业绩总结 - 公司发布的2023年年度报告显示，营收为146.95亿元，同比增长2.63%[1] - 公司火电业绩稳健增长，2023年电力板块营业收入为138.45亿元，同比增长9.95%[2] - 火电售电量为175.72亿度，同比上涨12.82%[2] - 风电业绩受限于风电项目资产折旧和上网电价下降，福能新能源和福能海峡的净利润分别下降23.30%和31.14%[3] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司[9] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准[12] - 公司提醒客户研究观点的简要沟通需以完整报告为准[14] - 公司不保证信息准确性或完整性，报告仅供参考[15] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[16] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或使用[17]

业绩总结 - 福能股份2023年实现营业收入146.9亿元，同比增长2.63%[1] - 归母净利润26.2亿元，同比增长1.1%[1] - 一季度发电量53.26亿千瓦时，同比增长2.37%[1] - 风电发电量14.95亿千瓦时，同比下滑12.6%[1] 未来展望 - 海峡发电公司拥有90万千瓦的海风项目，有望为公司带来可观的盈利贡献[3] - 海上风机中标价格降至3680元/kW，若能平价上网，海风项目运营利润极为可观，资本金IRR超过15%[4] 投资评级 - 证券的投资评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[12] - 买入表示相对强于市场表现20%以上，增持表示相对强于市场表现5%～20%[12] 行业评级 - 行业的投资评级标准包括看好、中性和看淡三个等级[13] - 看好表示行业超越整体市场表现，中性表示行业与整体市场表现基本持平[13] 投资建议 - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和整篇报告内容做出投资决策[14] 基准指数 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[15]

业绩总结 - 福能股份2024年一季度营业收入为30.88亿元，同比增长0.52%[1] - 公司火电板块热电联产、气电、燃煤发电量分别为11.44亿、6.46亿、20.24亿千瓦时，同比分别-2.83%、+2.35%、+3.41%[1] - 公司预计2024年归母净利润为5.23亿元，同比下降1.39%[1] - 公司目标价为12.98元，当前价格为9.95元[1] - 公司预计2024年EPS为1.18元，2025年为1.26元，2026年为1.29元[2] - 公司预计2024年PE分别为8.5倍，2025年为7.9倍，2026年为7.7倍[2] - 公司预计2024年营业总收入为15.837亿元，2025年为16.567亿元，2026年为17.056亿元[3] - 公司预计2024年净利润为3.765亿元，2025年为4.084亿元，2026年为4.166亿元[3] - 公司预计2024年每股收益为1.18元，2025年为1.26元，2026年为1.29元[3] 公司信息 - 福能股份(600483)属于公用事业及环保行业[4] 投资建议 - 投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[5] 研究机构信息 - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳，具备证券投资咨询业务资格[7]

财务表现 - 2024年第一季度，福能股份营业收入为308.78亿元，同比增长0.52%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.26亿元，同比下降1.14%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为8.77亿元，同比增长5.98%[4] - 公司2024年第一季度流动资产总额为12,283,828,880.53元，较上一季度增长约4.39%[12] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为38,928,351,683.44元，较上一季度基本持平[13] - 公司2024年第一季度营业总收入为3,087,813,995.95元，较去年同期略有增长[15] - 2024年第一季度公司净利润为665,255,959.36元，较上年同期减少了14,978,138.71元[16] - 经营活动现金流入小计为3,114,589,748.82元，较上年同期减少了275,302,043.76元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-355,762,543.17元，较上年同期减少了70,859,724.45元[18] 股东情况 - 公司前十名股东中，福建省能源集团有限责任公司持股比例最高，为59.82%[9] - 公司前十名股东中，三峡资本控股有限责任公司持股比例为10.73%[9] - 公司前十名股东中，方正富邦基金持股比例为1.03%，且部分股份被冻结[9] - 公司前十名股东中，香港中央结算有限公司持股比例为0.75%[9] - 公司前十名股东中，福建长源纺织有限公司持股比例为0.71%[9] - 公司前十名股东中，华福证券持股比例为0.59%，且股份状态为无[9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，业绩同比增长1.11%[2] - 公司电力板块实现营业收入138.45亿元，同比增长1.99%[3] - 公司火电业务毛利率同比提升5.05个百分点至9.61%[3] - 公司完成2024年第一季度发电量53.26亿千瓦时，同比增长2.37%[4] - 公司预计2024Q1业绩表现相对良好[4] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到161.18亿人民币[9] - 2026年预计净利润将达到40.89亿人民币[9] - 2026年预计每股收益将达到1.26元[9] - 预计2026年息税前利润率将达到24.9%[9] - 预计2026年毛利率将达到28.5%[9] - 预计2026年归母净利润率将达到20.0%[9] - 预计2026年ROE将达到11.5%[9] - 预计2026年ROIC将达到6.1%[9] 评级展望 - 买入评级：预计公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上[11] - 强于大市评级：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数[12] 其他 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布，不向个人客户提供[15] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阅读者需独立判断[16] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险，需谨慎评估[17]

业绩总结 - 公司2023年全年净利润达到26.23亿元，同比增长1.11%[3] - 公司火电业务表现显著改善，全年净利润达到3.84亿元，同比增长188.31%[3] - 公司新能源业务受偏弱来风影响，全年净利润减少23.3%[3] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.17元、1.26元和1.42元，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业总收入为15711百万元，较2023年略有增长[10] - 预计2026年营业利润占营业收入的比例将达到32%，较2023年有所提升[10] - 公司2026年预计每股收益为1.42元，市盈率为7.16倍[10] 风险提示 - 公司面临煤价非季节性上涨风险[7] - 公司新项目建设进度不及预期可能影响业绩增速[8] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[16] - 报告内容的观点和建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息并自主决策[16] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况，不应被视为特定证券或金融工具的建议[16] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关[16] - 未经授权刊载或转发本报告的，公司将保留向其追究法律责任的权利[17]

业绩总结 - 福能股份2023年实现营业收入146.95亿元，同比增长2.63%[1] - 福能股份2023年实现归母净利润26.23亿元，同比增长1.11%[1] - 福能股份2023年扣非归母净利润25.81亿元，同比增长0.04%[1] - 福能股份2023年火电上网电量175.7亿千瓦时，同比增长12.8%[1] - 福能股份2023年核心控股火电子公司净利润同比增长44.2%[1] - 福能股份2023年风电板块净利润同比下降26%[2] - 福能股份2024-2026年预计净利润分别为29.65亿元、30.95亿元、34.55亿元[3] - 福能股份2022-2026年净利润率分别为18.1%、17.9%、20.2%、20.8%、21.1%[4] - 福能股份2022-2026年ROIC分别为11.3%、9.9%、9.2%、10.2%、9.8%[4] 未来展望 - 2026年营业收入预计为16348.8百万元，营业利润率预计为27.5%[5] - 2026年净利润预计为3455.2百万元，净利润率预计为21.1%[5] - 2026年EPS预计为1.35元，PE为7.6[5] - 2026年BVPS预计为6.22元，PB为1.6[5] - 2026年P/S为3.0，EV/EBITDA为8.7[5] 投资评级 - 投资收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，对应未来6个月的投资收益率表现[6] - 风险评级分为A和B两个等级，反映未来6个月的投资收益率波动情况[6] 其他 - 报告内容仅反映发布当日的判断，不保证信息及资料的完整性和准确性，投资者应自行关注更新或修改[9]

业绩总结 - 公司火电业绩稳步增长，实现营收146.9亿元，同比增长2.6%[1] - 风电业务受来风偏弱影响，收入下滑3.7%，但海上风电有望支撑未来发展[1] - 2023年营业收入预计为14694.92百万元，2026年预计达到16797.21百万元[4] - 2023年净利润为3196.97百万元，2026年预计将达到4163.20百万元[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.9亿元、31.8亿元和33.9亿元，维持“买入”评级[1] - 公司项目储备丰富，包括火电、风电、光伏和核电等多个领域的项目[1] - 公司火电发电量预测为192/193/194亿千瓦时，风电发电量预测为56/66/77亿千瓦时[2][3] - 预测公司2024-2026年分业务收入增速分别为2.5%、6.2%、5.9%，毛利率在23.1%-24.3%之间[3] 财务数据 - 公司的ROE分别为11.44%、12.48%、12.41%和11.98%[4] - 资产负债率分别为44.86%、43.74%、40.90%和39.41%[4] - 2023年每股收益为1.02元，2026年预计将达到1.32元[4] - 2023年每股净资产为10.92元，2026年预计将达到13.57元[4] - 2023年现金流量净额为1857.67百万元，2026年预计将达到1868.85百万元[4] - 公司的PE分别为10.31、9.36、8.51和7.99[4] - 公司的PB分别为0.97、0.95、0.86和0.78[4] - 公司的PS分别为1.84、1.79、1.70和1.61[4]

业绩总结 - 福能股份2023年实现收入146.9亿元，同比增长2.6%[1] - 福能股份2023年归母净利润26.2亿元，同比增长1.1%[1] - 福能股份2023年拟派发现金红利0.31元/股，合计7.94亿元，占归母净利润比重30.3%[2] - 福能股份2023年福建、贵州控股火电业绩同比大幅改善，鸿山热电净利润同比增长33%[3] - 福能股份2023年风电业绩受来风偏弱影响，福能新能源净利润同比下降23%[4] - 福能股份2024-2026年归母净利润预测分别为28.8/28.9/34.1亿元，对应PE分别为9/9/8倍，首次覆盖给予“买入”评级[8] - 福能股份2023年营业收入146.95亿元，归母净利润26.23亿元，2024年预计营业收入155.78亿元，归母净利润28.79亿元[10] - 福能股份证券代码为600483，股价为10.26，投资评级为买入[11] - 福能股份预测2026年每股收益为1.34，较2023年增长30.1%[11] - 福能股份预测2026年每股净资产为11.16，较2023年增长29.4%[11] - 福能股份预测2026年市盈率为7.65，较2023年下降23.2%[11] 风险提示 - 福能股份风险提示包括电价下降、煤炭价格上涨、用电需求下滑、政策变动风险、新增装机不及预期、行业竞争加剧、来风不及预期[9]

业绩总结 - 公司2023年净利润为25.81亿[6] - 公司热电资产表现稳定，鸿山热电和国能泉州净利润分别为7亿3和7亿4[7] - 公司热电联产资产收益率高，煤耗低于行业水平[8] - 公司风电资产主要为陆风和海风，海风净利润为917和41416[10] - 公司一直保持不低于30%的分红水平[12] - 公司考虑实施中期分红策略[13] 业务展望 - 公司一季度业务受暖春影响，风电企业业务小时数承压[14] - 公司煤炭燃煤成本下降，火电企业经营稳定[15] - 二季度公司业绩有望更好，受益于火电燃煤成本下降[16] 投资和市场 - 红山热电参股公司盈利能力强，未亏损即使在煤炭价格高企情况下[20] - 公司去年收到民营企业鼓励，工程实施收益达27亿[21] - 今年可能取消电价考核，运营商不会选电价来获得资源[28] - 公司长期股权投资类投资损益减少几千万[31] - 二三年市场化交易电价略高于二年[32] - 贵州市场电价降低一点，具体数据待进一步核实[33]