比亚迪(01211)
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比亚迪股份:2024Q1业绩符合预期,新一轮新车周期开启
第一上海证券· 2024-05-31 11:01
比亚迪(1211) 更新报告 买入 2024年5月29日 2024Q1业绩符合预期,新一轮新车周期开启 邹瀚逸  Q1毛利率小幅增长,业绩符合预期:公司2024Q1 实现营收 1249 亿元,同比 852-25321539 +4%;实现毛利 273 亿元,同比+27.4%,综合毛利率为 21.9%,同比+0.7 Pct; Robin.zou@firstshanghai.com.hk 归母净利润 45.7 亿元,同比+10.6%。2024 年汽车行业新一轮价格战开启,公司 为迅速扩大市占率,推出了多款价格更低的“荣耀版”车型,对盈利造成负面影 响,但同时随着 Q1 公司高端品牌及国际销量占比提高,公司整体新车毛利率保 陈晓霞 持稳健。整体业绩基本符合市场预期 852-25321956  “荣耀版”车型推动 Q1 销量,DM5.0 车型有望成为新爆款:3 月公司新能源 xx.chen@firstshanghai.com.hk 车销量重回高位,共销售 30.2 万辆,同比+46%,主要得益于价格更低的荣耀版 车型上市。其中插电混动为16.2万辆,同比+56%;纯电14万辆,同比+36%。Q1 主要数据 公司累计 ...
核心技术立稳品牌矩阵,规模生产增强盈利能力
国元国际控股· 2024-05-08 15:02
业绩总结 - 公司2024年Q1累计销售626,263辆,同比增长13.44%[1] - 公司2024年Q1毛利率达到21.9%,同比提升4%[2] - 公司研发费用持续增长,2023年达395.75亿元,同比增长112.15%[3] - 公司自2023年底正式交付后,今年前4个月月均交付超1000辆[15] - 公司乘用车出口销量在2024年1季度同比增长153%[18] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到1,006,559.0百万元,同比增长15.1%[23] - 归属母公司股东权益预计在2026年达到234,574.4百万元,同比增长23.6%[23] 投资评级 - 投资评级定义中,买入评级表示未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%[24] 投资者提示 - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见,并自主审慎做出决策[25] - 投资者应当考虑到国元证券经纪(香港)及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[28]
业绩与销量稳步提升
安信国际证券· 2024-05-07 16:02
业绩总结 - 比亚迪一季度营收同比增长4%[1] - 比亚迪预测2024年归母净利润将达到354.38亿元,同比增长18%[3] 用户数据 - 比亚迪新能源汽车销量在4月份同比增长49%,环比增长3.6%[1] 未来展望 - 比亚迪预测2024年归母净利润将达到354.38亿元,同比增长18%[3] 新产品和新技术研发 - 比亚迪新能源汽车销量在4月份同比增长49%,环比增长3.6%[1] 市场扩张和并购 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[15] 其他新策略 - 安信国际证券(香港)有限公司的报告版权归公司所有[16]
Q1毛利率保持高位,Q2销量有望延续高增
国信证券香港· 2024-05-06 11:32
业绩总结 - 比亚迪股份2024年Q1毛利率保持高位,约为21.9%[1] - 公司新能源车销量在2024年Q1录得62.6万辆,同比增长13.4%[1] - 公司销售费用、研发费用持续增长,分别为68亿元和106亿元[2] - 公司汽车销量在2024年3、4月份重回高速增长轨道,同比增速分别为46.1%和49%[4] - 公司新能源乘用车销量在2024年4月份为31.2万辆,同比增长49%[5] - 公司累计汽车销量在2024年1-4月份约为94万辆,同比增长23.2%[6] - 公司2024年Q2汽车总销量有望继续保持高速增长,预计收入将达到7100亿元以上规模[6] 业绩展望 - 比亚迪股份2024年预测业绩PE约16倍,估值仍处于相对低位,维持买入评级[7] - 比亚迪股份2015-2024汽车销量呈现逐年增长趋势[38] - 比亚迪股份2018年以来新能源车月度销量增速较高[38] - 比亚迪股份2022年以来海外销量呈现稳步增长态势[39] - 比亚迪股份2024年预计营业收入为711,334百万元,较2020年增长352.7%[40] - 每股净资产预计2024年达到59.63人民币元,较2020年增长192.7%[40] - 每股收益2024年预计为12.58人民币元,较2020年增长755.1%[40] - 毛利率2024年预计为20.0%,较2020年增长3.6个百分点[40] 风险提示 - 风险提示包括汽车销量增长不及预期、车市价格战白热化、海外市场拓展不顺利[8]
Our FY24 forecasts still on track post 1Q24
招银国际· 2024-04-30 10:32
业绩总结 - BYD的1Q24净利润为46亿元人民币,略低于预期,主要是因为巨额的研发支出达到106亿元人民币[1] - BYD的1Q24毛利率证实了之前的观点,即2月份的降价可以被供应商的成本降低所吸收,预计BYD在接下来的季度会更加自律地控制销售和研发支出[1] - BYD的1Q24研发支出和减值准备比预期高出41亿元人民币,研发比例达到8.5%,创历史新高,如果研发比例与FY23相同,净利润将达到69亿元人民币,与之前的预测一致[2] - 预计BYD的FY24销量增长20%,仍然可实现,尤其是考虑到最近的刺激措施和海外扩张,这种潜在的销售增长,以及刺激措施,可能使其毛利率保持弹性[2] - BYD在1Q24未优先考虑利润,未利用灵活性提高净利润,预计在接下来的季度会更加自律地控制销售和研发支出[2] 财务预测 - 2023年公司营收预计将达到602,315百万元,2024年预计将增长16.2%至700,048百万元,2025年继续增长至800,518百万元[5] - 2023年公司净利润为30,041百万元,2024年预计将增长10.2%至33,109百万元,2025年继续增长至40,173百万元[5] - 2023年公司EBITDA为82,649百万元,2024年预计将增长24.4%至102,833百万元,2025年继续增长至122,527百万元[5] 投资建议 - CMBIGM的股票评级包括买入、持有、卖出、未评级等四个等级[10] - CMBIGM建议投资者独立评估特定投资和策略,并鼓励咨询专业金融顾问做出自己的投资决策[10] - CMBIGM可能会在报告中提到的公司的证券上持有头寸、做市商或作为主体进行交易[13]
我们对 FY24 的预测在第 1 季度后仍在轨道上
招银国际· 2024-04-30 10:27
业绩总结 - 比亚迪2024年第1季度净利润为46亿元人民币,未达到106亿元人民币的预期,但预计FY24E净利润将达到330亿元人民币[1] - 预计比亚迪2016财年销量将增长20%,利润率有弹性,每辆车净利润为7300元[2] - 比亚迪2024年预计收入同比增长16.2%,净利润同比增长10.2%[2] - 比亚迪2024年预计每股收益为11.37人民币,市盈率为17.6倍[2] - 公司2024年预计净利润为33,109百万元人民币,较2023年增长10.6%[4] 销售数据 - 比亚迪2024年第1季度销售量同比下降33.7%,收入同比下降30.6%[3] 财务数据 - 比亚迪2024年预计净利润为33108.6百万元人民币,毛利率为20.1%[3] - 2024年预计公司营业收入将达到700,048百万元人民币,较2023年增长16.2%[4] - 预计2024年公司毛利润为140,565百万元人民币,较2023年增长15.6%[4] - 公司2024年预计EBITDA为102,833百万元人民币,较2023年增长24.5%[4] - 2024年4月30日,公司股东权益合计逐年增长,从95,070亿元增至234,318亿元[5] 风险提示 - CMBIGM提醒投资者任何证券交易都存在风险,建议独立评估特定投资和策略[9]
比亚迪股份(01211) - 2024 Q1 - 季度业绩
2024-04-29 18:46
營收及利润 - 本报告期營業收入为1249.44亿人民币,同比增长3.97%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为45.69亿人民币,同比增长10.62%[5] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为102.28亿人民币,同比下降29.29%[5] - 公司现金流量净额为-51.84亿人民币,同比下降143.02%[11] 股权结构 - 王念強持有18,299,740股股份,占比0.63%,其中3,760,000股被质押[12] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有1,097,461,820股无限售條件股份,占比最高[13] 股份变动 - 融捷投資控股集團有限公司在报告期初转融通出借股份为971,900股,报告期末为76,900股[15] 资产负债表 - 比亚迪2024年03月31日的流动资产总额为292,893,774,000.00人民币元,较年初餘额302,121,446,000.00人民币元下降[19] - 比亚迪2024年03月31日的非流动资产总额为384,889,847,000.00人民币元,较年初餘额377,426,224,000.00人民币元增长[20] - 比亚迪2024年03月31日的流动负债总额为444,080,698,000.00人民币元,较年初餘额453,666,671,000.00人民币元下降[21] - 比亚迪2024年03月31日的非流动负债总额为78,755,888,000.00人民币元,较年初餘额75,418,886,000.00人民币元增长[22] 利润表 - 比亚迪2024年03月31日的營業總收入为124,944,397,000.00人民币元,较上期发生额120,173,608,000.00人民币元增长[23] - 比亚迪2024年03月31日的營業總成本为120,733,401,000.00人民币元,较上期发生额115,208,987,000.00人民币元增长[23] - 比亚迪2024年03月31日的營業利潤为5,798,486,000.00人民币元,较上期发生额5,298,604,000.00人民币元增长[24] - 比亚迪2024年03月31日的净利潤为4,770,879,000.00人民币元,较上期发生额4,369,995,000.00人民币元增长[24] 其他财务信息 - 公司本期其他綜合收益的稅後淨额为-425,437,000.00人民幣元,上期为78,372,000.00人民幣元[25] - 公司本期綜合收益總額为4,345,442,000.00人民幣元,上期为4,448,367,000.00人民幣元[27] - 公司本期經營活動產生的現金流量淨額为10,227,984,000.00人民幣元,上期为14,465,699,000.00人民幣元[28] - 公司本期投資活動產生的現金流量淨額为-27,269,598,000.00人民幣元,上期为-22,697,368,000.00人民幣元[29] - 公司本期籌資活動產生的現金流量淨額为-5,183,543,000.00人民幣元,上期为12,050,081,000.00人民幣元[30]
比亚迪股份(01211) - 2023 - 年度财报
2024-04-26 16:50
比亚迪在新能源汽车领域的技术创新和市场表现 - 比亚迪是全球新能源汽车行业的先行者和领导者,通过持续的技术创新,建立了长期和可持续的核心竞争优势[2] - 比亚迪是全球领先的二次充电电池制造商之一,其动力电池领域的“刀片电池”解决了市场安全问题,加速了磷酸铁锂电池回归主流市场[4] - 比亚迪在光伏业务领域拥有完整的产业链布局,致力于提供更清洁、更可持续的能源储存解决方案[6] - 比亚迪在2023年全球首家达成600万辆新能源汽车下线,再次刷新生产销售记录[23] - 比亚迪唐、宋车型获得欧洲最高安全评级[23] - 比亚迪在2023年全球500强排名上升224位,位列第212位[23] - 比亚迪连续11年领先中国新能源汽车销量,全球新能源汽车销量排名第一[29][30] - 比亚迪集团连续11年稳居中国新能源汽车销量龙头地位,并首次跻身全球新能源汽车销量前十[40] - 比亚迪集团在新能源乘用车领域持续创新,推出多款全球领先的前瞻性技术产品,提升综合竞争力[42] - 比亚迪集团完善品牌矩阵,形成多品牌梯度布局,各品牌市场表现亮眼,多品牌策略初见成效[44] - 比亚迪集团旗下品牌“騰勢”推出首款豪华MPV“騰勢D9”,获得全品类MPV年度销量冠军[47] - 比亚迪集团全新高端品牌“仰望”正式发布,推出“仰望U8”豪华版,成为百万级新能源SUV月度销量第一[47] - 比亚迪集团专业个性化品牌“方程豹”推出超级混动硬派SUV“豹5”,受到市场热捧[49] 比亚迪在海外市场的扩张和合作 - 比亚迪在泰国举行首家海外乘用车生产基地奠基,ATTO 3当地交付突破万辆[17] - 比亚迪与英国Octopus EV签署5,000台电动车采购协议,推动英国绿色交通建设[17] - 比亚迪在阿联酋迪拜上市漢车型,开启阿联酋乘用车市场新篇章[17] - 比亚迪与英国Octopus EV签署购买协议,未来三年将购买5000辆电动汽车[25] - 比亚迪与巴西Bahia州政府合作,在巴西投资兴建三家新工厂[25] - 比亚迪在泰国举行乘用车生产基地奠基仪式,进一步扩大海外市场[25] - 比亚迪与Weichai Power签署战略合作协议,共同推动新能源领域合作[26] - 比亚迪与Jabil签署股权收购协议,拓展BE的业务范围[26] - 公司在国内市场加速扩张,已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等多个国家和地区[50] 比亚迪财务表现和市场地位 - 2023年,比亚迪集团营业收入达到602,315百万人民币,同比增长42.04%[37] - 母公司擁有人應佔溢利为30,041百万人民币,同比增长80.72%[38] - 每股盈利为10.32元,董事会建议派发末期股息每股3.096元(含税)[38] - 比亚迪在2023年全球500强中排名第212位,创下新纪录[26] - 2023年中国新能源汽车销量达949.5万辆,同比增长37.9%,连续九年全球销量第一[34] - 2023年中国汽车销量达到3,009.4万辆,同比增长12.0%,汽车整车出口达491万辆,同比增长57.9%[34] - 2023年,比亚迪集团实现收入约602,315百万人民币,同比增长42.04%[83] - 2023年,比亚迪新能源汽车市占率达到31.9%,同比增长4.8个百分点[85] - 比亚迪在新能源乘用车领域实现同比超60%的销量增长[86] - 比亚迪发布了高端品牌“仰望”和专业个性化品牌“方程豹”,形成多品牌梯度布局[90] - 比亚迪各品牌在2023年保持稳定发展,多品牌战略初见成效[91] - 比亚迪集团推出了多款新车型,持续领先市场[92]
夯实市场预期,销量稳步增长
浦银国际证券· 2024-04-02 00:00
业绩总结 - 比亚迪2023年实现净利润300亿元,同比增长81%,创历史新高[2] - 比亚迪2026年预计营业收入将达到994,342百万元,较2022年增长133%[5] - 比亚迪2023年汽车销量达到944,779辆,同比增长38%[6] 未来展望 - 展望2024年,预期比亚迪新能源车销量将同比增长20%,包括约50万辆出口销量[3] - 比亚迪预期今年新能源车出口销量将达到50万辆左右,并有望在明年翻倍[3] - 比亚迪的海外工厂将在泰国、巴西、乌兹别克斯坦投入使用,提升汽车制造本地供应能力[3] 市场扩张和并购 - 比亚迪2024年新能源汽车、手机等电子业务和其他业务的目标PE分别为19.5x和22.7x[4] - 比亚迪股份(1211.HK)的市销率和市盈率历史数据显示波动较大[8] - 比亚迪(002594.CH)市场普遍预期为买入,股价预期在300人民币左右[12] 投资风险 - 公司高端和出口车型的订单不及预期,是投资风险之一[4] - 自动驾驶落地速度较慢,或用户体验提升不明显,是投资风险之一[4] - 公司投入增长较快拖累利润增长,是投资风险之一[4]
业绩符合市场预期,出口和高端化进入快速通道,维持买入
交银国际证券· 2024-03-28 00:00
业绩总结 - 比亚迪2023年归母净利润同比增长81%至300亿元,扣非净利润285亿元,同比增82%[1] - 比亚迪2023年收入同比增长42.0%,毛利增长68.5%[3] - 比亚迪2023年净利润同比增长80.7%,净利润率为5.0%[3] 用户数据 - 比亚迪预计今年销量增长24.9%至377万辆,市占率有望进一步提升[1] - 比亚迪预计2024年出口销量49万辆,占总销量13.3%[1] - 比亚迪预计高端品牌将占总销量约8%,同比提升4个百分点[1] 未来展望 - 比亚迪维持买入评级,目标价下调至306.48港元,对应2024年预测市盈率22倍[1] - 比亚迪股份2024年预计收入将达到905,383百万元人民币,较2023年增长50.4%[5] - 2024年预计税前利润为46,207百万元人民币,较2023年增长47.4%[5] 新产品和新技术研发 - 比亚迪2023年研发费用同比增长112.1%,占收入的比例为6.6%[3] 市场扩张和并购 - 交银国际汽车行业覆盖公司中,比亚迪股份被评为买入,潜在涨幅为51.1%[4] 其他新策略 - 分析员个股评级定义中,买入表示预期个股未来12个月的总回报高于相关行业,沽出则表示预期个股未来12个月的总回报低于相关行业[6]