宋城演艺(300144) 24H1 业绩符合预期，期待新项目扩张 术城演艺中报预告点评报告 授贫实点 D D 宋城演艺 H1 會主教入 11 亿元~12.5 亿元，同比增长 48.54%~68.80%；归寻净利 润盈利 4.8 亿元–6.2 亿元，同比增长 58.52%–104.75%；标非净利润盈利 4.772 亿 元~6.172 亿元，同比增长 61.52%~108.91%。 公司 Q2 密封枕入 5.4~6.9 亿元，同比增长 6.72%~36.36%；公司 Q2 归寻净利润 2.28~3.68 亿元，同比增速-5.79%~52.07%；标非净利润 2.272~3.672 亿元，同比 增选-5.33%-53%. 口 20.4%，同比 2019 辛增长 57.6%； 轻贪产场次数 354 场，同比 2023 辛增长 13.5%，同比 2019 年减少 1.4%。共中奇安、佛山表现出色，奇安场次数 348 场，同比 2023 年增加 150.4%； 佛山场水妾 344 场 . 2024 牛上半牛，丈化淋淋す菊坐休柔栽出幾丈的好的态势。公司在这一时期新 D 增加了广东千古情深区并开始连营，同时现有项目的连营天 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 1H24 公司经营复苏良好,收入和利润均超预期 [2] - 新项目积极推进,有望进一步提振营收和利润 [2][4] - 公司存量项目经营稳中向好,新增项目有望带来收入和利润增长 [4] 公司经营情况总结 - 1H24 公司营收预计11.0-12.5亿元,同比增长48.5%-68.8% [2] - 1H24 归母净利预计4.8-6.2亿元,同比增长58.5%-104.8% [2] - 2Q24 公司登业收入预计6.2亿元,同比增长21.6% [3] - 2Q24 归母净利预计3.0亿元,同比增长23.0% [3] - 公司存量项目场次数量同比增加,新项目投入运营提振了客流和营收 [3] - 佛山新项目经营表现出色,西安/上海内容升级提升了市占率 [3] 未来发展展望 - 公司有重点项目积极优化、释放产能,三块千古桥等新增项目有序落地 [2] - 公司轻资产发展并进,有望充分受益于文旅市场发展 [4] - 预计公司24-26年EPS为0.47/0.56/0.64元,给予24倍PE,目标价11.28元 [5]

报告公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买进" [5] 报告的核心观点 - 公司新项目表现出色，2024年上半年业绩符合预期 [8] - 文旅市场稳中向好，新老项目共同发力，预计下半年业绩向好趋势不变 [9] - 维持盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为12.4亿、15亿和17.7亿，EPS分别为0.47元、0.57元和0.68元，维持"买进"评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告未提供完整的公司基本信息 [2] 近期评等 - 报告列出了近期的评等日期，但未提供具体评等内容 [3] 产品组合 - 公司产品组合中，文化艺术业-现场演艺占比86.53%，旅游服务业占比13.47% [6] 机构投资者占流通A股比例 - 基金占流通A股比例为15.8%，一般法人占33.2% [7] 业绩概要 - 公司预告2024年上半年预计实现营收11亿-12.5亿之间，同比增长48.5%-68.8%，净利润4.8亿至6.2亿之间，同比增长58.5%-104.8% [8] 盈利预测 - 预计2024-2026年净利润分别为12.4亿、15亿和17.7亿，EPS分别为0.47元、0.57元和0.68元，当前股价对应PE分别为16倍、13倍和11倍 [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2Q24 公司各园区表现分化,其中杭州、桂林千古情同比取得正增长,三亚千古情受客流承压出现较明显下滑。[2] 2) 暑期旅游旺季到来,公司各园区受益,7月截至23日,主要成熟项目演出场次恢复度环比Q2均有改善。[2] 3) 公司轻资产项目三峡千古情将于7月26日正式开业,期待为公司带来增量贡献。[2] 4) 预计公司24E-25E归母净利润分别为11.3/14.5亿元,对应PE为17/14X,维持"买入"评级。[2] 财务数据总结 1) 公司2022年营业收入458百万元,同比下降61.36%,归母净利润10百万元,同比下降96.94%。[9] 2) 预计公司2024E-2026E营业收入分别为2,572/3,023/3,271百万元,同比增长33.50%/17.57%/8.18%。[9] 3) 预计公司2024E-2026E归母净利润分别为1,134/1,445/1,626百万元,同比增长N/A/27.5%/12.50%。[9] 4) 公司2022年每股收益0.004元,预计2024E-2026E每股收益分别为0.433/0.552/0.621元。[9] 5) 公司2022年ROE为0.13%,预计2024E-2026E ROE分别为13.74%/15.75%/15.82%。[9]

证券代码：300144 证券简称：宋城演艺 公告编号：2024-040 宋城演艺发展股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间 2024年1月1日至2024年6月30日。 （二）业绩预告情况 预计净利润为正值且属于下列情形之一： 扭亏为盈 同向上升 同向下降 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------|-------------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | | 110,000 万元 –125,000 万元 | | | 营业收入 | 比上年同期增长： 48.54%–68.80% | 74,052.33 万元 | | 归属于上市公司 | 盈利： 48,000 万元 –62,000 万元 | | | 股东的净利润 | 比上年同期增长： 58.52%–104.75% | 盈利： 30,280.55 万元 | | 扣除非经常性损 | 盈利： ...

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度整体经营情况好于一季度,数据在预期范围内 [7][8] - 各景区表现有所差异,其中佛山项目表现突出,西安和桂林也较为出色,而三亚恢复较慢 [21][22][23][24][38][39][40][41][42] - 公司整体价格水平保持稳定,部分景区价格有所上升,主要得益于散客比例上升 [9][10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司加大了对散客市场的营销力度,与抖音、小红书等渠道合作密切,预售票占比提升 [13][14][15] - 团队游市场恢复较慢,公司正在调整策略,如针对企业、学校等客群开展研学等业务 [12][16][17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 华东地区如杭州市场表现较好,但5-6月有所下滑,公司正在丰富活动内容以提振 [37][38] - 西南地区如三亚市场恢复较慢,公司正在提升景区内容和商业氛围 [40][41][42] - 西北地区如西安市场表现出色,公司通过增加剧院等配套设施提升承载能力 [39][43][44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司顺应旅游市场年轻化、散客化的趋势,调整营销策略和产品内容 [13][14][15] - 公司持续对现有项目进行整改提升,如三亚、桂林等,并考虑在优质市场进一步布局 [40][41][42][43][44][45][46][47][48] - 公司在行业内处于领先地位,对未来保持信心,但也关注市场环境变化和竞争态势 [41][42][43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司二季度整体经营情况良好,符合预期,有信心在暑期市场表现出色 [7][8] - 管理层对公司在各重点市场的表现及未来发展前景持积极态度,但也关注宏观经济环境变化 [38][39][40][41][42][43][44][45] - 管理层表示公司将继续加大对现有项目的投入,同时审慎考虑新项目布局 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司三峡项目进展顺利,预计7月底开业,已确认收入1.2亿元 [26][27][28] - 公司海外项目进展较慢,可能需要推迟至明年后开业 [29][30][31][32] - 公司现金流较为充裕,管理层表示分红是持续性的,未来仍将保持稳定 [49][50][51][52][53][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司散客和团队游市场占比变化及应对措施 [12][13][14][15][16][17][18] **赵总回答** 散客市场占比上升是大趋势,公司主动调整营销策略以吸引散客,同时也在维护团队游市场 问题2 **投资者提问** 询问公司各重点项目的经营情况及未来发展计划 [38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] **赵总回答** 各重点项目表现有所差异,公司将持续对现有项目进行升级改造,同时审慎考虑新项目布局 问题3 **投资者提问** 询问公司分红政策及未来资本开支计划 [49][50][51][52][53][54][55] **管理层回答** 公司分红是持续性的,未来仍将保持稳定,同时也将根据业务发展需要进行适当投入

分组1 - 公司正在抓紧做暑期各个市场的铺设,同时暑期的活动策划推广也在紧锣密鼓的进行 [1][2] - 杭州大本营、上海项目和西安项目在暑期都有一系列的活动安排 [2][3][4] - 公司各个景区在抖音上的预售票会全面开铺,水公园的预售票情况不错 [4] - 公司对暑期的整个市场充满信心 [4] 分组2 - 公司在用工成本的把控上有成熟的模式,西安项目增加了半个实习生团队 [5] - 公司认为西安项目有很大的发展潜力,未来有望实现盈利 [6][7][8] - 桂林项目的表现非常不错,实战率、游客量和散客占比都在不断提升 [9] - 上海项目今年有望实现盈利,公司对其充满信心 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 咨询公司在轻资产项目方面的规划,以及西安项目的盈利预期 [17][18] **公司回答** 公司会根据项目推进进度来确认管理费收入,同时也有经营管理方面的收入,对西安项目未来盈利充满信心 [18][19][20] 问题2 **投资者提问** 咨询杭州宋城大本营的恢复情况,以及是否意味着已接近天花板 [23] **公司回答** 杭州宋城大本营恢复情况与2019年还有一定差距,公司会不断增加新内容和互动项目来吸引更多年轻化、散客化的游客 [23][24] 问题3 **投资者提问** 咨询广东千古情的营收和利润预期,以及对华凡集团的看法 [25][26][27][28] **公司回答** 广东千古情有望今年实现盈利,具体数据还需等待暑期数据;对华凡集团的减值和投资收益下降不太担心,未来会考虑处置相关资产 [26][27][28]

会议主要讨论的核心内容 - 公司各景区暑期的活动策划和推广情况,包括杭州大本营、上海项目、西安项目等 [1][2][3][4] - 公司在抖音等渠道的预售票情况,如杭州水公园预售票已达8万张 [4] - 公司对西安项目的运营规划,包括二号剧院的开业及其对公司的影响 [5][6] - 公司对桂林、广东、三亚等其他项目的运营情况及未来发展预期 [9][12][13][16] - 公司对轻资产项目的规划及收入确认情况 [18][19][20][21] - 公司对花房集团的减值及投资收益情况的分析 [27][28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **电话尾号为3859的参会者提问** 询问公司是否考虑拓展轻资产项目,以及西安项目的盈利情况 [18][19] **Jiazhen Zhao 回答** 公司会根据项目推进进度确认管理费收入,今年三峡项目预计可确认1.7-1.8亿元;对西安项目未来盈利保持乐观 [19][20][21] 问题2 **电话尾号为8074的参会者提问** 询问杭州宋城大本营的恢复情况,是否接近天花板 [24][25] **Jiazhen Zhao 回答** 杭州宋城大本营恢复情况与2019年还有一定差距,公司会持续增加互动项目和线上推广来提升吸引力 [24][25] 问题3 **民生投资的胡总提问** 询问广东千古琴的团散比情况及未来发展预期 [12][13][14][15] **Jiazhen Zhao 回答** 广东千古琴的平均日演出场次超出预期,团散比约为50:50,公司对其未来发展充满信心,未来或考虑增加剧院 [12][13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的核心竞争力包括全产业链优势和强异地扩张能力 [1][2][3][4] - 公司在三亚和丽江的首轮异地扩张项目表现稳健,三亚项目开业以来接待游客2200万人次,丽江项目成为丽江旅游必打卡目的地 [6][7][8][9][10] - 公司不断更新演出剧目、升级景区布局、提升演出密度和游客体验,存量项目保持"常见常新常看"的特点 [11] - 公司期待三亚和丽江项目在未来能够恢复到疫情前的水平,并有望超过 [7][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 无 **回答** 无 问题2 **提问** 无 **回答** 无 问题3 **提问** 无 **回答** 无

会议主要讨论的核心内容 公司的核心竞争力 - 公司拥有全产业链优势,包括公园加演艺的模式,投资较低但游客体验度高,具有较强的辨识度和抗风险能力 [3] - 公司具有强大的异地扩张能力,已在全国12个著名旅游城市和景区布局 [4][5] 首轮异地扩张项目 - 三亚项目开业以来表现良好,接待游客量和营收均达到较高水平 [6][7] - 丽江项目也成为丽江旅游必打卡的目的地,演出场次和接待人数均创历史新高 [8][9][10] - 公司不断更新演出剧目,升级景区布局,提升游客体验,存量项目表现中流砥柱 [11] 未来展望 - 期待三亚项目能够尽快恢复至疫情前水平,甚至超越 [7] - 预计丽江及其他团客占比较高的项目,在团客复苏带动下将有更好表现 [10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容