会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司01年开始做神经介入和支架业务，16年首个产品上市标志公司正式进入神经介入领域 [1][6] - 公司于2019年在科创板上市，近两年多款产品加速通过审批上市 [6] - 公司在灌卖和神经介入两大领域形成较为全面的产品布局 [6] - 公司注重研发创新，研发投入占比较高 [7] 公司主要产品情况 神经介入产品 - 自膜药物支架：预计今年年底至明年年初上市，有望快速替代现有裸支架市场 [2][3][10][11] - 密网支架：预计今年三季度提交申请，明年上市，有望逐步取代弹簧式栓塞治疗 [3] 外卖产品 - 外卖支架系列新品首次入选国家集采，23年销量18万条，24年目标25-30万条 [4][16] - 极突球囊：已进入多个省份集采，今年上半年销售过万条 [17] - 公司外卖产品在海外也有较好进展，预计今年年底至明年年初获FDA批准 [4][17] 行业及市场情况 - 神经介入医疗器械市场规模近150亿元，复合增速约20% [8][9] - 国内神经介入手术渗透率远低于欧美等发达国家，发展空间大 [8][9] - 外资品牌占据80%以上市场份额，国产化进口替代是当前主题 [9] - 心血管介入治疗市场规模约400-500亿元，手术量增速快但渗透率较低 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 1. 提问：公司自膜药物支架的临床数据和论文什么时候发布? 回答：预计今年9-10月份发布 [11] 2. 提问：公司密网支架的具体进展和销售预测情况? 回答：预计今年三季度提交申请，明年上市。销售峰值预计近10亿元 [12][13] 3. 提问：公司外卖支架产品在集采中的表现如何? 回答：首次入选国家集采，23年销量18万条，24年目标25-30万条，今年上半年销售情况良好 [4][16] 4. 提问：公司外卖产品在海外的进展如何? 回答：公司HT系列产品已获得多个国家和地区注册证，预计今年年底至明年年初获FDA批准 [17]

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是长江零售行业的分析师罗姨然后今天我们是这个声林风向标的这个系列电话会议之这个13期然后由我这边来汇报就是近一段时间市场关注度比较高的就是我们这个日本的化妆品品牌如何去穿越需求波动周期这样一篇复盘报告那么整篇报告的话我们可能划分为三个方面内容第一个的话就是 日本化妆品企业是怎么样去打下自己的一个品牌的本身以及研发的一个基础的就是整个行业的一个萌芽期然后第二个层面的话就是比较重要的一个环节就是在日本海外品牌开始进入到这个市场的时候 日本本土品牌是怎么样实现了崛起的一个过程并且基本上实现了本土品牌对于本土大部分消费的一个覆盖然后第三个部分的话就是在日本的性价比需求崛起的一个趋势之下日本的化妆品行业的一个格局又发生了哪些变化这个是我们核心想要去研究的三个方面首先是日本化妆品品牌的助肌阶段 跟我们通常的一个认知相违背的一点是整个日本化妆品行业的这个起点是比较优秀的甚 ...

会议主要讨论的核心内容 水泥市场和价格分析 - 水泥成本主要包括煤炭、电力、原料等,其中煤炭和电力占比较高,分别约35%和27% [1][2] - 近年来水泥价格呈现震荡下行趋势,主要受房地产和基建需求下滑的影响 [2][3] - 6月份新标准实施推动了水泥价格小幅回升 [3] - 2024年水泥利润整体处于低位,各企业竞争激烈 [4] 水泥市场供应情况 - 华东地区是水泥主产区,产能占比超过25% [5] - 2024年上半年水泥总产量同比下降12.76%,多数地区产量下降超20% [5][6] - 2024年1-6月水泥产量同比持续下降,3月降幅最大达22% [6] - 各地水泥厂加大停窑力度以缓解库存压力 [9][10] 水泥下游需求情况 - 2024年1-6月水泥进口大幅下降约92%,出口增加51.39% [7][8] - 水泥表观消费量呈下降趋势,基建和房地产需求持续低迷 [8][9] - 2024年1-6月固定资产投资增速放缓,房地产开发投资下降10.1% [8][9] 水泥市场后市展望 - 预计下半年水泥价格有望在9-10月出现小幅上涨,但涨幅有限 [10][11] - 下半年水泥产量有望小幅回升,但整体市场需求仍偏弱 [11]

会议主要讨论的核心内容 7月金融数据分析 [1][2][3] - 7月新增信贷和社融总量低于预期 - M1同比增速持续下滑至-6.6%,M2增速有所回升但仍偏低 - 企业存款出现资产搬家迹象,受集中供给政策影响持续 - 居民中长贷出现边际改善,但居民短贷仍然偏弱,主要拖累来自消费贷 - 企业中长贷同比增速也持续偏弱,与企业投资意愿不强有关 财政政策发力情况 [4][5] - 截至7月底,预算内尚有5万亿左右资金未使用,包括政府债券融资等 - 后续需关注这些存量资金的使用进度,是否能够加快落地 - 新增财政空间约2万亿,但政策导向更倾向于存量资金的加快使用

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在开发两个新的肥胖症治疗候选药物ARO-INHBE和ARO-ALK7 [47][48] - ARO-INHBE靶向肝脏分泌的INHBE蛋白,抑制其与ALK7受体的信号通路,从而减少脂肪堆积 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] - ARO-ALK7靶向脂肪组织中的ALK7受体,抑制其信号通路,从而减少脂肪堆积 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108] - 公司正在开展ARO-INHBE和ARO-ALK7的临床前研究,计划在今年年底前提交临床试验申请,并尽快开展临床试验 [174][175][176] - 公司计划在ARO-INHBE和ARO-ALK7的临床试验中,评估单药疗效以及与现有GLP-1类药物tirzepatide联合使用的疗效 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130] 问答环节重要的提问和回答 - 问:GLP-1类药物引起的体重下降主要来自哪些脂肪组织?[133] 答:初期主要来自肝脏和内脏脂肪,后期恢复到治疗前的脂肪组织比例[134][135] - 问:靶向INHBE还是ALK7受体更好?[138] 答:两种方式都有潜力,需要在临床试验中进一步验证[139][140][141] - 问:如何避免患者在治疗过程中放松饮食限制从而抵消治疗效果?[143] 答:将肥胖视为一种疾病,给予患者更多控制权和健康获益,可以促使患者配合治疗[144][145] - 问:预计ARO-INHBE和ARO-ALK7的给药间隔会是多长?[147][148][149] - 问:在ALK7受体生检中需要达到多少降低水平才算有效?[150][151][152][153][154] - 问:哪些肥胖亚型更需要新的治疗方式?[155][156][157][158][159] - 问:这些新机制相比肌肉生长因子和activin-A有什么优缺点?[160][161][162][163] - 问:开展临床试验后何时可能有首次数据读出?[174][175][176] - 问:保留肌肉量对临床获益有什么影响,如何评估?[176][177][178][179][180] - 问:这些新药物在治疗中的定位会是如何?是单药还是联合用药?[181][182][183][184][185][186]

会议主要讨论的核心内容 宏观经济分析 - 近期A股市场整体交易量较低,约5000亿元,反映了较为低迷的市场情绪 [1][2] - 这与国债市场的波动和流动性收缩有关 [1][2] - 中国政府在7月30日政治局会议上表示,下半年经济刺激政策可能不会太大规模 [3][4] - 原因包括过去4年大规模财政支出,以及基建投资项目短缺 [4] - 美国经济方面,财政支出和消费支出均有所下降,引发对经济衰退的担忧 [4] 半导体行业分析 - 半导体行业关注点包括AI主题和消费电子 [5] - 消费电子方面,苹果产业链今年上半年在中国表现较弱 [5] - 但低端手机在新兴市场需求较强,带动整体手机价格下降 [5][6] - 预计今年手机更新换代将推动整个手机市场的消费 [6] - 苹果iPhone 16的出货量预期较高,达8000万-9200万部 [6][7] 国内半导体产业发展 - 国内半导体设计公司近年来加大国产替代力度,价格优势明显 [7][8] - 国内功率半导体和模拟半导体等领域发展迅速 [7] - 未来可能出现供应链整合,成本控制较高的企业可能被淘汰 [7] - 国内下游应用领域也在逐步引入国产优质企业和产品 [8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

和所有的梦想一样最初的我总是随心变化让人捉摸不定 观众朋友们大家好我是主播横啸欢迎收看南方基金直播间在这里我们将与您共同探讨时事乐点分享市场动态并深入了解有色金属致力于为您提供实用的信息首先让我们欢迎今天的到场嘉宾中正身外有色金属ETF基金经理崔蕾总大家好我是南方基金有色金属ETF及连接基金经理崔蕾 嗯那话不多说还是开始我们今天的主题啊那相信大家也看到我们直播间的标题和我们今天的这个呃嘉宾崔总啊那首先我们还是聊聊有色金属啊有色金属近期是走出了一波震荡的行情能否请崔总为我们先总结一下近期有色金属市场的表现以及这个震荡的原因呢 首先这个有色板块呢这个今年上半年首先是有一波比较好的行情吧然后当时这个到大概三四月份的时候其实都是一个上行贝塔比较明显的一个行业然后进入二季度往后比如说六月份到现在其实它有一个比较明显的回调最近开始起稳震荡 总结来说首先我们先要说一下它为什么上涨吧因为现在其实我们看有色金属板块其实主要就是看两个方向一个方向就是贵金属也就是所谓的黄金板块那么这个其实就跟黄金ETF的经济力也会讲很多相关的一些知识比如说美联储掉头从加息到降息对黄金的影响 然后央行购金等等对黄金的影响所以一季度的话大家可以看到黄 ...

会议主要讨论的核心内容 - 煤炭价格的历史走势和影响因素 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 煤炭价格的周期性特征和投资规律 [7][8] - 煤炭价格受政策调控的影响 [9][14] - 煤炭行业的智能化发展趋势 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 - 煤炭价格的主要影响因素包括供需关系、下游行业需求、进口情况、气候条件等 [4][5][6][14] - 煤炭价格具有明显的周期性,投资者需要把握好买卖时机 [7][8] - 政策调控是影响煤炭价格的重要因素,未来煤炭行业的智能化发展也将成为新的增长点 [9][14][16][17]

会议主要讨论的核心内容 公司整体表现 - 公司在复杂的市场环境中保持了良好的势头,实现了2.9亿美元的净利润,4.7亿美元的基础税前利润,9.2%的基础资本回报率 [1][2] - 公司资本充足,资本充足率为14.9%,总损失吸收能力约2000亿美元 [1][2] - 公司正在执行2024年的资本回报计划,并致力于实现中长期的股息和回购目标 [2] 整合进展 - 公司已完成了80%以上的整合目标,实现了近一半的预期成本节约 [2][3] - 公司正在进行关键的客户账户和平台迁移工作,这将是未来实现进一步成本节约的主要驱动因素 [6][7] - 公司正在积极处理Credit Suisse的历史法律问题 [2] 各业务线表现 - 财富管理业务保持了良好的势头,净新资产流入强劲,交易收入和经常性收费收入均有增长 [9][10] - 个人和企业银行业务受到利率下降和存款价格调整的影响,但正在采取措施优化资产负债表,提高资本回报率 [12][13] - 资产管理业务通过提高运营效率来抵消利润率压缩 [13] - 投资银行业务表现出色,在资本市场和并购顾问业务方面取得了市场份额的提升 [14][15] - 非核心和遗留业务持续去风险和成本削减,为集团贡献利润 [15][16] 问答环节的重要提问和回答 关于净息差(NII)指引 - 公司预计GWM的净息差将在2025年中期左右触底并开始反弹,主要受益于客户重新杠杆和交易收入的增长 [17][18] - 公司将在第四季度调整美国财富管理业务的活期存款利率,预计将减少约5000万美元的税前利润 [10] 关于非核心业务(NCL) - NCL业务的表现超出预期,公司正在积极主动减少风险加权资产,预计到2026年将达到约5%的目标水平 [19][20] - 公司预计NCL业务在2025年及2026年的税前亏损将维持在之前指引的水平 [20][21] 关于法律实体简化 - 公司正在进一步简化美国和英国的法律实体结构,这将带来资本、资金和税收效率的提升 [23][24] - 公司正在考虑从子公司向母公司上调超额资本,以缓解母公司的资本压力 [23] 关于Basel III最终规则的影响 - 公司预计Basel III最终规则将增加约5%的风险加权资产,主要来自FRTB规则的影响 [7][8] - 公司正在与监管机构就最终规则的各个方面进行积极沟通 [7][8]

传媒行业回顾 - 今年以来传媒板块整体表现较差,成为行业倒数第一和第二 [1][2][3] - 3月中旬国产AI模型公司Kimi发布新产品后,传媒板块出现一波短暂的热闹行情 [1][2] - 4-5月传媒行业进入低迷期,市场关注度极低 [2][3] - 5-6月传媒行业中,出版和影视板块相对较为活跃 [3][4] - 7月中旬开始,市场对传媒行业变化有了关注,出版和游戏板块受到关注 [4][5][6] 出版行业分析 - 5月至6月中旬,出版板块出现小幅调整,主要受到地方反腐和分红因素影响 [8][9][10] - 6月中旬至今,出版板块出现回弹,主要因为估值处于较低位置,吸引资金关注 [10][11][12] - 反腐对出版行业的影响相对可控,不会造成大幅下滑 [11][12][13][14] - 国务院出台促进消费政策,将教育培训等领域列为重点,利好南方传媒、时代出版、山东出版等公司 [15][16][17] - 中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等传统高股息出版公司仍值得关注 [20][21][22] - 长江传媒、山东出版等新兴出版公司也值得关注 [23][24][25] 游戏行业分析 - 腾讯游戏业务上半年表现良好,国内外游戏收入均增长9% [30][31][32][33][34] - 腾讯旗下Supercell公司的老游戏《荒野乱斗》表现亮眼,流水大幅增长 [31][32] - 腾讯小游戏业务持续增长,为公司贡献利润增量 [35][36][37] - 即将上线的国产游戏《黑神话:悟空》预售情况良好,有望成为爆款 [38][39][40] - 吉比特、凯因网络等游戏公司新游戏测试情况良好,值得关注 [42][43][44][47][48] - 神州太岳、巨人网络等老游戏公司业绩表现稳健 [48][49][51] - 完美世界、腾讯等头部游戏公司储备了多款值得期待的新游戏 [51][52]