报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级,6个月目标价为51.9元 [1] 报告的核心观点 公司拟收购上海元析进入科学分析仪器赛道 - 上海元析是一家科学分析仪器领域的国家高新技术企业,拥有丰富的产品线,包括光谱类、有机元素分析类、前处理类等 [1] - 上海元析在所属专业领域内处于领先地位,其光谱类、有机元素分析类设备在国产仪器中位列第一梯队,并销往全球90个国家和地区 [1] - 分析仪器行业市场空间广阔,根据数据显示,预计2022年全球分析仪器市场规模达到750亿美元,其中中国市场占比约12-15% [1] 本次并购有助于公司拓展业务布局 - 本次并购有利于公司继续加码在生命科学产业上下游布局,加强在智慧实验室领域的延伸拓展 [1] - 公司将与上海元析通过发挥各自在研发、市场及品牌的优势实现协同发展,搭建分析仪器互联互通平台,完善智慧实验室应用场景 [1] - 公司将结合海外的本地化布局,整合双方不同类型和层级的客户资源,进一步提升海外市场竞争力 [1] 公司未来业绩预测 - 预计公司2024年-2026年的收入增速分别为26.4%、25.0%、23.5%,净利润的增速分别为35.5%、25.3%、25.1%,成长性突出 [1][3]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,给予目标价50元 [1] 报告的核心观点 公司拟收购上海元析，正式切入科学分析仪器赛道 - 上海元析深耕科学分析仪器领域,拥有多项核心技术和专利 [2] - 完成收购后,公司有望进一步拓展非存储业务,包括质谱仪、色谱仪等其他科学分析仪器 [2] - 大规模设备更新政策有望给科学分析仪器等医疗设备带来采购增量 [2] 公司财务数据和预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.0、6.1、7.5亿元,同比增速分别为+22.2%、+23.5%、+21.7% [3] - 对应PE分别为26、21和17倍 [3] - 根据DCF模型测算,给予公司整体估值160亿元,对应目标价约50元 [3] 风险提示 - 未提及 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 海尔生物拟通过协议转让方式收购上海元析70%股权 [1] - 上海元析是光谱仪、有机元素分析仪细分市场的领导者 [1] - 收购上海元析有助于增厚海尔生物报表、完善分析仪器布局、实现渠道与市场互补协同 [1] - 海尔生物将继续支持上海元析加大研发投入 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营收分别为28.63/34.36/40.54亿元,归母净利润分别为5.73/7.04/8.51亿元 [2] - 当前股价对应PE分别为22/18/15倍 [2] - 毛利率维持在50.8%左右,归母净利率达到20%以上 [4] - 资产负债率约20%,ROIC在12%-14%之间 [4]

报告公司投资评级 - 海尔生物维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 分析仪器行业概况 - 分析仪器行业规模稳步增长,政策推动国产替代商机释放 [1] - 2022年全球分析仪器市场规模预计750亿美元,中国市场占比约12-15%,且增速高于全球平均水平 [1] - 有机元素分析类仪器和光谱分析仪器需求快速上升,国内市场规模预计2025年将达101.65亿元 [1] - 国内厂商产品逐步成熟,行业国产替代潜力有望进一步释放 [1] 并购上海元析的战略意义 - 并购上海元析切入分析仪器领域,有望发挥协同并实现优势互补 [1] - 上海元析拥有光谱类、有机元素分析类等丰富细分产品线,在国产仪器中位列第一梯队 [1] - 并购完成后,双方将在技术、市场和品牌方面发挥协同效应,进一步增强在国内外市场的竞争力 [1] 财务预测 - 预计公司2024年-2026年归母净利润分别为5.51/6.85/8.36亿元,同比增长35.68%/24.29%/22.12% [2] - 预计2024-2026年EPS分别为1.73/2.15/2.63元,当前股价对应PE为23/19/15倍 [2]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司正式切入分析仪器市场,拟并购上海元析 [1][2] - 分析仪器市场成长潜力大,国产替代仍有较大空间 [2] - 并购带来优势互补,丰富公司实验室整体解决方案 [3] 公司投资价值分析 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.3/6.5/8.2亿元,EPS为1.66/2.06/2.58元,当前股价对应PE为23.34/18.78/14.99倍 [4] 风险提示 - 无相关内容 [5][6] 财务数据分析 - 2023-2026年营业收入分别为2,281/2,811/3,500/4,383百万元,增长率为-20.36%/23.25%/24.51%/25.23% [7] - 2023-2026年归母净利润分别为406/527/654/820百万元,增长率为-32.41%/29.69%/24.23%/25.33% [7] - 2023-2026年EPS分别为1.28/1.66/2.06/2.58元,市盈率为30.26/23.34/18.78/14.99倍 [7]

公司业务概况 - 公司非存储类新产业占收入比重持续提升，2023年达到38%，2024年一季度达到39%，同比增长超30%[3] - 公司在生命科学和医疗创新两大领域不断丰富产品方案，通过外延并购等方式持续优化产品布局[4][5] - 公司建立"用户参与设计、用户参与验证、用户参与应用"的UADV开放式研发体系，提升新品上市及时率和研发效率[6] 全球业务布局 - 公司产品及解决方案已应用于全球150多个国家和地区，在国内外市场均有广泛覆盖[6][7] - 在国内市场覆盖上万家医院、医药生物企业、高校科研机构等终端用户[6][7] - 在国际市场不断完善经销网络和本地化布局，与多个国际组织保持长期合作[7] 行业发展前景 - 生命科学和医疗卫生行业长期向好趋势不变，受益于下游用户场景扩容和需求升级[7][8] - 根据数据预测，2030年全球生命科学工具市场规模将达到3,306.9亿美元，年复合增长率为10.8%[8] - 亚太地区是增速最快的地区，政府政策支持和新兴生物技术兴起是重要推动力[8]

证券代码：688139 证券简称：海尔生物 青岛海尔生物医疗股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 投资者关系活动 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 博时基金、东吴证券、广发基金、国泰基金、华夏基金、建 信养老、诺安基金、泰康基金、新华基金、中信建投、中邮 证券11家机构。 ...

财务数据 - 公司24Q1实现营业收入6.87亿元，同比增长0.04%[1] - 公司24Q1归母净利润1.38亿元，同比增长0.06%[1] - 公司24Q1扣非净利润1.33亿元，同比增长6.64%[1] - 公司24Q1国内业务收入4.99亿元，同比增长11%[1] - 公司24Q1海外业务收入1.86亿元，环比增长6%[1] - 公司24Q1生命科学板块收入3.50亿元，环比增长79%[1] - 公司24Q1医疗创新板块收入3.34亿元，环比增长31%[1] - 公司24Q1研发费用为0.77亿元，占比11.25%[2] - 公司24Q1新产业收入同比增长22%，环比增长36%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润增速分别为+22.2%、+23.5%、+21.7%[3] 财务表现 - 海尔生物2024年一季度财务数据显示，营业总收入和净利润呈现稳步增长趋势，2024年预计营业总收入将达到27.76亿元，净利润将达到5.03亿元[4] - 公司的营业收入增长率、EBIT增长率和归母净利润增长率分别为21.7%、24.5%和22.2%，显示出良好的成长能力[4] - 公司的毛利率、净利率、ROE和ROIC分别为50.2%、18.1%、10.5%和19.1%，展现出较高的获利能力[4] - 公司的资产负债率、债务权益比、流动比率和速动比率分别为21.2%、3.3%、2.6和2.3，显示出较强的偿债能力[4] - 公司的每股收益、每股经营现金流、每股净资产和估值比率分别为1.56元、1.83元、14.87元和P/E为24，P/B为3，EV/EBITDA为19，估值合理[4] 其他信息 - 华创证券机构销售通讯录中列出了各地区销售人员的姓名、职务和联系方式[17] - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级标准[18] - 行业投资评级体系中定义了推荐、中性和回避三种行业投资评级标准[20]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩超预期，归母净利润同比增长25.54%[1] - 公司Q2有望迎来拐点，非存储业务持续完善，归母净利率恢复至20%[1] - 公司调整2024-2026年营收预期至28.63/34.36/40.54亿元，归母净利润预期为5.73/7.04/8.51亿元，维持“买入”评级[1] 财务状况 - 公司资产总计和所有者权益合计呈逐年增长趋势[2] - 公司归母净利率和归母净利润增长率逐年提升[2] - 公司2026年每股净资产预计将达到19.91元[2] - 公司2026年ROE预计为13.44%[2] - 公司2026年P/E比率预计为13.81[2] - 公司2026年P/B比率预计为1.85[2] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[3] - 本报告不构成任何人的投资建议，公司及作者不对使用报告内容导致的后果负责[4] - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[6] - 投资者购买或出售证券时应充分考虑自身特定状况，并不应将本报告作为唯一决策因素[7]

证券代码：688139 证券简称：海尔生物 青岛海尔生物医疗股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 投资者关系活动 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 共95家机构，参会机构名单详见附表。 时间 2024年4月26日 参会方式 电话会议 上市公司接待人 总经理刘占杰及莫瑞娟、王稳夫、王广生、陈海涛、巩燚、 ...