业绩总结 - 公司实现2023年营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司2023年新兴装备业务实现87.32亿元营业收入，同比增长69.64%[1] - 公司2023年功率半导体器件实现营收31.08亿元，同比增长69.39%[1] - 公司2023年传感器实现营收5.94亿元，同比增长45.43%[1] - 公司2023年电驱系统装机24.8万套，同比增长77.1%[1] - 预计2024-2026年营业收入分别为257.17/306.19/343.68亿元，同比增长17.97%/19.06%/12.05%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为37.62/45.05/51.57亿元，同比增长21.12%/19.77%/14.46%[2] - 2023A至2026E期间，营业收入、归母净利润、EPS均呈逐年增长趋势[3] - 2026年市盈率为13.04倍，市净率为1.34倍[3] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将继续增长[2] - 2026年时代电气的经营活动现金流预计将达到103.93亿元，较2023年增长274.5%[5] - 2026年时代电气的净利润预计将达到52.32亿元，较2023年增长66.29%[5] - 2026年时代电气的营业收入预计将达到343.68亿元，较2023年增长57.61%[5] - 2026年时代电气的ROE预计将达到10.25%，较2023年有所提升[5] - 2026年时代电气的资产负债率预计将达到32.90%，较2023年有所增加[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司2023年实现归属于母公司股东的净利润为31.06亿元，同比增长21.51%[1] - 公司2023年持续经营净利润为31.50亿元，同比增长21.53%[1] - 公司2024年预计收入为256.79亿元，归母净利润为35.75亿元，给予22倍PE，目标价55.54元[2] - 2026年预测公司营业收入将达到352.12亿元，较2022年增长了95.1%[4] 用户数据 - 公司2023年城轨牵引系统国内市场占有率保持在50%以上，连续12年行业领跑[1] - 公司2023年新能源乘用车功率模块装机量达100.55万套，占有率12.5%，排名第三[1] - 公司2023年光伏逆变器业务国内新签订单达18.6GW，排名前三[2] 未来展望 - 公司2024年市盈率预计为19.0倍，净利润率为13.9%，ROIC为18.7%[3] - 2026年预测公司净利润率将保持在13.9%左右[4] - 2026年预测公司ROE将达到10.4%，较2022年增长了2.9个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年中国铁路建设稳步复苏，固定资产投资达7645亿元，同比增长7.5%[1] 市场扩张和并购 - 2026年预测公司P/S比将降至1.9，较2022年下降了50.0%[4] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5]

业绩总结 - 公司2023年业绩再创新高，实现营业收入218.0亿元，同比增长20.9%[1] - 公司轨道交通装备产品实现营业收入129.1亿元，同比增长2.0%[2] - 公司新兴装备产品实现营业收入87.3亿元，同比增长69.6%[4] - 公司功率半导体器件实现收入31.08亿元，同比增长69.4%[6] - 公司新能源汽车电驱系统实现收入19.1亿元，同比增长74.7%[7] - 公司工业变流收入23.9亿元，同比增长73.8%[9] - 公司24-26年归母净利润预测分别为37.0/43.0/48.1亿元，对应24-26年EPS分别为2.61/3.04/3.40元[10] - 公司2026年预计营业收入将达到333.26亿元，净利润为48.69亿元[12] 市场占有率 - 公司城轨牵引系统市场占有率连续12年领跑，保持在50%以上[2] 订单展望 - 公司轨交装备业务订单有望持续复苏[3] 评级和声明 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[13] - 分析师声明中指出，报告中的观点反映了研究人员的个人观点，且研究人员的报酬与推荐意见无直接或间接联系[15] 其他信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[17] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[17] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[17]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司2023年度归母净利润为31.06亿元，同比增长21.51%[1] - 公司轨道交通装备业务实现营收129.1亿元，同比增长2%；新兴装备业务实现营收87.32亿元，同比增长69.64%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为35.7/40.7/46.2亿元，维持“买入”评级[3] 新产品和新技术研发 - 公司新兴装备业务市占率领先，多项业务市场份额位居前列[2] 市场扩张和并购 - 公司风险提示包括产品研发及技术创新不及预期、行业竞争加剧、产品推广不及预期[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收218亿元，同比增长21%[1] - 公司新兴装备业务收入为87亿元，同比增长70%，其中功率半导体收入增长69%[2] - 公司新能源乘用车电驱系统装机量达25万台，同比增长49%[3] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到人民币295.15亿元，增长率为15.6%[4] - 毛利率预计在2026年将达到32.5%[4] - 营业利润率预计在2026年将达到16.1%[4] - 每股收益预计在2026年将达到3.74元[4] - 净资产收益率预计在2026年将达到11.81%[4] 其他重要信息 - 国金证券已获得证券投资咨询业务资格[7] - 报告基于公开资料或实地调研资料，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成特定客户特定证券或金融工具的建议或策略[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司2023年实现归母净利润31.06亿元，同比增长21.51%[1] - 公司2023年新兴装备业务收入87.32亿元，同比增长69.64%[2] - 公司2023年毛利率为33.86%，同比增长1.17%[2] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为38.29亿元、44.13亿元、49.03亿元[4] - 公司2026年预计营业收入将达到33111.57百万元，较2023年增长51.8%[5] - 预计2026年净利润为4977.32百万元，同比增长57.9%[5] - 公司2026年预计ROE为10.79%，较2023年有所提升[5] - 营业利润率在2023年至2026年间波动，2026年预计为9.68%[5] - 毛利率在2023年至2026年间保持稳定，2026年预计为34.36%[5] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐评级表示相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%至10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

证券代码：688187 证券简称：时代电气 株洲中车时代电气股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024001 投资者关系活动类别 □特定对象调研 R分析师会议 □媒体采访 £业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 £现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及人员姓名 长江证券、中信证券、广发证券、中泰证 券、民生证券、光大证券、申万宏源证券、 天风证券、中信里昂、中邮证券、德邦证 ...

公司业绩 - 公司2023年营业收入历史性迈上200亿元新台阶[10] - 公司2023年盈利再创新高[10] - 公司2023年度研发投入总额达到了2,145,457,133元，同比增长16.18%[38] - 公司2023年度实现营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[79] - 归属于上市公司股东的净利润为31.06亿元，同比增长21.51%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为27.82亿元，较上年同期增长36.28%[15] - 公司基本每股收益为2.19元，同比增长21.67%[14] - 加权平均净资产收益率为8.70%，较上年增加1.09个百分点[15] - 第四季度营业收入达到77.04亿元，净利润为10.53亿元[16] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为26.63亿元[16] - 计入当期损益的政府补助为3.91亿元[17] - 公司2023年中国铁路建设稳步复苏，完成固定资产投资7645亿元，同比增长7.5%[19] - 公司2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%[19] - 公司2023年风电光伏发电新增装机约2.93亿千瓦，同比增长134%[19] 公司发展战略 - 公司2024年将以“三个坚定”夯实“一核四强多点”产业布局，激活高质量发展引擎[11] - 公司2024年将强化“五维动力”为更好发展[11] - 公司持续提升盈利能力，全面压实“两金”责任[10] - 公司持续深化市场化经营机制改革，增强产业长效发展引擎[10] - 公司入选国资委“创建世界一流专业领军示范企业”、“科改企业”名单[10] 公司产品与技术 - 公司在轨道工程机械领域拥有约79项行政许可，生产多个系列共计50余种产品，市场占有率达12.5%[25] - 公司在功率半导体领域建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产业化基地，生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了国外企业垄断局面[25] - 公司在新能源汽车电驱动系统领域全年装机超过24.8万套，市场份额快速增长，国内市场排名进入前六[26] - 公司将始终围绕客户需求，不断提升用户体验，做强差异化竞争优势，成为交通与能源领域电气系统全面解决方案的首选供应商[26] - 公司积极布局轨道交通以外的产业，打造新的增长点，拓展光伏逆变器、风电变流器、储能变流器、制氢电源等新能源装备业务[25] 公司财务 - 公司2023年度研发投入总额达到了2,145,457,133元，同比增长16.18%[38] - 公司经营活动产生的现金流量净额为27.82亿元，较上年同期增长36.28%[15] - 公司2023年度实现营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[79] - 公司归母净利润同比增长21.51%，达31.06亿元[79] - 公司2023年主营业务分销售模式情况中，直销模式的营业收入为214.12亿元，毛利率比上年增加1.24个百分点；经销模式的营业收入为3.87亿元，毛利率比上年减少2.46个百分点[90]

业绩总结 - 公司2023年实现销售收入217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司新兴装备业务高速增长，传统轨交业务保持稳定，营业收入持续增长[2] - 公司新兴装备产品实现营业收入87.32亿元，同比增长69.64%，毛利率28.19%，同比提升2.48pct[3] - 公司轨道交通装备产品实现营业收入129.1亿元，同比增长2%，毛利率37.88%，同比提升2.10pct[4] - 公司在功率半导体领域市占率国内第一，新能源市场快速突破，新能源乘用车功率模块装机量达100.55万套[5] - 公司在工业变流领域处于行业领先地位，积极拓展新能源装备业务，光伏逆变器中标超17GW[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为2.44元、2.87元和3.21元，持续看好公司后续发展，维持“推荐”评级[6] - 时代电气公司2026年预计营业收入将达到38940百万元，较2023年增长约78.7%[8] - 2026年预计净利润为4597百万元，较2023年增长约45.3%[8] - 公司2026年预计每股收益为3.21元，较2023年增长约46.6%[8] 市场扩张和并购 - 公司作为轨道交通行业领导地位的牵引变流系统供应商，产品覆盖多种车型，实现了列车核心系统的国产替代[6] 其他新策略 - 平安证券研究所强烈推荐时代电气公司股票投资[9] - 平安证券股份有限公司提供专属研究产品给签约客户进行投资决策[10] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[11]

业绩总结 - 时代电气2023年实现营业收入217.99亿元，YoY增长20.88%[1] - 2023年营业收入增长率为20.9%，归属母公司股东净利润增长率为21.5%[5] - 时代电气2026年预计营业总收入将达到32,792百万元，营业收入增长率为16.36%[6] 业务展望 - 新兴装备业务占比快速提升至40.06%[1] - 公司轨交业务稳居行业龙头，新兴装备业务高速成长，IGBT新产线快速推进[3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为34.81/38.04/42.99亿元，维持“推荐”评级[3] 财务展望 - 2024年PE为19倍，2025年PE为18倍，2026年PE为16倍[5] - 2026年净利润率预计为13.12%，ROE为9.44%[6] - 公司预计2026年每股收益将达到3.04元，每股净资产为32.17元[6] 研究机构观点 - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司具备证券投资咨询业务资格[10]