报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营业绩承压 - 受消费电子和锂电两大主要下游需求疲软影响,公司2023年营收同比下降17.3%,归母净利润同比下降40.4% [2] - 公司持续加大研发投入,导致利润水平进一步受压 [2] 行业前景广阔,公司有望实现高质量发展 - 下游行业在设备智能化改造、工业机器人应用等方面的投入将持续增加,机器视觉产品渗透率将不断提升 [3] - 公司通过拓展产品线和应用领域,有望借助机器视觉行业的东风实现高质量发展 [3] 财务数据总结 - 2023年营收9.4亿元,同比下降17.3%;归母净利润1.9亿元,同比下降40.4% [1] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.02/3.72/4.66亿元,对应EPS为2.47/3.04/3.81元 [1] - 2024-2026年PE分别为30.7/25.0/20.0倍 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级[1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入9.44亿元,同比下降17.27%;实现归母净利润1.94亿元,同比下降40.37%[1] - 2023Q4公司实现营业收入0.98亿元,同比下降57.56%;实现归母净利润-0.11亿元,同比下降124.57%[1] - 2024Q1公司实现营收2.27亿元,同比下降9.53%;实现归母净利润0.57亿元,同比下降12.67%[1] 业绩下滑原因 - 3C电子和锂电行业资本投入减缓,导致公司2023年业绩承压[1] - 3C行业下游客户产线更新、升级需求不足,2023年3C领域营收下降9.34%[1] - 锂电行业经过2018-2022年的快速扩张后,行业相应资本开支缩减,新增和更新设备需求放缓,2023年锂电领域营收下降34.97%[1] - 公司保持较高的研发投入,募投项目"总部机器视觉制造中心项目"阶段性投产运营新增折旧,使得公司利润端下滑较多[1] 盈利能力恢复 - 2024Q1公司毛利率66.82%,同比提升0.55个百分点,恢复至正常水平[2] - 2024Q1公司净利率为25.27%,同比下降0.91个百分点[2] 未来发展前景 - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持32%的复合增长率[3] - 公司为机器视觉核心部件龙头,未来三年业绩有望保持较快增长[3] 分业务收入及毛利率预测 - 3C电子业务:预计2024-2026年订单增速分别为20%、20%、20%[3] - 新能源业务:预计2024-2026年订单增速分别为10%、10%、10%[3] - 预计2024-2026年公司整体毛利率分别为66.5%、67.0%、67.0%[3] 相对估值 - 选取天准科技、凌云光作为可比公司,2024-2026年可比公司平均PE为34、27、22倍[4] - 受益于下游行业旺盛需求,公司未来三年归母净利润将保持32%的复合增长率,维持"持有"评级[3]

业绩总结 - 公司23年实现营收9.44亿元，归母净利1.94亿元，同比下滑明显[1] - 奥普特公司2026年预计营业总收入为176.2亿，净利润为50.5亿[2] - 奥普特公司2026年预计PE为18.55，PB为2.51，市值为936.1亿[2] - 奥普特公司2026年预计ROE为13.6%，ROA为12.6%，ROIC为13.2%[2] - 奥普特公司2026年预计资产负债率为7.0%，净负债率为7.5%[2] - 奥普特公司2026年预计PE为19，市值为936.6亿，归母净利润为5.05亿[3] 研发投入和未来展望 - 公司持续高研发投入，前瞻性布局未来，研发投入占营收比例为21.4%[1] 风险提示 - 公司面临下游应用和新产品拓展不及预期、行业需求恢复不及预期的风险[1] 其他 - 报告版权归公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用[9] - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持为5%～15%之间，减持为下跌5%以上[11] - 公司地址分别在上海、深圳和北京，联系电话和邮箱详细列出[11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1][4] 报告的核心观点 - 公司24Q1毛利率环比改善,视觉AI应用加速渗透 [1] - 下游消费电子和新能源行业需求承压,公司正持续开拓新客户 [2] - 公司24-26年归母净利润预测分别为2.76、3.56、4.55亿元,对应PE分别为34、26、21X [3] - 公司视觉AI技术展现出泛化能力和少样本学习甚至零样本检测性能,为机器视觉领域带来新增长点 [3] - 公司拟收购泰莱自动化51%股权,布局运控方向,未来机器视觉+运控双轮驱动,为公司带来第二增长曲线 [3] 财务数据及盈利预测 - 2023年公司实现营业收入9.44亿元,同比下降17.27%;归母净利润1.94亿元,同比下降40.37% [1] - 2024Q1公司实现营收2.27亿元,同比下降9.53%,环比增长131.53%;归母净利润0.57亿元,同比下降12.67% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为11.34、14.10、17.44亿元,归母净利润分别为2.76、3.56、4.55亿元 [6][7] - 公司2024-2026年预测毛利率均为67% [6] - 公司2024-2026年预测ROE分别为8.7%、10.1%、11.5% [6] 风险提示 - 产品价格下行及毛利率下降的风险 [5] - 新产品市场推广不达预期的风险 [5]

证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 □特定对象调研 分析师会议 □媒体采访  业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 现场参观 其他 参与单位名称及人员姓名 2023年年度业绩说明会（投资者） 时间 2024年4月30日 09:00-10:00 上海证券交易所上证路演中心（网址： 地点 http://roadshow.sseinfo.com/） 董事长：卢盛林 副总经理：卢治临 董事会秘书：许学亮 公司接待人员姓名 财务总监：叶建平 独立董事：陈桂林 问题1： 您好！董事长。我有两个问题：1、公司一季度营收仍处于下降 趋势中，其原因是什么？公司是否有预期公司营收在今年转正增长，转 正增长的先决条件式什么？2、公司员工人数近 2 年持续大幅增长，在 营收下降的情况下，今年是否有降低人力成本的计划。 回答：尊敬的投资者，您好。2024 年第一季度，公司营业收入为 ...

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为22.67亿元，同比下降9.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.73亿元，同比下降12.67%[4] - 2024年第一季度，公司营业总收入为226,715,956.09元，较去年同期略有下降[14] - 2024年第一季度公司净利润为57,301,927.62元，较去年同期下降了8.9%[15] - 公司营业收入为224,318,362.96元，较去年同期下降了7.7%；净利润为65,848,564.70元，基本每股收益为0元[21] 资产状况 - 总资产为316.29亿元，较上年度末增长3.80%[5] - 公司的固定资产为268,014,831.77元，较上一季度略有下降[12] - 公司资产总计为3,211,412,869.91元，较去年同期增长了4.4%[20] 股东情况 - 前10名股东中，卢治临持股数量最多，为3648.56万股，持股比例为29.85%[8] - 前10名无限售条件股东中，卢治临持有人民币普通股3648.56万股[9] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为154,034,926.30元，较去年同期增长了1.9%[17] - 投资活动现金流出小计为286,202,658.74元，较去年同期减少了54.4%[18] - 筹资活动现金流出小计为1,001,494.29元，主要用于偿还债务支付[18] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为488,249.90元，对公司现金流量产生一定影响[18] - 期末现金及现金等价物余额为801,199,720.63元，较期初增加了147,334,918.90元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-15,973,451.97元，投资活动产生的现金流量净额为-62,314,074.32元[23]

公司基本信息 - 公司名称为广东奥普特科技股份有限公司，简称奥普特[1] - 公司注册地址为广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一[12] - 公司网址为www.optmv.com，电子信箱为info@optmv.com[12] - 公司股票为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为奥普特，股票代码为688686[13] 财务表现 - 公司2023年营业收入为943,870,865.67元，同比下降17.27%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润同比下降40.37%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比增长348.59%[19] - 公司2023年基本每股收益和稀释每股收益同比下降40.41%[20] - 公司2023年营业收入为9438.7万元，归属于上市公司股东的净利润为1937.1万元，同比均出现不同程度的下降[25] 行业发展趋势 - 公司2023年在3C电子行业的收入为5.80亿元，较去年同期下降了9.34%；在锂电领域的收入为2.60亿元，较去年同期下降了34.97%[26] - 公司2023年研发投入达到2.02亿元，同比增长5.88%，投入大量资源持续发展深度学习技术，拓展新产品线[26] - 公司通过深度学习技术在锂电和消费电子行业取得成功应用，不断拓展客户群体，增强公司抗风险、抗周期的能力[26] 技术创新 - 公司通过内生+外延方式积极布局和完善产品线，致力于为客户提供智能、前沿的自动化产品及解决方案[26] - 公司发布了全新升级的智能AI软件DeepVison3，通过小样本学习、模型轻量化等方式，提高了图像处理速度和精准度，支持多种任务类型，无需编程，易用性高[47] 市场前景 - 公司预计2024年下游行业资本支出投入仍将处在疲软区间，但对机器视觉行业的未来仍抱有长期向好的信心[27] - 公司看好机器视觉行业的长期发展，认为中国企业出海将带来海外市场的发展机遇[28] 技术优势 - 公司核心技术包括深度学习（工业AI）算法、传统视觉算法、3D视觉算法、光源控制和光学成像等[44] - 公司重点发展深度学习（工业AI）技术、3D处理与分析技术、图像感知和融合技术、图像处理分析的硬件加速等视觉前沿技术[44] 社会责任 - 公司积极参与各类社会公益慈善事业，报告期内捐赠多个基金会和救援队，体现企业担当和社会责任[176] 公司治理 - 公司持续健全各项公司治理制度，确保信息披露的公平原则，提高投资者关系管理水平，保证关联交易的合法性、公允性、合理性[178] - 公司严格遵守负责任商业联盟行为准则，要求供应商实施规范，提升供应链竞争优势[183][183]

证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 √现场参观 √其他 线上会议、券商策略会 Cathay Life Insurance Co., Ltd、Hel Ved Capital Management Limited、诚畅 参与单位名称 投资、东方基金、敦和资管、工银瑞信基金、国开证券、国寿安保基金、聚力私募、 南方基金、银河证券、长盛基金、正心谷、中欧基金、中信资管、珠海汇尚创投。 时间 2024年3月21日-2024年3月22日 地点 广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一、线上会议 副总经理兼董事会秘书：许学亮先生 公司接待人员姓名 证券事务代表：余丽女士 问题1： 公司的光源产品有哪些优势？ 回答：根据日本富士经济调研数据，2020-2022年间，全球排名前20名的机器 视觉光源企业中，公司分别以13.45%、16.01%、20.53%的市占率，稳居全球第二位， 国内市占率三年蝉联榜首。公司光源产品的照度、均匀性、稳定性等性能上达到了 国内领 ...

证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-007 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 √现场参观 √其他 线上会议 参与单位名称 长江证券、汇添富、联创资本、国寿养老、工银瑞信、中信建投。 时间 2024年3月14日-2024年3月15日 地点 广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一、线上会议 副总经理兼董事会秘书：许学亮先生 公司接待人员姓名 证券事务代表：余丽女士 问题1： 介绍下公司的传感器研发进展？ 回答：近年来，受益于中国工业自动化水平提升，加上国家一系列的政策推动， 国内传感器市场渗透率有望进一步提升，总体来说机遇大于挑战，其行业显现长坡 厚雪的前景，同时也吸引了一批躬身入局的本土企业。公司布局传感器领域，不仅 是为了更聚焦、更专于自动化行业，也能进一步结合机器视觉方案，为用户提供更 具竞争力、更全面的一体化自动化解决方案。 公司先后推出 3D 传感器、智能读码器、一键测量传感器等系列专用视觉传感 器，逐步扩展至纠偏、位移等通用传感器。2023年12月，公司于新品发布会推出 ...

证券代码：688686 证券简称：奥普特 广东奥普特科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 √现场参观 √其他 线上会议、券商策略会 Oberweis、Polymer、百川资管、北京和源投资、北京相聚资本、大家资产、东方财 富、广发证券、国金基金、国盛证券、海宸投资、华美国际、汇丰前海、景林资产、 参与单位名称 南方天辰、勤道资本、上海大朴资管、尚善资产、天风证券、万家基金、易简资本、 涌乐基金、长盛基金、真科私募、正圆投资、智诚海威、中国人寿资产管理、中粮 期货、中欧基金、中信证券。 时间 2024年3月7日-2024年3月8日 地点 广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一、线上会议 副总经理兼董事会秘书：许学亮先生 公司接待人员姓名 证券事务代表：余丽女士 问题1： 公司的深度学习技术布局及进展情况？ 回答：深度学习（工业AI）相关技术的持续进步显著提升了机器视觉技术解决 工业问题的能力，推动了机器视觉技术在更多行业的广泛应用。目前工业用的深度 学习模型依然需要专业数据和领域知识积累，其着力解 ...