公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业总收入129,674.87万元,同比减少10.43%[1] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的净利润-53,140.91万元,同比减少487.44%[1] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-55,413.38万元,同比减少677.80%[1] - 2024年一季度公司营业收入为32,923.56万元,同比增长9.18%[1] - 2024年一季度公司归属于上市公司股东的净利润-20,913.19万元,研发投入金额为14,009.59万元,同比增长31.78%[1] 业绩下降原因 - 公司积极提升市场份额,芯片产品销量较上年同期增长较多,但产品价格受到一定承压导致毛利率有所下降[2] - 2023年公司持续增加研发投入,研发人员数量较上年同期增长较多,研发人力成本、材料及测试开发费投入增加[2][3] - 2023年公司实行限制性股票激励计划,使得本期股份支付费用较上年同期增长[3] - 本期计提资产减值损失较上年同期增长较多[3] 公司优势产品及发展计划 - 公司DrMOS和多相业务推进整体符合预期,相关业务在持续推进中,已实现30A~90A DrMOS及6相、8相等多相控制器量产[5][6] - 2023年公司重点推出了90A的DrMOS产品,2024年公司计划推出12相多相电源产品,其他系列产品持续研发中[6] - 公司在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整的DRMOS+多相的产品矩阵[6] 虚拟IDM的竞争优势 - 相较于IDM模式,虚拟IDM公司固定资产投入较少,可专注于技术创新、产品研发与销售环节,自身运行更加轻便灵活[7] - 相比Fabless厂商,虚拟IDM公司能够持续提升工艺平台的性能,使工艺制造水平与芯片开发需求相匹配,以实现芯片最优性能、更高可靠性与效率[8] - 可以更好地进行设计、工艺协同优化,加快产品迭代速度,保持产品竞争力[9]

公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业总收入129,674.87万元,同比减少10.43%[2] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的净利润-53,140.91万元,同比减少487.44%[2] - 2023年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-55,413.38万元,同比减少677.80%[2] - 2024年一季度公司营业收入为32,923.56万元,同比增长9.18%[2] - 2024年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为-20,913.19万元,研发投入金额为14,009.59万元,同比增长31.78%[2] 业绩下滑原因 - 公司积极提升市场份额,但产品价格受到一定承压导致毛利率有所下降[3] - 公司持续增加研发投入,研发人力成本、材料及测试开发费投入增加[3] - 公司实行限制性股票激励计划,股份支付费用较上年同期增长[3] - 本期计提资产减值损失较上年同期增长较多[3] 新兴应用领域拓展 - 公司在新能源、计算、汽车等新兴应用领域的市场份额得到提升[4][5] - 公司发布了100VDC-DC、升降压DC-DC、放大器、比较器、模拟开关等多款产品[5] - 公司推出了业界领先水平的50A功率管集成产品,获得了计算领域客户的广泛好评[5] - 公司开发了多款汽车级LDO,可应用于智能座舱、辅助驾驶等领域[5] - 公司推出了多款可应用于通信和服务器的超低噪声高性能大电流LDO[5] 优势产品进展 - 公司DrMOS和多相业务推进整体符合预期,30A~90A DrMOS及6相、8相等多相控制器均已实现量产[7] - 公司重点推出了90A的DrMOS产品,2024年计划推出12相多相电源产品[7] - 公司在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整的DRMOS+多相的产品矩阵[7] DC-DC芯片产品 - 公司DC-DC产品组合丰富,覆盖5伏至700伏低中高全电压等级[9] - 公司基于不同电压等级转换需求相匹配的自有工艺进行电路设计,实现了产品的高效率、高可靠性和良好电源特性[9] - 公司DC-DC产品应用领域广泛,覆盖新能源、汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等众多应用场景[9]

[Table_Industry] 连续三个季度库存去化，毛利率开始明显回升 杰华特(688141.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 05 月 14日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_In买ve入st]( 维持) [公Ta司ble盈_F利ina预nc测e1及] 估值 市场价格：14.32 元/股 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,448 1,297 1,679 2,092 2,449 [分Ta析b师le_：A u王th芳or s] 增长率yoy% 39% -10% 29% 25% 17% 执业证书编号：S0740521120002 归母净利润（百万元） 137 -531 -371 -31 193 增长率yoy% -3% -487% 30% 92% 716% Email：wangfang02@zts.com.cn 每股收益（元） 0.31 -1.19 -0.83 -0.07 0.43 分析师： 杨旭 每股现金流量 -1.84 -0.65 -0.60 -0.18 0.58 执业证书编号：S0740521120001 净资产收 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 2023年1季度公司收入同比增长9%,环比增长13%,归母净利润为-2.09亿元,毛利率为27.68%,环比上升4.9个百分点[1] - 各产品线毛利率承压,其中DC-DC芯片、线性电源芯片和信号链芯片毛利率下降较多[1] - 公司加大研发投入,2023年研发费用增长64%至4.99亿元,研发费率提高17.5个百分点至38.51%[1] - 在高研发投入下,公司在产品线方面实现了较大突破,发布了多款新产品[1] 收入构成分析 - 2023年公司电源管理芯片收入12.78亿元,占比98.5%,同比下降7.49%,毛利率下降11.16个百分点至27.49%[1] - 其中DC-DC芯片收入7.00亿元,占比54%,同比下降7.68%,毛利率下降9.7个百分点至28.7%[1] - AC-DC芯片收入3.68亿元,占比28%,同比增长38.16%,毛利率下降3.63个百分点至19.71%[1] - 线性电源芯片收入1.90亿元,占比15%,同比下降44.37%,毛利率下降13.47个百分点至37.94%[1] - 电池管理芯片收入1950万元,占比1.5%,同比增长28.37%,毛利率下降4.22个百分点至29.55%[1] - 信号链芯片收入988万元,占比0.8%,同比下降63.08%,毛利率下降38.42个百分点至28.41%[1] 盈利能力分析 - 2023年1季度公司毛利率为27.68%,同比下降5.2个百分点,环比上升4.9个百分点[1] - 2023年1季度公司销售费率为7.2%,管理费率为8.4%,研发费率为38.5%,分别同比上升2.9、3.4和17.5个百分点[1] - 2023年1季度公司归母净利润为-2.09亿元[1] 未来展望 - 公司采用虚拟IDM经营模式,虽然短期利润承压,但长期看好其自有工艺平台在高端模拟芯片领域的助力[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-2.30/+0.19/1.11亿元[2]

营业收入和利润 - 2024年第一季度，杰华特微电子营业收入为329,235,593.08元，同比增长9.18%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-209,131,930.45元，扣除非经常性损益后为-213,134,230.31元[4] - 2024年第一季度营业总收入为329,235,593.08元，较去年同期增长9.2%[20] - 2024年第一季度营业总成本为440,442,875.90元，较去年同期增长22.3%[20] - 2024年第一季度营业利润为-209,623,789.04元，较去年同期下降266.5%[21] - 2024年第一季度净利润为-209,713,389.43元，较去年同期下降266.5%[21] 资产状况 - 总资产为4,176,330,716.13元，较上年度末下降1.15%[5] - 公司2024年3月31日的流动资产合计为3,258,116,425.31元[17] - 公司2024年3月31日的非流动资产合计为918,214,290.82元[18] - 公司2024年3月31日的资产总计为4,176,330,716.13元[18] 研发投入 - 研发投入合计为140,095,881.26元，占营业收入的比例为42.55%[5] - 研发投入增加的原因包括股份支付费用、研发材料和试制费、折旧及摊销等费用增加[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9,486股，前十名股东中JoulWatt Technology Inc.持股最多[12] - 深圳市红土智能股权投资管理有限公司持有的其他股份为8,272,768股，占比1.85%[13] - 英特尔亚太研发有限公司持有的无限售条件流通股数量为12,972,702股[13] - 中信证券投资有限公司持有的无限售条件流通股数量为8,500,380股[13] - 深圳市红土智能股权投资管理有限公司持有的股份为6,472,768股[14] - 杭州海康股权投资基金合伙企业持有的股份为5,437,344股[14] - 中信证券投资有限公司持有的股份比例为2.02%[16] 现金流 - 经营活动产生的现金流净额下降186.86%，主要是因为收回较多产能保证金和政府补助[8] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为401,666,754.40元，较去年同期增长11.5%[23] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-41,650,213.82元[23] - 投资活动现金流入小计为1,260.00[24] - 投资支付的现金为199,271,000.00[24] - 筹资活动现金流入小计为259,993,343.50[24] - 偿还债务支付的现金为154,993,343.50[24] - 现金及现金等价物净增加额为-174,828,556.10[24]

2023年年度报告 公司代码：688141 公司简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：688141 证券简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 £特定对象调研 R分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 £路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 嘉实基金、博时基金、大成基金、鹏华基金、国泰基金、银 华基金、汇添富基金、景顺长城基金、易方达基金、富国基 参与单位名称及 金、广发基金、混沌投资、东方资管、宝盈基金、兴证全球 基金、建信基金、汇丰晋信、睿远基金、创金合信基金、华 人员姓名 美国际、聚鸣投资、百年保险资管、太平洋保险、融通基 金、银河基金、中银基金（排名不分先后） 时间 2024年3月7日-8日 ...

公司投资评级 - 杰华特（688141）的投资评级为“推荐”，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，但布局高端产品未来可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本：44,688.00万股 - 已上市流通股：23,340.38万股 - 总市值：87.68亿元 - 流通市值：45.79亿元 - 资产负债率：31.80% - 每股净资产：6.33元 - 12个月内最高/最低价：58.00/13.54元 [1] 财务指标 - 2023年营业收入：13.31亿元，同比减少8.03% - 2023年归母净利润：-5.35亿元，同比减少490.26% - 2023年扣非后归母净利润：-5.59亿元，同比减少682.43% - 2023Q4营业收入：3.27亿元，同比减少19.80%，环比减少7.99% - 2023Q4归母净利润：-1.71亿元 - 2023Q4扣非后归母净利润：-1.79亿元 [1] 行业分析 - 半导体行业景气周期已开始逐步回暖 - 国内模拟芯片厂商有望迎来新一轮成长 - 国内多相电源、电池管理芯片等高端市场的国产化率仍较低，TI、MPS等海外大厂仍占据市场主要份额，国内厂商正加速布局追赶 [1] 公司战略 - 公司已实现DC-DC芯片全等级产品布局，是率先突破多相电源产品的国产厂商 - 公司与主芯片厂英特尔展开深入合作，终端客户覆盖小米、戴尔和惠普等知名企业 - 公司持续迭代升级产品性能，积极拓展电池管理芯片、信号链芯片等新产品 [1] 技术壁垒 - 公司通过与中芯国际、华虹宏力等展开合作，目前已成功建成中低压/高压/超高压BCD工艺平台，初步建成系统自有工艺体系 - 依托虚拟IDM工艺平台，公司能够实现芯片的最优性能和更快的产品研发速度，为发力服务器、汽车电子等领域打下坚实基础 [1] 市场表现 - 2023-03-01~2024-03-01期间，杰华特的市场表现对比沪深300指数为13% vs -16%，杰华特表现优于大盘 [1] 投资建议 - 终端需求回暖在即，国产替代持续推进，公司作为国内采取虚拟IDM模式经营的模拟芯片厂商，不断拓宽产品布局，打开远期成长空间 - 考虑到下游需求复苏不及预期，将公司2023-2025年归母净利润预测由-3.62/-1.19/0.99亿元调整为-5.35/-1.91/0.40亿元，对应EPS为-1.20/-0.43/0.09元，维持“推荐”评级 [1] 财务预测 - 2022年营业收入：14.48亿元，同比增长39.0% - 2023年营业收入：13.31亿元，同比减少8.0% - 2024年营业收入：17.18亿元，同比增长29.0% - 2025年营业收入：21.69亿元，同比增长26.3% - 2022年归母净利润：1.37亿元，同比减少3.4% - 2023年归母净利润：-5.35亿元，同比减少490.4% - 2024年归母净利润：-1.91亿元，同比增长64.4% - 2025年归母净利润：0.40亿元，同比增长121.2% - 2022年每股盈利：0.31元 - 2023年每股盈利：-1.20元 - 2024年每股盈利：-0.43元 - 2025年每股盈利：0.09元 - 2022年市盈率：61倍 - 2023年市盈率：-16倍 - 2024年市盈率：-44倍 - 2025年市盈率：206倍 - 2022年市净率：2.6倍 - 2023年市净率：3.1倍 - 2024年市净率：3.4倍 - 2025年市净率：3.3倍 [2]

证券代码：688141 证券简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-010 R特定对象调研 £分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 £路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 银华基金、兴业基金、嘉实基金、汇添富基金、博时基金、 招商基金、交银施罗德基金、大家资产、长城基金、财通基 金、五地投资、中海基金、翼融投资、敦和资产、星石投 资、光证资管、鑫元基金、康盛基金、合远基金、丰熙资 参与单位名称及 产、大筝资管、康盛基金、白犀投资、才誉资产、物产中大 人员姓名 投资、广发电子、方正电子、天风证券、华泰证券、长江证 券、浙商证券、中邮证券、瑞银证券、华西证券、国金证 ...

证券代码：688141 证券简称：杰华特 杰华特微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-009 £特定对象调研 R分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 £路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 银华基金、华夏基金、易方达、博时基金、华安基金、光信 资本、睿郡资产、万家基金、永赢基金等（排名不分先后） 人员姓名 时间 2023年11月1日 地点 现场会议 上市公司接待人 总经理、董事会秘书：马问问 ...