财务数据 - 公司2024年第一季度总营收为8.31亿，同比增长12%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.59亿元，同比增长7%[1] - 公司2024年第一季度销售费用率为6.64%，同比持平[1] - 公司2024年第一季度净利率为19.31%，同比下降1%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.96/1.23/1.49元，对应PE分别为21/16/14倍[6] - 公司2023A至2026E主营收入增长率分别为37.5%/27.4%/21.9%/17.6%[7] - 公司2023A至2026E归母净利润增长率分别为105.4%/33.8%/27.1%/21.5%[7] - 公司2023A至2026E摊薄每股收益分别为0.72/0.96/1.23/1.49元[7] - 公司2023A至2026E ROE分别为8.7%/11.0%/13.1%/14.7%[7] - 2026年预计公司营业收入将达到407.6百万元，较2023年增长了81.7%[8] - 预计2026年公司净利润将达到717百万元，较2023年增长了107.8%[8] - 公司2026年的ROE预计将达到14.7%[8] 公司信息 - 分析师团队具备丰富的行业研究经验和专业背景[9][10][11] - 公司承诺报告内容独立客观，不受任何形式的补偿影响[12] - 公司强调报告中的信息和意见不构成个人推荐，投资者应独立评估[15] - 公司提醒报告中的资料、意见、预测可能会随时调整，无需通知[16] - 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载[17] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[17]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入22.3亿元，同比增长37.5%，归母净利润3.4亿元，同比增长105.5%[1] - 公司24Q1实现营业收入8.3亿元，同比增长12.4%，归母净利润1.6亿元，同比增长6.1%[1] - 公司23年毛利率为48.2%，销售费用率为9.4%，管理费用率为3.6%，销售净利率为15.5%[2] - 公司预测24-26年每股收益分别为0.99、1.25、1.51元，目前合理估值水平为24年22倍市盈率，对应目标价21.78元，维持买入评级[2] 风险提示 - 风险提示包括消费升级不及预期、文化润疆工程推进不及预期、原材料成本大幅上涨[6] - 若消费升级速度低于预期，可能对公司高档产品销售和业绩产生负面影响[6] - 若文化润疆工程推进不及预期，可能降低支撑白酒消费场景恢复的动力，对公司业绩增速产生不利影响[6] - 若原材料采购成本大幅提升，可能对公司毛利率带来负面影响[6] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到4,109百万元，较2022年增长18.2%[7] - 公司2026年预计净利润为720百万元，较2022年增长325.4%[7] - 公司2026年预计每股收益为1.51元，较2022年增长331.4%[7] - 公司2026年预计ROE为14.7%，较2022年增长226.7%[7] - 公司2026年预计净利率为17.4%，较2022年增长70.6%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入22.3亿元，同比增长37.5%[1] - 公司2024年一季度实现营业总收入8.3亿元，同比增长12.4%[1] - 公司2024年营收目标为28亿元(+25.6%)[1] - 公司2024年预计营业总收入为28.8亿元，同比增长29.0%[3] - 公司2024年预计净利润将达到5.29亿元，2025年将增至6.91亿元[5] 用户数据 - 高档酒营收占比提升至67.1%，带动公司整体吨价提升至9.7万元/吨[1] - 预计2024-2026年高档酒系列销量同比增长30.0%、25.0%、20.0%[2] - 预计2024-2026年中档酒系列销量同比增长5.0%、5.0%、5.0%[2] - 预计2024-2026年低档酒系列销量同比增长20.0%、15.0%、10.0%[2] - 伊力特销量呈现逐年增长趋势，2023年销量同比增长76.0%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年EPS分别为0.81元、1.10元、1.44元，对应PE分别为25倍、18倍、14倍，维持“买入”评级[1] - 预计2024年公司净利润将达到5.29亿元，2025年将增至6.91亿元[5] - 公司预计2026年吨价将达到3.6万元/吨，同比增长5.0%[4] 新产品和新技术研发 - 2024年公司将大力推进全国化布局，销售费用将显著增加，短期销售净利率将有所承压[2] 市场扩张和并购 - 2024年公司将大力推进全国化布局，销售费用将显著增加，短期销售净利率将有所承压[2] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为公司评级和行业评级，根据未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅来划分，包括买入、持有、中性、回避、卖出和强于大市等评级[7] - 报告强调了信息来源的公开性，提醒投资者注意信息的准确性、完整性和可靠性，不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[8] - 重点点评了伊力特（600197）23年年报和24年一季报，提供了西南证券机构销售团队的联系方式，强调阅读正文后的重要声明部分[10][11]

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营业收入为22.31亿，同比增长37.46%[1] - 公司预测2024年营业收入为28亿元，实现利润总额4.95亿元，同比增长12.39%[1] - 公司24Q1实现营业收入8.31亿，同比增长12.39%，归母净利润1.59亿，同比增长7.08%[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为3.96亿、4.53亿、5.05亿，同比增长17%、14%、12%[2] - 公司核心产品高档酒、中档酒、低档酒的营收分别为14.66亿、5.5亿、1.69亿，同比增长分别为46.65%、9.14%、88.42%[3] 用户数据 - 公司2023年净利率为15.49%，同比提升5.04pct，毛利率为48.23%，同比提升0.18pct[6] - 公司24Q1净利率为19.31%，同比下降1.14pct，毛利率为51.89%，同比提升0.44pct[7] 未来展望 - 公司预测2024年净利润为403百万元，2025年为460百万元，2026年为513百万元，全面摊薄总股本为472百万股[11] 新产品和新技术研发 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[12] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[13] 市场扩张和并购 - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[16] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再分发[21]

业绩总结 - 公司发布的2023年报及2024Q1季报显示，营收和归母净利润同比增长较为稳健，分别为37.5%和105.5%[1] - 预计2024年公司收入目标为28亿元，2024-2026年的收入和归母净利润预测分别为28、34、40亿元和4.5、5.7、7.2亿元，同比增长率分别为25%、21%、20%和33%、27%、26%[4] - 公司的P/E比率在2022年至2026年逐年下降，分别为57.49、27.97、21.09、16.58、13.21[1] - 2026年公司预计营业总收入将达到403亿元，较2023年增长80.7%[7] - 2026年公司预计净利润将达到73.5亿元，较2023年增长112.7%[7] - 2026年公司预计每股净资产将达到10.04元，较2023年增长25.6%[7] - 2026年公司预计ROE-摊薄率将达到15.02%，较2023年增长68.1%[7] - 2026年公司预计P/E（现价&最新股本摊薄）为13.21，较2023年下降52.8%[7]

财务数据 - 公司23年营收为22.31亿元，同比增长37.46%[1] - 公司24Q1营收为8.31亿元，同比增长12.39%[1] - 公司预计2024年EPS为1.22元，给予30X PE，目标价下调至28.5元[1] - 公司23年高/中/低档酒收入分别为14.7/5.5/1.7亿元，同比增长46.7%/9.1%/88.4%[1] - 公司23Q4净利率同比增长10.7%，至18.9%；24Q1毛利率同比增长0.4%[1] 业绩展望 - 公司2024年预计营业收入为2,868亿元，净利润为446亿元，每股净收益为0.95元[1] - 公司2024年经营利润率预计为20.3%，净资产收益率为11.0%[1] - 公司2024年市盈率预计为21.24，股息率为2.2%[1] - 伊力特公司2026年预计营业总收入将达到4,133百万人民币元，较2022年增长约154.6%[2] - 2026年预计净利润为684百万人民币元，较2022年增长约314.5%[2] 公司发展策略 - 公司营销改革加速，市场化人才引进及机制优化，自营大单品矩阵有望逐步打造[1] - 公司的EBIT率在2022年至2026年间稳步增长，从13.6%增长至21.4%[2] - 与可比公司相比，伊力特公司的PE和PS估值相对较低，具有投资潜力[3]

伊力特（600197.SH）2023年报&2024一季报点评 产品结构加速优化，期待改革势能向上 2024年04月26日 ➢ 事件：2024 年 4 月 26 日，公司发布 2023 年年报以及 2024 年一季报， 推荐 维持评级 2023年实现营收22.31亿元，同比增加37.46%；实现归母净利润3.40亿元， 当前价格： 20.08元 同比增加 105.53%；实现扣非归母净利润 3.33 亿元，同比增加 125.49%；其 中，23Q4实现营收5.88亿元，同比增加85.72%；实现归母净利润1.11亿元， [Table_Author] 同比增加332.52%；实现扣非归母净利润1.08亿元，同比增加1740.79%。公 司24Q1实现营收8.31亿元，同比增加12.39%；实现归母净利润1.59亿元， 同比增加7.08%；实现扣非归母净利润1.59亿元，同比增加7.33% ➢ 产品结构持续优化，疆内市场复苏显著。分产品看，23年公司高档酒/中档 酒/低档酒分别实现营收 14.66/5.51/1.69 亿元，同比+46.65%/9.14%/ +88.42%，占比67.80%/25.19%/7.73% ...

2024年第一季度报告 证券代码：600197 证券简称：伊力特 新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈智、主管会计工作负责人颜军及会计机构负责人（会计主管人员）魏光辉保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ...

财务业绩 - 公司2023年度合并财务报表实现归属于母公司股东的净利润为339,853,562.83元，同比增长105.53%[4] - 公司2023年末可供母公司股东分配的累计利润为1,952,990,263.73元，同比增长4.15%[4] - 公司2023年末总股本为471,972,675.00股，拟向全体股东每10股派发3.90元现金，共派现金184,069,343.30元[4] - 2023年第四季度营业收入为587,986,881.16元，同比增长106.57%[14] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为110,872,758.19元，同比增长316.67%[14] - 公司2023年实现营业收入223,123.68万元，同比增长37.46%[17] - 公司2023年实现营业利润45,415.78万元，同比增长90.02%[17] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润33,985.36万元，同比增长105.53%[17] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,285.48万元，同比增长125.49%[17] 市场拓展与产品研发 - 公司积极实施市场扩容增量措施，整体经营业绩加速回升[16] - 公司2023年主打产品销售向澳大利亚、新加坡、哈萨克斯坦等市场拓展[17] - 公司2023年投入1800余万元进行深化浓香型白酒机理研究，推进关键技术创新[17] - 公司2023年完成草湖项目第一锅酒产出，酿酒五厂新增储酒能力1574吨[17] 公司治理与风险管理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规和中国证监会、上海证券交易所发布的有关公司治理的规范性文件要求，建立健全公司法人治理结构[67] - 公司股东大会、董事会、监事会与经理层之间各司其职、运作规范，公司信息披露真实、准确、完整、及时、公平[67] - 公司董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核、关联交易控制委员会五个专门委员会，各专门委员会按照职责开展工作[68] - 公司可能面对的风险包括竞争压力、产业政策风险、市场供需风险、品牌经营风险、原材料价格风险、技术风险[64] 环保与社会责任 - 公司2023年度环保投入为80万元，污水处理量为266,633.216m³，达标水排放量为266,633.216吨[119][126] - 公司在报告期内采取了减碳措施，成功减少排放二氧化碳当量为2,001.52吨，主要通过完善能源管理体系、加强能源管理等方式实现[141] - 公司在2023年度社会责任报告中披露了对外捐赠和公益项目的具体情况，包括捐款57,800元用于医疗帮扶基金、捐款20,520元支持中国妇女发展基金会等[143]

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 伊力特（600197）公司研究报告 2024年04月17日 [Table_InvestInfo] 首次 西域发展谋新篇，疆酒龙头乘势起 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b1le7_日S收to盘ck价I（nf元o]） 19.54 投资要点： 52周股价波动（元） 17.24-29.77 总股本/流通A股（百万股） 472/472  承接新疆经济起势，疆内酒业龙头前景广阔。新疆白酒市场容量为 40-50亿 元，主流价格带为40-80元大众消费和100-200元商务消费。当前经济发展 总市值/流通市值（百万元） 9223/9223 被重新摆在新疆发展重要位臵。新疆十四五规划指出，今后 5 年经济发展要 市场表现 取得新成效。21年底原广东省省长马兴瑞履新新疆自治区党委书记，22年起 [Table_QuoteInfo] 疆内出台一揽子措施提振消费信心，促进经济增长。23H1疆内消费回暖，社 零总额同比+6.4%，人均可支配收入同比+4.8%，固定资产投资同比+10.2%， 营商环境优化。我们认为政策 ...