业绩总结 - 公司2023年实现营业收入184.87亿元，同比增长9.93%[4] - 公司2023年实现归母净利润6.64亿元，同比增长61.66%[4] - 公司2023年销售毛利率为11.56%，同比增长1.99pct，但24Q1回落至7.69%[7] - 公司2023年经营性现金流净额为22.91亿元，占营业收入比例为12.39%[9] - 公司存货天数达73天，较上年全年水平增长5.8%[9] 未来展望 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为7.7/12.3/9.6亿元[2] - 圣农发展2024-2025年冻品业务收入预测为108.87/116.34亿元，毛利率预测为9.2%/11.3%[11] - 圣农发展2024-2025年肉制品业务收入预测为85.24/90.85亿元，毛利率预测为13.5%/14.8%[11] - 公司2024-2026年归母净利润预测为7.7/12.3/9.6亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.62/0.99/0.77元[12] 财务指标展望 - 2026年预测现金及现金等价物将达到900百万元，较2022年增长31.8%[14] - 2026年预测每股净资产将达到9.94百万元，较2022年增长24.2%[14] - ROE预计在2025年达到10.61%，较2022年增长6.47%[14] - 2026年预测P/E比率为20.2，较2022年下降57.1%[14] - 2026年预测EV/EBITDA为10.6，较2022年下降32.3%[14] 其他信息 - 证券研究报告由国信证券经济研究所发布[21] - 该报告地址包括深圳、上海和北京三个地点[21] - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[21] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[21] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入184.87亿元，同比增长9.93%[4] - 公司2023年实现归母净利润6.64亿元，同比增长61.66%[4] - 公司2023年销售毛利率为11.56%，同比增长1.99pct，但24Q1回落至7.69%[7] - 公司2023年经营性现金流净额为22.91亿元，占营业收入比例为12.39%[9] 未来展望 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为7.7/12.3/9.6亿元[2] - 圣农发展2024-2025年冻品业务收入预测为108.87/116.34亿元，毛利率预测为9.2%/11.3%[10] - 圣农发展2024-2025年肉制品业务收入预测为85.24/90.85亿元，毛利率预测为13.5%/14.8%[11] 财务指标 - 2026年预测现金及现金等价物将达到900百万元，较2022年增长31.8%[14] - 2026年预测每股净资产将达到9.94百万元，较2022年增长24.2%[14] - 2026年预测ROE将达到7.76%，较2022年增长3.62个百分点[14] - 2026年预测P/E比率将为20.2，较2022年下降57%[14] - 2026年预测P/B比率将为1.6，较2022年下降20%[14]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收为42.15亿元，同比下降7.10%，环比下降7.56%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为-6192.37万元，较去年同期净利润8944.82万元下降[1] - 公司食品业务表现稳健，销售量和销售收入均呈现增长趋势[1] - 公司自研种鸡优势显著，综合产能潜力充足，白羽鸡养殖产能超7亿羽[1] - 公司食品业务贡献增长，B、C端渠道收入同比增长，归母净利润增长约700万元[1] - 公司2024年归母净利润预测为8.47亿元，2025年预测为8.93亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年营业收入预测为185.20亿元，2025年预测为199.65亿元，2026年预测为223.66亿元[2] - 公司2024年归母净利润预测为8.47亿元，2025年预测为8.93亿元，2026年预测为9.90亿元[2] - 公司2024年预计EPS为0.68元，2025年预计为0.72元，2026年预计为0.80元[2] 未来展望 - 圣农发展2026年预计营业收入将达到223.66亿元，较2022年增长32.9%[3] - 2026年预计净利润为9.95亿元，较2022年增长144.8%[3] - 2026年预计每股收益为0.80元，较2022年增长142.4%[3] - 2026年预计每股净资产为9.27元，较2022年增长15.9%[3] - 2026年预计股息率为3.4%[4] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司2024年Q1营业收入为42.15亿元，同比下降7.10%[1] - 公司2024年Q1归母净利润为-6192.37万元，同比下降169.23%[1] - 公司2024年Q1销售生鸡肉29.35万吨，同比增长10.84%[1] - 公司2024年Q1销售收入为29.83亿元，同比增长15.08%[1] - 公司2024年Q1销售鸡肉产品8.06万吨，同比增长11.02%[2] - 公司2024年Q1销售收入为19.18亿元，同比下降4.43%[2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为17.8/18.9/22.5亿元，同比增速分别为168.6%/6.2%/19.0%[2] 财务指标 - 公司2024年市盈率预期为10.4倍[4] - 公司2024年净利润率为7.9%[4] - 公司2024年净资产收益率为15.7%[4] - 可比白羽鸡养殖公司中，民和股份、益生股份、仙坛股份的平均PE为10.7倍[5] - 可比肉制品预制菜公司中，双汇发展、安井食品、绝味食品、春雪食品的平均PE为16.6倍[5] 未来展望 - 公司2026年预测营业收入将达到275.95亿元，较2022年增长63.7%[6] - 公司2026年预测净利润将达到225.34亿元，较2022年增长448.1%[6] - 公司2026年预测ROE将达到16.8%，较2022年增长12.7个百分点[6] - 公司2026年预测P/FCF为14.5，较2022年下降57.6%[6] - 公司2026年预测EV/EBITDA为4.9，较2022年下降73.6%[6]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度财报，营业收入为42.1亿元，同比下降7.1%，归母净利润为-6192万元，同比转亏[1] - 鸡肉销售量稳健增长，但鸡肉价格低迷，销售收入为29.8亿元，销售均价为10164元/吨，销售毛利率为7.7%[2] - 预计公司24-26年实现营收224.9/247.2/277.0亿元，归母净利润为21.9/20.9/29.1亿元，维持“增持”评级[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为42.15亿元，同比下降7.10%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为-6192.37万元，同比下降169.23%[6] - 公司总资产为234.62亿元，较上年末增长4.22%[6] - 资产负债率为56.28%，较年初上升2.14个百分点[16] 资金情况 - 公司与金融机构保持良好合作关系，增加了银行借款额度以保持资金储备[9] - 交易性金融资产增加3639.57%，主要是持有银行理财产品增加和对外投资增加[9] - 长期股权投资增加231.35%，主要是对外投资增加[10] 费用支出 - 销售费用增加30.08%，主要是加大自有品牌营销力度[12] - 资产减值损失增加166.30%，主要是鸡肉价格持续低位导致鸡肉产品跌价损失增加[13] 现金流量 - 筹资活动现金流净额增加33.13%，主要是债务融资现金净流入增加[15] - 公司2024年第一季度净利润较上年同期减少15,137.19万元，减幅169.23%，主要是由于鸡肉价格下降导致鸡肉产品跌价损失增加[17] - 公司存货年化周转次数为4.78次，较上年同期减少0.53次，但整体周转速度快、变现能力强，保持良好的存货管理能力[17] 公司财务状况 - 公司持有的货币资金在2024年3月31日达到了1,716,909,128.91元，较上期大幅增加[21] - 福建圣农发展股份有限公司2024年第一季度资产总计为2346.24亿元，较上期增长4.47%[22] - 公司流动负债合计为1167.88亿元，较上期增长10.03%[22] - 公司净利润为-7.12亿元，较上期净利润下降118.17%[24] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为-6.19亿元，较上期净利润下降169.47%[25] 现金流量情况 - 福建圣农发展股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3.47亿[27] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出小计为20.38亿[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为14.04亿[27]

财务数据 - 公司23年实现营收184.9亿元，同比增长9.9%[1] - 公司23年归母净利润为6.6亿元，同比增长61.7%[1] - 公司23年鸡肉销量保持较高增长水平，全年销售均价基本持平[2] - 公司23年肉制品销量为33.0万吨，同比增长26.9%[3] - 公司23年父母代销量达到901万套，同比增长37.6%[4] - 公司预测2024年EPS为0.94元，2025年为1.12元，2026年为1.47元[5] - 公司预计营业收入将在2026年达到30100百万元，同比增长17.1%[5] - 公司预计净利润将在2026年达到1828百万元，同比增长31.4%[5] 财务指标 - 2026年预计每股收益为1.47元，较2023年增长177.4%[7] - 2026年预计P/E为10.67倍，较2023年下降63.7%[7] - 2026年预计净利润率为6.1%，较2023年增长69.4%[7] - 2026年预计资产负债率为61.6%，较2023年增长13.5%[7] - 2026年预计流动比率为0.82，较2023年增长28.1%[7] 公司财务状况 - 公司负债总计在2023年持续增长，从12188亿到19728亿[8] - 公司资本开支预计将保持一定水平，分红率或将保持在合理偏高的水平[8] 投资评级 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息，不保证信息准确性和完整性[9] - 投资评级标准包括优于大市、中性、弱于大市和无评级四个等级[10] - 市场基准指数比较标准分为优于大市、中性和弱于大市三个等级[11] 免责声明 - 报告中的信息和意见不构成对任何人的投资建议，公司不对使用报告内容引发的损失负责[12] - 公司发布的报告仅反映当日判断，证券价格、价值和投资收入可能会波动[13] - 市场有风险，投资需谨慎，报告提供的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，任何部分不得复制或再次分发[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收184.87亿元，同比增长9.93%[1] - 公司归母净利润6.64亿元，同比增长61.66%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元人民币（含税）[1] 未来展望 - 公司预计2024-2025年营收分别为215.7/243.1亿元，归母净利润分别为13.9/20.2亿元，对应当前PE分别为13.9/9.6X[6] 新产品和新技术研发 - 公司自有白羽鸡养殖产能超7亿羽，食品深加工产能合计超50万吨，位列全国第一[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收184.87亿元，同比增长9.93%[1] - 公司2023年归母净利润为6.64亿元，同比增长61.66%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为16.65/19.90/19.85亿元[1] - 公司2024年预计营业收入将达到25,140百万元，同比增长9.1%[5] - 公司2026年预计营业收入将达到25140百万元，较2022年增长49.6%[6] - 公司2026年预计净利润为2005百万元，较2022年增长394.8%[6] - ROE预计2026年将达到12.8%，较2022年增长210%[6] - 营业利润率2024年预计将达到154.2%，较2022年大幅增长[6] - 资产负债率2025年预计将降至46.7%，较2022年下降0.8%[6] 家禽饲养加工业务 - 公司2023年家禽饲养加工业务实现营收105.17亿元，同比增长0.71%[2] - 公司2023年白羽鸡养殖产能超7亿羽，生产性生物资产达4.85亿元[2] - 公司2023年并表屠宰量约5.7亿羽，预计2024年并表屠宰产量达6.5亿只[2] 食品加工业务 - 公司2023年食品加工业务实现营收63.94亿元，同比增长28.14%[3] - 公司通过产线优化等措施，食品加工产能提升20%[3] - 公司成功打造第四支年销售额破亿大单品“霸气手枪腿”[3] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[15] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 报告可能包含其他网站链接，开源证券不对链接内容负责，客户需自行承担浏览风险[17] - 开源证券可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能与相关公司存在业务关系[18] - 报告版权归开源证券所有，未经授权不得复制或再分发[19] - 开源证券研究所地址分别在上海、深圳、北京和西安，提供联系邮箱[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入184.87亿元，同比增长9.93%[1] - 公司2023年家禽饲养加工实现营业收入105.17亿元，同比增长0.71%[2] - 公司2023年食品深加工板块实现营业收入63.94亿元，同比增长28.14%[3] - 2026年预计公司营业收入将达到255.81亿元，较2022年增长51.8%[7] - 2026年预计公司净利润率将达到8.8%，较2022年增长6.4个百分点[7] - 2026年预计公司ROE将达到14.1%，较2022年增长10.0个百分点[7] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[13] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[13] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[13] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[13] - 公司提醒客户不得私自提供或转发公司证券研究报告[13]