公司发展战略 - 公司将始终坚持稳健但不失进取的战略方向，通过产品创新、渠道创新、技术创新、管理创新，不断提升公司的核心竞争力，实现经营业绩的可持续发展[1] - 公司将深度调研消费差异与需求偏好，科学制定市场营销策略，持续优化产品体系[1] - 公司将充分发挥品牌优势，针对不同渠道业态，开展更精准的内容营销推广，持续打造爆款产品，与消费者充分互动，以适应和引领消费升级[1] 电商业务发展 - 公司引进专业的人才团队，从产品组合、平台合作、运营策略等方面进行了深入的调整和优化，建立自营直播间，同时加强与各层级主播、代播平台、第三方分发机构的合作，不断强化渠道运营能力，线上销售规模显著提高，费效比持续改善[2] 应对零售市场压力 - 公司将通过更加重视产品创新、紧跟渠道场景变化趋势、发展新质生产力、推广科学化内部考核机制等方式实现经营业绩的可持续增长[2] 股东回报 - 2023年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元，合计派发红利439,592,024.00元，现金分红占同期归母净利润比例由38.37%提升至58.66%[5] - 公司将继续统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，坚持"长期、稳定、可持续"的股东回报机制，同时也会考虑利用多元化的方式与投资者共享发展成果[5] 产品表现 - 公司牛羊肉系列产品2023年收入超2亿元，是公司未来的核心产品[6] - 水饺等包馅类产品的销量与猪肉价格存在一定关联性,猪肉价格的长期不振对此类产品造成负向影响[7] - 公司针对年轻消费者开发了新款饺子产品,并推出了富含高膳食纤维的汤圆产品,销量实现快速增长[6][7] - 公司将在即将到来的端午节推出创新粽子产品,满足消费者的多元化需求[6]

公司改革 - 公司2024年的改革主要涉及对组织架构的调整，优化为以城市经理为核心的二级管理体系，有利于提升团队执行力和感知市场动向[1] 产品创新 - 公司在价格竞争方面采取针对性的市场投入策略，同时追求产品创新，如推出具有烫皮工艺的饺子王系列和健康概念的汤圆产品[1] 大B渠道拓展 - 公司重视大B渠道的拓展，通过优化供应链和产品力，有望获得增量，预计2024-2026年归母净利润预测上调，维持“增持”评级[1] 业绩预测 - 三全食品2026年预计营业收入将达到808.8亿元，较2022年增长9.1%[2] - 2026年预计净利润为9.67亿元，较2022年增长20.7%[2] - 2026年预计每股收益为1.10元，较2022年增长21.9%[2] 光大证券信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司2023年Q4和全年业绩表现不佳，营收同比下降21.83%和5.09%[1] - 公司2024年Q1业绩仍然不理想，营收同比下降5.01%[1] - 公司销售毛利率和净利率下滑，主要受到终端消费力下滑和速冻米面制品毛利率下滑的影响[2] 未来展望 - 公司推出新品节奏快，渠道布局优化，未来增长韧性值得期待[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入和归母净利润稳步增长，给予“买入”评级[3] - 公司2026年预计营业收入将达到819.3亿元，较2022年增长4.22%[5] 风险提示 - 公司面临的风险包括消费需求持续较弱、原材料价格波动和市场竞争加剧[4] 财务数据 - 2026年预计EBITDA增长率为-38.23%，较2023年下降75.44%[5] - ROE预计在2026年将达到14.47%，较2022年下降6.19%[5] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收70.6亿元，同比下降5.1%；归母净利润7.5亿元，同比下降6.5%[1] - 公司2024年一季度实现营收22.5亿元，同比下降5%，归母净利润2.3亿元，同比下降17.8%[1] - 公司毛利率分别为25.8%和26.6%，同比下降2.2pp和1.7pp；费用率分别为销售费用率11.5%和12.2%，管理费用率2.3%和1.9%[2] - 公司2023/24Q1净利率分别为10.6%和10.2%[3] 产品业务 - 公司2023A速冻米面制品收入为58.29亿元，同比下降9.5%；速冻调制食品收入为10.76亿元，同比增长28.4%；冷藏及短保类收入为0.95亿元，同比下降8.3%；其他业务收入为0.55亿元，同比增长1.6%；合计收入为70.6亿元，同比下降5.1%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.86元、0.93元、0.99元，对应动态PE分别为14倍、13倍、12倍，给予“持有”评级[4] - 2026年三全食品预计净利润为8.73亿元，较2023年增长了16.4%[6] - 2026年三全食品ROE预计为14.07%，ROA为9.98%[6] - 2026年三全食品资产负债率预计为29.07%，较2023年下降13.21个百分点[6] - 2026年三全食品流动比率预计为2.04，较2023年增长0.82倍[6] - 2026年三全食品速动比率预计为1.48，较2023年增长0.64倍[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营收70.6亿元，同比-5.1%[1] - 公司2024年一季度实现营收22.5亿元，同比-5%[1] - 公司毛利率分别为25.8%和26.6%，同比分别-2.2pp和-1.7pp[2] - 公司2023/24Q1净利率分别为10.6%和10.2%[3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.86元、0.93元、0.99元，对应动态PE分别为14倍、13倍、12倍[4] 用户数据 - 2023年三全食品营业收入为70.56亿元，2024年预计将增至72.56亿元[6] - 2023年三全食品净利润为7.50亿元，2024年预计将增至7.61亿元[6] - 2023年三全食品ROE为17.27%，2024年预计将降至15.49%[6] - 2023年三全食品资产负债率为42.28%，2024年预计将降至32.29%[6] - 2023年三全食品现金流量净额为-6.94亿元，2024年预计将改善至4.67亿元[6] 其他新策略 - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[11] - 公司不对报告中的信息构成任何个人的投资建议，投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险[11] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问服务[11]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业收入70.56亿，同比下降5.1%，归母净利润7.49亿，同比下降6.6%[1] - 2024年一季报显示公司实现营业收入22.54亿，同比下降5.0%，归母净利润2.3亿，同比下降17.8%[2] - 公司预计2024-26年归母净利润分别为7.6亿、8.2亿、8.9亿，维持增持评级[3] - 公司2025年预计营业总收入为7,907百万元，2026年预计达到8,364百万元[10] - 每股收益预计2026年将达到1.01元[10] 产品和市场 - 23年速冻米面收入58.3亿，同比下降9.5%，创新类面米制品收入同比增长3.9%[4] - 公司计划继续采取老产品老渠道盈利能力提升、新品新渠道收入上规模的策略[5] - 新品销售和餐饮渠道拓展超预期可能成为股价表现的催化剂[9] 财务数据 - 公司毛利率在23年为25.8%，同比下降2.2pct，归母净利率为10.6%[7] - 24Q1公司毛利率为26.6%，同比下降1.7pct，归母净利率为10.2%[8] 风险提示 - 下游需求不及预期、原材料价格上涨、食品安全风险是核心假设风险[9] 投资评级 - 公司承诺独立、客观地出具报告内容和观点，并对其负责[11] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[12] - 公司使用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况做出买入或卖出决定[15]

业绩总结 - 三全食品2023年总营收为70.56亿元，同比减少5%[1] - 2024年一季度公司净利润为2.30亿元，同比减少18%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.94/1.04/1.14元，维持“买入”评级[4] - 2026年预测公司营业收入为8719百万元，较2023年增长23.4%[6] - 2026年预测公司净利润为998百万元，较2023年增长32.7%[6] - 2026年预测公司ROE为16.0%，呈现稳定增长趋势[6]

业绩总结 - 公司2023年实现收入70.56亿元，同比下滑5.09%[1] - 公司2023年实现归母净利润7.49亿元，同比下滑6.55%[1] - B端收入增速明显优于C端，电商渠道表现较好，有望持续为公司提供增量收入[1] - 公司2023年实现净利率10.62%，同比小幅降低0.16%，盈利能力保持稳定[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为713.3亿元，较2022年增长约4.2%[2] - 公司2026年预计净利润为9.06亿元，较2023年增长约20.8%[2] - 公司2026年预计每股收益为1.03元，较2024年增长约24.1%[2] - 公司2026年预计ROE为15.0%，较2022年增长约45.4%[2] - 公司2026年预计资产负债率为32%，较2022年下降约16%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7]

业绩总结 - 公司2023年营收同比下降5.09%，归母净利润同比下降6.55%[1] - 公司2024年一季度营收同比下降5.01%，归母净利润同比下降17.76%[1] - 公司2023年毛利率同比下降2.23%，销售/管理/研发/财务费用率也有所下降[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入将分别为72.8/78.2/84.4亿元，同比增长3.2%/7.4%/7.9%[1] - 公司预计2024年将更积极、更精准地应对被动竞争冲击，使收入重回增长[1] - 风险提示包括食品安全、原材料价格波动、新品推广不及预期和行业竞争加剧等风险[2] 业绩展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到843.6亿元，较2023年增长19.5%[4] - 公司2026年预计净利润为95亿元，同比增长26.7%[4] - 公司2026年每股净资产预计为7.86元，较2023年增长59.7%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入70.56亿元，同比-5.1%；归母净利润7.49亿元，同比-6.6%[1] - 公司2024Q1实现营业收入22.54亿元，同比-5.01%；归母净利润2.3亿元，同比-17.76%[1] - 公司2023年毛利率为25.84%，同比-2.23pct；费用率同比-0.64pct达2.3%[4] 产品业务 - 公司调制食品及新兴米面收入同比+28.44%达10.76亿元，创新米面同比+3.91%达21.4亿元[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现营业收入72/76/80亿元，同比增长3%/5%/5%；归母净利润7.64/7.97/8.53亿元，分别同比增长2%/4%/7%[8] 股票信息 - 证券代码为002216，股价为12.10，投资评级为增持[11] 财务指标 - ROE在2023年为17%，2024年预计为16%，2025年和2026年均为16%[11] - EPS在2023年为0.85，2024年预计为0.87，2025年为0.91，2026年为0.97[11] - 营业收入在2023年为7056百万元，2024年预计为7239百万元，2025年为7584百万元，2026年为7963百万元[11]