良品铺子2024年中报点评:二季度收入下滑,盈利能力短期承压
良品铺子(603719) 长江证券·2024-09-02 15:44
报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司2024H1营业总收入38.86亿元,同比下滑2.52%;归母净利润2389.06万元,同比下滑87.38%,扣非净利润746.33万元,同比下滑93.97% [2] - 2024Q2营业总收入14.35亿元,同比下滑10.43%;归母净利润-3859.22万元,同比下滑195.02%,扣非净利润-4741.92万元,同比下滑382.92% [2] - 二季度公司线下门店调整以及线上持续去中心化影响下收入承压 [2] - 价格体系调整及竞争投入影响公司盈利能力,2024H1归母净利率同比下滑4.13pct至0.61%,毛利率同比下滑2.56pct至26.39%,期间费用率同比提升1.31pct至25.33% [3] - 2024Q2归母净利率同比下滑5.22pct至-2.69%,毛利率同比下滑2.3pct至26.32%,期间费用率同比提升4.08pct至30.42% [3] - 全渠道先发布局协同发展,盈利能力有望逐步修复,预计2024/2025EPS分别为0.2/0.42元 [3] 财务数据总结 - 2023年营业总收入80.46亿元,归母净利润1.8亿元,EPS为0.45元 [7] - 2024年预计营业总收入80.65亿元,归母净利润0.8亿元,EPS为0.2元 [7] - 2025年预计营业总收入85.89亿元,归母净利润1.68亿元,EPS为0.42元 [7] - 公司资产负债率2023年为54.9%,2024年预计为53.2% [7]