会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩预告,预计实现营收8.9-10.4亿元,同比增45%-70%;扣非净利8.3-9.8亿元,同比增58%-88% [1][2] - 公司上半年国内外销售情况,国内销售基本持平,海外销售增长17% [2][3] - 公司上半年毛利率和净利率均有3个百分点以上的提升 [17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 公司电动化产品在国内外市场的表现,国内电动装载机渗透率达25%,海外订单已有500台 [9][10][11][12][13][14][15] - 公司农机业务发展情况,未来3-5年有望实现100亿元收入目标 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司海外业务的区域分布和未来发展趋势 [4][5][6][7] **黄总回答** 公司海外业务主要集中在发展中国家,其中特区、非洲中东、拉美等地区表现较好。下半年欧洲市场有望保持增长,其他区域可能有所下滑,但公司整体海外业务仍有望保持增长 [5][6][7] 问题2 **投资者提问** 关于公司电动化产品在国内外市场的竞争格局 [11][12][13][14][15][16] **黄总回答** 国内电动化市场竞争激烈,但公司凭借技术优势和智能制造优势保持领先。海外市场公司目前还没有太多竞争对手,未来2-3年内不会有太大压力 [11][12][13][14][15][16] 问题3 **投资者提问** 关于公司上半年毛利率和净利率大幅提升的原因 [17][18][19][20][21][22][23][24][25] **黄总回答** 主要得益于新产品推出、产品结构优化、成本控制等措施,以及海外中大型产品毛利率较高等因素 [17][18][19][20][21][22][23][24][25]

证券代码:000528 证券简称:柳 工 公告编号:2024-55 债券代码:127084 债券简称:柳工转2 广西柳工机械股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整,没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的经营业绩:同向上升 项目 本报告期 上年同期 盈利:89,022.79 万元~104,371.55 万元 盈利:61,395.03 万元 比上年同期增长:45%~70% 归属于上市公司 股东的净利润 归属于上市公司 股东扣除非经常 盈利:82,554.11 万元~97,902.86 万元 盈利:52,171.48 万元 比上年同期增长:58%~88% 性损益的净利润 基本每股收益 盈利:0.4499 元/股~0.5275 元/股 盈利:0.3146 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经过会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 报告期内,国内公司主导产品工程机械所在行业需求仍处于筑底阶段,但设备更新 政策、国债资金在基础设 ...

柳工 20240702_原文 2024年07月02日 21:48 发言人 00:00 在会开始前的话，我们也是大家先去汇报一下目前的一个观点。也就是说说从今年来看的话话，就是整个 分析板块的一个异动，现在收益还是比较明显性的，可能也是伴随着整个，包括一些其他的串联，也可能 是起一些这种推销。从整个面上来讲的话，我们这边主要是来自于两方面的一个单一的那一个是最近他可 能整个印尼这边的话，对整个向西各种进口品可能会有一些征税，大家会有一些担心。但我们要讲的话， 今年，目前整个过年机械其实不在整个，正式的一个范围系列。包括的话就是目前整个中介公司的一些运 营的敞口，现在说其实也没有那么大。而且你本地的一个产能相对说就是关键的一个产能相对是比较小的 所以这块我们简单说扩散的风险相对来说是比较小的，是这块，不用过多的一些担忧。 发言人 00:52 第二的话，可能也是来自于大家对整个包括今天的话很像启动机，就是单个启动机这块的一些征税的一些 征税，包括非常普及担忧。但我觉得是这样的，也就是说其实一方面是美国的这个场口大敞口占到存放比 例可能不太比较低。第二就是说工程计划作为一个全球化生产布局的一个行业，它的整个开放性的能 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业绩和行业情况 - 公司二季度业绩预计与一季度接近,符合预期 [4] - 公司上半年海外销售收入增速预计约10%左右,略低于一季度但仍保持良好增长 [6] 行业需求情况 - 国内工程机械行业需求上半年呈现下滑趋势,但下滑幅度控制在10%以内 [29][30] - 下半年行业需求有望略有改善,全年行业需求可能与去年持平或略有增长 [30] - 公司国内销售有望超过行业增长,全年有望实现10%以上增长 [30] 电动化产品情况 - 电动装载机市场渗透率快速提升,行业已达25%,公司产品技术和品质领先 [7][8][9] - 公司电动化产品在海外市场具有明显竞争优势,销量有望大幅增长 [14] 海外市场情况 - 公司在北美和欧洲市场的销售占比较低,不会受到贸易政策的重大影响 [23][24][26][27] - 公司正在加大海外市场布局,未来几年有望实现北美销售大幅增长 [25] - 俄罗斯等市场的政策变化对公司影响有限 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 新进入电动装载机市场的企业,如三一等传统装载机企业,对公司的竞争影响如何? [15][16] **公司回答** 新进入者在产品线、制造、渠道等方面都存在劣势,短期内难以对公司形成实质性竞争。公司在电动化技术、品质、服务等方面保持领先优势,未来两年内这些新进入者大部分将退出市场。[16][17][18][19][20][21][22] 问题2 **参会者提问** 公司在北美市场的销售目标和增长情况如何,是否需要下调? [23][24] **公司回答** 公司在北美市场的销售占比较低,不会受到贸易政策的重大影响。未来几年有望实现北美销售大幅增长,2027年有望达到7-8亿美元的销售目标。[24][25][26] 问题3 **参会者提问** 俄罗斯等市场的政策变化,如报废税,对公司有何影响? [28][29] **公司回答** 公司已做相关评估,目前俄罗斯等市场政策变化对公司影响较小,占比不到1%。公司会持续关注并制定相应应对策略。[28][29][30]

报告公司投资评级 公司首次被评为"买入"评级。[1] 报告的核心观点 混改开辟新局面，引领"中国造"走向世界 - 公司起步于装载机，深耕工程机械领域60余年，拥有近30条产品线和完善的配套服务体系，为全球客户提供不同工况解决方案，有效支撑公司"全面解决方案"战略实施。[1][6][7] - 2019年开始进行混合所有制改革，柳工集团成为公司控股股东，实际控制人为广西国资委。公司在2022年完成整体上市后持续深化开展一系列变革。[8][9] - 公司持续拓展产品线，配套服务体系完善。公司主营工程机械及关键零部件的研发、生产、销售和融资租赁，现有近30条产品线。[14][15] 全球工程机械市场广阔，国内厂商拉开海外扩张大幕 - 国内工程机械行业经历下行调整后有望逐步进入上升通道。2022年下半年以来外部环境趋于可控以及稳增长政策落地推进，行业降幅趋缓。[37][38] - 全球工程机械市场规模达新高，北美市场保持高增。2022年全球工程机械销售金额达8710.9亿元,同比增长7.7%。[38][39] - 工程机械自主出海趋势明显，挖掘机出口量占比最大。2023年我国工程机械出口金额为485.52亿美元,增速回落至9.59%。[40][41] 公司研发创新拓展产品线，把握机遇开启国际化征程 - 公司始终坚持创新并持续投入,形成了完善的研发体系。目前公司拥有中国土石方机械领域唯一的国家级工程技术研究中心,并在海外设立多家研发机构。[47][54] - 公司深度拓展国际业务,积极布局海外市场。公司在海外设立了4家制造基地和4家海外研发机构,并通过300多家经销商的2,700多个网点为海外客户提供销售和服务支持。[56][57] - 公司从装载机产品起步,不断强化装载机产品竞争力,并拓展挖掘机、预应力机械等业务,产品线丰富,产业布局协同更强。[58][62][66] 盈利预测 我们预计公司2024-2026年营收分别为301.89、354.05、421.02亿元,yoy分别为+9.7%、+17.28%、+18.91%;归母净利润分别为14.25、20.11、27.21亿元,yoy分别为+64.2%、+41.13%、+35.31%。[68]

报告公司投资评级 - 公司为国内装载机龙头，国际化&拓品类开启新征程 [1][6][7] - 引领全球装载机电动化进程，挖掘机渠道变革逆势扩张 [63][64][69][70][72][73] - 混改释放利润弹性，股权激励&可转债提升综合竞争力 [41][42][49][50][51][56][57] 报告的核心观点 - 公司营收规模快速扩张,土石方机械为主要收入来源 [14][15] - 国际化战略见效,海外市场平滑国内行业周期 [16][17][33][34][35][36] - 聚焦国际市场,持续增加研发投入,加速"三化"转型 [19][20][21][22] 分业务总结 - 土石方铲运机械:装载机稳居行业龙头,电动化领跑者;挖掘机渠道变革逆势扩张 [63][64][69][70][72][73] - 其他工程机械及零部件:积极布局起重机械、高空作业机械等新兴板块,加快出海进程 [80] - 预应力机械:行业相对稳定,整合后渠道资源增多 [80] - 融资租赁业务:发展前景广阔 [80]

报告公司投资评级 - 公司为国内装载机龙头，国际化&拓品类开启新征程 [1][6][7] - 引领全球装载机电动化进程，挖掘机渠道变革逆势扩张 [63][64][65][66][67][69][70][72][73] - 混改释放利润弹性，股权激励&可转债提升综合竞争力 [41][42][43][49][50][51][52][53][54][55][57][58][59][60][61] 报告的核心观点 - 公司为国内工程机械行业领军者,在装载机和挖掘机领域占据重要地位 [6][7][22][40][42][50] - 公司积极推进国际化战略,海外业务快速增长,有效平滑国内行业周期 [16][17][18][19] - 公司持续加大研发投入,聚焦电动化、智能化、数字化等前沿技术,提升综合竞争力 [19][20][21] - 公司混改后,规模效应明显,盈利能力持续修复,有望实现高速增长 [49][50] 分业务分析 土石方铲运机械 - 装载机为公司拳头产品,多年市占率稳居行业第一 [63][64][65] - 装载机电动化渗透率快速提升,公司作为行业领军者有望充分受益 [66][67][69][70] - 挖掘机市占率逆势提升,渠道变革和国四产品布局有助于提升竞争力 [72][73][74][75] 其他工程机械及零部件 - 公司积极布局起重机械、高空作业平台等新兴业务,有助于平滑国内周期 [33][34][35][36][38][39] - 新兴业务出口增速较快,有望成为公司未来增长新动能 [38][39] 预应力机械 - 预应力机械业务相对稳定,整合后有望受益于渠道资源增多 [46] 融资租赁业务 - 融资租赁业务发展前景广阔,有望成为公司新的利润增长点 [80]

会议主要讨论的核心内容 公司国改后的变化 - 国改后管理层有变动,提高了公司效率 [5][6] - 产品结构变化,弱化了周期性影响 [6] - 公司利润率提升成为明确目标 [7][8] 公司业绩分析 - 收入端保持相对平稳,出口占比提升带来利润率提升空间 [7][8][9] - 内销市场小挖机需求带动,公司市占率提升 [10][11][15] - 海外市场长尾国家表现良好,未来关注欧美市场 [42] 电动化产品机会 - 装载机电动化渗透率快速提升,经济性和政策驱动 [25][26][27][28] - 公司在欧洲电动装载机市场有订单突破 [29][30][31] - 电动化产品有望带来公司利润弹性 [31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司挖机市占率情况 [34] **回答内容** 公司挖机市占率从去年10%左右提升到今年13-14%,主要集中在小挖机产品 [35][36] 问题2 **提问内容** 公司利润率提升的原因 [37][38][39] **回答内容** 1) 管理层变动提高效率,股权激励导向利润 2) 出口业务利润率提升,占比提高带动整体利润率 [39][40] 3) 内销市场复苏,公司享受行业盈利能力提升 [38][39] 问题3 **提问内容** 公司未来业绩预测 [33] **回答内容** 预计未来2-3年内销个位数增长,出口15-20%增长,整体利润率有望达到8%左右水平 [33]

会议主要讨论的核心内容 公司的核心逻辑 1. 国改后提升利润率是公司的核心目标 [1][2][5][6] 2. 内销业务中小挖机占比高,有利于公司业绩复苏 [9][10][11][13][14] 3. 海外市场占比提升有助于利润率提升 [7][8][37] 公司业绩预测 1. 未来2-3年内销和出口有望保持双位数增长 [31] 2. 预计2024年利润将达15亿左右,增速超80% [31] 3. 未来2-3年利润增速有望保持30%左右 [31] 电动化产品机会 1. 装载机电动化渗透率有望快速提升 [23][24][25][26][27][28] 2. 柳工在欧洲电动装载机市场有较好进展 [28][29][30] 3. 电动化产品有望为柳工带来利润弹性 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 柳工目前的挖机市占率情况如何 [32] **回答内容** 1. 柳工去年市占率约10%左右,今年1-4月份提升至13-14% [32] 2. 产品结构以小挖为主,占比约70% [32][33] 问题2 **提问内容** 为什么柳工这一轮的利润率明显高于上一轮 [35] **回答内容** 1. 管理层变动提升了运营效率 [36] 2. 出口业务占比提升,利润率较高 [37][38] 3. 未来2-3年内销和出口业务有望持续改善 [38] 问题3 **提问内容** 未来重点关注的出口市场有哪些 [39] **回答内容** 1. 关注俄罗斯市场,存在一定风险 [39] 2. 关注新兴市场,可能成为未来增长动力 [39][40] 3. 长期关注欧美市场,是全球最大需求市场 [40]

[Table_Sto柳ck工Nam（eRp0t0T0yp5e2] 8 ） 公司研究/公司深度 国企改革焕发新能量，业绩持续高增有动力 [T投ab资le评_R级an：k] 买入（首次） 主要观点： 报告日期： 2024-05-09 ⚫[ T装a载ble机_S行u业mm市a占ry率] 第一，产品品类涵盖各类工程机械设备 公司于1958年在广西柳州成立，深耕行业多年逐步成长为我国工程机械行 [收Ta盘bl价e_B（as元eD）at a] 10.42 业首家上市企业和国际工程机械巨头。公司位居全球工程机械制造厂商第 近12个月最高/最低（元） 11.56/6.15 17 强（英国 KHL 集团旗下《国际建设》杂志 YellowTable2023）。产品涉 总股本（百万股） 1951.21 及土方机械、矿山机械、高空机械、农业机械、工业车辆等品类。土方机 流通股本（百万股） 1412.95 械国内市场销量和占有率稳居行业前列，装载机行业市占率第一。 ⚫ 2024年工程机械行业内需筑底企稳，海外市场持续增长 流通股比例（%） 72.41 工程机械行业自2021 年进入了本轮下行周期。综合宏观层面的基建、地产 总市值（亿元 ...