会议主要讨论的核心内容 国内企业在集采中保留了较好的盈利能力 [1] - 国产企业的出厂价低于首次集采的中标价 - 国产企业在首次集采中占比达52%,在24年4月的集采中占比进一步提升至72% 公司在关节领域具有优势 [2][3] - 公司关节产品包括标准和定制两大类,拥有多款特色和技术先进的产品 - 公司是国内首家获得第四代陶瓷关节植入物注册证的企业 - 公司还拥有单科关节等特色产品 公司在集采中表现良好 [4] - 公司在首次国产集采中三个关节组别全部中标,中标价格较高 - 公司在21年集采中的中标份额为10.1%,高于19年的9.0% - 公司在24年集采中膝关节产品成功中标,有望弥补前期影响 公司在新材料和新领域布局 [4][5] - 公司开发了高尼球头等新型金属材料产品 - 公司在脊柱和运动医学领域布局较为完善 - 公司还在副学校办学等新兴领域进行布局 公司未来发展前景良好 [6] - 预计公司未来增长主要来自关节、技术/业务和运动医学领域 - 根据分析,预测公司2026年每股收益可达0.87-1.36元,目标价18.27元 问答环节重要的提问和回答 提问1: 公司在单科关节产品方面的优势和发展情况如何? [3][4] - 单科关节产品创伤小、恢复更快,具有一些全膝置换所不具备的优势 - 公司是国内首家同时拥有活动平台和固定平台单科关节产品的企业 - 未来单科关节产品有望凭借优势不断突破,渗透率有望提升 提问2: 公司在新材料和新兴领域的布局情况如何? [4][5][6] - 公司开发了高尼球头等新型金属材料产品,具有优异的生物相容性等特点 - 公司还在脊柱、运动医学等新兴领域进行了较为完善的布局 - 公司在副学校办学等新兴领域的布局也有望为公司带来多样化发展空间 提问3: 公司未来发展前景如何,有何风险? [6][7] - 预计公司未来增长主要来自关节、技术/业务和运动医学领域 - 根据分析,预测公司2026年每股收益可达0.87-1.36元,目标价18.27元 - 主要风险包括基材后产品放量不及预期、研发进展不及预期、新产品放量不及预期以及市场竞争加剧等