近日，"打假博主曝光良品铺子配料表造假"的消息引起市场关注。11月4日，武汉东西湖区市场监管部 门发布情况通报称，已对良品铺子立案调查。 通报显示，近日，有举报人提供关于东西湖辖区湖北良品铺子食品工业有限公司涉嫌委托生产的"酸辣 粉未检测出红薯淀粉""桂香坚果藕粉检测出木薯基因"线索。武汉东西湖区市场监管局表示，已立案调 查，并依法依规处置。良品铺子关联上市公司亦披露说明公告称本年度的多批次送检中各指标均合格。 指标合格和成分是不是真实，未必是一回事。无论这次是不是真的有问题，但能让打假博主采用非常复 杂的手段和耐心去调查检举，这本身就很有戏剧性和反讽性。越是主流品牌，本来越要有超过普通品牌 的质量定力和抗风险能力。但休闲食品作为食品类别里一个比较"特殊"的细分门类，这本身就包含了非 常丰富的添加剂混搭与替换的空间。在推出频率极高的网红食品中，每一款是不是都合乎国家标准，有 没有鱼目混珠，监管是不是能覆盖，都是存疑的。 当下的休闲食品市场，企业多出于口味"创新"驱动，年轻消费者往往只认口味而少理成分，更是让许多 企业宁愿冒着风险去大胆 "跨界"挣快钱。既然客户求快求新，那么企业坚持真材实料就显得不那么紧 迫了 ...

财联社|新消费日报11月14日讯（研究员 梁又匀），东北雨姐之后，又一品牌因配料表翻车。 近日，多个打假网红"松哥打虎"在其个人账号，接连发布多条视频，举报零食品牌良品铺子存在配料表 造假问题。 据视频内容显示，自今年1月至6月，其团队陆续在全国购买了多款良品铺子旗下藕粉、酸辣粉产品，并 陆续送检确认产品成分是否存在差异。其团队怀疑，良品铺子涉嫌配料表造假，在食品中加入了其他可 疑成分，使得消费者食品安全无法得到保障。 11月4日，良品铺子官方发布公告表示，经初步排查，相关产品在我司及生产商本年度的多批次送检中 各项指标均合格。目前属地监管部门已对我司相关产品抽样开展调查。 同一时间，武汉市场监督管理局金银湖所工作人员也向多方回应表示，对于该博主的相关举报信息已经 受理立案，正在调查、检测样品，后续调查结果以官方发布为准。 网红在品牌总部现场打假 由于此前知名网红、电商主播"东北雨姐"就曾因使用木薯淀粉冒充红薯粉，而遭到舆论的口诛笔伐、形 象崩塌，本次良品铺子被以类似原因举报收获了大量关注。 据悉，10月30日"松哥打虎"带着其准备好的多份产品、监测设备、监测报告、公正报告等完整证据链， 来到了良品铺子武汉总 ...

良品铺子股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603719 证券简称：良品铺子 良品铺子股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|--------------------- ...

产品健康化升级 - 公司发布全新品牌价值主张"自然健康新零食"，以"好原料、好配方、好味道"为锚点，持续推动产品升级，在行业内率先提出和倡导"五减"健康零食[3][4] - 上半年公司共上新140多款健康零食，包括配料表只有西梅原料的"厚肉西梅干"，用提取天然蔗糖发酵物、乳清发酵物来替代防腐剂的60天中保面包等[3][4] - 全新升级的野山笋、酥脆薄饼、西梅等销售表现亮眼，公司将持续为消费者提供好吃又健康的高品质零食[3][4] 门店营销策略 - 公司在门店业务坚持实施"好货不贵"的价格策略，截至上半年已累计实现500余款产品降价[5] - 在门店内设立特色陈列区，进行代表性产品展示沟通，推动客单数稳步提升，多款单品实现销量翻倍增长[5] - 公司持续深化本地生活平台合作，多款产品上市首月即实现销售额破百万[5] 经营效率提升 - 公司采取在门店渠道对部分产品实施降价策略、供应链提效、精益生产改善、经营成本优化等方式提升经营效率[6][7] - 随着上述措施的稳步推进，预计调整效果将逐步释放，从而提升公司整体盈利能力[6] 品牌差异化 - 公司发布全新品牌价值主张"自然健康新零食"，对高品质零食进一步表达和演绎为"更自然、更健康、更多新体验"[6] - 公司以"好原料、好配方、好味道"为锚点推动产品升级，为消费者带来更多健康、美味的零食选择[6] 股东权益维护 - 公司高度重视对投资者的合理回报，上市以来坚持以不低于公司合并报表中归属于母公司股东的净利润30%的比例对股东实施现金分红[8] - 今年上半年，公司制订了《2024年度"提质增效重回报"行动方案》，有效指导公司开展和落实相关工作，助力提高公司经营质量，提升市场竞争力，增强投资者回报[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 利润端承压，降价影响毛利表现 - 2024H1公司正处于经营策略调整阶段，对500余款产品实施降价策略，营收38.86亿元（同减3%），归母净利润0.24亿元（同减87%），扣非净利润0.07亿元（同减94%） [4] - 2024Q2营收14.35亿元（同减10%），归母净利润-0.39亿元（同减195%），扣非净利润-0.47亿元（同减383%）。毛利率同减2pct至26.32%，销售费用率同增3pct至23.33%，管理费用率同增1pct至6.75% [4] 以新品驱动业绩改善，聚焦单品推动规模增长 - 团购业务方面，2024年端午节公司聚焦健康配方、国潮文化IP和创意包装结构打造差异化团购产品，实现端午粽子礼盒销售同增67% [5] - 电子商务方面，公司打造吮指鸭锁骨、乳清蛋白面包棒等多个新爆款，新品销售额同比增长421%，聚焦单品做内容，抖音商城与超市业务实现销售同增443% [5] - 截止2024H1,公司拥有2934家门店，较年初净减少219家，实现核心商圈、社区门店等多层次覆盖 [5] 盈利预测 - 我们调整2024-2026年EPS分别为0.25/0.27/0.28（前值为0.50/0.59/0.69）元，当前股价对应PE分别为41/38/36倍 [7]

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 31 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 当前价：10.65 元 良品铺子（603719）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 经营调整期，降价导致利润端承压 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营业收入 38.9亿元，同比下滑 2.5%； 实现归母净利润 0.2亿元，同比下滑 87.4%。其中 24Q2实现营业收入 14.3亿 元，同比下滑 10.4%；实现归母净利润-0.4 亿元。 多措并举增加门店客单数。2024Q2 电商、加盟、直营、团购分别实现销售额 5.6亿元（-9.7%）、5.1亿元（-18.8%）、4.3亿元（-0.7%）、1.1亿元（+17.7%）。 1）门店业务：截至 2024H1末，公司拥有 2934家门店，同时有 14家已签约待 开业门店，覆盖核心商圈、社区门店等多层次。已有 500 余款产品实现降价， 同时引入烤红薯、烤肠、冰淇淋等品类，提升门店客流及销售额。2）电商业务： 创新驱动业绩改善，新品销售额同比增长 421%。3）团购业务：覆盖华中、华 南、华北、华西、华东五大战略区 ...

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司2024H1营业总收入38.86亿元,同比下滑2.52%;归母净利润2389.06万元,同比下滑87.38%,扣非净利润746.33万元,同比下滑93.97% [2] - 2024Q2营业总收入14.35亿元,同比下滑10.43%;归母净利润-3859.22万元,同比下滑195.02%,扣非净利润-4741.92万元,同比下滑382.92% [2] - 二季度公司线下门店调整以及线上持续去中心化影响下收入承压 [2] - 价格体系调整及竞争投入影响公司盈利能力,2024H1归母净利率同比下滑4.13pct至0.61%,毛利率同比下滑2.56pct至26.39%,期间费用率同比提升1.31pct至25.33% [3] - 2024Q2归母净利率同比下滑5.22pct至-2.69%,毛利率同比下滑2.3pct至26.32%,期间费用率同比提升4.08pct至30.42% [3] - 全渠道先发布局协同发展,盈利能力有望逐步修复,预计2024/2025EPS分别为0.2/0.42元 [3] 财务数据总结 - 2023年营业总收入80.46亿元,归母净利润1.8亿元,EPS为0.45元 [7] - 2024年预计营业总收入80.65亿元,归母净利润0.8亿元,EPS为0.2元 [7] - 2025年预计营业总收入85.89亿元,归母净利润1.68亿元,EPS为0.42元 [7] - 公司资产负债率2023年为54.9%,2024年预计为53.2% [7]

公司代码：603719 公司简称：良品铺子 2024 年半年度报告 良品铺子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 170 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人杨银芬、主管会计工作负责人徐然及会计机构负责人（会计主管人员）王薇声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司可能面临的风险，敬请投资者予以 ...

报告公司投资评级 良品铺子维持"买入"投资评级 [18] 报告的核心观点 1. 经营策略调整,降价影响毛利表现 [16] 2. 客单量稳步回升,持续推进供应链降本增效 [17] 3. 公司门店持续开拓和品类持续创新,短期内因价格和品牌定位调整,利润受压,长期看新定位和供应链优化有望助力销售增长和盈利提升 [18] 分组总结 经营情况 - 2024H1公司正处于经营策略调整阶段,降价对毛利产生一定影响,归母净利润和扣非归母净利润同比大幅下降 [16] - 随着公司对供应链及各项业务的精益管理、降本增效措施的稳步推进,预计调整效果将逐步释放 [16] - 公司推出降价策略进行市场下沉,以量换价,尽管阶段性对毛利造成影响,但客单数提升效果较为明显 [17] - 公司不断探索优化模型,根据不同场景划分差异化产品进行运营,同时汰换长尾SKU,精简产品种类,提升产品竞争力 [17] - 公司通过供应链降本增效适配发展战略,提高供应商规模从而降低成本、选品向源头延伸建立供应链壁垒,多方面提升经营效率 [17] - 渠道端,公司对加盟商让渡资源,通过优化利润分配进行渠道赋能 [17] 未来发展 - 公司2024年推出"自然健康新零食"品牌主张,短期内因价格和品牌定位调整,利润受压,长期看新定位和供应链优化有望助力销售增长和盈利提升 [18] - 预计2024-2026年EPS分别为0.50/0.59/0.69元,当前股价对应PE分别为23/19/17倍 [18]

净利润预测 - 公司预计2024年半年度净利润将减少15,931万元到16,831万元，同比减少84.15%到88.91%[3] - 预计2024年半年度扣除非经常性损益的净利润将减少10,772万元到11,672万元，同比减少87.07%到94.34%[3] 新品牌发布 - 公司在2024年发布全新品牌价值主张"自然健康新零食"，销售表现亮眼，团购业务及礼盒产品收入实现较大增长[8]