业绩总结 - 华菱钢铁2024年一季度营收为370.48亿元，同比减少7.1%、环比减少16.2%[1] - 公司毛利率下滑，2024Q1毛利率为5.86%，同比下滑1.56pct，环比下滑2.31pct[2] - 2024Q1归母净利润同比减少2.97亿元，主要增利点在于其他/投资收益，减利点包括毛利、营业外收支等[3] 未来展望 - 华菱钢铁2026年预计营业总收入为182,418百万元，较2023年增长4.48%[5] - 2026年预计净利润率为3.77%，较2023年增长0.67%[5] - 预计2026年每股收益为0.99元，较2023年增长0.25元[5] - 2026年预计总资产周转率为1.26，较2023年略有下降[5] - 2026年预计资产负债率为44.40%，较2023年下降7.27%[5]

湖南华菱钢铁股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000932 证券简称：华菱钢铁 公告编号：2024-21 湖南华菱钢铁股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司概况 - 公司钢材产能为2528万吨，产品结构升级推动品种钢占比升至23年63%[1] - 华菱钢铁主营业务为钢材产品的生产和销售，拥有全流程的技术装备，产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管等四大系列近万个品种规格[6] - 公司实际控制人为湖南省国资委，第一大股东为湖南钢铁集团，持股比例为43.76%[7] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年EPS为0.80/0.81/0.89元/股，给予2024年公司10倍PE，对应合理价值为7.95元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2026年预计经营活动现金流为7720百万元，较2022年下降了18.5%[140] - 公司净利润预计2026年达到7658百万元，较2023年增长了15.3%[140] 产品结构升级 - 公司产品结构升级中，板材、长材和钢管的毛利占比分别为67%、13%、10%[15] - 公司营收结构中，板材、长材和钢管的毛利占比分别为67%、13%、10%，钢铁业毛利占比超过95%[13] - 公司产品结构升级战略推动品种钢销量占比从2012年的14%提升至2023年的63%[12] 技术创新 - 华菱钢铁掌握全球汽车板最先进技术，专利产品Usibor®1500、Usibor®2000实现量产应用[32] - 华菱钢铁在油气、造船、高建、家电等领域取得显著成果，为多个重大项目供货[51] - 华菱衡钢在核电、军工领域有所涉及，为“华龙一号”核电项目提供支持[52] 市场前景 - 预计到2025年末，华菱涟钢将形成年产约50万吨硅钢成品的能力，其中无取向硅钢成品40万吨、取向硅钢成品10万吨[44] - 新能源汽车产量高增长、家电能效升级将推动高端无取向硅钢需求增长[39] - 全球石油需求量预计将增长，油气管需求保持韧性，预计持续较高景气度[59][61]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1644.65亿元，同比减少2.47%[2] - 公司归母净利润50.79亿元，同比减少20.38%[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入1678.8/1744.0/1789.9亿元，同比增长2.1%/3.9%/2.6%[9] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润60.5/67.4/71.5亿元，同比增长19.1%/11.5%/6.0%[9] 研发和产品 - 公司加强研发力度，研发费用率为4.2%，较2022年提升0.33pct[3] - 公司产品结构不断高端化，新增30个钢种“替代进口”，重点品种钢销量占比增至63%[5] - 公司新增产能及产线升级多数已投产，2024年将迎来业绩释放期[7] - 公司加强研发力度，推进产品结构调整与前瞻性工艺技术研发，新增专利授权659项，开发多项新品种[16][17] 市场展望 - 公司预计2024年钢价走势偏弱震荡，供需基本面保持供强需弱状态，但钢材消费结构分化会进一步增强[8] - 公司坚持市场导向，以客户为中心，扩大有效和高端供给，在多领域已建立领先优势[9] - 公司在多个细分领域建立了领先优势，产品应用多点开花，多品种高端化布局[19] - 公司作为区域龙头，预计2024-2026年实现营业收入1678.8/1744.0/1789.9亿元，同比分别为2.1%/3.9%/2.6%，归母净利润增长19.1%/11.5%/6.0%[24] 风险提示 - 风险提示包括政策调节力度超预期、宏观经济增速不及预期、公司项目建设进度不及预期、原材料价格波动、下游需求不及预期、产品价格下跌风险[25] - 公司预计2024年钢价走势偏弱震荡，供需基本面保持供强需弱状态，但钢材消费结构分化会进一步增强[27] - 公司预计2024-2026年实现营业收入1678.8/1744.0/1789.9亿元，同比分别为2.1%/3.9%/2.6%，归母净利润增长19.1%/11.5%/6.0%，给予“买入”评级[27]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入1644.65亿元，同比下降2.47%[1] - 公司2023年归母净利润50.79亿元，同比下降20.38%[1] - 公司2023年研发费用占营业收入比重提升至4.2%[6] - 公司2023年品种钢销量同比提升6.0%至1683万吨[7] - 公司品种钢销量占比已由2016年的32%提升至63%[7] 财务状况 - 公司资产负债率降至51.7%[2][10] - 公司销售费用、管理费用、财务费用占营业总收入比重分别为0.27%、1.04%、0.04%[2][9] - 公司计划向全体股东每10股派发现金股利2.3元，占归母净利润的31.3%[11] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1663/1684/1713亿元，同比增速1.1%/1.2%/1.8%[13] - 公司维持“增持”评级，股价对应PE为6.7/6.3/5.9x[13] 其他 - 公司18名中层管理人员因业绩不佳被调整[2] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[20]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1638.97亿元，同比-2.5%[1] - 公司2023年实现归母净利润50.79亿元，同比-20.38%[1] - 公司23年钢铁主业毛利144亿元，同比-20亿元[2] - 公司品种钢销量占全年销量的63%，研发投入68.3亿元，同比增长6%[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到177,890百万元，增长率为1%[5] - 预计2024年净利润为5,767百万元，同比下降10%；2025年净利润预计将增长14%至6,557百万元[5] - 每股收益（EPS）预计2026年将达到1.01元，市盈率（P/E）为5.2，市净率（P/B）为0.6[5] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计每股经营现金流将达到2.00元，较2024年的1.44元有显著提升[1] 市场扩张和并购 - 华菱钢铁2026年预计营业收入为177,890百万元，较2023年增长5.9%[6] - 公司2026年预计净利润为8,373百万元，较2023年增长9.3%[6] - 公司2026年预计ROE为9.2%，ROIC为11.0%[6] - 公司2026年预计资产负债率为47.6%，流动比率为1.6[6]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业总收入为1644.65亿元，同比下降2.47%[1] - 归母净利润为50.79亿元，同比下降20.38%[1] - 公司实现钢材销量2653万吨，同比增长5.98%[2] - 公司研发费用约68.28亿元，同比增长6%[3] 产品展望 - 公司高端产品占比有望进一步提升[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1638.97亿元，同比-2.50%[1] - 公司2023年税前利润率是行业均值的6.7倍[1] - 公司2023年拟分红比例达到31.29%，创近4年新高水平[1] - 公司2023年第四季度业绩基本符合预期，营业收入440.55亿元，同比+0.79%[1] - 华菱钢铁2023年第四季度主营业务收入为440.55亿元，同比增长1%[3] 用户数据 - 公司2023年有18名中层管理人员因业绩不佳被调整[1] - 80后年轻中层干部占比达45%[1] 未来展望 - 公司2024年预测净利润为53.45亿元，2025年为60.21亿元，2026年为68.49亿元，维持“增持”评级[2] - 华菱钢铁2026年预计营业收入将达到176,661百万元，较2022年增长4.9%[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年产品结构进一步优化[1] - 华菱钢铁2022-2023年汽车用钢销量占比增长13.45%[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年拟分红比例达到31.29%，创近4年新高水平[1] 其他新策略 - 公司2023年有18名中层管理人员因业绩不佳被调整[1] - 公司2026年预计ROE为10.3%，较2022年提高了1.5个百分点[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1644.65亿元，同比减少2.5%[1] - 公司2023Q4实现营收441.94亿元，同比增长0.9%、环比增长8.5%[1] - 公司2023年毛利率下滑至9.40%[2] - 公司2023年产品结构持续优化，加速高端化转型进程[2] - 公司2023年预计归母净利润分别为57.03/67.17/71.42亿元，对应PE分别为6、5和5倍[3] 用户数据 - 公司2023年钢铁产品产销量稳步增长[6] - 华菱钢铁2023年重点品种钢销量为1,683万吨，占比63%[11] 未来展望 - 公司预计2024-2026年将实现归母净利润增长，维持“推荐”评级[3] - 公司财务报表数据预测显示，2023年至2026年营业收入增长率逐年提升[17] 新产品和新技术研发 - 公司产品结构持续优化，产线升级改造工程加速推进[2] - 公司2023年研发费用率增长至4.15%，研发费用增加至68.28亿元[7] 市场扩张和并购 - 公司2023年度费用同比上升0.97%至22.29亿元，期间费用率上升至1.36%[7] 其他新策略 - 公司2023年股利支付率提升至31.29%，现金分红总额下降至15.89亿元[9]

业绩总结 - 华菱钢铁2023年实现营业收入1638.97亿元，同比下滑2.5%[1] - 公司2023年逐季销售毛利率和净利率有望改善，销售毛利率逐季分别为7.42%、11.19%、10.94%、8.17%[1] - 公司品种钢占比提升，销量稳定，2023年出口钢材156万吨，同比增长26.04%[1] - 华菱钢铁2023年分红比例提升至31.29%，派发现金股利2.3元，占净利润的比例较前一年提升5.3个百分点[2] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入为166,790万元，归母净利润592.3亿元，E PS最新摊薄为0.86元/股，P/E为6.2倍，P/B为0.6倍[3] - 2024年预计营业收入将略微增长，2025年和2026年也有望保持增长[4] - 2024年预计营业利润将有所增加，但增速较前几年有所放缓[4] - 2024年归属于母公司净利润预计将有明显增长，增速较前几年有所提升[4] - 2024年预计ROE和ROIC将保持在10%左右的水平[4] - 2024年预计资产负债率将有所下降，净负债比率将有较大幅度的改善[4] - 2024年预计流动比率和速动比率将有所提升，显示公司偿债能力有所增强[4] - 2024年预计总资产周转率将保持稳定，应收账款周转率和应付账款周转率也将保持在相对合理的水平[4] - 2024年每股收益、每股经营现金流和每股净资产均有望增长，显示公司盈利能力和价值有所提升[4]