业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.6亿，同比增长1.6%[4] - 公司2024Q1实现营业收入14.83亿，同比增长33.37%[2] - 公司2023年预计分红4.56亿，对应分红率66.1%[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到11502百万元，较2023年增长27.1%[11] - 预计2026年营业利润将达到1398百万元，较2023年增长55.1%[11] - 公司2026年每股收益预计为1.27元，较2023年增长50.0%[11] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[17] - 本公司保留一切权利[18]

业绩总结 - 兔宝宝2024年一季度营业收入同比增长33.37%[1] - Q1业绩稳中有增，收入同比增长36.1%[1] - Q4表现亮眼，实现营业收入33.32亿元，同比增长9.46%[1] - 公司经营性现金流净额同比下降1018.81%[2] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为7.34、8.88、9.94亿元[4] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到11969百万元，较2022年增长34.2%[7] - 营业利润预计在2025年达到1184百万元，较2022年增长95.7%[7] - 归属母公司净利润预计在2026年达到994百万元，较2022年增长113.9%[7] - ROE预计在2025年达到22.2%，较2022年增长3.6个百分点[7] - 每股收益预计在2026年达到1.18元，较2022年增长122.6%[7] 其他信息 - 公司持续推行高分红策略，近三年分红总额和每股分红持续增长[3] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收90.6亿元，同比增长1.63%[1] - 归母净利润6.9亿元，同比增长54.7%[1] - 2024Q1实现营收14.8亿元，同比增长33.4%[1] - 全年业绩高于预告中值，收入总体稳健[1] - 营业收入2022-2026年分别为8,917/9,063/9,992/10,795/11,615百万元[3] - 每股收益2022-2026年分别为0.53/0.82/0.90/1.03/1.17元[3] 未来展望 - 维持"买入"评级，预计2024-2026年EPS分别为0.90/1.03/1.17元/股[2] - 全屋定制业务继续逆势增长，公司拟购买原本全屋定制业务生产租用厂房[5] - 公司加速渠道下沉，拓展小B渠道，乡镇店招商数量达744家[9] - 公司发布未来3年股东回报规划，现金分红率不低于50%[9] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.90/1.03/1.17元[10] 新产品和新技术研发 - 公司保证报告数据来源合规，分析逻辑独立客观公正[13] 市场扩张和并购 - 公司加速渠道下沉，拓展小B渠道，乡镇店招商数量达744家[9] 其他新策略 - 报告中的投资评级标准分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[14] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意报告发布日期后可能会有更新和修订[15] - 报告明确指出不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请，投资者需自行判断和承担风险[16]

业绩总结 - 兔宝宝2023年实现净利润7.36亿，同比增长21.8%[1] - 2024年第一季度装饰材料业务完成收入12.27亿，同比增长36.1%[1] - 兔宝宝2023年全年营业收入为90.62亿，同比增长1.63%[2] - 兔宝宝家居业务2023年完成收入10.03亿，同比增长7.74%；2024年第一季度完成收入1.97亿，同比增长30.96%[2] 用户数据 - 2023年零售分销占比达到55%[1] - 家具厂业务在2023年度的占比已达到31%，家装公司业务占比为9.9%，工装渠道占比为4.2%[2] 未来展望 - 公司计划在2024年达到1399家门店的建设目标，乡镇渠道门店数量将显著增长[2] - 公司新增约200家家具厂客户体系，建立仓储运营中心及仓储物流服务以支持家具厂业务[2] - 公司计划在2024年家具业务贷款目标，加强产品结构分化，引入爆发版和OSD产品[2] 新产品和新技术研发 - 兔宝宝24年定制业务增长指标为27%，地板业务增长9%，木门业务增长5.5%[2] 市场扩张和并购 - 兔宝宝24年将核心市场定位在华东地区，加大安徽闽赣、山东和华中市场的招商力度[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.63亿元，归母净利润6.89亿元，扣非归母净利润5.83亿元[1] - 公司2024年一季度营业收入14.83亿元，归母净利润0.89亿元[1] - 公司2023年毛利率为18.42%，同比提升0.24%，费用率下降1.72%[1] - 公司2024Q1毛利率为17.86%，同比下降4.88%，费用率为8.64%，同比下降4.74%[3] - 公司2024Q1装饰材料营收同比高增36.1%[2] 业务展望 - 公司装饰材料业务营收同比增长3.23%，定制家居业务营收同比下降2.77%[1] - 公司盈利预测2024-2026年分别实现营业收入99.10亿元、108.90亿元和119.74亿元[1] - 公司2026年预计净利润将达到974.2亿元，较2022年增长了118.8%[5] 财务指标 - 公司销售净利率同比大幅提升2.66pct，经营性现金流同比高增104.63%[2] - 公司2026年预计每股收益将达到1.16元，较2022年增长了118.9%[5] - 公司2026年预计ROIC为-746.1%，较2022年下降了2962.3%[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、渠道拓展不及预期、产品升级不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.63亿元，归母净利润6.89亿元，扣非归母净利润5.83亿元[1] - 公司2024年一季度营业收入14.83亿元，归母净利润0.89亿元，扣非归母净利润0.80亿元[1] - 公司2023年毛利率为18.42%，费用率为6.78%，2024年一季度毛利率为17.86%，费用率为8.64%[1] 业务发展 - 公司装饰材料业务营收同比增长36.1%[3] - 公司定制家居业务毛利率下降至23.77%[3] - 公司多渠道运营，乡镇店招商数量增加，定制家居专卖店数量达782家[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入将分别增长10.31%、9.91%和9.22%[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润将分别增长6.62%、16.70%和15.03%[4] - 公司2026年预计每股净资产为4.71元[5] 投资评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[7] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[7] - 风险评级分为A和B两个等级[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收90.63亿元，同比增长1.63%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入14.83亿元，同比增长33.37%[1] - 公司2023年主营业务中装饰材料、柜类、地板、木门、品牌使用费分别实现营业收入，同比变动分别为+2.56%、-2.98%、-1.63%、-7.44%、+13.99%[2] - 公司2023年全年装饰材料业务完成乡镇店招商744家，建设627家，总门店达3765家[3] - 公司2023年综合毛利率为18.42%，同比增长0.24%[5] - 公司2023年销售净利率为7.84%，同比增长2.66%[6] - 公司2023年经营活动现金流量净额为19.1亿元，同比增加9.77亿元[8] - 公司2023年主要财务指标显示营业收入9063万元，同比增长1.6%[12] - 公司2026年预计营业收入将达到12351百万元，较2023年增长36.2%[13] - 公司2026年预计净利润为1046百万元，较2023年增长47.1%[13] - 公司2026年预计ROE为24.2%，较2023年提升2.7个百分点[13] 未来展望 - 公司预测2024-2026年的预测归母净利润分别为7.82、9.14、10.14亿元，维持“增持”评级[9] 其他 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[18] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[18] - 过往业绩不应作为日后表现依据，回报预测可能受假设变化影响[18] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[19]

财务数据 - 公司2023年实现营收90.63亿元，同比增长1.63%[1] - 公司2023年毛利率为18.42%，同比增长0.24%[1] - 公司2023年净利率为7.84%，同比增长2.66%[1] - 公司计划每10股派发5.5元现金红利，现金分红率约为66%[9] - 公司2024-2026年预计归母净利分别为8.00、9.20和10.20亿元，对应PE分别为11、10、9倍[11] - 公司2023年费用率为6.78%，同比下降1.72个百分点[8] - 公司2023年经营性净现金流为19.10亿元，同比增长104.6%[8] 业务拓展 - 公司2023年装饰材料收入占比75.65%，同比增长3.23%[2] - 公司2023年乡镇+线上渠道开拓亮点包括落地乡镇渠道运营中心、线上市场逐渐成熟、家装公司渠道拓展计划等[3] - 公司2023年定制家居零售业务实现营收21.17亿，同比微降2.77%[5] - 公司2023年全屋定制同比增长15.5%[5] 毛利率 - 公司2023年综合毛利率为18.42%[7] - 公司2023年装饰材料业务毛利率为16.52%[7] - 公司2023年定制家居业务毛利率为23.77%[7] 未来展望 - 公司2026年预测营业总收入将达到12,098亿元，较2023年增长33.4%[14] - 公司2026年预测净利润率将达到8.43%，较2023年提升0.82个百分点[14] - 公司2026年预测的PE为9，PB为2.1，EV/EBITDA为5.67[14] 投资建议 - 公司建议投资评级为"谨慎推荐"，相对基准指数涨幅5%～15%之间[16]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长1.63%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长54.66%[1] - 公司2023年销售毛利率同比增长0.24%[2] - 公司2023年期间费用率下降1.73%[2] 用户数据 - 兔宝宝公司2026年预计营业总收入将达到120.76亿元，较2023年增长33.2%[5] - 兔宝宝公司2026年预计净利润为10.79亿元，同比增长约52.1%[5] - 兔宝宝公司2026年预计每股净资产将达到7.02元，较2023年增长83.0%[5] 未来展望 - 公司下调2024-2025年归母净利润预测值，维持“增持”评级[3] - 兔宝宝公司2026年预计ROIC为21.46%，ROE为17.77%[5] 新产品和新技术研发 - 公司装饰材料业务收入同比增长3.23%[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年经营活动现金净流量同比增长104.63%[3] 其他新策略 - 公司品牌使用费收入同比增长13.99%[1] - 公司2023年收现比提升5.47%，付现比下降4.44%[3] - 兔宝宝公司2026年预计P/E比率为7.94，P/B比率为1.41[5]

业绩总结 - 公司23年收入90.63亿元，同比+1.63%[1] - 公司24Q1收入14.83亿元，同比+33.37%[5] - 公司24Q1业务经营层面的利润估算同比+12%[5] - 公司2024年Q1营业收入同比增长33.37%[7] - 公司2023年毛利率同比增长0.24%[13] - 公司2023年商誉减值大幅减少[13] - 公司24Q1毛利率同比下降4.89%[13] 产品和业务 - 公司装饰材料业务在行业下行期表现强韧[7] - 公司C端成品家居业务预计保持双位数以上增长[8] - 公司B端成品家居业务逐步见底[9] - 公司装饰材料专卖店数量同比增长[12] 财务状况 - 兔宝宝公司现金流稳定，经营性现金流创历史新高[1] - 兔宝宝公司现金流质量高，现金流净比表现较好[1] - 兔宝宝公司稳定高分红，2023年拟分红总额4.56亿元[1] - 兔宝宝公司持续开展回购，2024年1月回购1-2亿元[1] 未来展望 - 公司2026年的营业收入预计将增长9.6%[22] - 公司2026年的ROE预计将达到22.3%[22] 评级和风险提示 - 广发证券对于买入评级的定义是预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[25] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[34]