证券代码：833171 证券简称：国航远洋 公告编号：2024-188 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | | 带法律责任。 | | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （线下会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 11 月 12 日至 2024 年 11 月 14 日 活动地点：福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（以下简称"国航远洋"、 "公司"）于 2024 年 11 月 12 日（星期二）和 11 月 14 日（星期四）在上海市 虹口区吴淞路 218 号 15 楼会议室举办投资者交流活动。 参会单位及人员 ...

公司新设立子公司相关 - 在印尼设立航运公司布局业务[2] - 在天津设立新能源加注仓储子公司[2][3] - 新设立子公司对公司发展的意义[3] 公司业绩相关 - 2024年1 - 9月营业收入680,093,942.35元同比增长1.47%[4] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润81,855,441.78元同比增长954.45%[4] - 净利润增长原因[4] - 第四季度市场情况及对公司业绩的支持[4] 新购置建造船舶相关 - 2024年募投项目新船交付情况及运营效益[5] - 2024年第四季度和2025年新船交付运营对公司收入利润影响[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，建议投资者持续关注[3] 报告的核心观点 - 报告期内，国航远洋积极布局外贸航线，运力规模进一步扩大，有望在未来市场上行中享受更高收益[3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 国航远洋是全国规模领先的干散货船东，2023年自营船舶运量逾2000万吨，经营船队规模自2019 - 2023年连续5年在国内排名行业第四，国际航运船队规模连续5年在国内排名行业前十[2][6] - 上市至今已签署14艘新建船协议，拥有后续6艘8.9万吨散货船的建造选择权，2024年上半年交付2艘新船，下半年将交付4艘新造船，其他新建船舶预计2026年前陆续交付[2][6] - 公司形成以干散货运输业务为主，船舶管理、商品贸易等相关业务为辅的业务布局，是中国电煤运输骨干航运公司之一，拥有国内最大的进江电煤运输船队，位列国内电煤运输前三甲，远洋运输航线遍及多个国家和地区[8] 经营业绩 - 2024年前三季度实现营业收入6.8亿元，同比增长1.47%，毛利1.38亿元，毛利率为20.3%，较2023年同期上涨10.1pp，期间费用率合计为16.6%，归母净利润0.82亿元，同比大幅上涨954.45%[1] - 2024年上半年实现营业收入4.61亿元，其中运输业务占比95.4%，实现毛利0.89亿元，其中运输业务占比94.9%，主要经营地区为港澳台及海外地区，实现营业收入3.54亿元，占比为76.8%，实现毛利1.11亿元，内贸运输亏损0.22亿元[9] - 主营改善明显，同时收到政府补贴，BDI上涨带来外贸运价提升，公司将自营船舶运力投入外贸航线且营业成本未大幅波动，使得主业经营业绩增长[13] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为1.1亿元、1.8亿元、2.5亿元，EPS分别为0.2元、0.32元、0.44元[3][18] - 选取招商轮船、海通发展作为可比公司，2025年平均PE为11倍，公司2025年PE为24倍[3][19]

公司概况 - 公司名称为福建国航远洋运输（集团）股份有限公司，证券代码为833171，证券简称为国航远洋[1] - 公司于2024年10月29日参加了开源证券股份有限公司和东吴证券股份有限公司举办的投资者线上交流活动[1] - 参会单位包括中欧基金管理有限公司、招商基金管理有限公司等多家基金公司和证券公司[2] - 公司董事会秘书何志强先生接待了投资者[2] 新船建造情况 - 公司目前共有4艘8.9万吨巴拿马干散货船舶建造合同已生效，其中2艘已经在上个月开工，4艘船舶交船日期分别为2025年9月30日、2025年12月30日、2026年3月30日和2026年6月30日[2] - 公司还计划在近期签约建造属于选择船的6艘8.9万吨巴拿马干散货船舶[2] - 今年以来公司有4艘新船交付，分别在5月、6月、9月和10月，新船经过短时间磨合后运营效益良好，预计在第四季度和明年逐步反映在公司业绩和利润上[5] 市场环境分析 - 美国码头工人罢工对散货的影响较小，并且罢工时间较短，基本在国庆假期期间就解决了[3] - BDI指数从三季度开始下滑，反映在公司第三季度的收入和净利润上有所下滑，但预计第四季度整体市场需求仍然旺盛，内贸运价反弹将使其表现好于三季度[4] - 对于明年，预计BDI指数和外贸运价将恢复常态，内贸航运市场需求因国内政策落地而乐观，总体预计干散货市场需求有良好展望[4] 新业务拓展 - 公司与国有独资企业平潭综合实验区文旅发展集团有限公司合资设立海上高速直航公司，主要从事海上高速直航业务[6] - 公司计划在福州和福建沿海区域发展高速直航业务，这一合作得到了当地政府的信赖和支持[6] - 公司在香港的全资子公司CENTURY MARITIME LIMITED在印度尼西亚雅加达市设立合资航运公司，专注于印尼内贸运输和煤炭出口的远洋运输[7] - 公司希望能够挖掘印尼煤炭运输的蓝海市场潜力，通过东南亚新市场增量业务为主营业务提供助推[7]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司新建船只不断下水形成新运力,同时切入海上高速直航业务 [2][3] - BDI指数整体呈现高位震荡状态,甲醇燃料已经成为航运业脱碳的重要选择 [4] - 预计2024-2026年实现归母净利润1.42/1.63/1.91亿元,对应EPS为0.26/0.29/0.34元 [2] 财务数据总结 - 2024Q1-3实现营收6.80亿元+1.47%,归母净利润8,185.54万元+954.45% [2] - 预计2024-2026年营业收入分别为957/1043/1218百万元,同比增长7.4%/9.0%/16.8% [5] - 预计2024-2026年毛利率分别为19.7%/20.0%/19.8%,净利率分别为14.9%/15.6%/15.7% [5] - 预计2024-2026年ROE分别为9.5%/9.9%/10.5% [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q3 营收及盈利有所下滑,主要系2024Q2政府补助较多所致 [2] - 期间费用率水平小幅上升,主要系财务费用率涨幅较大 [3] - 新增船舶陆续完工,持续扩充公司运力与盈利 [3] - 考虑外贸略不及预期,略微下修2024年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为1.10/1.77/2.04亿元 [4] 报告内容总结 财务数据 - 2024Q1-Q3公司实现营收6.80亿元,同比+1.47%;归母净利润0.82亿元,同比+954.45%;扣非归母净利润0.56亿元,同比+2709.12% [2] - 2024Q3实现营业收入2.19亿元,同比-0.65%,环比-7.72%;归母净利润0.14亿元,同比-264.27%,环比-72.09%;扣非归母净利润0.13亿元,同比-193.79%,环比-53.05% [2] - 2024Q1-Q3公司财务费用率4.73%,同比+1.48pct,主要系本期有息负债增长使财务费用增加 [3] - 2024Q1-Q3研发费用率0.00%,同比-0.15pct,主要系本期无项目开发 [3] - 截至2024年10月,公司已陆续完工4艘新造船舶,分别新增2艘7.6万吨、2艘7.38万吨的散货船 [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.10/1.77/2.04亿元,同增4339%/60%/15% [4] 风险提示 - 行业周期性波动风险,行业竞争风险 [4]

证券代码 : 833171 1 国航远洋 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 2024 年第三季度报告 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人王炎平、主管会计工作负责人薛勇及会计机构负责人（会计主管人员）伊广宇保证季度 报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、 准确、完整 | □是 | \n√否 | | 是否存在未出席董 ...

公司经营情况 - 2024年以来,公司受益于全球经济活跃,国际航线运价上涨,同时公司积极布局国际长航线,将更多运力投入外贸航线获得较好收益[2][3] - 截至9月底,公司已有3艘新建船舶投入运营,上述因素使公司2024年经营情况较2023年有较好升幅[2] - 三季度业绩提升显著[2] - 截至上半年,公司外贸收入占比已超过75%,自有船舶运力投入国际外贸航区超过70%,公司主要与国际十大粮商、贸易商等跨国公司开展合作[3] - 未来随着新建绿色节能船舶陆续交付,公司将继续朝绿色、智能化和多元化船舶种类方向发展[3] 运力分布及新增规划 - 公司航线布局保持灵活性,主要集中在欧洲、南美和澳大利亚的国际长航线[4] - 新增运力将根据市场情况投入到内贸或外贸航线,外贸航线运力将进一步提升[4] 业绩预测及市场趋势 - 公司2024年前三季度业绩预计同比增长943.42%~1072.24%,主要得益于全球经济向好,航运市场进入上升周期,以及公司外贸运力结构调整和成本管控等措施[5] - 未来一两年航运行业将面临脱碳政策趋严、"碳税"增加、船舶置换周期等因素,预计国际航线将出现局部供不应求,区域性运力紧张局面,干散货航运市场运价有望保持较好上升趋势[5][6]

公司经营情况 - 2024年以来,公司受益于全球经济活跃,国际航线运价上涨,同时公司积极布局国际长航线,将更多运力投入外贸航线获得较好收益[2][3] - 截至9月底,公司已有3艘新建船舶投入运营,使得公司2024年经营情况较2023年有较好的升幅[2] - 三季度业绩提升显著[2] - 截至上半年,公司外贸收入占比已超过75%,自有船舶运力投入国际外贸航区已超过70%,公司主要与国际十大粮商、贸易商等跨国公司开展合作[3] - 未来随着新建绿色节能船舶陆续交付,公司将继续朝绿色、智能化和多元化船舶种类方向发展[3] 运力分布及新增规划 - 公司航线主要集中在欧洲、南美和澳大利亚的国际长航线,新增运力将根据市场情况投入内贸或外贸航线,外贸航线运力将进一步提升[4] 业绩预测 - 公司预计2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8100~9100万元,同比增长943.42%~1072.24%,主要得益于全球经济向好、公司外贸运力结构调整及内部成本管控等措施[5] 市场趋势 - 随着航运脱碳政策趋严,特别是国际航线陆续增加"碳税",叠加船舶新一轮置换周期,预计国际航线将出现局部供不应求,区域性运力紧张局面也会较为频繁,在新增运力供给没有大幅增长的前提下,干散货航运市场今年和明年运价会有较好上升趋势[5][6]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩预告 - 公司2024年前三季度预计业绩同向上升,归属于上市公司股东的净利润为8100~9100万元,同比提升943.42%~1072.24% [1] - 公司2024年第三季度预计实现归母净利润为1352.5~2352.5万元,环比略有下滑 [1] - 业绩大幅提升主要系BDI指数大幅上涨带来的租金提升,以及内部压缩营运成本和管理费用 [1] 运力结构调整 - 公司将大量运力投入到运价更具优势的外贸航线,并对已有运力进行升级改造 [1] - 自上市以来公司已启动"12+4"艘新造船计划,截至2024年9月24日已有3艘新建船舶投入营运 [1] - 随着绿色低碳节能船舶的建设投产,公司优质运力不断提升,全年营收有望持续稳定增长 [1] 行业景气度 - 全球经济预期向好,干散货运输市场正在迎来四季度的季节性旺季 [2] - 2024年全球海运贸易量预计增长1.61%,其中干散货贸易量将同比增长4.3% [2] - 国内干散货市场整体将进入复苏阶段,内贸运价有望提升 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为10.60亿元、11.66亿元、13.29亿元,归母净利润分别为1.49亿元、1.70亿元、1.96亿元 [6] - 对应EPS分别为0.27/0.31/0.35元/股,PE分别为13.35倍、11.74倍、10.18倍 [6]