证券代码：688686 证券简称：奥普特 编号：2024-024 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入7.33亿元同比-13.32%归母净利润-35.58%扣非归母净利润1.21亿元同比-33.37%单季度Q3收入2.11亿元同比-6.96%归母净利润0.19亿元同比-40.32%扣非归母净利润0.24亿元同比+2.41%[1][4] - 下游需求承压Q3降幅缩窄3C下滑系行业需求不及预期终端大客户新一代产品变化小及对机器视觉需求减弱锂电下滑系行业受扩产周期波动影响需求持续低迷新能源收入占比有望逐步下降3C行业有望迎来复苏[4] - 毛利率下滑销售费用率增加影响业绩表现24Q3毛利率59.84%同比-3.93pct净利率8.81%同比-4.92pct下游3C相关需求修复不及预期锂电需求仍承压行业竞争加剧公司毛利率略有下滑受收入规模下降影响规模效应有所下降期间费用率同比增长2.2pct[5] - 产品矩阵基本成型深度学习（工业AI）+出海布局持续完善截至24H1已完成机器视觉核心软硬件全产品线布局拓展多种视觉传感器产品核心零部件自产率显著提升推出云版基于深度学习的视觉平台与智能软件平台深度集成降低AI技术使用门槛在出海布局方面加大海外市场投入设立越南公司加大印度办事处资源投入海外员工达107名[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 2026年预计实现归母净利润1.75、2.78、3.88亿元对应PE为41、26、19倍[6] - 给出了2023A - 2026E的利润表资产负债表现金流量表中的各项数据如营业总收入、营业成本、毛利等以及各项比率如市盈率、市净率等[10] [6][10]

编号：2024-023 证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

产品线优化 - 持续完善现有机器视觉产品矩阵，优化和迭代视觉算法库、智能视觉平台、深度学习（工业AI）、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D传感器、一键测量传感器、工业传感器等软硬件产品 [1] - 提高工业相机等标准产品自产比例，并持续推进传感器、运动等新产品线进展，发挥各产品线间的协同效益 [1] - 为客户提供更高质量、更高效率的解决方案，满足不同行业客户各类复杂应用场景需求 [1] 人才团队建设 - 持续引进优秀研发、销售等专业人才，组建专业研发、销售团队 [1] - 与行业大客户密切合作，保持客户技术及业务粘性，以保持公司核心竞争力 [1] 行业深耕拓展 - 积极推进与3C电子、新能源、汽车、半导体等下游行业客户合作 [1] - 加强与客户的技术与业务交流，持续深入公司产品在大客户各个工序的覆盖率 [1] - 持续寻找新的增长点 [1] 海外市场拓展 - 公司海外本地化销售及服务团队增长明显 [1] - 通过全球本地化销售团队、全球技术服务团队、全球产品应用中心满足全球客户需求 [1] - 持续拓展海外市场 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 业绩低于预期 - 24Q1-Q3公司实现营收7.33亿元/-13.32%,归母净利1.32亿元/-35.58% [2] - 单Q3实现营收2.11亿元/同比-6.96%/环比-28.63%,归母净利0.19亿元/同比-40.32%/环比-66.85% [2] - 24Q1-Q3毛利率64.23%/-2.1pct,归母净利率为17.99%/-6.22pct [2] 受3C和锂电下行影响,公司业绩承压 - 24年上半年,3C和锂电收入分别为3.54/1.12亿元,同比分别下滑8.75%/37.37% [2] - 下游主要客户的调整与恢复仍需时间,24H2经营仍面临挑战 [2] 保持高投入,前瞻性布局未来 - 24Q1-Q3研发投入1.56亿元,占营收之比21.33% [2] - 在硬件和软件方面均有较大突破 [2] - 24年上半年,公司设海外员工达到107名,设立了越南公司同时加大了印度资源投入,大力开拓海外市场 [2] 财务数据总结 - 24-26年EPS预测为1.43/2.49/3.47元 [2] - 25年PE预测为30倍,目标价为74.7元 [2] - 总市值74.1亿元,流通A股1.22亿股 [5] - 2022年营收11.41亿元,净利3.25亿元 [3] - 2023年营收9.44亿元,净利1.94亿元 [3] 行业地位 - 公司是机器视觉核心部件龙头,持续拓展产品和行业布局 [9] - 与凌云光、天准科技等可比公司相比,公司估值处于中等水平 [10]

广东奥普特科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|----------------|--------------------- ...

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司首次覆盖,给予"优于大市"评级 [5] 核心观点 - 短期业绩承压,但投入力度不减 [2] - 公司软硬件产品完成全产品线布局 [2][3] - 持续拓展和完善海外布局 [2][13] - 国产替代机会 [3][14] 公司业务分析 - 公司是国内较早进入机器视觉领域的企业之一,以产品核心技术为基础,建立了成像和视觉分析两大技术平台 [8] - 公司提供的机器视觉产品广泛应用于3C电子、新能源、半导体、汽车、医药及食品加工等多个行业 [8] - 公司主要产品包括光源、光源控制器、相机类、镜头、视觉控制系统和配件等 [7] 财务预测和估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为9.94/12.08/15.32亿元,同比增长5.35%/21.44%/26.86% [5] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.55/1.91/2.43元 [5] - 给予公司2024年42倍PE,合理目标价64.98元 [5] 风险提示 - 工业领域疲软导致新增产线不及预期 [5] - 国产替代不及预期 [5] - 出海业务不及预期 [5] - 工业AI落地不及预期 [5]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司首次覆盖,给予"优于大市"评级 [2] - 参考可比公司,结合行业发展态势和公司行业地位,给予公司2024年42倍PE,合理目标价64.98元人民币 [5] 核心观点 - 短期业绩承压,但投入力度不减。公司在收入增速下降的情况,销售和研发费用并没有同步减少,公司正着眼于未来,在市场和技术方面对相关行业进行布局 [2] - 公司已完成机器视觉核心软硬件的全产品线布局,并推出了云版基于深度学习的视觉平台,进一步降低了AI技术的使用门槛 [2][3] - 公司持续拓展和完善海外布局,设立越南公司,加大印度办事处的资源投入,以支持当地业务市场的发展 [2][13] - 公司在机器视觉领域自研技术处于行业领先地位,会持续受益于下游客户的国产替代进程 [3][14] 财务数据总结 营收预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为9.94/12.08/15.32亿元人民币,同比增长5.35%/21.44%/26.86% [5] 利润预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.55/1.91/2.43元人民币 [5] 盈利能力 - 预计公司2024-2026年毛利率分别为64.1%/63.8%/63.6% [4] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为6.2%/7.1%/8.3% [10] 风险提示 - 工业领域疲软导致新增产线不及预期 [5] - 国产替代不及预期 [5] - 存量产线降本增效改造不及预期 [5] - 出海业务不及预期 [5] - 工业AI落地不及预期 [5] - 公司销售和研发高投入与业务增速不匹配导致盈利水平不及预期 [5]

机器视觉在工业领域的应用 - 自动化识别目前在3C泛应用于工业场景中 [1] - 测量应用主要集中在汽车、物流、重工等行业 [1] - 视觉定位广泛应用于3C行业的工件定位、锂电行业的卷绕定位对齐、半导体行业的精密定位等 [1] - 检测是机器视觉工业领域最主要的应用之一，可实现基于二维和三维图像的缺陷检测 [1] 公司自研视觉软件 - 公司的视觉软件OPT Smart3是国内首创的零代码拖拽式编程视觉软件 [2] - OPT Smart3可实现图像预处理、匹配定位、几何测量、缺陷检测等2D功能，以及拟合差分缺陷检测、无序分拣抓取、立体位姿匹配、胶路检测算法等3D功能 [2] - OPT Smart3具有快速部署、可视化图形编辑、全场景一键自动标定等特点 [2] - OPT Smart3已在30多个行业中广泛应用，在50000多个项目案例中成功落地 [2] 机器视觉在新质生产力中的作用 - 机器视觉技术是实现生产力质变的关键技术之一 [3] - 机器视觉技术在工业自动化系统中承担着感知入口、数据承载和行业大脑的角色 [3] - 机器视觉技术不仅提高了生产效率，推动了产业变革，还促进了智能视觉产业的发展 [3] 国内外机器视觉厂商的优劣势 - 外资机器视觉企业在品牌知名度、技术研发能力、产品性能及可靠性等方面优于国内企业 [3] - 国内机器视觉企业在灵活性、定制化服务、成本优势等方面优于外资企业 [3] - 中国正成为世界机器视觉发展最活跃的地区之一，发展新质生产力将带动机器视觉应用场景的拓展和渗透率提升 [3] 公司在机器视觉领域的优劣势 - 公司的优势在于非标定制化能力、自主研发能力、完善的自主产品线、成本优势和快速响应能力 [4] - 公司的劣势在于与国外行业巨头在行业渗透、产品通用性、品牌溢价等方面的差距 [4] - 公司将利用自身优势,持续保持高研发投入,迭代产品和技术,巩固公司在机器视觉领域的优势 [4] 人工智能技术在工业生产中的应用 - AI机器视觉技术正引领智能制造向多模态、跨模态的深度融合发展 [4] - 通过结合触觉传感器、声音分析等多模态信息,可以实现更全面、精准的缺陷检测 [4] - 跨模态信息融合将极大提升工业生产的智能化和自动化水平 [4]

公司经营管理团队稳定 - 公司管理团队多年来专注于机器视觉领域的研究开发、生产、销售与财务等工作，精通技术，熟悉市场，自公司成立以来一直保持稳定状态[1] - 公司大客户团队与行业大客户密切配合，对保持客户黏性及技术延续性发挥了重要作用[1] - 稳定、优秀的团队为公司的核心竞争力奠定了良好的基础[1] 股价及股权激励情况 - 公司股价持续新低，股权激励的价值走低[1] - 公司是否适时推出回购计划，稳定公司股价，给公司员工一点信心[1] 信息披露 - 公司管理层积极回复投资者提出的问题，回复的内容符合公司《信息披露管理制度》等文件的规定[1] - 回复的信息真实、准确，不涉及应当披露的重大信息[1]