报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1. 24Q2营收同增14%，多业态稳健发展[2] 2. 24H1营收同增17%，归母净利润同降5%[2] 3. 成熟项目毛利率较2023年度下降0.25pct，受行业竞争加剧及部分地区推行最低价招标政策影响[2] 4. 新进项目毛利率较2023年度提升1.77pct，主要系通过优化投标准入机制与营销激励机制[2] 5. 办公物业、公共物业、学校物业、商住物业、航空物业等多个业态均保持稳健增长[2] 分业务总结 1. 办公物业方面，持续优化系统开发能力，新开发项目涵盖金融、机关、园区、机构、写字楼等[2] 2. 公共物业方面，加大推动医养、交通等业态孵化发展，新开发项目涵盖园区、交通、医养、场馆、市政等[2] 3. 学校物业方面，深耕学校业态二十余年，目前为全国超过80所高校、特色院校及中小学校提供后勤一体化服务[2] 4. 商住物业方面，随着城市公司逐渐成熟，在外地区域市场竞争力得到加强[2] 5. 航空物业方面，新开发多个重要项目，作为战略业态公司抱有中长期信心[2]