财务表现 - 2024年第一季度，中信特钢营业收入达284.29亿元，同比增长1.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为13.60亿元，同比下降8.14%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-13.95亿元，同比下降19.01%[4] - 总资产为1140.42亿元，同比下降2.12%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为400.03亿元，同比增长3.61%[5] - 中信泰富特钢集团股份有限公司2024年第一季度营业利润为1,623,659,100.00元[18] - 净利润为1,420,319,533.15元，同比增长5.6%[18] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目中，政府补助达3.24亿元，债务重组损益为0.51亿元[6][7] - 其他非经常性损益项目合计为2.21亿元[9] 股东情况 - 中信泰富特钢投资有限公司持有中信特钢75.05%的股份，为最大股东[11] - 前10名股东中，除中信泰富特钢投资有限公司外，其他股东无限售条件股份持有量均为0[11] - 中信泰富特钢投资有限公司、湖北新冶钢有限公司和中信泰富（中国）投资有限公司为中信泰富有限公司的子公司，存在关联关系[12] 资产状况 - 公司2024年第一季度末货币资金为5,749,813,120.76元，较年初下降了2,728,210,075.32元[14] - 公司2024年第一季度末应收票据为9,702,356,606.81元，较年初下降了1,946,829,753.03元[14] - 公司2024年第一季度末存货为17,177,420,478.22元，基本持平于年初水平[14] - 公司2024年第一季度末固定资产为49,760,700,838.73元，较年初略有下降[15] - 公司2024年第一季度末长期股权投资为629,182,656.21元，持平于年初水平[15] - 公司2024年第一季度末流动负债合计为46,620,763,201.77元，较年初下降了2,919,479,630.32元[16] - 公司2024年第一季度末非流动负债合计为24,444,735,029.89元，较年初下降了887,134,693.77元[16] - 公司2024年第一季度末归属于母公司所有者权益合计为40,003,179,659.38元，较上期有所增长[17] 现金流量 - 公司2024年第一季度末现金及现金等价物余额为5,118,159,519.27元[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,395,168,766.51元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-268,779,918.21元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,063,603,647.23元[21] - 现金及现金等价物净增加额为-2,735,938,215.61元[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1140.2亿元，同比增长15.9%[1] - 公司23年特钢销量达1889万吨，同比增长24.4%[1] - 公司23年毛利率为13.1%，同比下降1.6%[2] - 公司对天津钢管权益比例提升至58.3%，23年实现利润3.4亿[3] - 公司预计2024-2026年每股收益分别为1.20、1.30、1.49元[4] 未来展望 - 中信特钢2026年预计营业收入将增长3.3%[7] - 2026年预计净利润为82.89亿元，同比增长14.5%[7] - ROE预计在2026年达到15.8%[7] - 资产负债率预计在2026年降至58.0%[7] - 每股收益预计在2026年达到1.49元[7] 投资提示 - 本报告暂停对特定行业给予投资评级，投资者需注意之前的评级信息已不再有效[14] - 报告提醒投资者过往表现不代表未来回报，投资者需自行承担投资风险[19] - 公司声明报告中的信息不构成投资建议，客户应根据个人情况谨慎考虑[18] - 公司声明报告仅供公司客户使用，接收人需防止转发给他人[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1140.19亿元，同比增长15.94%[1] - 公司2023年归母净利润57.21亿元，同比下降19.48%，业绩符合预期[1] - 公司2023年钢材总销量1889万吨，同比增长24.4%[1] - 公司2023年出口销量238万吨，同比增长50.1%[1] - 公司2023年营业收入、净利润、每股净收益均符合预期[1] - 公司2023年经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率均有所下降，但仍保持稳定[1] 未来展望 - 公司预计2024-25年归母净利润为65.56/67.64亿元，2026年预测为69.58亿元[1] - 公司维持目标价20.1元，维持“增持”评级[1] - 公司预期成本对利润的压力或逐渐缓解，产品结构灵活调整[1] - 公司持续投入研发，产品销量增长，持续引领行业发展[1] 其他新策略 - 中信特钢2026年预计营业总收入为1195.12亿元，较2022年增长21.5%[2] - 2026年预计净利润为69.58亿元，净资产收益率为5.8%[2] - 2023年至2025年，中信特钢的PE分别为10.63、13.20和11.52[3]

业绩总结 - 公司营业收入1140.2亿元，同比增长15.9%[1] - 公司归母净利润57.2亿元，同比下降19.5%[1] - 公司出口销量达到238万吨，同比增长50.1%[1] - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利5.65元，合计拟派发现金红利28.5亿元，占净利润的49.8%[4] - 预计公司2024-2026年收入1178/1207/1227亿元，同比增速3.3%/2.4%/1.7%，归母净利润63.6/70.9/79.9亿元，同比增速11.1%/11.6%/12.7%；摊薄EPS为1.26/1.41/1.58元，当前股价对应PE为12.2/10.9/9.7x，维持“买入”评级[15] 用户数据 - 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.59%、1.78%、3.90%、0.63%[13] - 公司的每股收益、每股红利、每股净资产、ROIC、ROE、毛利率、EBIT Margin、EBITDA Margin等关键财务指标在2022-2026年间有所波动[17] - 公司的资产负债率在2022-2026年间呈现逐年下降的趋势，股息率逐年增长[17] 未来展望 - 预计公司2024-2026年收入1178/1207/1227亿元，同比增速3.3%/2.4%/1.7%，归母净利润63.6/70.9/79.9亿元，同比增速11.1%/11.6%/12.7%；摊薄EPS为1.26/1.41/1.58元，当前股价对应PE为12.2/10.9/9.7x，维持“买入”评级[15] - 公司2022-2026年的资产负债表和利润表数据显示，现金及现金等价物、营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等均有不同程度的变化[17] 新产品和新技术研发 - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利5.65元，合计拟派发现金红利28.5亿元，占净利润的49.8%[4] - 公司的P/E、P/B、EV/EBITDA在2022-2026年间也有所波动，整体呈现逐年下降的趋势[17]

公司业绩 - 公司2023年报实现营收1140.19亿元，同比增长15.94%[1] - 公司四季度单季归母净利润13.47亿元，环比三季度增长0.93%[2] - 公司特钢业务产量同比增长23.24%，销量同比增长24.45%[3] - 公司下调24/25年钢材吨毛利预测，预计吨钢盈利能力有望企稳回升[5] - 2024年归母净利润预计为6499百万元，同比增长13.6%[7] - 2025年每股收益预计为1.47元/股，较上一年增长14.1%[7] - 2026年ROE预计为15.7%，较上一年略有下降[7] - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计为242百万元，同比增长5.4%[8] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级，可比公司24年平均PE约为15倍，高于公司24年12倍PE[6] - 买入（Buy）评级：相对强于市场表现20％以上[11] 风险提示 - 公司风险提示包括产销量下降、下游需求下滑影响钢铁价格、原材料成本大幅上涨[6] 投资评级 - 行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现[12]

业绩总结 - 特钢23Q4公司扣非归母净利环比减少17%[1] - 公司能源、出口钢材表现亮眼，销量同比增长56%、50%[1] - 中信特钢2026年预计营业收入增长2.6%[2] - 中信特钢2026年预计ROE为15.1%[2] 广发证券评级 - 广发证券对中信特钢给予买入评级[4] - 广发证券对中信特钢给予增持评级[5] 公司资质 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[8] 其他 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[9] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，具有保密义务[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1140.19亿元，同比增长15.94%[1] - 公司2023年钢材销量为1889万吨，同比增长24.44%[1] - 公司2023年能源用钢销量达到642万吨，同比增长56%[2] - 公司2023年“两高一特”销量同比增长37%，其中特种不锈钢销量增长113%[2] - 公司2021-2023年平均分红比例为50.11%，当前股息率为3.63%[3] - 公司2024年-2026年归母净利润预测分别为62.95亿元、72.76亿元和81.38亿元，维持“买入”评级[3] - 公司2023年营业收入达到1140亿元，同比增长15.9%[4] - 中信特钢2026年预计营业收入将达到1294.6亿元，较2022年增长31.6%[5] - 2026年预计净利润为82.88亿元，较2022年增长16.3%[5] - 2026年预计每股收益为1.61元，较2022年增长14.9%[5] - 公司资产负债率在2023年至2026年间保持在60%至58%之间[5] - 2026年预计股息率为6.3%[6] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1294.6亿元，较2022年增长31.6%[5] - 2026年预计净利润为82.88亿元，较2022年增长16.3%[5] - 2026年预计每股收益为1.61元，较2022年增长14.9%[5] - 公司资产负债率在2023年至2026年间保持在60%至58%之间[5] - 2026年预计股息率为6.3%[6]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入1140.19亿元，同比上涨15.94%[1] - 公司归母净利润57.21亿元，同比下滑19.48%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.65元（含税）[1] - 公司2023年营收首次破千亿，实现归母净利57.21亿元，下降19.48%[1] - 公司2023年钢材销售1889万吨，同比增长24.45%[1] - 公司2024年钢材产量目标为1920万吨，同比增长1.6%[1] - 公司2023年能源用钢占比达到34%，同比提升7%[1] - 公司2023年汽车用钢占比为28%，同比下滑1%[1] - 公司2023年机械行业占比为19%，同比下滑8%[1] - 公司2023年出口销量达到238万吨，同比增长50.1%[1] - 2024年预计营业收入将增长至116754百万元，较2023年增长2.4%[2] - 2024年预计净利润率为5.6%，较2023年略有增长[2] - 2024年预计ROE为14.7%，较2023年有所提升[2] - 2024年预计资产负债率为60.5%，较2023年有所下降[2] - 2024年预计每股收益将达到1.30元，较2023年有所增长[2] 投资建议 - 投资建议的评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[7] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定[7] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数用于评级[7]

公司基本信息 - 公司股票简称为中信特钢，股票代码为000708[7] - 公司注册地址为湖北省黄石市黄石大道316号[7] - 公司办公地址分别为江苏省无锡市江阴市长山大道1号中信特钢大楼和湖北省黄石市黄石大道316号[7] - 公司联系人为王海勇和杜鹤，联系电话分别为0510-80673288和0510-80675678[7] 财务数据 - 公司2023年营业收入达到1,140.19亿元，同比增长15.94%[25] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为57.21亿元，基本每股收益为1.13元[25] - 公司2023年总销量达到1889万吨，同比增长24.4%[25] - 公司2023年出口销量达到238万吨，同比增长50.1%[25] - 公司2023年能源用钢销量同比增长56%[25] - 公司2023年汽车用钢销量同比增长20%[25] 业务发展 - 公司是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，具备年产约2000万吨特殊钢材料的生产能力[24] - 公司拥有江苏兴澄特钢、湖北大冶特钢、山东青岛特钢、天津钢管、江苏靖江特钢五家专业精品特殊钢材料生产基地[24] - 公司实现钢材销售1889万吨，其中出口销量达到238万吨，同比增长[24] 公司战略 - 公司总体发展战略是以高质量发展为主题，深耕特钢主业，做大产业规模，做强细分市场，构建全球最具竞争力的特钢企业集团[80] - 公司2024年主要生产经营目标为：销售总量1920万吨，其中出口280万吨[84] - 保持战略定力，持续做强特钢主业，分产品打造棒、线、管、板、特冶“四足鼎立，一枝独秀”的产业布局[85] 环保责任 - 公司通过环保管理项目提升环境绩效，实现废气超低排[180] - 公司积极落实环境自行监测方案，委托第三方检测公司完成监测工作[181] - 公司编制突发环境事件应急预案并定期开展应急演练，提升突发环境事件应对能力[182]

研究报告Research Report 26 Feb 2024 中信特钢 CITIC Pacific Special Steel Group (000708 CH) 首次覆盖：稳健经营穿越周期，特钢龙头彰显价值 Steady Operation Through the Cycle, Special Steel Leading Value Highlighted: Initiation [观Ta点bl聚e_焦yemInevie1s] tmentFocus [Table_Info] (PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary) 首次覆盖优于大市Initiate with OUTPERFORM 产线布局完善，产品广受青睐 评级 优于大市OUTPERFORM 现价 Rmb14.70 目标价 Rmb19.46 中信特钢是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，具备年产 2000 多万吨特殊钢材料的生产能力。拥有五家专业精品特殊钢材 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 料生产基地，两家原材料生产基地，两大产业链延伸基地，形成了 E-S-G: 0-5, (Please refer to the ...