报告公司投资评级 - 报告维持对比亚迪的买入评级,目标价为340.0港元,对应25年的18.6倍预测市盈率,距离现价有21%上涨空间。[5] 报告的核心观点 - 2024前三季度公司营收5022.5亿元,同比增长18.9%;扣非归母净利231.9亿元,同比增长19.9%,业绩符合预期。[2] - 三季度单车收入提升,毛利率提升主要因为1)销量结构优化,DM5.0的销量占比提升;2)三季度原材料碳酸锂价格下降;3)规模化优势扩大,单车折旧摊销计提小幅下降。[2] - DM5.0车型销售火爆,处在强势的新车周期,叠加国家以旧换新政策刺激,预计Q4比亚迪的产销量会不断创新高。[3] 财务数据总结 - 2024年公司营收预计为746,269百万元,同比增长24%;净利润预计为39,400百万元,同比增长31%。[4] - 2024年公司毛利率预计为20%,净利率预计为5%,ROE预计为21%。[4] - 2024年公司每股盈利预计为13.55元,每股净资产预计为63.3元,市盈率预计为19.3倍。[4]