公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入41.13亿元,同比增长42.18% [3][4][5] - 其中环保项目运营收入为16.11亿元,同比增长约10.65%;装备制造及服务业务收入为24.85亿元,同比增长74.51% [3][4][5] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润达14.23亿元,比上年同期增长38.68% [6][7] 项目建设情况 - 截至2024年上半年末,公司投资控股的垃圾焚烧发电运营项目共计53个,合计日处理规模约3.6万吨;期末在建垃圾焚烧控股项目4个,合计日处理规模约4,000吨 [10][11] - 公司在建工程主要为嘉曼高冰镍项目建设投入,报告期投入增加8.5亿元 [8][9] - 公司印尼高冰镍项目一期已进入最后设备安装阶段,争取尽快进入试生产 [25] - 公司盛青项目一期产线已进入最后设备安装阶段,计划今年完成硫酸镍7.5万吨、5万吨电解镍和5万吨三元前驱体产能建设 [26] 业务拓展与优化 - 公司已着手积极拓展东南亚等海外垃圾焚烧发电项目市场 [20] - 公司垃圾焚烧发电项目在满足调价条件时会与政府沟通商谈以维护项目经济效益 [12][13] - 公司已投运的垃圾焚烧发电项目吨上网电量通过技改存在提升空间 [18] - 公司装备制造业务在环保和新材料领域持续优化提升,实现对进口设备的国产化替代 [23][24] ESG管理 - 公司持续关注和重视ESG表现,从多维度深入探究并不断改进提升,近期ESG评级有所提升 [32]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级,目标价25.28元 [3] 报告核心观点 - 新项目投产,环保项目运营稳定增长。公司控股的垃圾焚烧运营项目已达53个,投运规模约3.6万吨/日,上半年生活垃圾入库量和上网电量均实现双位数增长 [2] - 新材料装备业务发力,收入大幅增长。1H24公司装备制造及服务业务实现收入24.9亿元,同比增长74.5% [2] - 新能源新材料项目进展顺利,未来可期。公司已形成印尼13万吨高冰镍和国内20万吨三元前驱体及高镍三元正极材料的电池新材料产业链布局 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为26.85/35.08/42.20亿元,对应每股收益1.58/2.06/2.48元 [3] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为91.82/128.02/159.27亿元,同比增长52.4%/39.4%/24.4% [5] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为43.0%/40.2%/38.7%,净利率预计分别为29.2%/27.4%/26.5% [5] - 2024-2026年公司ROE预计分别为21.9%/23.7%/23.8% [5]

证券研究报告·公司点评报告·环境治理 伟明环保（603568） 2024 年中报点评：环保运营稳增，装备收入 高增 75%，新材料项目投产在即 2024 年 08 月 19 日 买入（维持） 盈利预测与估值 [Table_EPS] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 4474 6025 9098 15260 23852 同比（%） 4.31 34.66 51.01 67.74 56.31 归母净利润（百万元） 1664 2048 2774 3612 4514 同比（%） 3.69 23.09 35.42 30.20 24.99 EPS-最新摊薄（元/股） 0.98 1.20 1.63 2.12 2.65 P/E（现价&最新摊薄） 19.04 15.47 11.42 8.77 7.02 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 事件：2024 年上半年公司实现营业收入 41.13 亿元，同增 42.18%；归 母净利润 14.23 亿元，同增 38.68%；扣非归母净利润 13.52 亿元，同增 36.90%；加权平均 ROE 同比上升 1. ...

公司概况 - 伟明环保接待了多家基金和证券公司的投资者参观，展示了公司的业务板块布局和核心设备 [4][5][6] - 投资者参观了永强项目二期，了解了生活垃圾处理的全过程，包括自动化控制和在线监测 [4][5] 业务发展 - 公司上半年垃圾入库量增速大于投运项目规模增速，主要得益于新投运项目的爬坡过程和北方区域项目的稳定运营 [8] - 永丰项目垃圾处理费上调，对全年收益有积极影响 [9] - 公司在建垃圾焚烧发电项目规模约为4,000吨/日，预计年底前至明年上半年陆续投产 [9] - 公司计划到2030年，垃圾焚烧发电项目体量在现有4万吨/日的基础上再翻一番 [10] 技术与市场 - 公司通过技术改进提升垃圾焚烧发电项目的经济效率和环保水平 [10] - 公司今年共有15个项目完成绿证建档核发工作，共计核发绿证约114.61万个 [10] - 公司装备制造及服务业务整体毛利率在30%以上，2023年实现收入29.17亿元 [12] - 上半年装备及服务业务收入实现24.85亿元，同比增长74.51%，新材料装备收入占比高 [13] 国际与合作 - 公司在印尼的嘉曼项目和在国内的盛青项目一期建设部分已进入最后建设阶段，计划尽快调试进入试生产 [15][16] - 公司新材料业务主要客户包括青山控股下属的永青科技、欣旺达、格林美等 [17] - 公司新材料业务聚焦在高冰镍、硫酸镍、电解镍、前驱体等产品，正极材料拟进一步引进合作方 [18] 财务与风险 - 公司应收账款同比增速较快，主要原因是已纳入国补目录的垃圾焚烧发电项目未取得的电费补贴 [19]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年收入达到41亿元,同比增长42% [1][2] - 净利润规模达到14.23亿元,同比增长38.68% [2] - 公司总收入260.5亿元,同比增长8.09% [2] - 公司市值达到135.92亿元,同比增长8.43% [2] - 公司环保项目运营收入达到16.11亿元,同比增长10.65% [2] - 公司设备制造业务收入达到24.85亿元,同比大幅增长 [3] - 公司正在建设两个新材料项目,预计今年三季度可以投产 [3] - 公司计划在温州建设总部大楼,投资不超过4亿元 [3] 问答环节重要的提问和回答 - 公司垃圾发电项目的规模和进展情况 [4][5][6] - 公司在海南地区的环保项目规划 [4] - 公司参股的神元和国元项目的进展情况 [4][6] - 公司设备订单情况,未来订单预期 [13][14][15] - 公司旧项目设备更新改造的成本和收益 [16][17][18][19] - 公司获取环保补贴的具体情况 [21][22]

证券研究报告 | 半年报点评 2024 gszqdatemark 年 08 月 17 日 伟明环保（603568.SH） 业绩持续高增，期待新能源材料项目落地 公司营收、利润快速增长。公司 2024H1 实现营收 41.1 亿元，yoy+42.2%， 归母净利润 14.2 亿元，yoy+38.7%；2024Q2 实现营收 21.1 亿元， yoy+35.4%，归母净利润 7.1 亿元，同比+37.1%，业绩持续快速增长。 分 业 务 来看 ， 2024H1 设 备销 售及 技 术服 务 实现 营 收 24.8 亿 元 （yoy+74.5%），主要系环保与新材料装备订单落地，项目运营业务实现 营收 16.1 亿元（含餐厨、垃圾清运等，yoy+10.7%）。 盈利能力维持相对稳定，费用管控优异，现金流大幅改善。2024H1，公司 实现毛利率 45.8%（yoy-2.4pct）、归母净利润率 34.6%（yoy-0.9pct）， 毛利率略有下降，主要系公司装备业务收入占比提升，归母净利润率维持 相对稳定。三费合计比率 6.4%（yoy-0.7pct），其中，销售费用率 0.2% （yoy-0.02pct），管理费用 ...

报告公司投资评级 - 伟明环保的投资评级为"增持"，目标价格为30.63元，当前价格为18.59元[3] 报告的核心观点 - 伟明环保的装备制造和新能源材料业务快速发展，环保运营业务稳健经营，维持"增持"评级[10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 伟明环保的52周股价走势图显示，其股价与上证指数相比较[2] 公司概况 - 伟明环保的总市值为31,689百万元，总股本/流通A股为1,705/1,698百万股，流通B股/H股为0/0百万股[5] - 伟明环保的股东权益为11,958百万元，每股净资产为7.01元，市净率为2.7，净负债率为35.12%[6] 财务摘要 - 伟明环保的营业收入从2022年的4,474百万元增长到2024年的9,511百万元，净利润从2022年的1,664百万元增长到2024年的2,648百万元[8] - 伟明环保的净资产收益率从2022年的17.7%增长到2024年的20.0%，市盈率从2022年的19.04下降到2024年的11.97[8] 业绩表现 - 2024年上半年，伟明环保实现收入41.13亿元，同比增长42%；归属净利润14.23亿元，同比增长39%；扣非归属净利润13.52亿元，同比增长37%[10] - 伟明环保的环保项目运营实现收入16.11亿元，同比增长21%，毛利率为58.76%，生活垃圾处置量同比增长13%至602万吨[10] 业务发展 - 伟明环保的装备制造及服务业务实现收入24.85亿元，同比增长75%，毛利率为31.16%，主要由于新能源新材料设备销售快速增加所贡献[10] - 伟明环保的嘉曼公司4万吨印尼高冰镍项目进展顺利，伟明盛青公司温州锂电池新材料项目新取得81.2亩用地，新能源项目进展顺利[10]

2024 年半年度报告 公司代码：603568 公司简称：伟明环保 浙江伟明环保股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 234 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人项光明、主管会计工作负责人程鹏及会计机构负责人（会计主管人员）赵洪声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年半年度，本公司未拟定利润分配预案或公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司在去年全年实现了20.48亿元的规模经营,同比增长23.09%,今年2024年Q1实现了7.12亿元的规模经营,增速较快 [1][2] - 公司业绩高增长的原因不仅来自于垃圾焚烧项目的运营投入,更多来自于公司在新能源设备领域的订单突破,如20万吨/年的原材料项目、18亿元的格林美装备合同、9.53亿元的公共合同等 [2] - 公司今年有望实现25.95亿元的业绩,同比增长26.7%,未来新能源业务的落地将进一步增厚公司业绩,如4万吨/年的印尼高冰链项目、7亿元投资建设5万吨/年的高纯电解链项目等 [2][3] - 公司传统垃圾焚烧主业也保持稳定,运营及试运营的垃圾焚烧厂规模已达3.42万吨,未来将成为公司稳定的利润来源 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司环保运营业务稳健,设备订单高增长,新能源业务顺利推进 [1] - 2023年公司实现收入60.25亿元,同比增35%;扣非归属净利润19.88亿元,同比增25% [2] - 2023年公司运营收入30.76亿元,同比增19%,毛利率59.34%;装备制造及服务收入29.17亿元,同比增56%,毛利率34.9% [2] - 公司2023年新增主要设备订单包括环保发电项目设备销售合同总金额约4.78亿元,以及新材料设备销售合同总金额约30.67亿元,在手订单充足 [2] - 嘉曼公司4万吨印尼高冰镍项目设备已开始安装,嘉曼达公司4万吨印尼高冰镍项目已取得项目备案通知书和境外投资证书,温州锂电池新材料项目设备已开始安装 [2] - 伟明盛青公司引入战投格林美,完成增资扩股,新能源业务顺利推进 [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入60.25亿元,同比增35%;扣非归属净利润19.88亿元,同比增25% [2] - 2023年公司运营收入30.76亿元,同比增19%,毛利率59.34%;装备制造及服务收入29.17亿元,同比增56%,毛利率34.9% [2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为26.48亿元、34.17亿元、42.16亿元,对应EPS 1.55元、2.00元、2.47元 [1] - 公司2024年预计PE为14倍 [1]