活动相关 - 活动由重庆证监局指导 重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办[1] - 活动时间为2024年11月28日15:00 - 17:00[1] - 活动平台为全景路演（http://rs.p5w.net）[1] 公司参与情况 - 新大正物业集团股份有限公司相关高级管理人员将参与[1] - 参与形式为通过网站与投资者进行一对多在线交流[1] 公告相关 - 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实准确完整[1] - 董事会于2024年11月23日发布公告[2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 3Q24营收同比+12%,归母净利润同比-15%,低于预期 [5] - 在管项目数稳步增长,全国化布局持续推进 [5] - 各业态均保持稳步增长,继续挖掘航空战略业态 [5] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年营业总收入预计为34.17亿元,同比增长9.3% [6] - 2024年归母净利润预计为1.45亿元,同比下降9.2% [6] - 2024年毛利率预计为12.1%,ROE预计为11.1% [6] 业务发展 - 在管项目数达到572个,同比增长8.8% [5] - 重庆和重庆以外区域收入占比分别为33.6%和66.4%,均保持增长 [5] - 办公、公共、学校、商住、航空等各业态收入均保持增长 [5] - 航空物业作为战略业态,新开发多个航空项目 [5]

10月30日晚间，新大正(002968)披露2024年三季报。 前三季度，公司实现营业收入25.77亿元，同比增长12.41%；归母净利润1.07亿元，扣非后净利润 9597.58万元，基本每股收益0.47元。 同时，基于对公司未来可持续发展的信心，为提升上市公司投资价值，与广大投资者共享高质量发展成 果，公司还披露了前三季度分红方案，拟向全体股东每10股派现1元（含税），合计派发现金红利 2248.28万元（含税）。 报告期内，在外部因素影响下，市场增量供应减少，物业管理行业规模增速显著放缓，存量市场竞争加 剧，行业整体回归微利经营模式。 公司根据"五五"战略规划，形成以基础物业为主、城市服务和创新服务协同发展的三大业务版图，以基 础物业服务为支撑，快速发展城市服务、孵化发展创新服务，联动发展。 目前，新大正正式启动组织数字化转型战略，强化管理工作提质增效，着力推动从规模化发展到高品质 发展的转型升级。 （郑渝川）校对：高源 ...

新大正物业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002968 证券简称：新大正 公告编号：2024-045 新大正物业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计：□是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据：□是 否 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|----- ...

[Table_Industry] [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,598 3,127 3,658 4,134 4,589 增长率 yoy% 24% 20% 17% 13% 11% 净利润（百万元） 186 160 178 204 231 增长率 yoy% 12% -14% 11% 15% 13% 每股收益（元） 0.82 0.71 0.78 0.90 1.02 每股现金流量 0.40 1.00 0.04 2.49 1.12 净资产收益率 16% 13% 13% 13% 13% P/E 10.4 12.1 10.9 9.5 8.4 P/B 1.7 1.6 1.5 1.3 1.2 备注：股价以 9 月 9 日收盘价为准。 新大正（002968.SZ）/房地 产行业 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 10 日 收入稳健增长，多重因素致业绩承压 [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：8.55 元 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youz ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1. 24Q2营收同增14%，多业态稳健发展[2] 2. 24H1营收同增17%，归母净利润同降5%[2] 3. 成熟项目毛利率较2023年度下降0.25pct，受行业竞争加剧及部分地区推行最低价招标政策影响[2] 4. 新进项目毛利率较2023年度提升1.77pct，主要系通过优化投标准入机制与营销激励机制[2] 5. 办公物业、公共物业、学校物业、商住物业、航空物业等多个业态均保持稳健增长[2] 分业务总结 1. 办公物业方面，持续优化系统开发能力，新开发项目涵盖金融、机关、园区、机构、写字楼等[2] 2. 公共物业方面，加大推动医养、交通等业态孵化发展，新开发项目涵盖园区、交通、医养、场馆、市政等[2] 3. 学校物业方面，深耕学校业态二十余年，目前为全国超过80所高校、特色院校及中小学校提供后勤一体化服务[2] 4. 商住物业方面，随着城市公司逐渐成熟，在外地区域市场竞争力得到加强[2] 5. 航空物业方面，新开发多个重要项目，作为战略业态公司抱有中长期信心[2]

投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [7] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入17.25亿元,同比增加16.94%;归母净利润8177.8万元,同比下降5.18% [8] - 公司基础物业实现收入15.44亿元,增长16.18%;创新业务实现收入5154.3万元,下降17.71%;城市服务实现收入1.27元,增长53.11%;其他业务实现收入237.1万元,增长337.83% [9] - 公司根据数字化转型战略,与飞书合作上线"易呼码"系统,完成了大部分功能/应用的系统迁移,初步打通了现有的信息化系统,构建了统一的数字化平台 [10] - 公司深耕区域重点城市,推动实施全国化战略,截至2024年中,项目管理部数量达到572个,同比增长8.75%;重庆以外区域的项目管理部数量375个,占比提升至65.56%,同比增长13.64% [11] - 重庆大本营基本盘稳健,实现收入5.80亿元,同比增加11.16%;重庆以外区域收入保持快速增长,实现收入11.43亿元,同比增长19.91% [12] - 办公物业、公共物业、学校物业、商住物业、航空物业等各类物业收入均实现不同程度的增长 [13] 投资建议 - 公司在公建物业领域保持相对竞争优势,维持"优于大市"评级 [14] - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.78元、0.88元,给予公司2024年动态PE为10-12倍,对应合理价值区间7.80-9.36元/股 [14] 风险提示 - 激励计划推行遇阻;人工成本上升;区域过度集中等风险 [14]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 营收持续增长,利润率降幅收窄 [1] - 各业态市拓稳健增长,收并购助推城市服务发展 [1] - 提质增效与数字化转型助推高质量发展 [1] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入、营业利润、归属母公司净利润的预测数据 [3] - 2022-2026年主要财务比率的预测数据,包括成长能力、获利能力、偿债能力和营运能力等 [12] 可比公司估值 - 可比公司2023-2026年的市盈率情况 [9] 风险提示 - 未提及风险提示 [无] 免责声明 - 报告发布单位、报告使用范围、信息来源和准确性、投资建议适用性等免责声明 [22-32]

报告公司投资评级 报告给予新大正"买入"评级。[5][7] 报告的核心观点 1) 收入增长符合预期,重庆区域外扩张速度较快。2024年上半年公司营收同比增长16.9%,符合预期,归母净利润同比减少5.2%,不及预期,主要由于物业管理服务毛利率下滑。公司深耕区域重点城市,推动全国化战略,截至2024年6月30日,在管项目572个,同比增长8.8%,其中重庆区域外在管项目375个,同比增长13.6%,扩张速度较快。[4] 2) 办公业态高速增长,航空业态稳步复苏。2024年上半年,办公/公共/学校/商住/航空五大业态分别实现收入7.2/4.3/2.3/1.7/1.6亿元,同比增速分别为23.9%/14.1%/10.7%/6.6%/15.6%,办公业态作为公司核心优势,涵盖金融、机关、园区、机构、写字楼等多种类型,业绩持续保持高速增长,收入占比达到42.0%。报告期内,公司在细分的金融业态中新开发的银行类项目达17个,预计年合同金额近4000万,拓展成果显著。上半年国内航空市场回暖,带动公司机场后勤服务业务稳步复苏,同时新拓展了多个航空项目,战略业态持续深耕。[4] 3) 应收账款增长较快,现金流管理有待加强。截至2024年6月30日,公司应收账款总额约9.5亿元,较2023年末增加34.2%,增长速度较快;上半年实现经营性现金流净额-1.6亿元,同比-13.7%,销售、管理费用率合计6.7%,同比降低0.9pct。物管行业存量市场竞争加剧,在保证规模扩张的同时,公司在应收账款收缴、现金流管理以及期间费用管控方面也有进一步优化的空间。[4]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 业绩降幅收窄，各业态保持积极，维持"增持"评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营业收入17.3亿元，同比增长16.9%；归母净利润0.82亿元，同比下降5.2%，略低于预期，但降幅较2024年第一季度有所收窄；扣非后归母净利润0.74亿元，同比下降7.8%。毛利率和归母净利率分别为12.7%、4.7%，分别同比下降2.0、1.1个百分点；基本每股收益0.36元，同比下降5.3%；三项费用率为6.7%，同比下降0.8个百分点；加权净资产收益率为6.7%，同比下降1.7个百分点 [9] 在管项目数和全国化布局 - 截至2024年上半年末，公司在管项目数572个，同比增长8.8%。公司继续聚焦重点中心城市公司实施拓展计划，并持续推动全国化经营布局，截至2023年末，公司在重庆、重庆以外区域的项目占比分别为34.4%、65.6%。分区域收入占比来看，重庆、重庆外区域收入分别占比33.6%、66.4%，分别同比增长11%、20% [10] 各业态收入情况 - 2024年上半年，分业态来看，办公物业、公共物业、学校物业、商住物业、航空物业收入分别占比41.98%、25.10%、13.40%、10.06%、9.46%，分别同比增长24%、14%、11%、7%、16%。分产品来看，基础物业、创新业务、城市服务收入分别占比89.6%、3.0%、7.4%，分别同比增长16%、-18%、53%。航空物业作为公司战略业态，2024年上半年，公司新开发多个航空项目 [11]