⑤风险提示：研发进度不及预期的风险。 图表 24 MPS 服务器数据中心解决方案 刘牧野看好公司在国内高性能服务器领域的发展前景，预计公司2024-2026年分别实现销售收入 15.46/19.80/24.78亿元，对应PS分别为7.18/5.61/4.48倍。 伴随手机、MR等终端新产品发布有望带动相关泛消费类芯片需求逐渐回升，行业景气周期已开始逐步 回暖。 公司采用虚拟IDM模式，依托自身工艺与芯片设计双重优势，根据全模拟类产品的应用场景进行整体系 统优化。 打造完整AI算力服务器电源IC体系，这家公司今年推出CPU供电芯片、多种型号在客户端实现量产爬 坡，在AI服务器领域需求有望不断扩大，目前行业仍被海外巨头占据主要市场份额，公司在细分领域成 功打破海外垄断，并英特尔展开深入合作。 ①AI服务器计算能力快速提升，其功率密度也随之增长，DrMOS（集成驱动器MOS）+多相控制器的方 案相较于分立方案，能够降低高能耗问题，因此DrMOS在AI服务器领域的需求将不断扩大； ③目前我国多相电源、电池管理芯片等高端市场的国产化率仍较低，TI、MPS等海外大厂仍占据市场主 要份额，而公司已在部分细分领域打破了海外垄 ...