[32] 财务管理 - 公司2023年实现营业收入79.31亿元，同比增长0.58%；实现利润总额7.49亿元，同比下降16.50%[38] - 公司加大研发投入，开展了多个研究开发项目，如红外线额温枪用电路板研发、智能假肢驱动系统用电路板研发等[41] - 公司通过数字化升级取得显著成效，构建了敏捷开发及交付平台底座[25] 募集资金使用 - 公司2021年11月向特定对象发行人民币普通股，募集资金总额为1,999,999,998.18元[100] - 公司决定使用未明确投向的募集资金138,515.67万元及利息1,484.33万元收购TreeHouseLimited持有的PoleStarLimited100%股权[140] - 公司决定使用未明确投向的募集资金永久性补充流动资金，以提高募集资金使用效率和缓解运营资金压力[130] 公司治理 - 公司持续完善企业绩效考评体系和薪酬制度，优化绩效评价与激励约束机制，高级管理人员聘任符合监管规定[166] - 公司积极开展信息披露工作，确保真实、准确、及时、公平、完整地披露相关信息，提高公司透明度[167] - 公司独立运作，不受控股股东干预，具备独立的业务、人员、资产、机构、财务等方面的能力，保证公司独立性[170][171][172][173][175][176]

公 电子 司 2024年03月 08日 报 胜宏科技(300476.SZ) 告 高端PCB创新引领者，深度布局AI+汽车电子 推荐（首次） 平安观点：  国内 PCB 领先企业，多层板/HDI 技术领先。胜宏科技为国内领先 PCB 公 股价：26.57 元 企业，经过十数年行业深耕，具备行业领先的多层板及HDI技术，公司硬 板PCB产品广泛应用于计算机、汽车电子、5G新基建、大数据中心等领 司 主要数据 域，并与英伟达、特斯拉等国际知名品牌保持长期深度合作，根据公司2023 首 年半年报，当前公司已具备70层高精密线路板、24层六阶HDI线路板的 行业 电子 次 公司网址 www.shpcb.com 研发制造能力，同时公司高密度多层VGA（显卡）PCB、小间距LED PCB 大股东/持股 深圳市胜华欣业投资有限公司 市场份额位列全球第一。 覆 /18.61% 盖 实际控制人 陈涛  AI服务器延续高增态势，高端 PCB迎来放量良机。当前 AI技术及应用 总股本(百万股) 863 处于快速发展阶段，AI服务器有望延续高增态势，考虑到高性能运算对于 报 流通A股(百万股) 855 传输速率以及综合性能的要求， ...

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为20,736,220,038.35元，同比增长5.13%[5][36] - 归属于上市公司股东的净利润为2,411,868,883.18元，同比增长29.97%[5][39] - 经营活动产生的现金流量净额为710,506,388.30元，同比增长102.58%[5][41] - 基本每股收益为0.28元，同比增长33.33%[5] - 加权平均净资产收益率为3.20%，较上年度末下降1.72%[5] - 总资产为15,126,864,553.47元，较上年度末增长5.75%[5][37] - 归属于上市公司股东的所有者权益为7,415,969,354.59元，较上年度末增长6.91%[5][37] 资产情况 - 货币资金为2,745,998,472.91元，较期初增长150.72%[8][36] - 交易性金融资产为4,063,000.00元，较期初下降99.19%[9][36] - 应收票据为259,865,098.79元，较期初下降40.97%[10][36] - 公司存货金额为1,112,142,928.86元[36] - 长期债权投资达到了746,113,698.63元[36] - 公司固定资产为6,082,385,436.07元[36] - 在建工程金额为134,733,913.77元[36] - 无形资产金额为37,016,216.59元，较年初减少了151,240,471.69元[36] - 公司递延所得税资产为36,341,966.26元[36] - 其他非流动资产金额为166,234,944.27元[36] 负债情况 - 报告期内，主要系银行借款增加所致，短期借款达到3203450729.37元，同比增长30.63%[14][37] - 报告期内，主要系未认证进项发票增加所致，其他流动资产达到32698175.61元，同比增长42.35%[12][37] - 报告期内，主要系收到客户的银行应收款项融资增加所致，金额达86725607.93元，同比增长353.66%[11][37] - 报告期内，主要系南通子公司项目终止，政府回购土地使用权所致，无形资产减少至37016216.59元，同比减少80.34%[13][36] - 报告期内，主要系预收账款减少所致，合同负债减少至5379283.29元，同比减少38.61%[15][37] - 报告期内，主要系已背书未终止确认的应收票据减少所致，其他流动负债减少至11034858.00元，同比减少76.50%[16][37] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为52,011股，前十名股东持股情况中，深圳市胜华欣业投资有限公司持股比例最高，达到18.61%[31][33] - 员工持股计划中，珠海格力股权投资基金管理有限公司持有的股份数量为8,392,600股，占比0.97%[32][33] - 深圳市胜华欣业投资有限公司通过普通证券账户持有95,566,476股，通过中信建投证券股份有限公司客户信用交易担保证账户持65,000,000股，合计持有160,566,476股[33] - 胜宏科技（惠州）股份有限公司2023年第三季度报告显示，公司回购专用证券账户持股数量为9,108,543股[34] - 公司解除限售股份情况：刘春兰期初限售股数为2,758,879股，期末限售股数为2,758,879股；陈勇期初限售股数为1,713,511股，期末限售股数为1,724,761股；赵启祥期初限售股数为1,094,494股，期末限售股数为1,105,744股；朱国强期初限售股数为791,194股，期末限售股数为802,444股；王耘期初限售股数为8,100股，期末限售股数为8,100股；合计期初限售股数为6,366,178股，期末限售股数为6,399,928股[35] 其他 - 公司将以现金形式收购PoleStarLimited持有的目标公司100%股权，收购总成本不超过4.6亿美元，具体内容详见公司在巨潮资讯披露的相关公告[35] - 2023年第三季度，胜宏科技经营活动现金流入小计为592.1亿，经营活动现金流出小计为521.0亿[41] - 2023年第三季度，胜宏科技投资活动现金流入小计为135.4亿，投资活动现金流出小计为116.3亿[41] - 2023年第三季度，胜宏科技筹资活动现金流入小计为260.5亿，筹资活动现金流出小计为334.3亿[42]

证券代码: 300476 证券简称:胜宏科技 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------|-----------------------------------------| | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | √其他 (2023 | 年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日) | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2023 年 9 月 19 日 ( | 周二) 下午 15:45~17:00 | 地点 公司通过全景网"投资者关系互动平台"(https://ir.p5w.net) 采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人 1、董事长 陈涛先生 员姓名 2、董事会秘书 赵启祥先生 3、财务总监 朱国强先生 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、关于收购 Pole Star Li ...