游戏研发与上线 - 公司在2023年上线了多款新游戏，包括《火炬之光：无限》、《火力苏打》和《铃兰之剑》[7] - 公司计划在今年推出多款老游戏的突破性新版本和新内容[8] - 公司在过去几年在游戏研发上进行了巨大投入，虽然市场竞争激烈，但仍保持着头部水平以上的游戏质量[9] - 公司完成了《火炬之光：无限》和《火力苏打》两款游戏在中国境内市场的上线，以及《铃兰之剑》在港澳台市场和中国境内市场的上线，为未来游戏收入增长提供潜力[22] - 公司的《火炬之光：无限》以支持跨平台运营和赛季制的模式获得暗黑类游戏爱好者认可[27] - 公司的《铃兰之剑》因精美的像素画风和稳固的游戏玩法获得战旗类玩家好评，计划在2024年下半年在海外多个国家和地区上线[28] 财务表现 - 公司在2023年经调整息税折旧摊销前盈利为人民币158.4百万元，较2022年的亏损人民币353.0百万元有显著改善[21] - 公司2023年全年付费游戏收入仅较2022年微降2.5%至120.6百万人民币[30] - 公司截至2023年12月31日止年度，游戏业务收入同比减少14.7%至人民币2,091.7百万元[36] - 公司截至2023年12月31日止年度，TapTap平台业务收入同比增长32.6%至人民币1,297.5百万元[37] - 公司的毛利同比增加12.7%，达到人民币2,068.4百万元，毛利率为61.0%[40] - 公司的销售及营销开支同比减少6.2%，达到人民币865.2百万元[42] - 公司的研发开支同比减少20.9%，达到人民币1,015.7百万元[44] - 公司的一般及行政开支同比减少3.9%，达到人民币224.6百万元[45] - 公司的外汇损失净额为人民币19.9百万元[47] - 公司的所得税支出为人民币35.3百万元[48] - 公司截至2023年12月31日止年度的年内净亏损为人民币65.4百万元[49] - 公司的权益持有人应占年内净亏损为人民币83.0百万元[50] - 2023年度经营亏损为5,222千元，较2022年度的567,870千元有显著改善[51] - EBITDA为107,020千元，较去年同期的-427,706千元有大幅增长[51] - 现金及现金等价物为3,206,821千元，较去年同期略有增加[53] 公司治理与管理团队 - 黄一孟先生是公司的执行董事、董事会主席兼首席执行官，拥有17年以上的游戏、通信、技术和互联网行业经验[64] - 戴云杰先生是公司的执行董事兼总裁，负责日常运营、海外业务发展和人力资源，拥有17年以上的游戏、通信、技术和互联网领域经验[65] - 辛全东先生是公司的独立非执行董事，拥有会计和投资领域丰富经验，曾担任多家公司的合伙人和首席执行官[66] - 吴萌先生是公司的非执行董事，拥有18年以上的游戏和互联网行业经验，曾在多家公司担任高管职务[66] - 裴大鹏先生是公司的独立非执行董事，拥有电子商务和网络技术领域丰富经验，曾在多家公司担任高管职务[68] - 龚睿先生是公司的首席财务官，负责整体财务、投资和战略发展，拥有14年投资银行和财务管理行业经验[70] - 公司致力于实现高标准企业治理，已采纳企业治理守则作为其自身的企业治理守则[72] - 公司使命是"聚匠人心，动玩家情"，始终致力于为玩家提供优质的综合娱乐服务体验[73] - 董事会的职责包括监督公司所有主要事务，制定政策事务、整体策略、内部监控和风险管理系统，监督高级管理层表现[74] - 公司主席兼首席执行官的角色应独立区分，不应由同一人担任[76] - 董事会认为将主席与首席执行官的角色归于同一人士可为公司提供强有力的领导，不会削弱董事会及公司管理层的权力[77] - 独立非执行董事的职责包括就公司策略、表现及控制事宜发表公正的看法及判断，监督表现报告[78] - 董事会一直遵守上市规则有关委任至少三名独立非执行董事的规定[79] - 公司已根据上市规则获得各独立非执行董事的独立性确认，认为这些董事均为独立人士[80] - 公司已采纳董事会多元化政策，提名委员会将審阅及評估董事会組成，並就委任董事会成员向董事会作出推荐建议[83] - 公司的目标是保持至少10%的女性代表，将考虑在未来提名女性董事，努力提高女性的代表性并实现性别多样性的适当平衡[84] - 公司已定期召开董事会会议，确保大多数董事积极参与[87] - 董事会对重大事宜保留决策权，包括政策事项、整体战略和预算、内部监控和风险管理、重大交易等[

公司业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.62/6.74/7.88亿元，对应EPS分别为1.2/1.4/1.6元，当前股价对应PE分别为11.2/9.4/8.0倍[1] - 公司2022-2026年的营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E等指标预测数据[5] 海外市场扩张 - 心动公司（02400.HK）计划收购海外发行公司少数股权，以加强全球化发行能力[1] - 公司将收购非全资子公司X.D. Global剩余35%股权，X.D. Global主要从事与优质游戏的海外发行及运营，2013年税后净利润为4602万元[2] 产品和技术发展 - 《出发吧麦芬》在港澳台地区表现良好，预计在国服及日韩等更多海外地区上线，有望继续取得成功[1] - TapTap收入在2023年达到12.97亿元，得益于公司对TapTap的策略调整，MAU持续增长，新游戏投放需求增加有望继续推动收入增长[3] 风险提示 - 风险提示包括TapTap收入增长不及预期，新游戏上线表现不及预期等[4] 评级和行业展望 - 评级说明中，买入（Buy）表示预计相对强于市场表现20%以上，增持（outperform）表示预计相对强于市场表现5%～20%[8] - 行业评级中，看好（overweight）表示预计行业超越整体市场表现，中性（Neutral）表示预计行业与整体市场表现基本持平[9] 免责声明 - 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，估值方法及模型有局限性，估值结果不保证证券能够在该价格交易[11] - 报告提供的信息仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[15] - 客户应考虑本报告的意见是否符合其特定状况，并在必要时咨询独立投资顾问[15] - 开源证券可能参与涉及的证券交易或向公司提供服务，存在业务关系[17]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为33.9亿元，同比下降1.22%[1] - 公司2023年游戏收入下滑14.7%，网络游戏月活用户同比下降23.3%[2] - 公司2023年毛利率为61.03%，销售费用率为25.53%，管理费用率为6.63%，研发费用率为29.97%[9] - 公司2023年营业收入同比下降1.22%，游戏业务同比下降14.72%，信息服务(TapTap)同比增长32.63%[9] 新产品和新技术研发 - 公司新游《出发吧麦芬》在2月份港澳台流水破亿人民币，有望为公司贡献业绩增量[1] - 公司自研游戏《出发吧麦芬》预计将于五月上线国服，已获得版号，有望带来业绩增长[3] - 公司自研新品表现亮眼，自研储备丰富，TapTap平台活跃用户数重回增长，公司下调2024/25/26年归母净利润预期[6] 市场扩张和并购 - 公司2022年至2026年游戏业务销售收入呈逐年增长趋势[8] - 公司2024年预计营业收入将达到4153百万人民币，较2022年增长26.92%[1] - 公司声明保持独立性，不受其他利益影响[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入33.89亿元，同比增长12.7%[1] - 预计公司24-26年实现归母净利润2.94/3.83/4.75亿，对应EPS为0.61/0.80/0.99元/股[1] - 2024年预计营业收入为4243.96百万元，同比增长25.22%[4] - 2024年预计归母净利润为293.92百万元，同比增长30.17%[4] - 2024年预计每股收益为0.61元，对应PE为23.98x[4] 用户数据 - 游戏业务实现营收20.92亿元，占比61.72%，较上一年下降9.77%[1] - TapTap平台全年实现营收12.97亿元，同比增长32.63%，收入占比提升至38.28%[1] 未来展望 - 公司自研游戏产品陆续上线，TapTap平台用户规模和分发效率提升，维持“买入”评级[1] 新产品和新技术研发 - 2023年研发支出为10.16亿元，研发费用率为29.97%，同比下降7.45%[1] 市场扩张和并购 - 用户增长不及预期、政策监管风险、新业务孵化不及预期为风险提示[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收33.89亿元，同比下降1.2%，归母净亏损0.83亿元，经调整归母净亏损0.34亿元[3] - 2023年游戏业务收入同比下滑14.7%，达20.92亿，其中下半年游戏收入同比下滑29.0%至9.42亿[4] - 公司2023年整体毛利率增加7.5个百分点至61.0%，主要受高毛利TapTap业务收入占比提升影响[7] 用户数据 - TapTap平台2023年收入同比增长32.6%至12.97亿，下半年收入同比增长36.0%至6.94亿[6] - 公司自研游戏《出发吧麦芬》已在中国港澳台地区上线，多次登顶畅销榜，计划陆续上线中国大陆及海外市场[8] 未来展望 - 公司自研游戏《出发吧麦芬》已在中国港澳台地区上线，多次登顶畅销榜，计划陆续上线中国大陆及海外市场[12]

业绩总结 - 公司2023年度营收为33.89亿元人民币，同比下降1.22%[1] - 公司2023年度毛利润为20.68亿元，毛利率为61.03%，同比增长12.7%[1] - 公司23年实现归母净亏损83百万元，同比收窄85%[1] - 公司23年游戏业务收入为20.9亿元，占总收入比重61.7%，同比下降14.7%[2] - 公司23年TapTap平台收入为12.98亿元，占总收入比重38.3%，同比增长32.6%[3] 用户数据 - 公司23年TapTap中国版MAU为3581万人，同比下降13.6%[3] - 公司23年TapTap国际版MAU为578.5万人，同比下降36.6%[3] 新产品和新技术研发 - 《出发吧麦芬》是心动旗下Team MEKA自研的治愈系冒险放置手游，于2024年1月率先上线中国港澳台地区，游戏主打“放置+社交”玩法，取得了巨大成功，24M2收入达1800万美元[4] 市场扩张和并购 - 心动公司依靠《出发吧麦芬》在台湾地区的增长，2月游戏出海收入排名上升8名至榜单第17名，表现持续优秀[4] 其他新策略 - 公司2024年预计营业收入将达到4,285百万元，同比增长26.4%[12] - 2024年预计归母净利润为370百万元，同比增长445.8%[12] - 预计2024年ROE（归属母公司）为17.80%，较前一年增长4.38个百分点[12] - 公司2024年预计P/E为19，2025年预计为12，2026年预计为9[12]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为33.89亿元，同比下降1.27%[1] - 公司游戏业务实现营收20.92亿元，同比下降14.72%[1] - TapTap中国版MAU为3581万，下滑13.63%[2] - 2026年预测的营业总收入为5206.25百万元，较2023年增长53.1%[4] - 2026年预测的净利润为567.37百万元，较2023年有显著增长[4] - 2026年预测的ROE为18.05%，较2023年有明显改善[4] - 2026年预测的P/E为13.08，较2024年有所下降[4]

业绩总结 - 心动公司2023年实现营业收入33.89亿元，同比下降1.2%[1] - 公司2023年归母净利润为-0.83亿元，较2022年减少[1] - TapTap平台收入2023年达12.97亿元，同比增长32.63%[2] - 公司2023年全年MAU为3581万，同比下降13.6%，但环比有所提升[2] - 2024年预计营业收入将达到5,677百万元，同比增长67.5%[5] - 2025年预计净利润将为674百万元，同比增长19.9%[5] - 2026年预计每股收益将达到1.6元，P/E为8.9倍[5] 新产品和新技术研发 - 《出发吧麦芬》在港澳台市场取得成功，后续国服及日韩服或延续良好表现[3] - 《出发吧麦芬》在iOS畅销榜前列，2月份流水达1800万美金[3] - 储备游戏《伊瑟重启日》《心动小镇》表现值得期待[3] 市场扩张和并购 - 风险提示：TapTap用户增长不及预期，新游戏上线表现不及预期等[4] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不构成投资建议[14] - 开源证券不保证报告中信息的准确性和完整性，客户应自行判断投资风险[15] - 客户需自行承担浏览附带链接网站的费用和风险[16] - 开源证券可能参与报告涉及证券的交易或提供服务，存在利益冲突[17] - 本报告版权归开源证券所有，未经授权不得复制或再分发[18]

公司财务状况 - 公司2023年收入为3,389,144千元，较2022年下降1.2%[2] - 公司2023年毛利为2,068,370千元，较2022年增长12.7%[2] - 公司2023年年内虧損为65,362千元，较2022年下降88.6%[2] - 公司2023年本公司權益持有人應佔虧損为83,039千元，较2022年下降85.0%[2] - 公司2023年经调整息税折旧摊销前盈利为人民币158.4百万元，较2022年虧損人民币353.0百万元[4] 用户数据 - 公司2023年平均月活躍用戶为12,446千人，较2022年下降23.3%[3] - 公司2023年平均月付費用戶为1,307千人，较2022年下降16.9%[3] - 公司2023年的網絡遊戲平均月活躍用戶數同比減少了23.3%[7] - 公司2023年的網絡遊戲平均月付費用戶數同比減少了16.9%[7] 新产品和新技术研发 - 公司自研的放置类游戏《出发吧麦芬》在2024年1月份在香港、澳门及台湾地区上线，受到玩家的广泛欢迎[13] - 公司计划在2024年上半年推出初心版本服務器以提高玩家遊戲體驗[9] - 《火炬之光：無限》在2023年5月在中國境內市場上線，以支持PC、安卓及蘋果系統互聯互通以及賽季制的跨平台運營模式获得好评[10] 市场扩张和并购 - 公司2023年TapTap平台收入为1,297,459人民币千元，同比增长32.6%[20] - 公司2023年销售及营销开支同比减少6.2%，达到人民币865.2百万元[29] 其他新策略 - 公司2023年的一般及行政开支同比减少3.9%，降至人民币224.6百万元[33] - 公司2023年的外汇损失净额为人民币19.9百万元，较上年同期减少至人民币23.7百万元[35]

TDW 2021 ON 5053 iablap Frastr INTERIM REPOR [0]:[0] TOCETHER 45 OM biap 非常常的地 HER XD Inc. 心动有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (於開曼群島註冊成立的有限公司)/ Stock Code 股份代號 : 2400 心动有限公司 2023 年中期報告 目錄 目錄 01 P 2公司資料 02 P 4 摘要 08 P 44 簡明合併權益變動表 09 P 47 簡明合併現金流量表 03 P 6管理層討論與分析 10 P 49 簡明合併財務報表附註 P 94 04 釋義及詞彙 P 20 其他資料 11 05 P 36 中期財務資料審閱報告 06 P 38 簡明合併綜合收益表 07 P 41 簡明合併財務狀況表 01 公司資料 心动有限公司 2023 年中期報告 公司資料 董事會 執行董事 黃一孟先生（主席兼首席執行官） 戴雲傑先生 樊舒暘先生 非執行董事 劉偉先生 獨立非執行董事 裴大鵬先生 辛全東先生 劉千里女士 審核委員會 辛全東先生 ...