周一周二周三周五的早上这个深度报告的这个入眼那今天的话由我来给大家讲一下这个东欧恶交我是东欧医药的分析师李倩然后接下来我给大家汇报一下东欧恶交的这么一个情况东欧恶交作为这个恶交行业的这个龙头啊我们也是看到了他在这个怀润 这两年以来整个变化还是比较明显的。从整个品牌上来讲的话,其实鹅胶现在已经成为了OTC的第一大单品,然后在整个资博行业里面也是第一品牌。从业绩端来看的话,从2020年以来, 公司也是逐步的清除掉了不利的这个因素通过中端动销啊然后消费者的一个教育包括一些数字化的营销等等把原来的一些其他的库存清理掉同时加快了中端的一个动销反映在业绩上来看的话也能看到从23年到24年以来整体的这个阿交的这个业绩表现还都是比较好的尤其在23年以来整个这个无论是从这个业绩端还是说从中端的这个价格上去到库存上来讲的话 都恢复到一个比较良好的一个水平那从24年以来Q1的时候公司的收益还是能达到36%的一个同比增长然后利润的话也能达到一个50%往上的一个增速那从Q2目前的这个业绩预告上来看的话整体的业绩也是比较符合预期的所以我们是觉得欧洲现在整个业绩层面走的还是比较稳的 那从整个行业上来讲的话,鹅胶它也是这个行业的一个龙头的地 ...

[Table_Industry] 基本面坚实,回调已充分 东阿阿胶(000423.SZ)/中药 证券研究报告/研究简报 2024 年 07 月 18 日 [Table_Industry] [Table_ 评级:Invest 买入] (维持) 市场价格:52.92 元 [Table_ 分析师:祝嘉琦 Authors] 执业证书编号:S0740519040001 电话:021-20315150 Email:zhujq@zts.com.cn 分析师:孙宇瑶 执业证书编号:S0740522060002 Email:sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|-------| | 总股本(百万股) | 644 | | 流通股本(百万股) | 644 | | 市价(元) | 52.92 | | 市值(亿元) | 341 | | 流通市值(亿元) | 341 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 东阿阿胶 沪深300 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年净利预计增长34%至48%,符合预期 [6] - 公司通过品牌焕新、数字化精准触达等措施,以及药品健康消费品"双轮驱动"增长模式,延续较快增长趋势,预计2024年第三季度仍可实现较快增长 [7] - 公司股权激励计划有助于保障未来业绩增长,同时中期分红政策也提升了公司的配置价值 [8] - 预计公司2024-2026年净利润将分别达到14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元,业绩稳步增长,当前估值相对合理 [9] 公司财务数据总结 合并损益表 [15] - 营业收入 - 营业成本 - 营业利润 - 归属于母公司所有者的净利润 合并资产负债表 [15] - 货币资金 - 应收账款 - 存货 - 资产总计 - 负债合计 - 股东权益合计 合并现金流量表 [15] - 经营活动产生的现金流量净额 - 投资活动产生的现金流量净额 - 筹资活动产生的现金流量净额 - 现金及现金等价物净增加额

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入"[4] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩延续高增长趋势,预计实现归母净利润6.95-7.6亿元,同比增长31%-43%[3] - 公司稳步推进"1238"发展战略,落地药品+健康消费品"双轮驱动"增长模式[3] - 公司股权激励彰显发展信心,要求2024-2026年归母净利增速不低于20%,ROE不低于10%/10.5%/11%,营业利润率不低于23%/23.5%/24%[3] - 预测2024/2025/2026年公司营收分别为55.23/64.94/76.09亿元,收入增速为17%/18%/17%;归母净利润分别为13.90/16.73/19.68亿元,增速为21%/20%/18%[3][9] 公司投资亮点 - 东阿阿胶块立足"滋补国宝"品牌定位,提升品牌势能,上半年价值引领良性增长[3] - 复方阿胶浆大品种战略全面发力,实现学术与营销相互赋能,打造OTC补气补血品类领导地位[3] - 桃花姬阿胶糕消费人群定位年轻化,线上线下打造多元渠道销售,用快消品思路由区域产品走向全国[3] - "东阿阿胶小金条"阿胶速溶粉逐步起量,"皇家围场1619"传递男士滋补新热潮[3]

证券研究报告 | 公司点评 | 中药Ⅱ 东阿阿胶(000423) 报告日期：2024年07月11日 业绩符合预期，阿胶浆全面发力 ——东阿阿胶 24H1业绩预告点评 投资要点 投资评级: 买入(维持) ❑ 事件：东阿阿胶发布 2024 年半年度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润 6.95-7.60 亿元(同比增长 31%-43%)，扣非归母净利润 6.58-7.23 亿元(同比增长 分析师：孙建 执业证书号：S1230520080006 34%-48%)。单Q2预计实现归母净利润3.42-4.07亿元(同比增长14%-35%)，中值 02180105933 sunjian@stocke.com.cn 为 3.74 亿元(同比增长 24%)；扣非归母净利润 3.29-3.94 亿元(同比增长 19%- 42%)，中值为3.62亿元(同比增长30%)。业绩符合预期。 分析师：吴天昊 执业证书号：S1230523120004 ❑ 24H1业绩实现稳健高质量增长。公司坚定落地药品+健康消费品“双轮驱动”增长 w utianhao@stocke.com.cn 模式，东阿阿胶块价值引领良性增长，复方阿胶浆大品种战略全面 ...

业绩预告符合预期,Q2 维持高增态势 东阿阿胶(000423.SZ)/中 药证券研究报告/公司点评 2024 年 07 月 11 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级:买入(维持) [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | | | | | | | |------------------------------------------|--------------------|---------------------|----------------|----------------|------------------| | 市场价格:56.32 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师:祝嘉琦 | 4041.82 | 4715.27 | 5776.35 | 6874.38 | 8084.62 | | 执业证书编号:S0740519040001 | 5.01% 780.00 | 16.66% 1150.88 | 22.50% 1452.39 | 19.01% 1748.45 | 17.61%2100.08 ...

财务表现 - 2024年上半年，东阿阿胶归属于上市公司股东的净利润为53,111.36万元，比上年同期增长31%–43%[5] - 扣除非经常性损益后的净利润为48,994.43万元，比上年同期增长34%–48%[6] 公司发展战略 - 公司围绕"增长·质量"关键主题，持续深度践行"价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑"，推动业绩稳健高质量增长[8][9] - 未来，公司将深入推进"1238"发展战略，全面科学系统布局，积极拓展滋补新赛道，致力于成为大众最信赖的滋补健康引领者[10]

东阿阿胶(000423) 报告日期:2024 年 07 月 04 日 改革显著,高速成长 ——东阿阿胶更新报告 投资要点 财务摘要 | ( 百万元 ) | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | |------------------|----------|-----------|-----------|---------| | 营业收入 | | | | | | (+/-) (%) | 16.66% | 32.79% | 20.68% | 18.82% | | 归母净利润 | | | | | | (+/-) (%) | 47.55% | 32.22% | 23.51% | 22.37% | | 每股收益 ( 元 | | | | | | P/E | | | | | 资料来源:公司财报,wind,浙商证券研究所 投资评级: 买入(维持) 分析师:孙建 执业证书号:S1230520080006 02180105933 sunjian@stocke.com.cn 分析师:吴天昊 执业证书号:S1230523120004 wutianhao@stocke.com.cn 分析师:丁健行 执业证书号: ...

报告公司投资评级 - 公司维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 一季度业绩持续高增速,费用率优化 [1] - 2024年Q1实现收入14.5亿元,同比增长36%;归母净利润3.5亿元,同比增长53%;扣非归母净利润3.3亿元,同比增长55% [1] - 费用端:2024年Q1销售费用率38.86%(-0.97pct)、管理费用率4.59%(-1.25pct)、财务费用率-2.26%(+0.2pct)和研发费用率2.7%(+0.64pct) [1] 战略布局 - 打造滋补品行业龙头,构建"药品+健康消费品"双轮驱动 [1] - 阿胶块:立足"滋补国宝"品牌定位,提升品牌势能,聚焦核心资源,渠道精简瘦身,提升客户粘性,促进终端纯销持续增量 [1] - 复方阿胶浆:实现学术与营销相互赋能,打造OTC补气补血品类领导地位,积极进行高水平循证证据打造,拓展新适应症,把握院外零售和院内市场 [1] - 健康消费品:以桃花姬为核心,打造阿胶糕第一品牌,线上线下多元渠道销售,探索"阿胶+"和"+阿胶"业务模式打造第二增长曲线 [1] - 构建"皇家围场1619"男士滋补产品矩阵,立足学术研究支持,新产品放量潜力充足 [1] 财务预测 - 预测2024/2025/2026年公司营收分别为55.23/64.94/76.09亿元,收入增速为17%/18%/17% [2] - 预测2024/2025/2026年归母净利润分别为13.90/16.73/19.68亿元,增速为21%/20%/18% [2] 股权激励 - 公司股权激励已落地,2024-2026年归母净利增速基于2022年复合增速不低于20%,ROE分别不低于10%/10.5%/11%,营业利润率分别不低于23%/23.5%/24% [2] 财务数据总结 - 资产负债表:货币资金、应收账款、存货等主要项目变动情况 [4] - 利润表:营业收入、营业成本、各项费用、净利润等主要指标变动情况 [4] - 现金流量表:经营活动、投资活动、融资活动现金流变动情况 [4] - 主要财务比率:成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标变化 [4]

财务表现 - 本报告期营业收入为1,453,383,433.75元，同比增长35.95%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为353,403,544.67元，同比增长53.43%[5] - 净利润为353,563,445.96元，同比增长53.39%[15] - 公司现金及现金等价物净增加965,590,589.44，同比增长48.18%[29] - 公司资产总计为134.00亿元，较上期略有增长[36] - 营业总收入为145.34亿元，较上期有所增加[37] - 公司营业利润为40.99亿元，较上期有所增长[38] - 净利润为35.36亿元，较上期有所增加[38] - 公司所有者权益合计为110.18亿元，较上期有所增长[38] - 东阿阿胶股份有限公司2024年第一季度综合收益总额为353,295,916.15元，较上期增长53.2%[39] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为638,470,330.70元，同比下降5.89%[5] - 经营活动现金流出小计为1,031,308,257.64元，同比增长32.20%[19] - 投资活动现金流入小计为1,121,948,444.18元，同比增长92.43%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为638,470,330.70元，较上期略有下降[40] - 投资活动产生的现金流量净额为405,032,957.09元，较上期大幅增长[41] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为43,666，前10名股东持股情况中，华润东阿阿胶有限公司持股数量最多，占比23.50%[30] - 公司前10名股东中，华润东阿阿胶有限公司与华润医药投资有限公司为一致行动人，共持有209,286,847股，占公司总股本的32.50%[31]