业绩总结 - 公司2023年实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%[1] - 公司2023年归母净利润为45.32亿元，同比增长9.47%[1] - 公司2023年子公司金赛药业实现收入110.84亿元，同比增长8.48%[3] - 公司2023年子公司百克生物实现收入18.25亿元，同比增长70.30%[4] - 公司2023年毛利率为85.97%，略有下降[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为171.59/196.38/220.50亿元，归母净利润分别为52.35/57.59/62.33亿元[7] - 公司2022年至2026年净资产收益率分别为22.9%/20.5%/19.5%/17.9%/16.5%[8] - 公司2022年至2026年市盈率分别为16.26/13.01/9.98/9.07/8.38倍[8] - 公司2022年至2026年市净率分别为3.73/2.67/1.94/1.63/1.38倍[8] - 2026年预计营业总收入将达到22,050百万元，同比增长12.3%[9] - 2026年预计净利润为6,493百万元，同比增长8.2%[9] - 2026年预计EPS（当年）为15.41元，P/E比率为8.38[9] 其他新策略 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经书面同意不得复制或引用[24] - 评级说明中，买入标准为股价相对强于基准15%以上，卖出标准为股价相对弱于基准5%以下[26] - 证券市场存在赢利可能也存在亏损风险，投资者应谨慎行事[27]

证券代码：000661 证券简称：长春高新 长春高新技术产业（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √电话会议 安信基金、宝盈基金、博裕资本、博远基金、财通基金、大 成基金、大摩华鑫、大朴资产、淡水泉、德邦基金、德邦证 券、东北证券、东方红、东方证券、东方证券资管、东吴证 券、东兴基金、蜂巢基金、富兰克林基金、格林基金、光大 保德信、光大资管、广发基金、广发证券、国华人寿保险、 国金资管、国联证券、国盛证券、国投证券、国新国证基 金、海通证券、韩国投资基金、合道投资、泓澄投资、华福 证券、华福资管、华泰证券、华泰证券资管、华西证券、华 夏基金、华夏未来、华鑫证券、汇华理财、汇添富基金、嘉 实基金、坚果资本、建信养老、交银康联人寿保险、交银施 罗德、玖鹏资产、开源证券、名禹资产、奶酪投资、南方基 金、农银人寿、鹏扬基金、平安养老保险、青骊投资、清和 参与单位名称及 泉资管、趣时资管、睿远基金、森锦投资、上汽颀臻、申万 人员姓名 宏源、石锋资产、拾贝投资、太平养老、太平资 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入145.66亿元，归母净利润45.32亿元，扣非归母净利润45.16亿元[1] - 公司2026年预计净利润为7,104百万元，较2022年增长68.6%[2] - 公司2026年预计每股收益为16.07元，较2022年增长56.3%[2] 业务表现 - 长效生长激素占比稳步提升，百克带状疱疹快速放量，金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等业务表现良好[1] - 公司研发管线持续丰富，重点研发项目包括长效生长激素、注射用金纳单抗、性雄激素受体调节剂等[1] 财务展望 - 长春高新公司2026年预计经营活动现金流为6,275百万元，较2022年增长122.6%[2] - 公司2026年预计资产总计为45,650百万元，较2022年增长75.3%[2] - 公司2026年预计股本为405百万元，保持不变[2] 风险提示 - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[8] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，独立作出投资决策[10] - 广发证券报告仅限授权客户使用，不对外公开，投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[13]

公司财务数据 - 公司2023年度报告显示，公司年度收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，公司年度利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分业务线收入中，xxx业务线收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分业务线利润中，xxx业务线利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分地区收入中，xxx地区收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分地区利润中，xxx地区利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，公司营业收入为1456.60亿元，同比增长15.35%[8] - 公司2023年度报告显示，公司净利润为45.32亿元，同比增长9.47%[8] - 公司2023年度报告显示，经营活动产生的现金流量净额为51.04亿元，同比增长80.57%[8] - 公司2023年度报告显示，基本每股收益为11.21元，同比增长8.94%[8] - 公司2023年末总资产为3074.37亿元，同比增长18.12%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为2207.49亿元，同比增长22.31%[9] 业务发展 - 公司主要业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发等业务[17] - 公司子公司金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，主要产品包括生长激素系列产品、促卵泡激素等[17] - 公司产品包括睿简™压片糖果、谷物营养棒、白芸豆果汁型果冻等[18] - 公司2023年年度报告中提到，医疗健康行业是“面向人民生命健康”的战略性行业，国家持续推动医疗、医保、医药联动改革[15] 新产品和技术研发 - 公司持续推动产品研发、项目引进及商业化能力建设，生长激素、促卵泡激素、金扶宁等产品业绩稳定增长[1] - 公司在生物药领域围绕多个领域进行新药研发整体布局[21] - 公司在化学药领域依托技术平台建设进行小分子研发[21] - 公司在疫苗领域推进多个产品的研发，形成了阶梯化的产品管线[21] 市场扩张和并购 - 公司2023年年度报告中提到，公司将围绕“创新、专注、包容、共享、超越”的企业文化，坚持以医药大健康创新领域为核心的产业发展定位，打造实业与资本相结合的复合型投资集团[88] - 公司拓宽业务结构，增加新产品线，提升核心竞争力[48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][60][61] 未来展望 - 公司2023年年度报告中提到，医疗健康行业技术更新迭代快，公司将密切关注医药领域的前沿动态和最新发展，制定完善中长期研发合作规划，加强产品市场调研及在研产品跟踪[89] - 公司2023年年度报告中指出，人才流失风险是一个重要问题，公司将加大力度吸引、培养、考核、激励高端专业人才，通过多渠道多层次加强人才队伍建设[89]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023年公司实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%；实现归母净利润45.32亿元，同比增长9.47% [1] - 2023年第四季度公司实现收入38.84亿元，同比增长30.30%；实现归母净利润9.20亿元，同比增长36.20% [1] 经营分析 - 核心业务稳步推进，各板块实现稳健增长。子公司金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等均有不同程度的收入和利润增长 [2] - 公司持续完善研发管理体系,多款在研产品进入临床后期,有望贡献业绩增量 [2] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润51.2亿元(+13%)、57.3亿元(+12%)、63.2亿元(+10%)，EPS分别为12.65元、14.16元、15.62元 [2] - 对应当前P/E分别为10倍、9倍、8倍,维持"买入"评级 [2]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 20 日 长 春高新(000661.SZ) 证券研究报告 长效生长激素份额持续提升，创新药布 生物医药Ⅲ 投资评级 买入-A 局即将进入兑现阶段 维持评级 6个月目标价 190.77元 事件：公司发布 2023 年年报，报告期内公司实现营收 145.66 股价 (2024-03-20) 129.09元 亿元，同比增长 15.35%；实现归母净利润 45.32亿元，同比增长 9.47%；实现扣非归母净利润 45.15亿元，同比增长 9.63%。 交易数据 总市值(百万元) 52,222.61 长效生长激素份额持续提升，非儿科业务多元化持续推进。2023 流通市值(百万元) 51,886.49 年子公司金赛药业实现收入 110.84亿元，同比增长 8.48%；单季 总股本(百万股) 404.54 度来看，23Q4 实现收入29.66亿元，同比增长 23.74%。公司生长 流通股本(百万股) 401.94 激素核心业务业绩稳定增长，据公司投资者关系活动记录表披露， 12个月价格区间 110.7/173.8元 目前长效生长激素占比 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入145.66亿元，同比增长15.35%[1] - 公司2023年实现归母净利润45.32亿元，同比增长9.47%[1] - 公司2023Q4实现收入38.84亿元，同比增长30.3%[1] - 公司2023Q4实现归母净利润9.2亿元，同比增长36.12%[1] - 公司2023年销售费用率为27.26%，管理费用率为6.57%，财务费用率为-0.78%，研发费用率为11.83%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为51.56亿元、59.08亿元、67.06亿元，同比增速分别为13.8%、14.6%、13.5%[3] - 报告显示，公司2024年的营业收入预计将达到15964百万元，较2023年增长9.6%[4] - 公司2024年的净利润预计为5404百万元，较2023年增长13.8%[4] - 公司2024年的每股收益预计为12.75元，较2023年增长13.8%[4] - 公司2024年的ROE预计为18.9%，较2023年略有下降[4] 风险提示 - 公司风险提示包括生长激素增长放缓、新药研发进展不及预期、新上市产品推广不及预期、药品集采降价[2]

业绩总结 - 长春高新公司2023年前三季度实现收入81.18亿元（+4%）[1] - 百克生物2023年业绩快报，实现营业收入18.24亿元（+70.30%）[2] - 预计2025年每股收益将达到15.79元，较2022年增长约55.2%[7] - 预计2025年毛利率将达到91.3%，较2022年提升了3.3个百分点[7] - 预计2025年营业利润将达到7706百万元，较2022年增长了54.9%[7] 用户数据 - 公司2025年预计营业收入将达到19489百万元，同比增长20.7%[5] - 公司2025年预计净利润为6387百万元，同比增长19.3%[5] - 公司2025年预计全面摊薄EPS为15.79元，毛利率为91.3%[5] 未来展望 - 分析师预计长春高新公司2023-2025年归母净利润分别为46.46亿元、53.53亿元、63.87亿元[3] - 预计2025年资产负债率将降至11.9%，较2022年下降了8.2个百分点[7] 新产品和新技术研发 - 长春高新公司发布“质量回报双提升”方案，彰显长期发展信心[1] 市场扩张和并购 - 预计2025年资产负债率将降至11.9%，较2022年下降了8.2个百分点[7]

报告公司投资评级 - 长春高新（000661.SZ）的投资评级为“买入（维持）”[1] 报告的核心观点 - 长春高新发布“质量回报双提升”行动方案，看好公司长期投资价值[1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，对创新、信息披露、治理、股东回报和社会责任等多方面措施做出说明，彰显公司对长期发展信心[1] 市场表现 - 公司重视股东回报和社会责任，坚持发展成果共享和ESG赋能。未来三年在满足现金分红的条件下，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40%。此外，公司已连续11年持续实施了现金分红，充分兼顾了公司当前发展与长远规划的关系，从积极的层面维护了中小股东的权益。公司将持续加强ESG方面的深耕细作，强化企业ESG目标及内部管理，从多元化角度拓展披露渠道、增强披露内容的详实程度等方面提升上市公司整体治理水平，力争将公司ESG情况清晰、透明的展示给投资者和社会公众，将ESG理念融入日常的经营管理当中，主动地向监管机构和投资者披露更多的ESG绩效表现，提升ESG信息披露质量，推动公司可持续发展。截至2023年，公司已连续四年发布ESG报告[2] 相关研究 - 公司坚持以医药大健康创新领域为核心的产业发展定位，打造实业与资本相结合的复合型投资集团，持续推进多元化业务管线、国际化发展路径、差异化竞争策略，巩固提升核心主导产品的市场地位。分业务领域来看，1）成人内分泌领域：长效生长激素预计2025年完成，2027年上市，在研新一代长效产品预计在24年底启动美国临床，逐步构建以长效生长激素为主，围绕增肌减脂等方向的管线布局；2）胃癌治疗领域：公司积极推动金妥昔单抗注射液的研发，产品有望25年后能成为全球唯一的二线胃癌治疗用药；3）痛风治疗及预防领域：公司注射用金纳单抗的研发顺利推进，未来有望成为治疗痛风性关节炎的首选用药和预防性用药；4）医美领域：公司以皮肤健康领域的新药开发为主，辅助补充有独特竞争壁垒的玻尿酸、胶原蛋白、塑形、增肌减脂等相关产品，以期形成产品组合；5）其他业务领域：麻醉领域前期引进复方利多卡因产品，减肥领域胃占容成功获批上市，现阶段推广进展良好[3] 盈利预测及投资建议 - 预计23-25年公司业绩分别为47.7/54.9/63.3亿元，同比增长15.1%/15.2%/15.2%，对应PE分别为11/9/8倍，维持“买入”评级[4] 财务报表分析和预测 - 主要财务指标显示，公司未来几年的营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率等均有预期增长。具体数据包括：2023E-2025E的营业收入分别为13,942/16,091/18,535百万元，同比增长10.4%/15.4%/15.2%；净利润分别为4,767/5,492/6,325百万元，同比增长15.1%/15.2%/15.2%；毛利率分别为90.1%/90.6%/90.5%；净资产收益率分别为20.9%/19.4%/18.3%[6][7]

事件简评 2024 年 3月 8日，公司发布关于“质量回报双提升”行动方案的 公告，公司在方案中提出坚持医药主业不动摇、坚持创新驱动为 核心、持续提升信披质量、夯实治理基础、重视股东回报、重视 社会责任等多方面具体举措。 经营分析 2024 年 1 月 22 日，国务院常务会议指出要进一步健全完善资本 市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质 量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定 性。公司为维护全体股东利益，践行以“投资者为本”的发展理 念，基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，制定了“质 人民币(元) 成交金额(百万元) 量回报双提升”行动方案。 212.00 4,000 3,500 医药产业布局不断完善，持续推进创新驱动。公司将持续推进完 195.00 3,000 178.00 善市场化体制机制、多元化业务管线、国际化发展路径、差异化 2,500 161.00 2,000 竞争策略，集中资源谋发展，巩固提升核心主导产品的市场地 1,500 144.00 1,000 位，进一步完善中长期品牌管理策略。公司将继续立足“存量做 127.00 500 足、增量做精”的发展理念 ...