业绩总结 - 公司23年营业收入为4096亿元，同比增长11.30%[1] - 23Q4收入为115.6亿元，同比增长38%[2] - 23年注塑机销售收入为27.60亿元，同比增长3.86%[3] 未来展望 - 2026年预计经营活动现金流将达到1,099百万元，较2022年增长215.8%[4] - 2026年预计净利润将达到987百万元，较2022年增长133.6%[4] - 2026年预计ROE将达到19.7%，较2022年增长2.6个百分点[4] 其他新策略 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素确定，包括研究质量、客户评价、工作量等，部分来源于广发证券的投资银行类业务[14] - 报告内容仅供参考，不构成所涉证券买卖的出价或询价，客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策[17]

业绩总结 - 公司23年营业收入为41.0亿元，同比增长11.3%[1] - 公司23年毛利率为33.3%，同比上升2.2个百分点[1] - 公司24Q1实现营业收入9.5亿元，同比增长11.7%[1] - 公司23年海外收入占比达26.7%，同比增长26.7%[1] - 公司24-25年归母净利润预测下调至6.0/7.5亿元[3] - 公司盈利预测显示2024年营业收入为4,877百万元，净利润为601百万元[3] - 公司主营收入和净利润呈稳健增长趋势[4] - 公司毛利率和净利率持续提升[4] 市场扩张和并购 - 公司海外销售复合增长率明显高于国内市场[2] - 公司在印度、美国、德国、巴西、越南等地设立工厂和服务中心[3] - 伊之密公司2026年预计营业收入将达6620百万元，较2022年增长80.4%[5] 未来展望 - 公司24-26年EPS分别为1.28/1.61/1.92元[3] - 公司2026年的ROE预计将达22.1%，较2022年提升5%[5] - 公司2026年的PE预计为11，PB为2.5，EV/EBITDA为8.5[5] - 公司2026年的股息率预计为3.6%[6]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营收40.96亿元，同比增长11.30%[1] - 公司2024年一季报显示，实现营收9.55亿元，同比增长11.72%[1] - 公司2023年盈利能力大幅提升，2024Q1毛利率环比提升至34.80%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持25%的复合增长率，维持“买入”评级[2] 业务展望 - 公司注塑机业务和压铸机业务有望迎来快速发展，预计2024-2026年毛利率分别为34.0%、35.5%[3] 财务展望 - 2026年预计净利润为966.77百万元，较2023年增长了96.77%[4] - 2026年预计营业利润为1037.66百万元，较2023年增长了82.22%[4] - 2026年预计ROE为20.88%，较2023年增长了1.01个百分点[4] - 2026年预计资产负债率为47.70%，较2023年下降了10.25个百分点[4] - 2026年预计每股净资产为9.64元，较2023年增长了4.17元[4]

逆周期实现业绩持续高增，盈利能力提升 伊之密(300415.SZ)/机械设 证券研究报告/公司点评 2024年4月18日 备 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T增itle持] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：23.28元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 3680 4096 4986 6021 7199 分析师：王可 增长率yoy% 4% 11% 22% 21% 20% 执业证书编号：S0740519080001 净利润（百万元） 405 477 598 735 878 Email：wangke03@zts.com.cn 增长率yoy% -21% 18% 25% 23% 20% 每股收益（元） 0.87 1.02 1.28 1.57 1.87 每股现金流量 0.74 0.37 -1.79 1.02 0.84 分析师：谢校辉 净资产收益率 17% 18% 19% 20% 19% 执业证书编号：S0740522100003 P/E 26.9 22.9 18.2 14.9 12.4 PEG 6.46 2 ...

公司业绩 - 公司去年整体收入首次突破40亿美元，同比增长17%[1] - 朱司机和鸭子鸡板块销售收入增长超过30%[1] - 公司2024年第一季度营业收入达到9.5亿美元，同比增长超过11%[1] - 公司订单增速强劲，去年四季度同比收入增长超过40%，一季度继续保持两位数增长，预计二季度交付能力将影响收入表现[16] 产品和技术 - 毛利率提升主要受益于原材料价格稳定和新产品推出[3] - SK3系列产品性能升级，成本控制优势明显，对毛利率有正向影响[4] - SK3新品毛利率有所提升，公司通过成本优化降价压制二三线品牌[39] - 公司通过内部设计和材料端改变实现成本下降推出更高性价比产品[40] 市场扩张和国际化 - 公司亚洲业务快速增长源于产品成功，而非行业爆发[5] - 公司国际化战略是核心战略，认为国内市场是存量竞争市场，海外市场更广阔[8] - 公司海外战略将重点放在全球本土化运营，2024年将陆续在墨西哥、俄罗斯、土耳其等地建立海外子公司[9] - 公司海外销售主要以中高端和中低端产品系列为主，根据客户需求推出不同性能和配置的产品[42] 未来展望 - 公司在2024年预计半固态铭合金设备将带来爆发式增长[20] - 公司制定了2025年50亿的收入目标，并在2024年实现了40亿的收入[22] - 公司计划在2028年左右使亚洲机业务达到25亿的收入[23] - 公司对2024年经营情况乐观，期待政府支持政策[31]

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 伊之密（300415） 2023 年报&2024 年一季报点评：业绩超市场 2024 年 04月 19日 预期，盈利能力持续提升 证券分析师 周尔双 增持（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 罗悦 营业总收入（百万元） 3,680 4,096 4,853 5,669 6,615 执业证书：S0600522090004 同比（%） 4.16 11.30 18.49 16.82 16.68 luoyue@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 405.47 477.09 625.24 773.49 942.60 同比（%） (21.43) 17.66 31.05 23.71 21.86 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.87 1.02 1.33 1.65 2.01 伊之密 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 26.90 22.86 17.45 14.10 11. ...

公司治理 - 公司确立了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理结构，建立健全了相关制度，并在公司董事会下设有战略委员会、审计委员会、提名委员会及薪酬与考核委员会四个专门委员会，加强内部控制制度建设[103][119] - 公司的董事和高管在其他单位也有任职情况，包括担任其他公司的董事、总经理等职务[113] - 公司的财务总监具有北京化工大学国际经济与贸易专业背景，担任公司财务总监职务[111] - 公司的首席技术官毕业于浙江工业大学，担任公司首席技术官和机器人事业部董事长[111] - 公司的副总经理毕业于华南理工大学机械设计及理论专业，担任公司副总经理和独立董事[111] - 公司的独立董事毕业于鲁汶大学机械工程专业，担任公司独立董事[111] - 公司的总经理毕业于佛山科学技术学院对外经济贸易专业，担任公司总经理[113] - 公司的监事毕业于中原工学院机械设计制造及其自动化专业，担任公司监事[111] - 公司的行政部科长毕业于广东商学院旅游管理专业，担任公司行政部科长[113] - 公司的项目经理毕业于江西财经大学会计学专业，担任公司项目经理[111] - 公司报告期内董事、监事和高级管理人员报酬总额为1135.76万元[117] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬情况中，甄荣辉董事长、总经理税前报酬总额为177.12万元，梁敬华副董事长税前报酬总额为107.06万元，陈立尧董事、副总经理税前报酬总额为66.95万元，张涛董事、副总经理税前报酬总额为156.65万元，李东海董事税前报酬总额为150.95万元，高潮董事、副总经理税前报酬总额为111.39万元，余焯焜董事、副总经理税前报酬总额为105.27万元，周俊董事税前报酬总额为14.7万元[118] - 公司2023年度报告显示，董事会在报告期内召开了多次会议，包括第四届董事会第十二次至第十七次会议和第五届董事会第一至第二次会议[119] - 董事会成员在报告期内出席董事会和股东大会的情况良好，大部分董事都全程参加了会议，没有连续两次未亲自出席董事会的情况[119] - 董事在报告期内未提出对公司有关事项的异议，董事履行职责的其他说明也未被提及[120][121] - 董事会下设的审计委员会和薪酬与考核委员会在报告期内召开了多次会议，讨论了公司的财务报告、审计事项和薪酬方案等重要议题[122][123] - 报告期末母公司在职员工数量为1,166人，主要子公司在职员工数量为2,770人，总在职员工数量为3,936人[124] - 员工教育程度中，高中及以下学历员工占比为42%，高校及大专学历员工占比为28%，本科学历员工占比为28%，硕士及以上学历员工占比为3%[124] - 公司未发现内部控制重大缺陷[136] - 公司建立了环境保护法规、政策和行业标准的台账，每年识别获取适用于本公司新增或修订的安全环保相关法律法规，每季度更新法律法规清单[141] - 公司废气排放总量为40320万吨/年，其中VOCs排放量为6.856吨/年[144] - 公司废水排放总量为0.9792万吨/年，其中COD排放量为500mg/L，氨氮排放量为/ mg/L[144] - 公司厂界环境噪声标准为昼间65 dB（A），夜间55 dB（A）[144] - 公司废有机溶剂、废机油、废液压油、染料涂料废水等废物交易量为372.1855吨/年[146] - 公司在2023年度报告中强调了对污染物的处理工作，通过资源循环利用、深化环保综合治理等措施实现了循环利用、清洁生产、节能减排，推进绿色增长的可持续发展[147] - 公司按照法律法规要求制定了环境管理制度，处理废气、废水、噪声和固体污染物，废气经过处理后排放，废水经过处理达标后排入污水处理厂处理[147] - 公司及生产子公司执行环境监测方案，委托第三方机构对废水、废气、噪声进行定期检测，并将结果上传到全国污染源监测数据管理与共享系统[148] - 公司在2023年度缴纳了环境保护税，主要涉及氟化物、石油类、悬浮物等应税因子，共缴纳了环境保护税0.515484万元和0.839107万元[150] - 公司在报告期内未因环境问题受到行政处罚，也未发生其他应当公开的环境信息或其他环保相关信息[152] 财务数据 - 公司2023年营业收入达到409.58亿元，同比增长11.30%[19] - 公司2023年净利润为4.77亿元，同比增长17.66%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，同比下降49.76%[19] - 公司2023年基本每股收益为1.02元，同比增长18.60%[19] - 公司2023年资产总额达到619.14亿元，同比增长13.86%[19] - 公司2023年净资产为25.61亿元，同比增长8.29%[19] - 公司202

伊之密股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300415 证券简称：伊之密 公告编号：2024-031 伊之密股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司概况 - 公司成立于2002年，起步于注塑机和压铸机业务，2015年在深交所成功上市，成为国内首家A股上市的模压成型装备企业[1] 业绩表现 - 公司2013-2022年营业收入由10.43亿元增长至36.80亿元，CAGR达15.04%；归母净利润由0.79亿元增长至4.05亿元，CAGR达19.91%[1] - 预计2023-2025年公司归母净利润为4.8/5.9/7.2亿元，公司当前股价（2024/3/22）对应23-25年PE分别为19x/15x/12x，公司PE低于行业均值[5] 产品与市场 - 公司产品包括注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统与模具、机器人自动化系统[18] - 公司主要产品包括注塑机、压铸机等，主要应用于汽车行业、家电行业、3C行业等[20] 未来展望 - 公司2023-2025年营业收入预计分别为40.5/46.5/53.4亿元，归母净利润分别为4.8/5.9/7.2亿元，毛利率分别为32.5%/32.9%/33.3%[77] - 公司2025年预计营业总收入将达到534.5亿元，净利润预计为74.9亿元[84]

公司报告 | 首次覆盖报告 伊之密（300415） 证券研究报告 2024年03月 24日 注塑机基本盘稳固，一体化压铸打开成长空间 投资评级 行业 机械设备/专用设备 伊之密：先进模压成型装备系统服务商，注塑+压铸双轮驱动 6个月评级 买入（首次评级） 当前价格 19.2元 公司专注于高分子材料及金属模压成型设备，注塑机和压铸机位居行业前列，已 成为中国较具规模、竞争力和发展潜力的大型装备综合服务商。公司营收和净利 目标价格 23.97元 润高速增长，2013-2022 年营收和归母净利润 CAGR 分别达 15.03%、19.97%，毛 基本数据 利率长期维持30%以上；公司注塑机、压铸机业务占比分别约为70%、20%。 A股总股本(百万股) 468.57 注塑机：塑料行业进入稳定阶段，周期复苏背景下注塑机强势领跑 流通A股股本(百万 424.05 塑料机械三分天下，注塑机占比 40%，下游应用广阔。注塑机市场规模不断扩 股) 大，Grand View Research 预测全球市场规模 2028 年达 1414 亿元，2020-28 年 A股总市值(百万元) 8,996.56 CAGR 达 4.5%；除 ...