海尔生物:24Q2业绩受短期因素影响暂时承压,新产业维持快速增长

报告公司投资评级 - 买入-A 投资评级,6个月目标价31.56元 [11] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年,公司实现收入12.23亿元,同比降低3.71%;归母净利润2.34亿元,同比降低15.84%;扣非归母净利润2.12亿元,同比降低7.52% [2] - 2024Q2单季度来看,公司实现收入5.36亿元,同比降低8.12%;归母净利润9673万元,同比降低31.36%;扣非归母净利润7886万元,同比降低24.44% [2] - 公司执行新会计准则后,上半年毛利率为50.11%,同比提升1.32pct,24Q2较24Q1毛利率继续提升 [2] 各业务板块表现 - 生命科学板块: - 低温存储业务短期承压,但剔除太阳能疫苗方案订单延迟影响后基本持平同期 [3] - 新产业板块表现亮眼,占收入比重提升至42.63%,同比增长22.69% [3] - 医疗创新板块: - 医院用药自动化业务增长强劲,上半年新增订单同比增长2倍 [3] - 抓住公卫信息化需求,金卫信数字化公卫服务实现30%以上增长 [3] 海外业务表现 - 2024年上半年,国内市场实现收入8.92亿元,同比增长6.93%;海外市场实现收入3.28亿元,同比下降24.17%,主要受海外项目类业务订单延迟交付影响 [4] - 进入24Q3以来,公司海外项目的订单交付速度加快,预计下半年表现将有所反弹 [4] - 截至目前,公司海外项目类业务商机空间超10亿元 [10] 公司财务和估值 - 我们预计公司2024-2026年的收入增速分别为10.0%、25.5%、23.7%,净利润增速分别为23.6%、21.0%、20.4%,成长性突出 [11] - 维持给予买入-A的投资评级,6个月目标价为31.56元,相当于2024年20倍的动态市盈率 [11]