证券代码：688141 证券简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | R | 特定对象调研 £分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | | □媒体采访 £业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | £ 路演活动 | | 动类别 | □现场参观 | | | | □ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 瑞 银 证 券 、 | LyGH Capital 、 East Capital 、 Matthews | | | | Asia、UG INVESTMENT ADVISERS 、保宁资本、世诚投 | | | | | | 参 与 单 位 名 称 | | 资、华能信托、甬兴证券、华鑫证券、华福证券、高毅资 产、 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 收入同/环比改善,需求回暖叠加新品放量有望带动公司业绩逐步修复 [2] - 行业周期底部已过,国产替代加速,国内模拟芯片厂商有望迎来新一轮成长 [2] - 虚拟IDM构筑自身技术壁垒,加码布局通信计算+汽车电子打开成长空间 [2] 公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,考虑到下游需求恢复不及预期,叠加公司尚处高研发投入阶段,预测公司2024-2026年归母净利润为-2.97/0.01/1.25亿元 [2] 公司财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入7.51亿元,同比+15.60%;毛利率27.79%,同比-3.84pct;归母/扣非归母净利润-3.37/-3.60亿元 [1] - 2024Q2公司实现营业收入4.21亿元,同比/环比+21.17%/+27.96%;毛利率27.87%,同比/环比-2.73pct/+0.19pct;归母净利润-1.28亿元,扣非后归母净利润-1.46亿元 [1] - 公司加大研发投入,坚持持续研发创新与全产品线的布局策略 [2] 公司基本信息 - 公司总股本4,468.80万股,已上市流通股2,559.038万股,总市值65.24亿元,流通市值37.36亿元,资产负债率41.79% [4]

公司财务状况 - 公司上市时未盈利且尚未实现盈利[3] - 公司2023年度期末可供分配利润为负数，不进行利润分配，也不以资本公积转增股本[6] - 公司2023年度不满足利润分配条件，不进行利润分配[6] - 公司2023年度期末未分配利润为负数[6] - 公司第一届董事会第三十次会议及第一届监事会第十八次会议审议通过上述方案[7] 公司基本信息 - 公司名称为杰华特微电子股份有限公司，股票代码为688141[23] 公司财务表现 - 2023年营业收入为1,296,748,737.23元，较上年同期下降10.43%；归属于上市公司股东的净利润为-531,409,069.34元，较上年同期下降487.44%[26] - 基本每股收益为-1.19元，较上年同期下降440.00%；加权平均净资产收益率为-18.36%，较上年减少31.91个百分点[27] - 公司2023年度营业收入下降10.43%，主要受全球经济增速放缓和半导体行业周期变化等因素影响[28] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润同比下降487.44%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降677.80%[28] - 公司2023年度归属于上市股东的净资产较上年下降15.13%[28] - 公司2023年度研发投入为49936.76万元，占营业收入比例为38.51%，同比增加17.46个百分点[30] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额有所增长，主要原因是2022年向供应商支付产能保证金，2023年无此项支出[29] - 公司2023年度基本每股收益、稀释每股收益及扣除非经常性损益后的基本每股收益分别同比下降440.00%、440.00%和596.00%[29] - 公司2023年度非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等，总额为3541296.20万元[37] - 公司2023年度采用公允价值计量的项目包括应收款项融资和其他权益工具投资，期末余额合计为187220570.08元[42] 公司产品与技术 - 公司产品涵盖AC-DC芯片、DC-DC芯片、线性电源芯片、电池管理芯片、检测芯片、接口芯片、转换器芯片、时钟芯片等多个类别[64] - 公司AC-DC芯片产品具有宽电压、低能耗、高性价比等特点，技术先进，包括同步整流产品、高频SR系列同步整流产品等[69] - 公司DC-DC芯片产品覆盖新能源、汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等多个领域，具备高效率、高可靠性和良好电源特性[72] - 公司线性电源芯片具备低静态功耗、高性能与高适用性等特点，推出了多系列特色产品，如50A功率管集成产品[78] - 公司电池管理芯片产品广泛应用于TWS耳机、蓝牙音箱、数码相机、电动玩具、移动电源等领域，提供系统的充电IC解决方案和移动电源方案[79] - 公司信号链芯片主要包括检测产品、接口产品、转换器产品、时钟产品和线性产品五类[80] - 公司检测产品广泛应用于低速电动车、储能系统、智能家居、电动工具等领域，提供稳定、可靠、及时的系统保护和跟踪预警[81] - 公司接口产品已量产多款创新产品，广泛应用于基站、安防、适配器、车充等多类细分市场[82] - 公司转换器产品可广泛应用于储能系统、UPS 系统、智能家居、轻型电动交通工具、电动工具等领域，具有行业先进水平的电压电流检测精度[83] - 公司时钟产品已量产数款产品，主要用于通信基站设备、OTN 设备、服务器计算领域和测试测量设备等[84] 公司研发与人才 - 公司研发投入达49,936.76万元，同比增长63.88%[49] - 公司新增知识产权182项，包括发明专利101项、实用新型专利7项、软件著作权18项、集成电路布图设计专有权56项[49] - 公司研发人员共544人，占总人数的64.08%[49] - 公司员工人数同比增长率为31.22%，研发人员中硕士及以上学历人员占62.50%[54] - 公司实行了第二类限制性股票激励计划，涵盖409名员工共计1,170.8408万股限制性股票[54] 公司发展战略 - 公司加强供应链管理，与主要晶圆供应商和封测供应商开展战略合作，共同开发自有工艺[56] - 公司通过外延式发展战略，不断拓宽业务边界和产业链布局，优化资源配置提高运营效率[60] 行业发展趋势 - 全球半导体行业市场规模从2016年的3,389.30亿美元提升至2022年的5,740.84亿美元，复合年增长率为9.18%[106] - 未来中国模拟芯片市场预计到2025年将增长至3,339.50亿元，复合增长率约为5.15%[107] 技术与产品优势 - 公司具有领先的研发技术水平，基于先进的半导体工艺和系统架构，开发高品质产品[120] - 公司实施模拟芯片全品类多层次发展策略，构建了电源管理产品线，提供高效、可靠的电源管理解决方案[122] - 公司在信号链领域展现出强大的

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 06月 05日 杰华特（688141.SH） Q1 计提资产减值轻装上阵，积极拓展新兴应用领域 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 1,448 1,297 1,708 2,186 2,585 股票信息 增长率yoy（%） 39.0 -10.4 31.8 27.9 18.3 归母净利润（百万元） 137 -531 -316 -19 161 行业 电子 增长率yoy（%） -3.4 -487.4 40.5 94.1 966.7 2024年6月4日收盘价（元） 16.53 ROE（%） 4.3 -20.0 -13.4 -0.8 6.4 总市值（百万元） 7,386.93 EPS最新摊薄（元） 0.31 -1.19 -0.71 -0.04 0.36 流通市值（百万元） 3,858.17 P/E（倍） 53.9 -13.9 -23.4 -397.8 45.9 总股本（百万股） 446.88 P/B（倍） 2.4 2.8 3.1 3.2 3.0 流通股本（百万股） 233.40 资料来源：公司财报，长城证 ...

公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业总收入129,674.87万元,同比减少10.43%[1] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的净利润-53,140.91万元,同比减少487.44%[1] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-55,413.38万元,同比减少677.80%[1] - 2024年一季度公司营业收入为32,923.56万元,同比增长9.18%[1] - 2024年一季度公司归属于上市公司股东的净利润-20,913.19万元,研发投入金额为14,009.59万元,同比增长31.78%[1] 业绩下降原因 - 公司积极提升市场份额,芯片产品销量较上年同期增长较多,但产品价格受到一定承压导致毛利率有所下降[2] - 2023年公司持续增加研发投入,研发人员数量较上年同期增长较多,研发人力成本、材料及测试开发费投入增加[2][3] - 2023年公司实行限制性股票激励计划,使得本期股份支付费用较上年同期增长[3] - 本期计提资产减值损失较上年同期增长较多[3] 公司优势产品及发展计划 - 公司DrMOS和多相业务推进整体符合预期,相关业务在持续推进中,已实现30A~90A DrMOS及6相、8相等多相控制器量产[5][6] - 2023年公司重点推出了90A的DrMOS产品,2024年公司计划推出12相多相电源产品,其他系列产品持续研发中[6] - 公司在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整的DRMOS+多相的产品矩阵[6] 虚拟IDM的竞争优势 - 相较于IDM模式,虚拟IDM公司固定资产投入较少,可专注于技术创新、产品研发与销售环节,自身运行更加轻便灵活[7] - 相比Fabless厂商,虚拟IDM公司能够持续提升工艺平台的性能,使工艺制造水平与芯片开发需求相匹配,以实现芯片最优性能、更高可靠性与效率[8] - 可以更好地进行设计、工艺协同优化,加快产品迭代速度,保持产品竞争力[9]

公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业总收入129,674.87万元,同比减少10.43%[2] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的净利润-53,140.91万元,同比减少487.44%[2] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-55,413.38万元,同比减少677.80%[2] - 2024年一季度公司营业收入为32,923.56万元,同比增长9.18%[2] - 2024年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为-20,913.19万元,研发投入金额为14,009.59万元,同比增长31.78%[2] 业绩下滑原因 - 公司积极提升市场份额,但产品价格受到一定承压导致毛利率有所下降[3] - 公司持续增加研发投入,研发人力成本、材料及测试开发费投入增加[3] - 公司实行限制性股票激励计划,股份支付费用较上年同期增长[3] - 本期计提资产减值损失较上年同期增长较多[3] 新兴应用领域拓展 - 公司在新能源、计算、汽车等新兴应用领域的市场份额得到提升[4][5] - 公司发布了100VDC-DC、升降压DC-DC、放大器、比较器、模拟开关等多款产品[5] - 公司推出了业界领先水平的50A功率管集成产品,获得了计算领域客户的广泛好评[5] - 公司开发了多款汽车级LDO,可应用于智能座舱、辅助驾驶等领域[5] - 公司推出了多款可应用于通信和服务器的超低噪声高性能大电流LDO[5] 优势产品进展 - 公司DrMOS和多相业务推进整体符合预期,30A~90A DrMOS及6相、8相等多相控制器均已实现量产[7] - 公司重点推出了90A的DrMOS产品,2024年计划推出12相多相电源产品[7] - 公司在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整的DRMOS+多相的产品矩阵[7] DC-DC芯片产品 - 公司DC-DC产品组合丰富,覆盖5伏至700伏低中高全电压等级[9] - 公司基于不同电压等级转换需求相匹配的自有工艺进行电路设计,实现了产品的高效率、高可靠性和良好电源特性[9] - 公司DC-DC产品应用领域广泛,覆盖新能源、汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等众多应用场景[9]

[Table_Industry] 连续三个季度库存去化，毛利率开始明显回升 杰华特(688141.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 05 月 14日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_In买ve入st]( 维持) [公Ta司ble盈_F利ina预nc测e1及] 估值 市场价格：14.32 元/股 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,448 1,297 1,679 2,092 2,449 [分Ta析b师le_：A u王th芳or s] 增长率yoy% 39% -10% 29% 25% 17% 执业证书编号：S0740521120002 归母净利润（百万元） 137 -531 -371 -31 193 增长率yoy% -3% -487% 30% 92% 716% Email：wangfang02@zts.com.cn 每股收益（元） 0.31 -1.19 -0.83 -0.07 0.43 分析师： 杨旭 每股现金流量 -1.84 -0.65 -0.60 -0.18 0.58 执业证书编号：S0740521120001 净资产收 ...

证券研究报告 | 2024年04月30日 杰华特（688141.SH） 买入 一季度收入同比环比均增长，毛利率环比回升 核心观点 公司研究·财报点评 1Q24收入同环比增长，毛利率环比回升。公司2023年全年销量增长26.5%， 电子·半导体 但由于价格下降，收入同比下降10.43%至12.97亿元；实现归母净利润-5.31 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 亿元（YoY -487%），扣非归母净利润-5.54亿元（YoY -678%）；产品售价 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn 承压导致公司毛利率下降12.5pct至27.40%；研发费率提高17.5pct至 S0980521080001 S0980521080002 38.5%，管理费率提高3.4pct至8.4%，销售费率提高2.9pct至7.2%。1Q24 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 营收3.29亿元(YoY+9%，QoQ+13%)，归母净利润-2.09亿元，毛利率为27.68% 021-60375402 0755-81982153 zho ...

营业收入和利润 - 2024年第一季度，杰华特微电子营业收入为329,235,593.08元，同比增长9.18%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-209,131,930.45元，扣除非经常性损益后为-213,134,230.31元[4] - 2024年第一季度营业总收入为329,235,593.08元，较去年同期增长9.2%[20] - 2024年第一季度营业总成本为440,442,875.90元，较去年同期增长22.3%[20] - 2024年第一季度营业利润为-209,623,789.04元，较去年同期下降266.5%[21] - 2024年第一季度净利润为-209,713,389.43元，较去年同期下降266.5%[21] 资产状况 - 总资产为4,176,330,716.13元，较上年度末下降1.15%[5] - 公司2024年3月31日的流动资产合计为3,258,116,425.31元[17] - 公司2024年3月31日的非流动资产合计为918,214,290.82元[18] - 公司2024年3月31日的资产总计为4,176,330,716.13元[18] 研发投入 - 研发投入合计为140,095,881.26元，占营业收入的比例为42.55%[5] - 研发投入增加的原因包括股份支付费用、研发材料和试制费、折旧及摊销等费用增加[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9,486股，前十名股东中JoulWatt Technology Inc.持股最多[12] - 深圳市红土智能股权投资管理有限公司持有的其他股份为8,272,768股，占比1.85%[13] - 英特尔亚太研发有限公司持有的无限售条件流通股数量为12,972,702股[13] - 中信证券投资有限公司持有的无限售条件流通股数量为8,500,380股[13] - 深圳市红土智能股权投资管理有限公司持有的股份为6,472,768股[14] - 杭州海康股权投资基金合伙企业持有的股份为5,437,344股[14] - 中信证券投资有限公司持有的股份比例为2.02%[16] 现金流 - 经营活动产生的现金流净额下降186.86%，主要是因为收回较多产能保证金和政府补助[8] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为401,666,754.40元，较去年同期增长11.5%[23] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-41,650,213.82元[23] - 投资活动现金流入小计为1,260.00[24] - 投资支付的现金为199,271,000.00[24] - 筹资活动现金流入小计为259,993,343.50[24] - 偿还债务支付的现金为154,993,343.50[24] - 现金及现金等价物净增加额为-174,828,556.10[24]

2023年年度报告 公司代码：688141 公司简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司 2023 年年度报告 ...