报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"推荐"[1] 报告的核心观点 - 公司自营业务收益率变化不大,参考当期市场变化,自营业务或以固收资产为主[1] - 公司重资本业务净收入合计为25亿元,单季度为7.7亿元,环比增加0.23亿元[1] - 公司重资本业务净收益率(非年化)为1.7%,单季度为0.5%,环比持平[1] - 公司自营业务收入合计为16.2亿元,单季度为4.2亿元,环比下降0.4亿元[1] - 公司单季度自营收益率为0.7%,环比增加0.1个百分点[1] - 公司信用业务利息收入为31亿元,单季度为10.3亿元,环比增加0.18亿元[1] - 公司两融业务规模为300亿元,环比下降0.8亿元,两融市占率为2.08%,同比增加0.14个百分点[1] - 公司买入返售金融资产余额为86亿元,环比增加3.5亿元[1] - 公司报告期内ROE为4.2%,同比下降0.1个百分点,单季度ROE为1.3%,环比增加0.1个百分点[1] - 公司经纪业务收入为23亿元,单季度为7亿元,环比下降10.9%,优于同期市场下降18.4%[1] - 公司投行业务收入为1.5亿元,单季度为0.7亿元,环比增加0.3亿元[1] - 公司资管业务收入为1.8亿元,单季度为0.5亿元,环比下降0.1亿元[1] 财务数据总结 - 公司2024/2025/2026年EPS预计为0.31/0.35/0.39元,BPS分别为5.78/6.11/6.48元[2] - 公司2025年预计PB为1.58/1.50/1.42倍,ROE分别为5.49%/5.81%/6.13%[2]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 前三季度利润转正,预计随着存量历史包袱出清以及经营提效,公司盈利能力有望相对同业继续占优 [3] - 投资业务提质转型,支撑业绩增长。固收投资稳步加杠杆,权益投资加大高股息OCI配置力度 [4] - 基本面处于上升通道,预计盈利能力将继续相对同业占优。公司在平安集团赋能下持续经营提效 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收/归母净利润54.3/19.7亿元,同比-4.15%/+1.51%,Q3单季利润6.1亿元,同比+23.73% [4] - 加权平均ROE同比-0.16pct至4.24%,略好于预期 [4] - 预计2024-2026年归母利润分别为22.8、24.9、27.6亿元 [4][10] - 投资收益+公允价值变动2024-2026年预计分别为1777、1962、2156百万元 [11] 估值水平 - 目标价9.49元/股,对应2024年34.2xP/E、1.65xP/B [4] - 2024-2026年市盈率分别为30.94、28.39、25.62倍 [13] - 2024-2026年市净率分别为1.49、1.42、1.35倍 [13] 风险提示 - 未提及 [4]

证券时报e公司讯，方正证券研报称，近期宏观政策加大了对消费的关注，我们认为促消费需要抓住"牛 鼻子"，青年消费或是"牵一发而动全身"的关键。 2020年前，青年家庭消费增速是整体消费的1.4倍，贡献了近六成的消费增长，是中国消费的"领头 羊"；2020年后，"领头羊"减速，青年消费增速下降的幅度比其他群体更大（30岁以下家庭消费预期指 数比高点下降6.6%，41—50岁家庭下降4.7%），使得整体消费难以维持此前增速。 青年消费减速源于就业压力，经济结构和就业结构调整滞后于教育水平，而随着结构转型完成，新质生 产力相关行业创造更多知识密集型就业岗位，青年就业和消费未来都有望改善。 ...

证券时报网讯，方正证券研报指出，1）人工智能应用由认知到产业渗透阶段，各行业对AI技术赋能的 拥抱态度更加明确。 随AI原生或AI Agent行业产品落地，对AI能力变现路径，各公司存在差异。 2）大模型性能提升+降本，MaaS预计2027年前成主流商业模式。 MaaS降低中小企业应用门槛，2023年MaaS市场规模约5%，预计至2027年，市场规模占比达47%。 对MaaS厂商，上半场为智算基础设施的比拼，下半场关键在规模效应释放及用户使用黏性。 3）AI SaaS以订阅制为主，B端较C端变现更快。 当前71.05%的AI SaaS采用订阅制，约七成应用仍处免费或试用以积累用户的阶段，约三成应用定价非 公开。 B端变现模式清晰且更快盈利，C端空间大、供给激发需求、增长潜力强但模式仍在探索。 4）行业软件AI+垂类落地有利于用户拓展及留存，企业级应用当前较大比例仍为非标准化，一定程度 的联合开发，根据投入协商定价。 5）解决方案及实施部署，头部厂商发挥客户及渠道优势，由标杆案例逐步标准化。 6）把握C端长尾及新用户，流量变现，用户数量为关键。 针对C端需求推出单点工具，吸引流量积累，然后通过广告等方式将流量变 ...

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为1,710,377,777.42元，同比增长5.97%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为614,156,875.66元，同比增长23.73%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为614,507,646.30元，同比增长27.39%[2] - 基本每股收益为0.08元，同比增长14.29%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为54.33亿元，同比下降4.15%[13] - 利息净收入为8.89亿元，同比下降21.05%[13] - 手续费及佣金净收入为29.04亿元，同比下降5.25%[13] - 投资收益为19.85亿元，同比增长113.30%[15] - 公允价值变动收益为-4.02亿元，同比下降197.20%[15] - 营业利润为19.07亿元，同比下降6.54%[15] - 净利润为19.17亿元，同比下降1.50%[15] - 归属于母公司股东的净利润为19.65亿元，同比增长1.51%[15] - 公司2024年第三季度综合收益总额为23.16亿元，同比增长18.6%[1] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为23.64亿元，同比增长21.7%[1] - 2024年前三季度营业总收入为47.09亿元，同比增长8.6%[21] - 2024年前三季度净利润为19.14亿元，同比增长24.9%[22] - 2024年前三季度利息净收入为7.90亿元，同比下降25.7%[21] - 2024年前三季度手续费及佣金净收入为21.86亿元，同比下降5.6%[22] - 2024年前三季度投资收益为18.09亿元，同比增长324.4%[22] - 2024年前三季度公允价值变动收益为-1.08亿元，同比下降124.6%[22] - 2024年前三季度其他综合收益为3.99亿元，同比增长676.4%[22] - 2024年前三季度综合收益总额为23.14亿元，同比增长50.5%[23] - 2024年前三季度基本每股收益为0.23元，同比增长21.1%[23] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.23元，同比增长21.1%[23] 资产与负债 - 总资产为237,391,843,041.80元，同比增长6.72%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为47,019,179,896.69元，同比增长3.93%[3] - 净资本为29,086,400,551.64元，同比增长3.66%[4] - 净资产为45,976,933,168.77元，同比增长3.91%[4] - 净资本/各项风险准备之和为275.67%，同比增长10.92%[4] - 净资本/净资产为63.26%，同比下降0.26%[4] - 资产总计为2373.92亿元，同比增长6.72%[11] - 负债总计为1895.64亿元，同比增长7.50%[12] - 货币资金为515.73亿元，同比增长51.3%[20] - 融出资金为299.54亿元，同比减少7.8%[20] - 交易性金融资产为499.86亿元，同比增长1.6%[20] - 其他债权投资为489.00亿元，同比增长18.1%[20] - 资产总计为2166.33亿元，同比增长10.2%[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为57.12亿元，去年同期为-47.58亿元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为61.90亿元，同比增长-14.7%[19] - 期末现金及现金等价物余额为694.93亿元，同比增长26.7%[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为116.92亿元，相比2023年同期的-109.87亿元有显著改善[24] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为62.23亿元，相比2023年同期的73.47亿元有所减少[25] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为178.25亿元，相比2023年同期的-36.40亿元有显著提升[25] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为572.67亿元，相比2023年同期的327.39亿元有显著增加[25] - 2024年前三季度收取利息、手续费及佣金的现金为49.84亿元，相比2023年同期的53.03亿元有所减少[24] - 2024年前三季度回购业务资金净增加额为-108.43亿元，相比2023年同期的26.90亿元有显著减少[24] - 2024年前三季度代理买卖证券收到的现金净额为177.21亿元，相比2023年同期的-28.51亿元有显著增加[24] - 2024年前三季度支付利息、手续费及佣金的现金为16.78亿元，相比2023年同期的18.61亿元有所减少[24] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为20.13亿元，相比2023年同期的21.32亿元有所减少[24] - 2024年前三季度支付的各项税费为2.22亿元，相比2023年同期的3.22亿元有所减少[24] 股东持股情况 - 新方正控股发展有限责任公司持有公司股份23.63亿股，占比28.71%[8] - 全国社会保障基金理事会持有公司股份10.90亿股，占比13.25%[8] - 中国信达资产管理股份有限公司持有公司股份6.15亿股，占比7.47%[8] - 香港中央结算有限公司持有公司股份6.12亿股，占比7.43%[8] - 哈尔滨哈投投资股份有限公司持有公司股份1.98亿股，占比2.40%[8] - 中国证券金融股份有限公司持有公司股份1.39亿股，占比1.69%[8] 货币资金与客户资金 - 公司货币资金为633.87亿元，较2023年12月31日的520.32亿元增加[10] - 客户资金存款为537.56亿元，较2023年12月31日的422.25亿元增加[10] - 结算备付金为70.48亿元，较2023年12月31日的63.48亿元增加[10] - 客户备付金为45.92亿元，较2023年12月31日的45.27亿元增加[10]

方正证券：2024年第三季度净利润6.14亿元 同比增长23.73% 财联社10月29日电，方正证券发布2024年 第三季度报告，公司前三季度实现营业收入54.33亿元，同比下降4.15%；净利润19.65亿元，同比增长 1.51%；基本每股收益0.24元。 其中，第三季度实现营业收入17.10亿元，同比增长5.97%；净利润6.14亿元，同比增长23.73%。 查看公告原文 ...

公司概况 - 方正证券股份有限公司参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"湖南辖区 2024 年度投资者网上集体接待日"活动[2] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演 APP 参与互动交流[2] - 活动时间为 2024 年 10 月 10 日（星期四） 14:00-17:00[2] 公司互动 - 公司证券事务代表谭剑伟先生将在线就投资者关心的问题与投资者进行沟通与交流[2] - 公司欢迎广大投资者踊跃参与[2] 公告信息 - 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[2] - 公司对公告内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任[2]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [4] 报告核心观点 1. 2024H 公司投资收益（含公允价值变动）、资管业务净收入占比出现提高,经纪、投行、利息、其他收入占比均出现不同程度的下降,其中投资收益（含公允价值变动）占比提升的幅度较为显著 [7][8] 2. 公司佣金收入市场份额持续提升,机构经纪份额保持稳定 [9][10] 3. 公司发力债权融资业务对冲投行业务下行压力 [11] 4. 公司券商资管固定收益业务规模持续增长 [12] 5. 公司权益自营取得较好回报,固收自营持续高增 [13] 6. 公司两融余额随市小幅下滑、市场份额稳定,股票质押规模低位运行 [14][15][16] 投资建议 - 报告期内公司零售及机构经纪业务稳固,权益自营和固收自营表现良好,券商资管业务持续增长,公司经营效率持续提升 - 预计公司2024、2025年EPS分别为0.23元、0.25元,BVPS分别为5.70元、5.90元,维持"增持"的投资评级 [17]

报告公司投资评级 - 方正证券维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 财务业绩 - 2024年上半年实现营业收入37.22亿元,同比下降8.18% [3] - 实现归母净利润13.51亿元,同比下降6.15% [3] - 加权平均ROE为2.93%,同比下降0.35个百分点 [3] 业务表现 - 财富管理业务增长强劲,各项业务均有提升 [3] - 证券经纪业务客户总数1617万户,同比增长2.54%;市场份额回升至2.90%,同比增加17个基点 [3] - 信用业务两融余额285.49亿元,市场份额1.93%,较年初增加0.05个百分点 [3] - 期货经纪业务手续费份额逆势上升至2.72%,同比增加0.32个百分点 [3] - 固定收益投资实现收入14.69亿元,同比增长166.55% [3] - 权益投资收入达2.32亿元,同比增长612.85%,投资收益率7.24%,同比增加6.22个百分点 [3] - 资产管理业务多元增长,市场竞争力不断增强 [3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入为71.75/76.13/80.84亿元,归母净利润为23.17/26.35/28.93亿元,摊薄每股收益为0.28/0.32/0.35元 [4] - 对应9月2日收盘价的PE估值为24.09/21.18/19.29倍 [4] 风险提示 - 未提及 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 方正证券 2024 年上半年业绩稳健,财富管理业务增长显著,固定收益与权益投资业绩亮眼 [3] - 预计 2024-2026 年公司营业收入为 71.75/76.13/80.84 亿元,归母净利润为 23.17/26.35/28.93 亿元,摊薄每股收益为 0.28/0.32/0.35 元/股,对应 9 月 2 日收盘价的 PE 估值为 24.09/21.18/19.29 倍 [4] 公司经营情况总结 财富管理业务 - 证券经纪业务客户总数 1617 万户,同比+2.54%;市场份额回升至 2.90%,同比+17BP;实现净收入 13.67 亿元,同比-6.11% [3] - 信用业务两融余额 285.49 亿元,市场份额 1.93%,较年初+0.05pct;信用账户数量达到 23.11 万户,环比+0.47 万户,市场份额 3.48% [3] - 期货经纪业务手续费份额逆势上升至 2.72%,同比+0.32pct,净收入 2.50 亿元,同比-3.85% [3] 投资交易业务 - 固定收益投资实现收入 14.69 亿元,同比+166.55% [3] - 权益投资收入达 2.32 亿元,同比+612.85%,投资收益率 7.24%,同比+6.22pct [3] - 债券销售交易业务收入 4067 万元,同比持平 [3] - 基金做市业务保持行业前列,做市数量达 566 只,占沪深交易所 ETF 数量的 2/3 [3] - 衍生品业务规模整体收降,场外期权存续规模同比增长 61.27%,收益互换存续规模同比下降 24.55% [3] 资产管理业务 - 公募基金管理规模快速增长,管理 50 只基金,基金份额达 777.77 亿份,同比+25.37%,资产规模 773.30 亿元,同比+26.42%,实现营业收入 1.30 亿元 [3] - 证券资产管理业务在固定收益领域表现稳健,受托资产总规模达 524.34 亿元,实现净收入 0.92 亿元 [3] - 期货资产管理规模 24.73 亿元,收入 0.30 亿元 [3] - 私募股权基金管理业务专注于科技与健康领域,投资项目 12 个,累计投资 179 个项目,认缴规模 191 亿元 [3] 风险提示 - 同业竞争风险,权益市场波动风险,宏观经济下行风险 [3]