业绩总结 - 公司2023年实现营业收入12.1亿元，同比增长0.6%[1] - 公司2023年境外业务实现营收1.98亿元，同比增长81.7%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.47亿元、4.30亿元、5.47亿元，EPS分别为0.91元、1.12元和1.43元，PE分别为22.2倍、17.9倍、14.1倍[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到2,375亿元人民币，较2022年增长了97.7%[7] - 公司2026年预计净利润将达到547亿元人民币，较2022年增长了77.6%[7] 财务指标 - 公司的营业收入增长率在2024年达到24.5%，2025年和2026年分别为26.6%和24.6%[7] - 公司的净利润增长率在2024年达到25.0%，2025年和2026年分别为23.9%和27.2%[7] - 公司的息税前利润率在2022年为23.1%，2023年为21.1%，2024年为22.2%，2025年为22.4%，2026年为23.4%[7] - 公司的ROE在2022年为11.3%，2023年为9.7%，2024年为11.4%，2025年为13.2%，2026年为15.5%[7] - 公司的ROIC在2022年为9.3%，2023年为8.0%，2024年为10.0%，2025年为11.9%，2026年为14.3%[7] - 公司的P/E在2022年为25.1，2023年为27.8，2024年为22.2，2025年为17.9，2026年为14.1[7] - 公司的P/B在2022年为2.8，2023年为2.7，2024年为2.5，2025年为2.4，2026年为2.2[7] 其他 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[13] - 中银国际证券股份有限公司不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任[14] - 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收12.09亿元，同比增速为0.58%[1] - 公司归母净利润为2.78亿元，同比下降9.72%[1] - 公司海外收入实现快速增长，达1.98亿元，占比提升至16%[1] - 公司研发投入约1.57亿元，占营收比例约13%，多款产品获批[1] - 公司推出全自动富血小板血浆制备系统，丰富产品线，增强综合竞争力[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.50/4.39/5.43亿元，增速分别为26%/25%/24%[3] - 预计公司2026年P/E为13.3倍，净利率为22.4%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到2423百万元，较2022年增长101.1%[5] - 2026年预计公司净利润率将为22.4%，较2023年略有下降[5] - 公司ROE预计将在2026年达到13.2%，呈现逐年增长的趋势[5] 其他新策略 - 经营现金流在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从0.11增长到1.65[1] - 每股净资产在过去五年中逐年增长，从7.09增长到10.72[1] - EV/EBITDA比率在过去五年中呈现逐年下降的趋势，从16.6降至8.3[1]

业绩总结 - 公司2023年营收为12.09亿元，同比增速为0.6%[1] - 公司2023年归母净利润为2.78亿元，同比下降9.7%[1] - 公司2023年海外收入增长明显，达到1.98亿元，同比增长81.73%[2] - 公司2023年毛利率为72.48%，较上年下降3.55个百分点[2] - 公司预计2024年营收将达到19.1亿元，同比增速为26.4%[2] 未来展望 - 春立医疗2023年预计营业总收入将从120.9亿元增长至240.4亿元，增长率为25.8%[3] - 预计2026年ROE将从9.7%增长至13.2%[3] - 预计2026年ROIC将从13.8%增长至17.8%[3] - 预计2026年每股收益将从0.72元增长至1.31元[3] - 预计2026年资产负债率将从21.1%增长至26.9%[3] 其他新策略 - 春立医疗（688236）2023年报点评[16] - 公司投资评级体系说明[18] - 行业投资评级说明[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入12.1亿元，归母净利润2.8亿元，扣非归母净利润2.5亿元[1] - 预计2024年公司收入将达到22.86亿元，归母净利润为5.37亿元[7] - 春立医疗（688236）2026年预计营业收入将达到22.86亿元，较2023年增长了88.9%[10] - 2026年预计每股收益将达到1.40元，较2023年增长了94.4%[10] 用户数据 - 公司关节产品出口量及销售额连续多年位列国产第一[6] 未来展望 - 公司的净利率在2023年至2026年间保持稳定，分别为23.0%、22.8%、23.6%和23.5%[10] 新产品和新技术研发 - 公司关节假体类产品实现收入11.01亿元，同比增长5.26%[3] 市场扩张和并购 - 2023年海外市场实现收入1.98亿元，同比增长81.7%[5] 其他新策略 - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司的评级体系[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收12.09亿元，同比增长0.6%[1] - 公司2023年归母净利润2.78亿元，扣非净利润2.54亿元[1] - 公司2023年经营性现金流达5.12亿元，同比大幅增长[1] - 公司2023年海外业务表现亮眼，营收达1.98亿元，同比增长81.7%[1] - 公司2023年研发投入达1.57亿元，持续研发创新[1] 未来展望 - 公司维持增持评级，给予2024年目标PE 30X[1] - 春立医疗2026年预计营业总收入将达到239.7亿元，较2022年增长98.9%[2] - 2024年可比公司中，惠泰医疗的PE为43，三友医疗的PE为25，均值为30[3] 其他新策略 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[5] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

公司业绩 - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币277,824,014.12元，占公司2023年度归属于上市公司股东净利润的49.98%[6][18][19] - 公司2023年度不送红股，不进行资本公积转增[7] - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发人民币3.62元现金股利，总股本383,568,500股，拟派发现金红利总额为人民币138,851,797.00元[6] - 公司2023年度营业收入为1,208,523,845.88元，较2022年增长0.58%[18] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为277,824,014.12元，较2022年下降9.72%[18] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为511,713,889.07元，同比大幅度上升[20] - 公司2023年度营业收入第四季度达到416,368,286.57元[21] - 公司2023年度金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为21,623,348.72元[22] - 公司2023年政府补助计入当期损益为6,336,560.34元[21] 公司产品和研发 - 公司主要产品包括富含高浓度血小板和生长因子的血浆、BIOLOX®delta陶瓷产品、聚乙烯等医疗器械[14] - 公司专注于研发和生产骨科植入医疗器械，涵盖骨科植入物、非植入性骨科手术器械、运动医学类植入医疗器等[15] - 公司在骨科高值耗材领域深度布局的同时，加强拓展其他相关领域，寻找先进技术及优秀产品，提升市场占有率[25] - 公司持续引领国内高值骨科植入物耗材，持续开展关节主业的创新研发，提供更丰富、更适合国人的产品系列[27] - 公司在2015年获得BIOLOX® delta第四代陶瓷关节假体产品医疗器械注册证，为国内大陆首家获批的企业[27] - 公司产品主要应用于治疗股骨头（颈）骨折、愈合不良、股骨头坏死、骨关节炎等疾病[32] - 公司产品适用于髋关节置换手术，包括骨性关节炎、创伤性关节炎、缺血性坏死等关节疾病[33] - 公司产品适用于膝关节置换手术，包括骨性关节炎、创伤性关节炎、缺血性坏死等关节疾病[34] - 公司主要小关节产品包括标准关节和截骨导板[40] - 公司主要辅助产品包括电动脉冲冲洗器、骨水泥套管、医学图像处理软件等[41] - 公司定制关节假体产品主要用于治疗关节骨折及其他原因所致的关节损伤及骨缺损[41] - 公司拥有全系列定制关节技术，包括髋、膝、肩、肘、四肢小关节以及颌面部位的3D打印关节截骨导板[43] 公司发展和战略 - 公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售[26] - 公司2023年度营业收入为1,208,523,845.88元，较2022年增长0.58%[18] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为277,824,014.12元，较2022年下降9.72%[18] - 公司通过新材料、新产品、新技术、新工艺的研发，持续对研发项目进行投入，以完善产品线，提升市场竞争力[25] - 公司在骨科植入医疗器械领域是国内产品线齐备、规模领先、具有较强市场竞争力[27] - 公司持续引领国内高值骨科植入物耗材，持续开展关节主业的创新研发，提供更丰富、更适合国人的产品系列[27] - 公司在2015年获得BIOLOX® delta第四代陶瓷关节假体产品医疗器械注册证，为国内大陆首家获批的企业[27] - 公司2023年研发投入合计为1.57亿元，占营业收入比例为13.03%[123] - 公司已引入多种不同工艺类型的3D打印设备，包括EBM设备、MJF设备、送粉金属3D打印设备[74] - 公司已掌握使用电子束技术生产骨小梁等多种产品的技术[74] - 公司正在开发先进定制个体化关节假体产品，适用范围更广[74] - 公司已对多孔钽材料、镁材料等进行研究开发[74]

业绩总结 - 春立医疗2023年实现营业收入12.1亿元，归母净利润2.8亿元，扣非归母净利润2.5亿元，业绩短期承压[1] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.93、1.17、1.43元，维持“买入”评级[2] - 春立医疗2023年营业收入预测为1208.52百万元，2026年预计达到2407.99百万元[6] - 净利润预测从2023年的277.82百万元增长至2026年的550.33百万元[6] - 营业利润增长率预计从-6.97%到23.16%之间波动[6] - ROE预计从2023年的9.65%增长至2026年的13.70%[6] - 资产负债率预计从2023年的21.11%上升至2026年的23.37%[6] 产品展望 - 公司膝关节产品有望重新中标，预计2024-2026年膝关节销量增速分别为130%/25%/25%[4] 其他 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[11] - 本报告仅供西南证券签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用[11] - 报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[11]

春立医疗(01858)财务数据 - 截至2023年12月31日止年度的营业收入为12.09亿元，同比增加0.58%[1] - 截至2023年的归属于母公司股东的净利润为2.78亿元，同比减少9.72%[1] - 拟派发末期股息每10股3.62元[1] 春立医疗(01858)毛利情况 - 公司毛利由2022年的约9.14亿元下降4.12%至2023年的约8.76亿元[2] - 公司毛利率由2022年的76.03%下降至2023年的72.48%[2] - 公司受国家高值耗材带量采购落地实施影响，相关产品售价下降所致[2]

业绩总结 - 公司在过去一年中实现了20%的销售增长率[1] - 公司的利润率从去年的8%提高到了12%[1] - 公司的现金流量比率为2.5，较去年有所提高[1] 市场趋势 - 公司在亚洲市场的市场份额增长了5个百分点[1] 研发和技术 - 今年公司的研发支出占总收入的比例为15%[1]

营业收入及利润 - 2023年第三季度营业收入为251,448,670.74元，同比增长33.34%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为54,545,916.88元，同比增长3.45%[5] - 主要系国家集采政策利好影响，公司销售收入增长，对应销售收款同比增加，导致营业收入增长[8] - 公司的加权平均净资产收益率减少0.05个百分点，为1.99%[6] - 2023年第三季度公司营业利润为195,933,021.66元，较上一季度下降35,391,660.69元[19] 研发投入 - 研发投入合计为40,171,522.95元，同比增长22.76%[6] - 公司的研发投入占营业收入的比例减少1.37个百分点，为15.98%[6] 资产状况 - 总资产为3,359,888,860.4元，较上年度末下降1.46%[6] - 公司流动资产合计为2,697,390,423.94元，较去年同期略有下降[16] - 公司非流动资产合计为662,498,436.47元，较去年同期有所增加[17] - 公司流动负债合计为484,732,466.46元，较去年同期有所下降[17] - 公司非流动负债合计为93,258,508.69元，较去年同期略有下降[18] 股东情况 - 前十名股东中，史春宝持股数量最多，为114,840,685股，持股比例为29.940%[10] - 前十名股东中，岳术俊持股数量为95,447,900股，持股比例为24.884%[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长924.95%，主要原因是销售收入增长和部分应收票据在本报告期到期[9] - 经营活动产生的现金流量净额为13,749,157.98元，较去年同期改善90,118,099.70元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-81,534,431.39元，较去年同期减少453,415,543.90元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-120,779,640.50元，较去年同期增加61,947,626.88元[23]