财务数据 - 公司2024Q1实现营收8.91亿元，同比下降29.99%[4] - 化妆品板块2024Q1实现营收5.44亿元，同比增长15.12%[5] - 公司2024Q1毛利率为50.84%，同比增长11.45%[8] - 公司2024Q1存货周转天数为122天，同比下降2820天[11] 业绩展望 - 公司业绩在一季度实现稳健发展，产品不断迭代升级，渠道持续扩张[12] - 预计2024-2026年归母净利润下调至3.43/4.14/4.77亿元，对应PE为25/21/18倍[14] - 原料业务毛利率预计小幅上行，受食品级和化妆品级竞争影响[15] 其他信息 - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不构成个人投资建议[20][21] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可提供证券投资分析、预测或建议等服务[22] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，用于分析证券价值、市场走势和投资评级等[23] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[24]

财务数据 - 公司2024Q1实现营收8.91亿元，同比下降29.99%[4] - 化妆品板块2024Q1实现营收5.44亿元，同比增长15.12%[5] - 公司毛利率/净利率分别为50.84%/8.20%，同比提升11.45%/下降3.91%[8] - 公司存货周转天数同比下降2820天，经营性现金流净额为0.38亿元，同比下降59.91%[11] 业绩展望 - 公司业绩在一季度实现稳健发展，产品不断迭代升级，渠道持续扩张，重点布局大健康板块，管理架构调整到位，账面现金充足准备[12] - 下调2024-2026年归母净利润至3.43/4.14/4.77亿元，对应PE为25/21/18倍，维持“买入”评级[12] - 医药业务收入增速预计2024年微增，2025年增速提升；原料业务毛利率受竞争影响小幅上行[14][15] 公司比较 - 可比公司估值表显示福瑞达、贝泰妮、珀莱雅的股价、总市值、EPS、PE、ROE等指标[16] 财务报表 - 资产负债表和利润表展示了2022-2026年的现金流、营业收入、营业成本等关键财务数据[17] 投资评级 - 报告中的投资评级标准分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性、低配等级别，以相对市场表现为基准[19] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可提供证券投资分析、预测或建议等服务[22]

财务数据 - 公司1Q24营收8.91亿元，同比下降30%[1] - 化妆品业务1Q24营收5.44亿元，同比增长15.12%[3] - 瑷尔博士和颐莲品牌在1Q24表现稳健，营收分别为2.94亿元和2亿元，同比增长20.63%和17.45%[4] - 公司预计24-26年归母净利润分别为3.45/4.27/5.17亿元，同比增长14%/24%/21%[7] - 主营业务收入在2023年出现了大幅下滑，预计将继续下降[9] - 毛利率在2023年达到了46.5%，较前几年有所提升[9] - 营业利润率在2023年达到了9.2%，较前几年有所增长[9] - 净利率在2023年达到了6.6%，较前几年有所提高[9] - 每股收益在2023年预计将达到0.298元，较前几年有所增长[9] - 总资产收益率在2023年预计将达到3.88%，较前几年有所提升[9] - 净负债/股东权益比率在2023年预计将为9.30%，较前几年有所下降[9] - EBIT利息保障倍数在2023年预计将为4.7，较前几年有所增加[9] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得分最高，为122份[10] - 历史推荐中，市价和目标价的差距较大，最高达到3元[10] - 报告提到的投资评级分为买入、增持、中性和减持四种，对应不同预期收益幅度[10]

财务业绩 - 福瑞达公司2024年一季度扣非净利大幅增长，营业总收入同比增长18.66%[1] - 化妆品板块稳健增长，实现营收5.44亿元，同比增长15.1%[1] - 化妆品业务占比提升拉动毛利率大幅提升，毛利率为50.84%，同比增长11.45%[1] - 福瑞达公司2026年预计营业总收入将达到6,471百万元，较2023年增长41.1%[2] - 2026年预计净利润为592百万元，较2023年增长61.2%[2] - 公司资产总计预计在2026年达到9,770百万元，较2023年增长24.9%[2] - 预计2026年每股净资产为5.08元，较2023年增长28.6%[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为9.75%，较2023年增长28.9%[2]

业绩总结 - 福瑞达2024年Q1扣非归母净利润增长242.5%，表现优异[1] - 公司2024年归母净利润预测为3.77/4.75/5.90亿元，维持买入评级[1] - 公司2024年营业收入预计为4619万元，净利率为9.8%，ROE为8.9%[5] - 2026年预计公司营业收入将达到6158百万元，较2022年增长约375.2%[6] - 2026年预计公司净利润将达到712百万元，较2022年增长约995.4%[6] 业务发展 - 公司聚焦大健康业务高质量发展，持续优化化妆品业务资源配置[1] - 公司化妆品业务战略升级，医药、原料业务有望稳健增长[3] - 公司持续优化全域营销体系，推出新产品，提升高毛利产品占比[3] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益将达到0.58元，较2022年增长约1350%[6] - 公司2026年预计ROE将达到11.2%，较2022年增长约833.3%[6] - 公司2026年预计ROIC将达到18.0%，较2022年增长约1025%[6]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为890,636,572.78元，同比下降29.99%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为59,036,697.53元，同比下降54.35%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52,017,969.10元，同比增长242.48%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为37,860,668.63元，同比下降59.91%[3] - 公司2024年第一季度实现营业收入8.91亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.59亿元[17] - 公司化妆品板块营业收入为5.44亿元，同比增加15.12%，毛利率为62.19%[18] - 一季度颐莲品牌实现收入2亿元，同比增加17.45%；瑷尔博士品牌实现收入2.94亿元，同比增加20.63%[19] - 公司原料及添加剂板块营业收入为0.84亿元，同比增加10.26%，毛利率为29.74%[20] 资产状况 - 公司总资产为64.47亿元，归属于母公司所有者的净资产为40.74亿元[17] - 公司流动资产合计为4.60亿元，非流动资产合计为1.85亿元，资产总计为6.45亿元[22] - 公司短期借款为4.97亿元，应付账款为4.59亿元，预收款项为1.11亿元[23] - 公司持有待售资产为0，长期股权投资为1.54亿元，固定资产为1.04亿元[22] 经营策略 - 公司成功举办2024PCHI企业卫星会，推介透明质酸、功效型植物原料等产品[21] - 公司调整销售产品结构，提升毛利较高的化妆品级透明质酸销售占比，积极开发原料药业务海外市场[21] 现金流量 - 公司2024年第一季度营业总收入为890,636,572.78元，较去年同期下降了30.0%[25] - 公司2024年第一季度净利润为73,042,414.08元，较去年同期下降了52.6%[26] - 公司2024年第一季度每股收益为0.06元，较去年同期下降了53.8%[27] - 客户贷款及垫款净增加额为116,221,371.45和157,493,671.96[28] - 支付的各项税费为52,712,981.57和296,972,208.75[28] - 投资活动现金流入小计为3,041,093,859.33和1,396,563,999.17[28] - 筹资活动现金流入小计为57,000,000.00和1,325,561,303.83[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,534,251,586.89和69,692,665.62[29] - 现金及现金等价物净增加额为1,503,233,303.63和1,506,230,103.70[29] - 期初现金及现金等价物余额为1,687,162,223.09和1,638,235,218.07[29] - 期末现金及现金等价物余额为3,190,395,526.72和3,144,465,321.77[29]

产品研发 - 公司从1998年开始研发含玻尿酸的产品，包括消毒卫生产品和化妆品[1] - 公司获得了多项专利技术，如益生菌发酵褐藻、线粒体靶向抗衰等[2] 生产制造 - 公司拥有智能化工厂，展示了生产数据和产能情况，喷雾产品可追溯全流程[3] - 公司配置车间采用10万级净化车间，生产护肤品，减少劳动强度[8] 质量控制 - 公司通过GMPC认证和ISO9000质量认证，严格把控质量体系[7] - 公司对产品进行留样，有效期三年，过期销毁，实现全流程可追溯[16] 生产技术 - 灌装车间自动化程度非常高，生产线上人员参与部分很少[27] - 烹饪霜和洁颜蜜洁面的生产线采用无菌空气吹扫和胶水粘合包装，环保且高效[28][30] 品牌战略 - 公司构建生态圈战略，推出多个品牌涵盖不同领域，布局技术专利赛道[40][42][43] - 公司在胶原蛋白领域拥有多项技术型号专利，获得轻工业协会质量奖[44]

业绩总结 - 公司今年会获得上亿的销售额，包括科密胶原蛋白颗粒等产品[81] - 公司在医疗器械研究方面取得了重要进展，特别是在重组胶原蛋白领域[2] - 公司去年上市了整个胶原蛋白，包括一型、三型、四型、17型等多个型号[79] 用户数据 - 公司提出微生态护肤、健康护肤概念，五年内实现销售额超过150亿[77] - 公司独创微生态护肤平台，国内首家提出该概念[77] - 公司今年将升级包装，展示一系列动作[78] 未来展望 - 公司有一个技术壁垒，不容易被攻击，可以支撑长远的销售业绩[80] - 公司微生态大会公布了五年，影响的利益很大[80] 新产品和新技术研发 - 公司注重原料研究和质量控制，拥有自主原料开发和科技壁垒[3] - 公司核心技术以玻尿酸为基础，打造沂涟品牌[76] 市场扩张和并购 - 公司秉承中药同源理念，通过科技赋能品牌发展，实现产品全生命周期的分工合作[4] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司获得了轻工业协会的一个质量奖[79] - 公司精准护肤、靶向抗衰需要线下店结合，打造高端平台[77]

公司业务 - 公司大健康业务19-23年复合增速为27%，化妆品贡献超过70%成为核心收入业绩贡献[2] - 公司化妆品业务23H2实现加速，颐莲/瑷尔博士/其他品牌收入增速分别为27%/21%/5%[3] - 公司预计2024年-2026年归母净利润分别为3.8/4.8/5.8亿元，对应增速分别为24.7%/26.5%/20.6%[5] 公司战略 - 公司于2018年以9.3亿元收购山东福瑞达医药集团有限公司100%股份，正式进入生物医药和生态健康产业[11] - 公司于2021年9月子公司福瑞达生物拟引进战投，员工可协议认购，当年12月落地，少数员工实现子公司持股[13] 公司管理团队 - 公司核心管理团队聚焦大健康领域，包括周明、贾庆文、高春明等人，有望焕发新活力[12] - 公司高管团队中，贾庆文为董事长，周明为董事，段东为董事，高春明为副总经理，许百强为财务总监，郑德强为副总经理，张红阳为副总经理、董事会秘书，窦茜茜为副总经理[15-20] 公司业务发展 - 公司线下渠道包括单体店、CS渠道、OTC渠道等，线下收入占比较低但在加速增长[49] - 公司加大线下投入，通过大单品平台外溢和多网点覆盖推动线下业务高增长[50] 公司产品发展 - 公司通过差异化布局多品牌矩阵，涵盖护肤、彩妆、妆械类，短期聚焦颐莲和瑷尔博士两大品牌，中长期有望打开成长天花板[33] - 公司旗下化妆品品牌包括颐莲、瑷尔博士、善颜、伊帕尔汗、珂谧、诠润、贝润、UMT等，各品牌定位、成立时间、主要渠道和代表产品及价格各有不同[34]

证券代码：600223 证券简称：福瑞达 鲁商福瑞达医药 股份有限公司投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他电话会议 中信建投 国联证券 信达证券 东吴证券 国海证券 参与单位名称及 东兴证券 平安证券 国元证券 华创证券 中金公司 人员姓名 方正证券 国泰君安 西南证券 光大证券 开源证券 德邦证券 浙商证券 安信证券 广发证券 长江证券等 时间 2024年3月22日 15:00-16:30 地点 线上会议 ...