总收入 - 公司总收入去年增长约20%以上，呼吸领域收入约为33亿[1] 业绩展望 - 公司计划每年推出一到两个创新药，希望能够增加营运增长，支持强光目录的创新药[13] 新产品和技术研发 - 公司计划推广酸酵仁产品和精力旺饮料，以及新注册的呈安宝胶囊产品[21] 市场扩张和并购 - 公司看好中央创新药产业，认为未来发展潜力大，希望能加速发展[23] 其他新策略和有价值信息 - 公司希望通过发表论文促使产品进入指南和共识中[8]

业绩总结 - 公司总收入大概为33亿美元，其中莲花青约为2亿美元[1] - 呼吸产品收入增长约20%，心脑血管产品收入增长约12.7%至13%[1] 新产品和技术研发 - 公司计划每年推出1到2个中央创新药，目前已批准治疗糖尿病视网膜病变和过敏性鼻炎的产品[3] - 公司在大健康领域推出新产品，包括针对精神健康的产品，预计市场空间较大[4] 市场扩张和并购 - 公司在大健康领域进行基础研究和生命研究，希望产品能被纳入相关指南和共识中[8] - 公司认为中药材价格上涨对产品价格提价影响有限，预计中药材价格不会大幅上涨[8] 负面信息 - 孙尔仁价格从2022年年底大概可能三四百最高冲到了去年三季度可能1200左右[9] - 去年新浪循环整体掉了六个点的毛利率，主要是深松的毛利率下滑，通俄罗和奇力的毛利上涨一到两个点[9] 其他新策略和有价值的信息 - 公司看好中央创新药产业未来发展，认为竞争格局稳定，生命周期长，具有持续稳定的先进流[22] - 公司期待中央创新药企业能够得到更多认可和关注，希望协助推动产业发展[23]

公司概况和发展战略 - 公司主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售 [9][20][21] - 公司形成了以络病理论指导临床重大疾病治疗研究的科技核心竞争力 [9][20][21] - 公司围绕重大难治性疾病、中医特色优势、市场需求开发系列专利中药，在心脑血管和呼吸系统疾病用药领域处于行业领先地位 [9][20][21] - 公司拥有14个专利新药，获得近400项中药发明专利，多次获得国家级科技奖励 [9][20][21] 研发和创新 - 公司采用"理论+临床+新药+实验+循证"一体化创新模式，在络病理论指导下开展新药研发 [9][20][21] - 公司近年来新上市4个创新中药，是获批数量最多的企业之一 [70] - 公司研发投入占比较高，为公司持续创新和产品开发提供动力 [44][69][70] 产品和市场 - 公司心脑血管和呼吸系统疾病用药产品在细分市场占据领先地位 [13][28] - 公司产品如通心络胶囊、参松养心胶囊等在相关领域市场份额稳步提升 [13] - 公司将持续优化营销策略，加强零售终端渠道建设，提升产品市场占有率 [7][61] 经营业绩 - 2023年公司营收和利润出现下滑,主要受连花清瘟销售下降和中药材成本上涨影响 [18][23][32][38] - 公司将通过加强成本管控、优化营销体系等措施应对业绩下滑 [18][23][47] - 公司保持现金分红政策,体现对投资者的长期回报 [41] 股价和市值管理 - 公司股价受多方面因素影响而下跌,公司将加强与资本市场沟通,提升经营管理水平来提升股价 [19][57][60][62][63][64] - 公司目前无回购计划,但将根据实际情况及时履行信息披露 [20][58][65][66][67] - 公司实际控制人股票质押不涉及转融通业务 [72]

业绩总结 - 以岭药业2023年营业收入为103.18亿元，归母净利润为13.52亿元，同比分别下降17.67%和42.76%[1] - 公司2023年呼吸系统类产品营收下降51.90%，但其他专利产品销售保持稳定增长，其中心脑血管类产品增长12.71%[2] - 公司2023年研发支出为9.35亿元，主要投向中药新药研发和化药领域[3] - 海通证券预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.12亿元、17.96亿元、21.30亿元，同比增长11.8%、18.8%、18.6%[4] 未来展望 - 2026年岭药业预计每股收益为1.28元，净资产为10.14元[8] - 岭药业的净利润率分别为13.1%、13.8%、14.3%和14.7%[8] - 岭药业资产负债率分别为32.6%、30.1%、29.4%和28.7%[8] 其他 - 分析师郑琴和彭娉负责的股票研究范围包括以岭药业在内的多家医药公司[10] - 投资评级标准中，优于大市的预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[10] - 海通综指为A股市场基准指数，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入103.18亿元，归母净利润13.52亿元，扣非归母净利润12.65亿元[1] - 公司2024年一季度实现收入25.23亿元，归母净利润3.04亿元，扣非归母净利润2.92亿元[1] - 公司2023年营业收入为10318万元，归母净利润为1352万元，EPS为0.81元[3] 研发和专利 - 公司研发投入占营业收入比重为9.06%，拥有14个专利中药品种[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计收入分别为113.86/125.41/137.17亿元，归母净利润分别为15.32/17.59/19.90亿元[2] - 公司2026年预计营业收入将达到13717百万元，较2022年增长9.38%[4] - 2026年预计EBITDA增长率为8.15%，较2023年下降30.52%[4] - ROE预计在2026年达到12.88%，较2022年增长1.08%[4] - 资产负债率预计在2026年降至25.14%，较2022年下降7.95%[4] 其他 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[12] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比下降35.89%，归母净利润同比下降74.73%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到15,703百万元，较2022年增长25.3%[9] - 公司2025年的净利润预计为2,234百万元，同比增长15.2%[9] - 公司的毛利率在2022年至2026年间保持稳定，分别为63.8%、57.3%、57.8%、57.3%和56.8%[9] 未来展望 - 公司在中药、化生药两大核心板块持续推进新药研发，有望带来新的业绩增长点[4] - 公司预计2024-2026年营收分别为116.83/135.23/157.03亿元，归母净利润分别为19.48/22.45/25.86亿元，维持“增持”评级[6] 其他新策略 - 本报告版权为信达证券所有，未经书面同意不得擅自复制、发布、转发[24] - 评级说明包括股票投资评级和行业投资评级，基准指数为沪深300指数，时间段为报告发布后6个月内[26] - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应充分了解市场风险并谨慎行事[27]

业绩总结 - 公司2023年实现营收103.18亿元，同比下降17.67%[1] - 公司2023年归母净利润为13.52亿元，同比下降42.76%[1] - 公司2024Q1实现营收25.23亿元，同比下降35.89%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为14.50/15.63/17.30亿元[1] - 公司2023年心脑血管类产品营收为47.09亿元，同比增长12.71%[1] - 公司2023年呼吸系统类产品营收为33.05亿元，同比下降51.90%[1] - 公司2023年其他专利产品营收为4.35亿元，同比增长13.82%[1] - 公司2023年其他类产品营收为18.65亿元，同比增长71.43%[1] - 公司2023年毛利率为57.28%，净利率为13.03%[1] 研发和产品 - 公司持续推进创新中药研发，具有丰富的研发管线储备[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为13185百万元，较2022年增长4.9%[4] - 2026年预计净利润为1724百万元，较2022年增长26.9%[4] - 营业利润率预计2026年达到11.7%，较2023年增长48.3%[4] - 毛利率在2022年至2026年间保持稳定，维持在56%左右[4] - ROE在2022年至2026年间保持在11.2%至11.6%之间[4] - 资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从33.1%降至13.7%[4] - 净负债比率在2022年至2026年间呈现负值，逐年改善[4] - 每股收益预计2026年达到1.04元，较2022年增长42.6%[4]

业绩总结 - 2023年公司营业收入同比下降18%[1] - 2024年一季度公司营业收入同比下降36%[1] - 23年心脑血管类产品营收同比增长13%[3] - 公司研发投入占营收比重为9.06%[4] 未来展望 - 以岭药业2026年预计营业收入将达到149.16亿元[6] - 2026年预计净利润为23.72亿元[6] - 2026年预计每股收益为1.42元[6] - 2026年预计经营活动现金流为27.01亿元[6] - 2026年预计资产负债率为28%[6] - 2026年预计ROE为15.4%[6] 其他新策略 - 公司评级为"增持"[7] - 分析报告中提到的估值方法及模型具有局限性[8] - 分析师声明报告基于勤勉的职业态度和专业审慎的研究方法[9] - 光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[11] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息[11]

公司业绩 - 公司2023年营业收入为125.33亿元，较上年同期下降17.67%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为23.62亿元，较上年同期增长4.73%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为34.88亿元[11] - 公司2023年实现营业收入103.18亿元，同比下降17.67%[60] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润13.52亿元，同比下降42.76%[60] - 公司2023年销售费用为27.05亿元，同比下降17%[93] - 公司2023年研发费用为85.32亿元，同比下降17.33%[93] - 公司研发投入金额为9.35亿元，占营业收入比例为9.06%[108] 公司产品与研发 - 公司主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售[25] - 公司在专利中药板块形成了具有自主知识产权的新药研发体系，科技创新能力居中药行业前列[25] - 公司在化生药板块已建立了化药研发平台、国际标准生产平台和海外销售合作伙伴网络[25] - 公司研发的心脑血管疾病产品在公立医疗市场中表现优异，市场份额持续增长[43] - 公司的专利产品具备确切的临床疗效，主导品种经过国际公认的循证医学评价方法对其临床疗效做出权威评价[42] - 公司在自主研发和合作研发方面取得卓越成果，吸引了众多优秀科研人才，有效整合人才、资金和信息资源[42] - 公司共有14个专利中药品种，其中10个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录[50] - 公司专利产品进入多个临床专家共识或诊疗方案，为产品学术推广创造了有利条件[51] - 公司已完成多项上市后的临床研究，为产品的临床推广奠定了坚实的证据基础[54] 公司产品市场表现 - 2023年零售端心脑血管中成药市场规模为207亿，同比增长4.30%[44] - 2023年零售终端中成药心脑血管疾病用药TOP10中，安宫牛黄丸市场份额最高为24.72%[45] - 2023年上半年中国公立医疗市场中成药感冒用药TOP5中，连花清瘟颗粒/胶囊市场份额最高为26.19%[46] - 2023年零售终端感冒用药/清热类市场规模约413亿，市场份额受政策和市场环境影响先升后降[46] - 2023上半年中国公立医疗市场中成药糖尿病用药TOP5中，消渴丸市场份额最高为20.62%[47] 公司发展战略 - 公司未来发展将聚焦于医药行业，随着人口老龄化和健康意识增强，医药市场需求将持续扩大[135] - 公司发展战略以"继承创新、造福人类"为宗旨，致力于成为中国创新专利中药研发和生产的领导者[136] - 公司将加强中药业务方面的专业化推广网络和队伍建设，提升产品覆盖率和占有率[136] - 公司将继续坚持化生药板块的发展战略，包括仿制药国际国内双注册和专利新药研发生产销售[136] - 以岭健康将继续坚持以"通络、养精、动形、静神"养生八字理论为指导，打造集研发、生产、销售为一体的大健康产业化体系[137] 公司治理与人才管理 - 公司董事会在报告期内严格按照相关法律法规要求，积极出席会议，认真履行职责，对公司审议的各类事项作出科学审慎决策[164] - 公司独立董事利用专业优势密切关注公司经营和财务状况，定期审阅公司提供的报告，提出建设性意见，促进董事会决策科学高效[165] - 审计委员会在报告期内多次召开会议审议重要事项，确保公司财务透明度和内控有效性[166] - 公司报告期末在职员工总数为13,958人，其中销售人员占比最大，达到8,282人[170] - 公司薪酬政策采用外部竞争性和内部公平性相结合的原则，绩效奖金、业绩提成与公司业绩及个人绩效密切相关[171] - 公司通过多元化的人才培养理念，开展各项培训业务，以提升员工综合素质[172]

财务表现 - 以岭药业2024年第一季度营业收入为25.23亿元，同比下降35.89%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比下降74.73%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为1.17亿元，同比下降70.77%[1] - 总资产为171.28亿元，较上期增长0.88%[2] - 公司营业总收入为2,522,632,691.84元，较上期有所下降；营业总成本为2,163,331,046.01元，其中销售费用为567,763,691.00元，管理费用为138,156,271.01元[15] - 公司营业利润为391,394,262.20元，较上期有所下降；净利润为301,919,698.61元，较上期大幅下降至[16] - 公司综合收益总额为301,886,529.06元，归属于母公司所有者的综合收益总额为303,894,749.19元[17] - 石家庄以岭药业2024年第一季度投资活动现金流入小计为14.81亿，较上年同期的9.44亿增长57.1%[18] - 投资支付的现金为134.1亿，较上年同期的23.01亿减少41.7%[18] - 筹资活动现金流出小计为41.05亿，较上年同期的0.62亿大幅增加[18] 股东持股情况 - 股东普通股股东总数为19.59万股，前十名股东中以岭医药科技持股最多，占比31.53%[9] - 以岭医药科技有限公司持有公司526,775,963股无限售条件股份[10] - 吴相君持有公司86,932,030股无限售条件股份[10] - 香港中央结算有限公司持有公司31,942,461股无限售条件股份[10] - 田书彦持有公司23,699,366股无限售条件股份[10] - 中国建设银行股份有限公司持有公司11,726,755股无限售条件股份[10] - 吴瑞持有公司9,774,002股无限售条件股份[10] - 房卫兵持有公司9,217,071股无限售条件股份[10] - 马云持有公司7,345,120股无限售条件股份[10] - 中国建设银行股份有限公司持有公司5,963,421股无限售条件股份[10] 资产负债情况 - 非经常性损益项目中，政府补助金额为2032.03万元[2] - 交易性金融资产下降44.94%，主要是赎回理财产品所致[4] - 投资收益增加187.12%，主要是理财产品收益增加所致[5] - 资产减值损失减少315.75%，主要是计提坏账准备减少所致[5] - 石家庄以岭药业股份有限公司2024年第一季度负债合计为5,388,589,056.51元，较上期略有下降[15] - 公司股本为1,670,705,376.00元，资本公积为2,342,780,896.14元，未分配利润为6,810,014,756.29元[15]