业绩总结 - 公司2023年营业收入为853.38亿元，同比减少7.89%[1] - 公司2023年归母净利润为27.07亿元，同比增长5.59%；扣非归母净利润为21.63亿元，同比增长15.77%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入162.29亿元，同比减少3.52%；实现归母净利润6.06亿元，同比增长2.59%；扣非净利润5.30亿，同比增长43.14%[1] - 公司预计2026年的净利率将达到3.4%[7] 股票评级和行业评级 - 报告建议将公司股票评级定为"增持"[8] - 行业评级为"中性"[9] 公司声明和报告内容 - 公司承诺报告内容独立客观公正，不受利益相关方干扰[10] - 公司声明报告信息来源可靠，力求独立客观[11] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖出价或询价[12] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得擅自使用[16] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[18] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[18] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[18]

财务表现 - 华勤技术2024年第一季度营业收入为162.29亿元，较去年同期下降3.52%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6.06亿元，同比增长2.59%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为9.90亿元，同比增长2.73%[4] - 公司加权平均净资产收益率为2.87%，较去年同期减少1.80个百分点[5] - 公司得益于消费电子业务稳健发展和数据中心业务成长，整体毛利率有所上升[7] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为32,686股，前十名股东持股情况中，持股最多的为上海奥勤信息科技有限公司[7] - 公司前10名股东中，上海奥勤信息科技有限公司为公司控股股东，邱文生为公司实际控制人，存在一致行动关系[8] - 公司未知其余股东之间是否存在关联关系，也不知是否属于一致行动人[9] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用[10] 资产状况 - 2024年第一季度，华勤技术股份有限公司的流动资产总额为36,327,982,536.85元，较上期略有增长[11] - 公司的非流动资产合计为15,497,909,167.41元，较上期略有下降[12] - 负债合计为30,497,057,648.10元，较上期略有下降[13] - 公司的所有者权益合计为21,328,834,056.16元，较上期略有增长[14] 现金流量 - 2024年第一季度公司营业利润为652,158,312.86元，较上一季度664,238,214.39元略有下降[15] - 净利润为595,562,581.47元，较上一季度571,102,077.13元有所增长[15] - 综合收益总额为485,437,928.12元，较上一季度432,993,084.79元有所增加[16] - 经营活动产生的现金流量净额为990,083,374.62元，较上一季度963,782,710.53元有所增长[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-234,557,333.83元，较上一季度-1,581,448,743.10元有所改善[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-632,658,418.13元，较上一季度2,253,644,275.31元有所下降[19]

公司基本信息 - 公司名称为华勤技术股份有限公司[14] - 公司注册地址为中国（上海）自由贸易试验区科苑路399号1幢[16] 公司财务表现 - 公司营业收入为853.38亿元，同比下降7.89%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为27.07亿元，同比增长5.59%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为38.50亿元，同比增长49.96%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为208.66亿元，同比增长68.51%[17] - 基本每股收益为3.9690元，同比增长0.91%[18] - 稀释每股收益为3.9690元，同比增长0.91%[18] - 加权平均净资产收益率为16.76%，较上年下降6.59个百分点[18] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为13.40%，较上年下降3.62个百分点[18] 公司业务发展 - 公司在2023年以ChatGPT为代表的生成式AI应用推动AI产业进入快速成长期，高性能AI服务器需求预计将保持高速增长趋势[24] - 公司消费电子业务与全球头部科技品牌建立并维持密切的合作关系，智能手机出货量保持稳定，笔记本电脑ODM业务稳健发展，市场份额稳步提升[25] - 公司数据产品业务快速高质量成长，能够提供AI服务器、通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服务器等全栈式产品组合[25] - 公司汽车电子业务拥有多产品组合，在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品领域均已实现突破，未来将不断拓展日本、欧洲、美国客户[26] 公司战略规划 - 公司持续推进“2+N+3”战略升级，打造智能手机和笔记本电脑为代表的硬件生态，拓展数据中心业务、汽车电子业务和软件业务三个新赛道[73] 公司治理信息 - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内持股有增持情况，且报酬总额有所增加[82] - 公司董事会审议通过了关于调整公司申请首次公开发行股票并上市方案等议案[81] - 公司董事会审议通过了第二届董事会董事薪酬方案，参照本地区、同行业上市公司年薪状况制定[110] 公司环保信息 - 公司在报告期内采取了减碳措施，成功减少了33,920.30吨二氧化碳排放当量[149] - 公司实施了多项节能项目，2023年节约电量达3,422.21万KWh[150] - 公司采购绿色电力凭证抵消温室气体排放1,093.52万KWh[151]

公司业务发展 - 公司是全球智能硬件ODM龙头企业，多品类智能硬件共生发展，2019-2022年营收CAGR为38%，利润CAGR高达72%[1] - 公司"2+N+3"业务定位驱动长期增长，根据2023年营收和净利润为基础，2024/2025年预计增长率不低于10%/21%[1] - 公司在智能手机、笔记本电脑、服务器等领域具有核心竞争优势，未来出货量和份额有望持续提升[2] - 公司目前已形成“2+N+3”（“智能手机+笔记本电脑”+“消费类电子产品”+“企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件”）的业务定位，以智能手机和笔记本电脑为核心深度赋能各品类智能硬件产品[13] 财务表现 - 公司预测2023-2025年每股收益分别为3.70/4.26/5.22元，根据可比公司24倍PE估值，目标价为110.76元，首次覆盖给予买入评级[3] - 公司2021-2025年营业收入、营业利润、净利润、每股收益、毛利率、净利率、净资产收益率等指标逐年增长[5] - 公司2022年营业收入达927亿元，同比增长11%，归母净利润为26亿元，同比增长35%[17] - 公司预计2023年归母净利润仍将逆势增长，预计增长5%至26.8亿元[18] 产品和技术发展 - 公司持续挖掘服务器和汽车电子市场，实现单季服务器业务营收同比增长670%，并打造业内领先的软件中心[16] - 公司在消费类电子产品领域不断发展，包括平板电脑、智能穿戴等产品，并已进入知名品牌供应链[15] - 公司在智能座舱领域推出多个智能出行应用场景，提供全方位感官的沉浸式座舱体验[53] - 公司AI赋能智能硬件，通过理解和预测用户需求实现硬件的智能化，提升产品功能和用户互动方式[57]

证券代码：603296 证券简称：华勤技术 华勤技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 记录表编号：2024-003 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他 （电话会议、线上视频会议） 招商基金、富国基金、博时基金、鹏华基金、景顺长城基 金、圆信永丰基金、淳厚基金、华能贵诚信托、华能信托、 人保养老、方正人寿、LyGH Capital、泰康（香港）、海通 参与单位名称 证券、国海证券、华创证券、西南证券、国金证券、国泰君 （排名不分先 安、东吴证券、中信建投、招商证券、新华资产、信达证 后） 券、非马投资、混沌投资、上海任行投资、亘曦资产、上海 格传私募基金、上海至顺资产管理、睿亿投资、明涧投资、 上海宁涌富私募、犁得尔 时间 2024年3月12日至2024年3月21日 ...

公司概况 - 华勤技术是全球领先的平台型ODM企业，产品涵盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、AIOT等品类[1] - 公司成立于2005年，经过18年的发展，从IDH业务模式逐步发展为ODM业务模式[19] - 公司在全球智能硬件领域排名前列，2021年全球“智能硬件三大件”出货量超过2亿台，位居全球第一[19] 业绩展望 - 预计公司2023-2025年营业收入和归母净利润将持续增长，2024年目标股价为91.21元，首次覆盖给予“买入”评级[6] - 公司2023-2025年收入增速预计分别为-8.11%/15.02%/14.48%，归母净利润增速分别为4.42%/12.42%/13.60%[100] - 公司预测2025年的ROE为12.7%，ROIC为13.5%[105] 产品和市场 - 公司业务版图持续扩张，形成了智能手机为主，多品类产品结构，致力于打造2+N+3的产品矩阵，扩展ODM业务版图[23][24] - 公司在智能穿戴、服务器、AIoT产品等新兴领域相关产品的布局和研发支出有所提升[38] - 公司与三星、华为、小米、OPPO等头部手机品牌厂商合作，产品覆盖智能手机、PC、平板电脑、AIoT等领域[86] 财务状况 - 公司营业收入规模持续扩大，2020年-2023年前三季度分别实现598.66亿元、837.59亿元、926.46亿元、648.85亿元[38] - 公司归属于母公司股东的净利润在2020-2022年间保持增长，2022年实现良好增长[38] - 公司综合毛利率在2020-2023年前三季度分别为9.90%、7.75%、9.85%、11.35%[39]

公司概况 - 华勤技术成立于2005年，经过18年的发展，从IDH业务模式逐步发展为集研发设计与生产制造为一体的多品类智能硬件平台公司[4][1] 业务发展 - 公司智能手机、笔记本电脑、平板电脑三大传统智能硬件ODM业务收入快速增长，2018年-2022年合计收入占比维持在90%及以上[5][2] - 公司2023年三季度数据显示，公司服务器业务营收占比迅速提升至16.5%，未来公司将加大开拓智能穿戴、AIoT产品等新兴市场，挖掘服务器和汽车电子两个重要增量市场[5][3] 产品线 - 公司2023年第三季度产品线营收结构中，智能手机业务占比29.33%，笔记本电脑业务占比28.34%[6][4] 客户关系 - 公司核心客户包括三星、联想、中邮通信、小米、OPPO、华硕、华为、宏碁[6][5] 领导团队 - 公司主要领导团队成员拥有丰富的学历背景和专业知识，包括电磁场与微波技术、通信工程、机械工程及自动化、应用电子技术等领域[11][12][13][14][15][16][6] 财务数据 - 华勤技术2020-2023年H1营业总收入分别为598.66亿、837.59亿、926.46亿、396.98亿[26][7] - 华勤技术2020-2023年H1毛利率分别为9.9%、7.7%、9.8%、11.7%[26][8] - 华勤技术2020-2023年H1净利率（扣非净利率）分别为3.7%（2.8%）、2.2%（1.2%）、2.7%（2.0%）、3.2%（2.4%）[26][9] 未来展望 - 公司预测2023年智能手机业务营收为280.2亿，同比下降25.5%；2024年预计为307.2亿，同比增长9.6%；2025年预计为330.0亿，同比增长7.4%[32][10] - 公司预测2023-2025年笔记本电脑业务营收分别为262.4亿、281.9亿、306.9亿，同比增长12.0%、7.4%、8.9%[34][11]

服务器业务发展 - 公司数据业务自2017年开始布局和投入，专业团队具有十余年经验和积累，深刻理解客户需求，抓住了行业发展机会[1][2] - 过去2-3年公司的研发能力和质量稳定性得到国内头部云厂商客户的高度认可，目前已经形成通用服务器、人工智能服务器、数通交换机产品、存储服务器全栈式产品组合[2] - 公司在数据产品业务上通过头部互联网客户和渠道行业客户双轮驱动保持高速增长，2023年第三季度服务器业务营收增长670%[1][2] - 2024年公司有望获得更多的服务器订单量，特别是新一代GPU芯片平台的人工智能服务器[2] - 交换器方面公司也获得国内互联网大厂的订单，开始批量交货，未来也会成为公司数据中心业务中比较重要的增长源泉之一[2] 汽车电子业务 - 公司目前拥有汽车电子产品多品类的研发能力，在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品模块均已实现突破[3] - 公司已经与国内汽车自主主机厂、新势力造车头部客户等达成20余项合作[3] - 2023年年底公司汽车电子业务加速建设，已完成高通8155平台量产出货，逐步进入主流主机厂定点，并不断开拓海外客户[3] - 未来公司将进一步拓展国内主机厂商合作深度以及全球的主机厂商客户[3] 笔记本电脑业务 - 公司从2015年开始投入笔记本电脑领域，目前与客户形成了稳定的基于主流产品的合作[4] - 公司是目前唯一一家打破台湾同行垄断，并形成年度千万台销量规模的大陆企业[4] - 公司在笔电领域基于手机领域积累的核心能力、产品精致度为代表的产品竞争力以及研发效率上的较大优势[4] - AIPC的发展对笔电终端产品的影响包括产品设计更轻薄、高配置硬件、软硬件结合更紧密等[4] 手机业务 - 手机业务作为公司的业务发展基石之一，在2024年预计依旧保持稳健[5] - 过去几年客户释放给ODM机型逐步增多，预计手机ODM渗透率会持续提升[5] - 公司和客户合作全品类黏度也越来越高，同步支撑公司在手机品牌客户的份额增长[5] - 目前公司手机业务已经落地了多个核心客户新项目[5] 智能穿戴业务 - 2023年前三季度智能穿戴业务营收占比3.12%，第三季度产品线营收结构中占比2.69%[5] - 当前智能穿戴市场呈现头部集中的趋势，公司作为ODM龙头可以充分利用手机业务端的资源优势[5] - 通过手机几大品牌的合作持续提升智能穿戴市场的份额[5] 虚拟现实业务 - 公司已经实现端到端打通VR/AR的研发、运营及制造的一站式服务能力[6] - 2023年第三季度实现VR全球大客户的突破，公司的MR和游戏在不断突破游戏相关产品[6] - 2023年下半年全球客户也在不断加大索尼掌机的出货量，公司对XR产品的预期也做了进一步提升[6] - 未来公司会继续以VR/AR一站式服务能力和消费电子业务规模优势，助力VR/AR业务蓬勃发展[6] 公司核心竞争力 - 高效运营能力:不断提升供应链管理能力和高效的仓储、物流运行能力[6] - 研发设计能力:通过学习并引入先进的IPD管理流程和机制,进一步增强研发管理效率[6] - 先进制造能力:通过完善自动化、规模化、准时化和精益制造,在过去几年奠定了比较强的门槛[6] - 精密结构件:通过前瞻性并购两家结构件厂商,使得手机中公司自供料的比例在逐步上升[6]

公司业务 - 公司已形成了“2+N+3”产品结构，主要客户包括三星、联想、小米等，稳居全球智能硬件三大件整体ODM/IDH出货量第一名[1] - 全球智能机ODM/IDH市场渗透率持续提升，2021年华勤市占率为31%，2022年为28%，稳居全球第一[2] - 公司战略布局服务器和汽车电子领域，有望成为中国大陆服务器ODM龙头，同时在汽车电子领域布局智能座舱、智能车控、智能驾驶、智能网联产品[3] - 华勤技术通过18年的发展，从IDH业务模式逐步转向ODM业务模式，形成了以智能手机为主，涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT等产品的“2+N+3”产品结构[9] - 公司历史发展可分为4个阶段，从主攻功能机IDH到智能机、平板ODM，再到多品类拓展包括PC、汽车电子、服务器等增量市场[10][11][12][13] 公司财务 - 公司整体规模持续攀升，2018年营收约为308.8亿元，2023年预计营收将达到851亿元，归母净利达到26.8亿元，营收CAGR达到22.5%，归母净利CAGR达到71.2%[17] - 2023年Q1-3受下游智能硬件终端需求下滑影响，公司营收达648.9亿元，但盈利能力提升，毛利率和净利率均有增长，归母净利达19.8亿元，同比增长18.8%[18] - 公司历年归母净利润呈现稳步增长趋势，2023年预计净利润将达到400亿元，同比增长400%[20] - 公司营收主要集中在中国大陆市场，占比逐年增加，2023年上半年中国大陆市场占比达到68%[8] 公司技术和研发 - 公司持续增加研发投入，2018-2022年研发支出年均增长率高达42.4%，2023年前三季度研发投入达33.4亿元[25] - 公司已掌握五大核心技术，包括无线网络天线设计技术、射频技术、电路系统设计技术、结构设计技术、低功耗设计技术[26] - 公司研发人员数量持续增长，2022年研发人员达到12308人，研发人员占比达到41.4%[27] 公司未来展望 - 公司预计2023-25年实现营业收入分别为851.4/1015.6/1239.8亿元，同比-8.1%/+19.3%/+22.1%[103] - 公司的销售费用率、管理费用率和研发费用率预计在2023-2025年稳中有降，有望带动公司规模持续增长[122] - 公司被认为在全球ODM领域具有龙头地位，具备超越行业平均水平的成长性，首次覆盖给予“买入”投资评级[123]

证券代码：603296 证券简称：华勤技术 华勤技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 记录表编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他 （电话会议、线上视频会议） 中邮基金、汇添富基金、兴业基金、华夏基金、财通基金、 参与单位名称 施罗德基金、鹏扬基金、南土资产、合远资产、中原资管、 （排名不分先 循远资产、太平资产、肇万资产、复胜投资、韩华投资、混 后） 沌投资、汇丰晋信、华鑫证券、浙商证券、中信证券、国海 证券、国泰君安、国投瑞银、申万宏源 时间 2023年1月9日至2023年1月23日 地点 公司会议室、电话会议、线上视频会议 上市公司接待 副总裁、董事会秘书：王志刚先生 人员姓名 投资者关系经理：冒姗昀彤女士 ...