财务数据 - 2024年上半年收益为114.80亿元人民币，同比增长6.7%[7] - 2024年上半年毛利为16.36亿元人民币，同比下降7.6%[7] - 2024年上半年EBITDA为9.14亿元人民币，同比下降6.4%[7] - 2024年上半年經營溢利為7.02億元人民幣，同比下降6.6%[7] - 2024年6月30日總資產為296.79億元人民幣，較2023年12月31日增加7.6%[6] - 2024年6月30日淨資產為124.49億元人民幣，較2023年12月31日增加0.6%[6] - 2024年6月30日現金及現金等價物為72.47億元人民幣，較2023年12月31日增加3.6%[6] - 2024年6月30日帶息負債為30.78億元人民幣，較2023年12月31日增加17.2%[6] - 2024年6月30日槓桿比率為24.7%，較2023年12月31日增加3.5個百分點[6] - 收益为114.80亿人民币，同比增长6.7%[13] - 毛利为16.36亿人民币，同比下降7.6%[13] - 经营溢利为7.02亿人民币，同比下降6.6%[13] - 期间溢利为5.04亿人民币，同比下降11.6%[13] - 基本每股盈利为人民币0.241元，同比下降14.8%[13] - 存货余额为58.68亿人民币，较年初增加22.9%[16] - 合同资产余额为27.32亿人民币，较年初增加22.1%[16] - 应收贸易账款及票据余额为37.06亿人民币，较年初增加1.3%[16] - 银行贷款余额为5.65亿人民币，较年初增加22.1%[18] - 可换股债券余额为15.11亿人民币，较年初增加4.0%[18] - 截至2024年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为6.17亿元人民币[24] - 截至2024年6月30日止六个月，公司投资活动所用现金净额为1.40亿元人民币[24] - 截至2024年6月30日止六个月，公司融资活动所用现金净额为2.02亿元人民币[24] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物余额为72.47亿元人民币[24] - 2024年上半年收益为114.80亿元人民币，同比增长6.8%[44] - 2024年上半年经调整经营溢利为7.35亿元人民币，同比下降11.8%[44] - 2024年6月30日总资产为296.79亿元人民币，较2023年12月31日增加7.6%[44] - 2024年6月30日总负债为172.30亿元人民币，较2023年12月31日增加13.3%[45] - 2024年上半年政府补助收入为4,140万元人民币，同比增加37.8%[46] - 2024年上半年其他经营收益为7,899万元人民币，同比增加63.6%[46] - 2024年上半年银行存款利息收入为1.05亿元人民币，同比增加140.8%[46] - 2024年上半年匯兌收益为3,430万元人民币，同比下降68.0%[48] - 2024年上半年研發投入為3.31億元人民幣，同比增加3.9%[50] - 2024年上半年以股權為基礎的報酬支出為7,843萬元人民幣，同比增加120.1%[50] - 应收贸易账款减值准备为47,412千元，较上年同期减少1,310千元[51] - 即期所得税为122,091千元，较上年同期减少56,318千元[52] - 递延所得税为24,765千元，较上年同期增加42,888千元[52] - 公司物业、厂房及设备添置为399,677千元，较上年同期增加257,256千元[55] - 公司存货余额为5,868,043千元，较年初增加1,091,534千元[57] - 公司应收贸易账款及票据余额为3,706,439千元，较年初增加46,183千元[58] - 公司定期及受限制银行存款余额为854,246千元，较年初减少329,077千元[62] - 公司手头现金及活期存款余额为7,246,810千元，较年初增加248,619千元[62] - 于2024年6月30日，本集团银行贷款总额为人民币565,465千元[63] - 于2024年6月30日，本集团应付贸易账款及票据总额为人民币5,157,951千元[65] - 本集团持有淨現金結餘人民幣4,168,319,000元，淨槓桿比率為零倍[100] - 經營活動錄得現金流入人民幣616,812,000元，主要由於合約負債增加所致[100] - 投資活動所用的現金淨額為人民幣139,974,000元，主要用於收購物業、廠房及設備和結算衍生金融工具[100] - 融資活動錄得現金流出人民幣201,746,000元，主要用於派發股息和償還關聯方貸款[100] - 期內盈利對利息比率為15.0倍，顯示本集團有能力承擔利息支出[101] - 總資產由人民幣27,587,424,000元增加至人民幣29,679,098,000元[102] - 總負債由人民幣15,213,780,000元增加至人民幣17,230,106,000元[102] - 資產淨值由人民幣12,373,644,000元略微增加至人民幣12,448,992,000元[102] - 於2024年上半年，本集團資本性支出投資人民幣392,305,000元[106] 业务分部 - 公司立足清潔能源、化工環境、液態食品行業，為客戶提供運輸、儲存、加工的關鍵裝備、工程服務及系統解決方案[4] - 本集团按业务种类划分为清洁能源、化工环境和液态食品三个可呈报分部[39] - 清

报告公司投资评级 中集安瑞科未有投资评级 [4] 报告的核心观点 1) 清洁能源业务表现强势,营收同比增长25.1%,毛利率提升至12.6% [2] 2) 氢能业务营收同比增长65.2%,公司加强氢能全产业链布局 [2] 3) 化工环境板块需求恢复常态,下半年或延续反弹 [2] 4) 液态食品板块稳健增长,全年或保持双位数增长 [2] 5) 公司整体业绩向好,预计2024-2026年净利润分别为13.2亿/16.0亿/19.4亿元 [3] 分组总结 清洁能源业务 - 清洁能源业务表现强势,营收同比增长25.1%,毛利率提升至12.6% [2] - 水上清洁能源新签订单大幅增长128%至68.6亿元,新签12艘主力船型订单 [2] - 氢能业务营收同比增长65.2%,公司加强氢能全产业链布局 [2] 化工环境业务 - 化工环境板块需求恢复常态,2024Q2新签订单大幅增加245.4% [2] - 公司将继续夯实全球罐箱龙头地位,保持强韧发展 [2] 液态食品业务 - 液态食品板块稳健增长,营收同比增加14.7%,全年或保持双位数增长 [2] - 公司积极应对市场变化,紧抓国内烈酒市场成长机遇 [2] 公司整体业绩 - 公司整体业绩向好,预计2024-2026年净利润分别为13.2亿/16.0亿/19.4亿元 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 清洁能源业务大幅提升支撑营收增长 - 清洁能源业务收入大幅增长25.1%,其中海外业务增速快于国内,水上清洁能源和氢能业务增速较快 [3][4][5] - 天然气需求走旺推动天然气储运装备收入和订单量快速增长,海外业务进展良好 [5] - 清洁燃料船舶装备海外业务发展迅速,内河船舶清洁替代潜力大 [6] - 氢能业务实现全产业链布局,订单和收入增长迅速 [6][16][17] 化工环境和液态食品业务总体有望稳健增长 - 化工环境板块受全球化工行业弱复苏影响,收入下滑较多,但2024Q2收入环比明显改善 [10] - 液态食品板块啤酒业务增长稳健,国内市场和烈酒等新业务开拓有力 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 公司整体经营情况 - 2024H1公司实现营收114.8亿元、同比+6.7%,归母净利润4.9亿元、同比-14.5% [3] - 公司的现金与应付账款周转天数显著改善,资产负债结构整体稳健 [3] 清洁能源业务 - 清洁能源业务收入大幅增长25.1%,其中海外业务增速快于国内,水上清洁能源和氢能业务增速较快 [3][4][5][6] - 天然气需求走旺推动天然气储运装备收入和订单量快速增长,海外业务进展良好 [5] - 清洁燃料船舶装备海外业务发展迅速,内河船舶清洁替代潜力大 [6] - 氢能业务实现全产业链布局,订单和收入增长迅速 [6][16][17] 化工环境业务 - 受全球化工行业弱复苏影响,化工环境板块收入下滑较多,但2024Q2收入环比明显改善 [10] 液态食品业务 - 液态食品板块啤酒业务增长稳健,国内市场和烈酒等新业务开拓有力 [11]

中集安瑞科（3899 HK） | 2024 年 8 月 27 日 香港股市 | 工业 | 设备 中集安瑞科（3899 HK） FY24 中期业绩逊预期，但清洁能源板块保增长 1H24 股东净利润同比下跌 14.5% 1H24 股东净利润同比下跌 14.5%至 4.9 亿元(人民币，下同)，逊于预期，主因(一)化工环 保板块收人同比下降 47.1%至 13.0 亿元，相关毛利率同比下跌 7.0 个百分点至 15.7%，因 罐箱需求放缓；(二)液态食品板块毛利率同比下跌 3.1 个百分点至 19.1%，因海外项目客 户延迟投资；(三)财务开支同比增加 25.1%至 4,800 万元(见图表 1)。 虽然如此，上半年清洁能源板块收入同比增长 25.1%至 78.8 亿元，因受惠于中国天然气 表观消费量及进口量同比上升。相关毛利率也同比上升 0.4 个百分点至 12.6%。 清洁能源板块新签订单增长扩大 1H24 新签订单金额同比增加 29.5%至 164.0 亿元。虽然化工环保及液态食品板块新签金 额分别同比下跌 26.9%及 26.7%至 16.9 亿及 17.9 亿元，但是清洁能源板块新签金额同比 大幅上涨 6 ...

交银国际研究 公司更新 燃气 2024 年 8 月 26 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 6.41 港元 8.45↓ +31.8% 中集安瑞科 (3899 HK) 化工板块已见复苏迹象，清洁能源增长优于预期 上半年清洁能源分部增长强劲，唯化工板块大幅拖累整体盈利水平。公司 2024 年上半年核心盈利同比下跌 3.5%至 6.0 亿元（人民币，下同）。清洁能 源分部延续今年1季度的强劲增长，当中海外收入同比大增72%，主要受海上 产品所带动，另外氢能产品期内收入同比上升 74%至 1.7 亿元。唯化工及液态 食品表现仍偏弱，化工板块因行业需求在上半年处于周期底部，毛利同比下 跌 63%。液态食品板块则受美洲的两个项目延后所影响，上半年毛利同比持 平。氢能产品收入同比上升 65%至 4.5 亿元。 下半年预计化工板块触底小幅反弹，清洁能源增长仍有较好能见度。虽然公 司上半年业绩偏弱，但我们认为触底的可能性较大，特别是化工板块，其今 年 2 季度的收入已环比上升 32%，2 季度/1H24 新签订单环比大幅反弹 245.4%/69.6%。同时，公司标准罐箱新箱需求逐步回归常态，6 月恢复双班排 产，我们估计公司 ...

2024 年 8 月 27 日 公司研究 清洁能源收入订单表现亮眼，下半年业绩有望转好 ——中集安瑞科（3899.HK）2024 年中报业绩点评 要点 上半年营收持续增长，盈利能力短期承压 中集安瑞科 24H1 实现营业收入 114.8 亿人民币，同比增长 6.7%；实现归 母净利润 4.9 亿人民币，同比下降 14.5%；每股收益 0.24 元人民币。24H1 公司 毛利率同比下降 2.2 个百分点至 14.3%，其中能源/化工/液态食品分部毛利率分 别同比变化+0.4/-7.0/-3.1 个百分点，毛利率下降主要由于全球罐箱需求回落导 致的产能利用率下降、各国采取加息政策导致的投资推后；净利率同比下降 0.9 个百分点至 4.4%。 在手订单同比高增保障后续成长，清洁能源板块推动快速发展 2024H1，公司清洁能源板块实现收入 78.8 亿人民币，同比大幅增长 25.1%， 液态食品板块实现收入 23.1 亿人民币，同比增长 14.7%，主要由于国内天然气 消费的恢复、中国经济的复苏以及政府的利好政策刺激；化工环境板块实现收入 13.0 亿人民币，同比下降 47.1%，主要由于全球的罐箱供需配置得到平衡， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CIMC Enric Holdings Limited 中集安瑞科控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3899） 截 至2024年6月30日止六個月之 中期業績公告 財務摘要 截 至6月30日止六個月 2024年 2023年 （未經審核） （未經審核） 變 動 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|------------|-------------|----------| | 收 益（人民幣千元） | 11,479,938 | 10,756,489 | 6.7% | | 淨溢利（人民幣千元） | 503,829 | 570,032 | (11.6%) | | 股權持有人應佔溢利（人民幣千元） | 486,141 | 568,673 | (14.5%) | | 核心溢利*（人民幣千元） | 60 ...

报告公司投资评级 公司目前没有明确的投资评级。 报告的核心观点 公司概况 1. 中集安瑞科是中集集团旗下第三大业务板块,主要从事能源化工食品装备的生产和销售 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] 2. 公司通过多次收购布局了清洁能源、化工环境、液态食品三大业务领域 [26][27] 3. 公司在多个细分领域处于行业领先地位,如LNG低温罐箱、低温液体运输半挂车等 [30] 核心业务进入高景气期 1. 公司整体营收呈现高增长态势,2021-2023年营收从184亿元增至236亿元 [31][32][33] 2. 清洁能源业务是公司的核心,营收占比超过60%,表现优于行业整体 [35][37][38][41][43][44][45][46][47] 3. 化工环境业务受行业周期性影响较大,近年来业绩波动较大 [48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] 4. 液态食品业务较为平稳,近年来营收增速保持在15%左右 [62] 进入高分红时期 1. 公司分红率近年来不断提升,2023年达到49%创新高 [72] 2. 公司ROE水平较高,在集团内部处于第一梯队 [73][74][75][76][77]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要业务包括清洁能源、化工环境和电台视频三大板块,其中清洁能源占比超过63% [1] - 公司在水上、陆上和氢能等领域布局了全产业链 [2][3] - 公司的天然气消费量和LNG销售均实现大幅增长 [2][3] - 公司在海外市场也有持续拓展,海外收入占比约50% [8] 清洁能源业务 - 公司在水上清洁能源业务方面订单充足,新签订单同比大幅增长 [15][16] - 公司在LNG、液氨等新能源燃料领域布局了相关装备和运输业务 [19][20][21][22] - 公司正在推进焦炉气制氢和LNG项目,预计未来产能将大幅提升 [4][5][14] 化工环境业务 - 化工环境业务受到一定压力,但长期来看行业前景向好 [6][7] - 公司在化工装备和后市场服务方面保持领先地位 [6][7] 液态食品业务 - 公司在国内外工业啤酒和新兴酒品领域有较多项目合作 [7][11][12] 财务表现 - 公司收入和利润创历史新高,经营性现金流良好,财务状况稳健 [8][9] - 公司订单饱满,各业务板块新签订单均有大幅增长 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 关注到公司海外销售有所放缓,未来公司是否会将更多精力放在国内市场?[10][11] **公司回答** 公司仍将持续加强海外市场拓展,同时也会抓住国内各细分市场的机会。在清洁能源和液态食品业务中,公司将在国内外市场并重。[10][11][12] 问题2 **投资人提问** 公司未来是否有提高派息率的计划?[13][14] **公司回答** 公司一直积极与投资者分享成长价值,目前派息率为50%,未来将根据资金需求和现金流情况来确定派息政策。公司未来几年仍有较大的资本开支需求,暂时将维持现有的派息水平。[13][14] 问题3 **投资人提问** 公司在绿色甲醇等新能源燃料领域的布局和预期如何?[19][20][21] **公司回答** 公司正在积极布局绿色甲醇、液氨等新能源燃料,并在相关装备制造和运输领域进行全产业链布局。目前LNG仍是主流燃料,但未来这些新能源燃料也将逐步得到应用,公司正在同步推进相关业务发展。[19][20][21][22][23][24][25][26]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要业务包括清洁能源、化工环境和电台视频三大板块,其中清洁能源占比超过63% [1][2][3] - 公司在水上、陆上和氢能等领域布局了全产业链 [2][3][4] - 公司在化工环境业务中占据全球龙头地位,并持续拓展后市场服务网络 [6][7] - 公司在液态食品业务中为国内外知名酒企提供设计和工程项目 [7] 财务表现 - 公司2022年实现236.26亿元营收,同比增长25% [1] - 公司毛利率达50%,净利润和经营性现金流均创历史新高 [8] - 公司资产负债率和杠杆比率较低,财务风险可控 [8] - 公司在手订单充足,清洁能源新订单同比大增100% [9] 未来发展规划 - 公司将持续加强海外市场拓展,并关注国内白酒等细分市场机会 [10][11][12] - 公司未来3-5年将投资建设20万吨氢气和100万吨LNG产能 [4][5] - 公司将持续推进绿色甲醇等新能源项目,并在装备制造和工程服务方面持续投入 [5][19][20][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 关注到公司海外销售在今年一季度有所放缓,未来公司是否会将重点放在国内市场 [10] **公司回答** 公司仍将持续加强海外市场拓展,同时也关注国内白酒等细分市场机会,两个市场并重 [10][11] 问题2 **投资人提问** 公司未来是否会进一步提高派息率 [13][14] **公司回答** 公司目前维持50%的派息率,未来会根据资金需求和现金流情况来确定派息政策 [13][14] 问题3 **投资人提问** 公司清洁能源新订单大幅增长的主要原因 [15][16] **公司回答** 主要得益于水上清洁能源业务的快速增长,以及陆上装备和终端应用需求的提升 [15][16]