中 国 航 信 TravelSky 中國民航信息網絡股份有限公司 TravelSky Technology Limited (在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) (股份代號：00696) 0 0 0 bla O EBT x 目錄 | --- | --- | |----------------------------------------|-------| | 二零二四年上半年業務回顧 | 2 | | 管理層對財務狀況和經營業績的討論及分析 | 6 | | 二零二四年下半年展望 | 15 | | 其他資料 | 16 | | 合併資產負債表 | 25 | | 母公司資產負債表 | 29 | | 合併利潤表 | 33 | | 母公司利潤表 | 36 | | 合併現金流量表 | 38 | | 母公司現金流量表 | 41 | | 合併所有者權益變動表 | 43 | | 母公司所有者權益變動表 | 45 | | 二零二四年半年度財務報表附註 | 47 | | 公司資料 | 217 | 中國民航信息網絡股份有限公司 中國民航信息網絡股份有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此公佈本公司及其附屬公司（「本集團 ...

报告评级 - 维持"买入"评级 [6] 公司业绩 - 2024H1收入和净利润超预期 [8] - 2024H1人工成本中高增长,显示成长信心恢复 [8] 航班订座量恢复 - 2024H1航班订座总量恢复至2019年的104% [9][10][11][12] - 2024年1-7月航班订座总量恢复至2019年的106% [13][14][15][16] 估值分析 - 合理估值为437亿港元,较当前有64%上涨空间 [17][18][19][20]

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"买入"，合理价值为14.52港元/股 [5] 报告的核心观点 - 公司24H1收入40.42亿元，同比增长22.2%；毛利率59.6%，同比增长3.1个百分点；归母净利润13.67亿元，同比增长13.9% [3] - AIT业务持续复苏，国内航线恢复强劲，国际航线仍处于复苏中。24H1 AIT业务收入22.65亿元，同比增长19.8% [3][9] - 结算及清算业务延续回升态势，系统集成服务同比大幅增长111.9%至6.80亿元，数据网络服务保持平稳增长 [10][11] - 预计24~25年国内订座量恢复正常增长，国际业务持续复苏；系统集成业务随机场信息化建设推进而持续增长。预计24~25年收入分别同比增长22.4%、9.0%，归母净利润分别为19.32/22.97亿元 [13][14] 业务板块总结 航空信息技术(AIT)业务 - 国内航线恢复强劲，国际航线仍处于复苏中。24H1 AIT收入同比增长19.8%至22.65亿元 [3][9] - 24H1内航国内航线客运量较19年增长12.1%，国际客运量恢复至19年的76.0%；外航的系统处理量恢复至19年同期的49.3% [3][9] - 截至24年7月，内航国内线系统处理量较19年同期增长19.4%，内航国际线处理量恢复至19年同期的85.0%，外航系统处理量恢复至19年同期的47.8% [9] 结算及清算业务 - 收入回升趋势延续，24H1同比增长50.0%至2.78亿元 [10] - 公司聚焦新技术应用，符合NDC和ONE ORDER标准的第三代客运收入管理平台实现多家航空公司投产上线 [10] - 加快海外低成本航空公司客运结算领域开拓，低成本航空公司结算系统项目一期已在首家客户新加坡酷航完成投产 [10] 系统集成服务 - 竣工项目数增加驱动收入同比大幅增长111.9%至6.80亿元 [10] - 积极参与智慧机场建设，签约西安机场T5航站楼、兰州机场三期等项目 [10] - 在机场前端系统方面，APP离港前端系统在国内大中型机场占据主导地位，并在165个海外或地区机场协助航空公司为旅客提供服务 [10] 数据网络服务 - 收入同比增长7.3%至2.16亿元，主要系分销信息技术服务量同比增加 [11] - 持续拓展分销信息技术服务市场，优化商务政策，提升分销能力 [11] - 天驿平台(AggSky)已投产国泰航空、阿联酋航空等客户，提高一带一路沿线国家市场覆盖率 [11] 其他业务 - 充分发挥数据要素价值，加快行业数字化转型 [12] - 在公共信息技术服务、数据中心基础设施服务、航空货运物流信息技术服务等领域拓展业务 [12] - 探索创新业务场景，如基于区块链的资产追溯管理系统、基于数币服务平台的数字人民币营销服务等 [12] 风险提示 - 外航复苏不及预期 [14] - 受宏观经济影响,国内航空出行需求放缓 [14]

报告公司投资评级 - 报告给出买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年收入40.4亿元人民币,同比增长22.2%,归属于母公司股东净利润13.7亿元,同比增长13.9% [1] - 公司航空信息服务技术收入22.7亿元,同比增长19.8%,主要是系统总处理量3.5亿人次较去年同期增长24% [1] - 结算清算服务收入2.8亿元,同比增长50%,结算清算系统进行了约6.1亿宗交易,同比增长36% [1] - 系统集成服务收入6.8亿元,同比增长111.9%,主要是工程建设及验收逐步推进所致 [1] - 公司成本费用控制有待加强,上半年营业总成本为25.4亿元,同比增长16.4%,主要是人工成本、折旧摊销、软硬件销售成本等增加所致 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年公司收入40.4亿元人民币,同比增长22.2% [1] - 归属于母公司股东净利润13.7亿元,同比增长13.9% [1] - 每股盈利0.47元,上半年来自经营活动现金流入净额12.9亿元,公司现金及现金等价物95.6亿元,财务状况稳健 [1] 核心业务收入情况 - 航空信息服务技术收入22.7亿元,同比增长19.8%,系统总处理量3.5亿人次,同比增长24% [1] - 结算清算服务收入2.8亿元,同比增长50%,结算清算系统交易量6.1亿宗,同比增长36% [1] - 系统集成服务收入6.8亿元,同比增长111.9%,主要是工程建设及验收推进所致 [1] - 数据网络收入2.2亿元,同比增长7.3%,其他收入6亿元,同比下降15.1% [1] 成本费用情况 - 上半年营业总成本25.4亿元,同比增长16.4% [1] - 人工成本增长31.7%,主要是研发费用成本化、五险二金社保增加及薪酬发放时间差异所致 [1] - 折旧摊销增长14.1%,主要是无形资产摊销增加所致 [1] - 软硬件销售成本增长142.1%,主要是项目规模及数量同比增加所致 [1] - 技术支持及维护费增加8.5%,主要是研发项目需求增加所致 [1] - 佣金及推广费用增长3.9%,主要是离港服务保障费和代理人外航订座奖励增加所致 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 国内民航客运市场持续稳步复苏,受益于民航业智能化转型 [1] - 24H1公司收入同比增长22.2%,归母净利润同比增长13.9% [1] - 营业总成本上升幅度超预期,下调24/25年净利润预测21%/18% [1] - 公司在国内航空IT市场龙头地位稳固,民用航空业长期发展前景乐观 [1] 公司业务发展情况 - 所有业务板块收入实现同比增长 [1] - 航空信息技术服务(AIT)业务收入同比增长19.8% [1] - 结算及清算收入同比增长50.0% [1] - 系统集成服务收入同比大幅增长111.9% [1] - 数据网络收入同比增长7.3% [1] - 国内客运规模稳健增长,超过19年同期;国际民航客运市场呈平稳复苏态势 [1] - 电子旅游分销(ETD)系统处理的国内外航司系统处理量同比增长24.0% [1] - 中国商营航司国内段系统处理量同比增长15.8%,较19年同期增长12.1% [1] - 中国商营航司国际段系统处理量同比大幅增长193.4% [1] - 外国商营航司系统处理量同比增长26.9%,恢复到19年同期的49.2% [1] - 公司致力于提供智能创新的航空数字化产品解决方案,助力民航业智能化转型 [1]

报告公司投资评级 - 维持增持评级。公司商业模式优秀，长期居中国民航信息服务领域主导地位，疫情三年展现极强盈利韧性。[3] 报告的核心观点 业绩增长超预期 - 2024 上半年航空客流创新高，高基数下公司业绩增长超预期。公司收入与订座量高度相关，2024 上半年中国民航客流创历史新高，公司订座量较 2019 上半年增长 4%，虽国际占比尚未恢复，但受益系统集成服务收入大增，收入较 2019 上半年增长 5%。2024 上半年归母净利润 13.7 亿元人民币，高基数下同比增长 14%，超市场预期。[2][3] 国际业务占比恢复和成本管控 - 国际业务占比将继续恢复。上半年公司订座量国内航线增长 12%，内航外线恢复 76%，外航恢复 49%。国际业务收费标准高于国内业务，国家免签政策与航司积极收益管理将共同推动国际占比恢复，驱动单位 AIT 收入回升。[3] - 成本管控将决定盈利能力恢复速度。2024 上半年公司人工成本占比近四成，较 2019 同期年复合增速近 5%。公司将努力保持富有竞争力薪酬，与完善核心人才激励机制。未来航空客流增速放缓趋势下，成本管控将决定盈利能力恢复速度。[3] 智慧民航建设带来机遇 - 公司肩负智慧民航建设重任，十四五后期将迎竣工结算高峰。2024 上半年随竣工验收有序推进，系统集成服务收入同比大增达 112%，达 6.8 亿元人民币。预计十四五后期将迎项目竣工结算高峰，利润贡献将明显增长。[3]

证券研究报告 港股公司|公司点评|中国民航信息网络（00696） 航空景气度回升，业绩上行逐步兑现 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 半年报，2024H1 实现收入 40.4 亿元，同比+22.2%；实现归母净利润 13.7 亿 元，同比+13.9%。 |分析师及联系人 李蔚 曾智星 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 中国民航信息网络(00696) 航空景气度回升，业绩上行逐步兑现 事件 公司发布 2024 半年报，2024H1 实现收入 40.4 亿元，同比+22.2%；实现归母净利 润 13.7 亿元，同比+13.9%。 航空客流持续增长，AIT 收入超过 2019 航空业景气度走强带动公司主要业务类型收入均增长：（1）2024H1，公司 ETD 和 CRS 系统处理量约 3.5 亿人次，同比+24%，其中内航/外航处理量同比分别 +24.0%/26.9%，带动公司实现 AIT 收入 22.7 亿元，同比+19.8%，比 2019 年同期 +1.8%。（2）数据网络/结算及清算收入分别同比+7.3%/+50.0%。（3） ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00696） 截至二零二四年六月三十日止期間之業績公佈 中國民航信息網絡股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈本公司及其附屬 公司（「本集團」）截至二零二四年六月三十日止六個月期間的按照中國企業會計準則（「中 國企業會計準則」）編製的未經審計之中期業績公告。 合併利潤表 截至二零二四年六月三十日止六個月（除特別註明外，金額單位均為人民幣千元） | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-------|-----------|-----------| | 項目 | 附註 | 本期金額 | 上期金額 | | 一、營業總收入 | | 4,041,791 | 3,307,556 | | 其中：營業收入 | 5.f） | 4,041,791 | ...

业绩总结 - 中国民航信息网络公司03年营业总收入为69.84亿元，同比增长34%[1] - 公司航空信息技术服务业务收入增速明显，同比增长149%[2] - 公司处理的国内外商营航空公司的航班订座总量同比增长149%，恢复至2019年的90%[3] - 公司预测的营业总收入在未来几年将呈现逐年增长的趋势，2024年预计将达到10039百万元[13] 用户数据 - 中国商营航空公司航班订座量（国际段）同比增长940%，恢复至2019年的41%[8] - 中国商营航空公司航班订座量（国际段）在03年同比增长了355%，恢复至2019年的74%[11] - 中国商营航空公司航班订座量（国内段）在03年同比增长了8%，恢复至2019年的114%[11] - 中国商营航空公司航班订座量（国际段+国内段）在03年同比增长了38%，恢复至2019年的108%[11] - 外国商营航空公司航班订座量在03年同比增长了36%，恢复至2019年的53%[11] - 04年1月-3月，公司处理的航班订座总量恢复至2019年的106%[10] - 04年1月-3月，公司的订座量呈现进一步恢复的趋势，国内外商营航空公司的航班订座总量为1.77亿单，同比增长38%[10] - 03年中航信处理的航班订座总量为6.0亿单，同比上升149%[10] - 03年中国商营航空公司航班订座量（国际段+国内段）同比增长38%，达到6.09亿单[9] - 03年中国商营航空公司航班订座量（国内段）同比增长34%，达到5.69亿单[9] - 03年中国商营航空公司航班订座量（国际段）同比增长40%，达到0.41亿单[9] - 中国商营航空公司的航班订座总量在不同时间段呈现不同的增长趋势，其中国内外商营航空公司的航班订座总量在2021年1-3月环比增长了6%[13] 未来展望 - 公司预测的营业总收入在未来几年将呈现逐年增长的趋势，2024年预计将达到10039百万元[13] 新产品和新技术研发 - 公司航空信息技术服务业务收入增速明显，同比增长149%[2] 市场扩张和并购 - 中国商营航空公司航班订座量（国际段）同比增长940%，恢复至2019年的41%[8] - 公司处理的国内外商营航空公司的航班订座总量同比增长149%，恢复至2019年的90%[3]

业绩总结 - 公司2023年归母净利近14亿元人民币，同比翻倍，较2019年恢复55%，慢于订座量恢复[3] - 营业收入2023年预计达到698.4亿元人民币，净利润预计达到25.04亿元人民币，PE为20，PB为1.3[5] - 公司是极少数持续盈利的民航企业[8] 未来展望 - 预计2024年中国航空需求韧性良好，订座量将恢复增长且国际占比将逐步恢复，成本管控将是关键[1] - 2024年国际占比将继续回升，成本管控将是盈利恢复的关键，公司成本管控将是盈利能力恢复节奏的关键[3] - 预计未来数年订座量持续增长且国际占比逐步恢复[9] 公司定位 - 公司是中国民航业信息服务主力军，肩负智慧民航建设重任，十四五后期或迎结算高峰[4] - 公司是极少数持续盈利的民航企业[8] - 2023年订座量预计恢复至2019年的九成[8]