交银国际研究 公司更新 燃气 2024 年 8 月 26 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 6.41 港元 8.45↓ +31.8% 中集安瑞科 (3899 HK) 化工板块已见复苏迹象，清洁能源增长优于预期 上半年清洁能源分部增长强劲，唯化工板块大幅拖累整体盈利水平。公司 2024 年上半年核心盈利同比下跌 3.5%至 6.0 亿元（人民币，下同）。清洁能 源分部延续今年1季度的强劲增长，当中海外收入同比大增72%，主要受海上 产品所带动，另外氢能产品期内收入同比上升 74%至 1.7 亿元。唯化工及液态 食品表现仍偏弱，化工板块因行业需求在上半年处于周期底部，毛利同比下 跌 63%。液态食品板块则受美洲的两个项目延后所影响，上半年毛利同比持 平。氢能产品收入同比上升 65%至 4.5 亿元。 下半年预计化工板块触底小幅反弹，清洁能源增长仍有较好能见度。虽然公 司上半年业绩偏弱，但我们认为触底的可能性较大，特别是化工板块，其今 年 2 季度的收入已环比上升 32%，2 季度/1H24 新签订单环比大幅反弹 245.4%/69.6%。同时，公司标准罐箱新箱需求逐步回归常态，6 月恢复双班排 产，我们估计公司 ...