来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 公司来访  其他 电话会议 来访人员姓 详见附件 名、身份证 号及职务 接待时间 3月13 日-3月15日 预约接待地点 / 【144】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR 毛辰宇 1、美国客户的订单展望？ 答：从 1788系统批量上市以来，美国客户的内窥镜业务增长较快， 2023年内窥镜业务销售额超过30亿美元，增长11-12%。伴随着1788 系统的销售增长，公司为其配套使用的光源模组和荧光腹腔镜销售 量也会逐步上升。 2、公司对产品的关注重点？ 答：公司对产品的关注重点包括以下几点：（1）知识产权。公司 产品在研发过程中就会对主要国家和地区的相关专利进行研究，一 交流问题 方面避免侵权，另一方面申请相关专利保护自身权益；（2）产品 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 海Ta 泰bl 新e_ 光T （itl 6e 8] 8 677）动态点评 公 司 研 究 业绩略有波动，国内市场增势迅猛 挖掘价值 投资成长 / 医 [Table_Rank] 药 增持 （维持） 生 物 2024 年 02 月 28 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证券分析师：何玮 报 证书编号：S1160517110001 告  公司发布2023年年度业绩快报。预计2023年全年实现营业收入4.71 联系人：崔晓倩 亿元，同比降低 1.31%，预计实现归母净利 1.46 亿元，同比降低 电话：021-23586309 20.07%，预计实现扣非归母净利 1.37 亿元，同比降低 19.07%。单 [相Ta对b指le数_P表ic现Qu ote] 2023Q4预计实现营业收入94.35百万元，同比降低31%，预计实现归 4.18% 母净利 27.74 百万元，同比降低 35%，预计实现扣非归母净利 25.59 -4.65% 百万元，同比降低35%。 -13.4 ...

华福证券 华福证券 华福证券 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[海ITnaf 泰bol]e 新_Ti光tle]( 688677) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 发货量阶段性放缓，2024 年业绩有望改善 目标价格： 63.69 上次预测： 63.69 公 ——海泰新光2023 业绩快报点评 当前价格： 51.62 司 丁丹(分析师) 张拓(分析师) 2024.02.26 更 0755-23976735 0755-23976170 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com zhangtuo024925@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523090003 52周内股价区间（元） 45.24-111.13 报 总市值（百万元） 6,279 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 122/75 流通 B股/H股（百万股） 0/0 镜体发货节奏影响2023年收入增速，利润因多项费用计提放缓，2024年有望好 流通股比例 62% 转，整机业务亦有望贡献增量。 日均成交量（百 ...

[Table_Page] 公告点评|医疗器械 证券研究报告 [海Table_泰Title] 新光（688677.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 51.62元 收入和利润端受库存积压影响 合理价值 55.79元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-02-25  23年业绩端符合预期。公司发布23年业绩快报，23年公司预计实现 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 营业收入 4.71 亿元（YOY-1.31%）；归母净利润 1.46 亿元（YOY- 20.07%）；扣非归母净利润1.37亿元（YOY-19.07%）。23年收入和利 1% 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 润端均下滑主要系（1）公司的内窥镜镜体发货量大幅增加，但美国客 -7% 户新系统实际上市时间较原计划延后 6-9 个月，直接影响公司内窥镜 -16% 出货数量；（2）公司在23年实施限制性股票激励计划，致使股份支付 -25% 费用同比增加；（3）也不断与国药新光等公司深度合作，加强国内市场 -34% 营销和 ...

业绩符合预期，新订单+整机业务驱动下拐点将至 海泰新光（688677.SH）/医 证券研究报告/公司点评 2024年2月25日 疗器械 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：51.62元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 310 477 471 652 852 分析师：谢木青 增长率yoy% 13% 54% -1% 39% 31% 执业证书编号：S0740518010004 净利润（百万元） 118 183 146 255 332 电话：021-20315895 增长率yoy% 22% 55% -20% 75% 30% 每股收益（元） 0.97 1.50 1.20 2.09 2.73 Email：xiemq@zts.com.cn 每股现金流量 0.86 0.86 1.59 1.73 2.49 分析师：于佳喜 净资产收益率 11% 15% 11% 16% 17% 执业证书编号：S0740523080002 P/E 53.3 34.4 43.1 24.6 1 ...

业绩总结 - 公司2023年营收同比下滑1.31%[1] - 公司2023年归母净利润同比下滑20.07%[1] - 公司2023年净利润预测为145.93百万元，2024年预测为220.54百万元，2025年预测为286.61百万元，利润增速分别为-20.07%、51.13%、29.96%[2] - 公司财务预测表显示，2025年预计营业收入将达到872.88百万元，较2022年增长82.8%[3] - 预计2025年净利润将达到285.27百万元，较2022年增长57.1%[3] 用户数据 - 公司自主品牌产品进展顺利，多款新品上市，有望持续受益于高端医疗设备国产替代大趋势[1] 未来展望 - 公司预测2023-2025年营业收入分别为4.71/6.71/8.73亿元，归母净利润为1.46/2.21/2.87亿元，对应EPS为1.20/1.81/2.36元，给予“谨慎推荐”评级[1] 新产品和新技术研发 - 公司自主品牌产品进展顺利，多款新品上市，有望持续受益于高端医疗设备国产替代大趋势[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年营收同比下滑1.31%，主要因为美国客户新内窥镜系统上市延迟导致内窥镜出货数量下降[1] 其他新策略 - 评级标准为推荐时，相对基准指数涨幅需达到10%以上[7]

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访 R 其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 1 月 24 日-1 月 30 预约接待地点 日 【173】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 ...

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访 R 其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 12 月 6 日-12 月 8 预约接待地点 日 【100】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 ...

来访者类型 特定对象调研 分析师会议 ☑策略会 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 £路演活动 £公司来访  其他 电话会议 详见附件 来访人员姓 名、身份证 号及职务 / 接待时间 11月10日 预约接待地点 【71】人 接待人员 董事、总经理郑耀， 公司副总经理、董事 参会投资者 会秘书、财务总监汪 方华，证券事务代表 薛欢，IR毛辰宇 交流问题 1、中国史赛克1688的高端机型在国内的定价和销售的预期是怎 ...