玉米 - 美国玉米产量预估上调至创纪录的183.6蒲式耳/英亩,同比增加3.6% [12] - 欧洲地区受严重干旱天气影响,预估产量继续下调,欧盟下调150万吨,俄罗斯下调60万吨 [12] - 全球(除中国外)2024/25年度玉米结转期末库存下调32万吨至9701万吨,同比减少1.3% [12] 大豆 - 全球(除中国外)2024/25年度新季大豆产量上调47万吨至4.09亿吨,同比增加9.3% [17] - 美国大豆期初库存、产量和期末库存均有所下调 [17] - 全球(除中国外)2024/25年度大豆结转期末库存上调28万吨至8890万吨,同比增长28.2% [17] 小麦 - 欧盟地区法国和德国小麦产量因收获时期天气不利而减产400万吨至1.24亿吨 [21] - 澳大利亚小麦产量增加200万吨至3200万吨,乌克兰增加70万吨至2230万吨 [21] - 全球(除中国外)2024/25年度小麦结转期末库存上调60万吨至1.23亿吨,同比下降6% [21] 投资建议 - 推荐科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业【隆平高科】、【大北农】,建议关注【登海种业】、【丰乐种业】 [25]

行业投资评级 - 报告维持"领先大市-A"评级 [1] 报告的核心观点 动力煤 - 补库需求增加,港口煤价震荡回升 [1][2] - 国内动力煤价格企稳 [2] 冶金煤 - 钢价回升,冶金煤需求增加 [2] - 冶金煤供需有望继续改善 [2] 焦炭产业链 - 钢材价格反弹,关注焦炭需求变化 [2][26][27][28][29] - 焦炭价格预计下降空间不大 [2] 煤炭运输 - 北上拉运补库增加,沿海运价回升 [4] 煤炭相关期货 - 宏观利好预期发酵,双焦期价回升 [35][36][37][38][39] 行业板块表现 - 煤炭板块随大盘回调,未跑赢沪深300指数 [40][41][42][43][44] 投资建议 - 关注高确定性、煤电一体化布局、山西复产等方向 [49] 风险提示 - 供给释放超预期、需求端改善不及预期等 [50]

证券研究报告·行业深度报告·房地产服务 房地产服务行业深度报告 "三问物业行业"系列报告之二——转机、 风险与分红 2024 年 09 月 18 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 什么样的公司能实现利润率的企稳回升？行业出现积极变化：部分优秀 公司毛利率出现企稳甚至回升趋势。以 14 家样本公司为例，6 家公司 2024H1 的综合毛利率口径较 2023 年同期出现了回升。更重要的是基础 物业服务业务的毛利率，连续 2 个报表期毛利率均同比提升的公司仅有 3 家：中海物业、绿城服务和万物云。综合各项业务的毛利率看中海物 业和绿城服务的利润率水平已经企稳，领先行业大部分公司。我们将部 分公司毛利率率先企稳的原因概括如下：1）通过项目布局的聚焦战略 实现规模效应，提升人均的管理效能，降低成本；2）执行"有质量的外 拓"战略，外拓项目对利润率实现正向贡献；3）地产关联方仍维持正常 的销售和交付，能够提供稳定体量的高利润率项目的交付；4）坚定退 出盈利能力不佳甚至亏损的项目。最后需要关注管理费率的变化，只有 毛利率企稳回升同时管理费率缓慢降低，才可认为公司实现提质 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 16 日 汽车 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|---------------|---------------|---------------|------------------|------------|-------|----------|-----------------------------|---------| | 1 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 投资 \n评级 | EPS \n2024E | （元） \n2025E | PE \n2024E | 2025E | | 强于大市（维持） | | | 000625.SZ | 长安汽车 | 增持 | 0.94 | 1.27 | 12.39 | 9.17 | | | | | 000887.SZ | 中鼎股份 | 增持 | 0.99 | 1.17 | 11.7 | 9.9 | | 行业走势 | | | 002284.SZ | 亚太股份 | 增持 | 0.31 | 0 ...

传媒互联网周报 中性 OpenAI O1 系列模型发布，中秋档票房接近 4 亿元 传媒板块本周表现：行业下跌 3.42%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 （9.7-9.17）传媒行业下跌 3.42%，跑输沪深 300（-3.02%），跑输创 业板指（-1.89%）。其中涨幅靠前的分别为旗天科技、华闻集团、华扬 联众、佳云科技等，跌幅靠前的分别为紫天科技、风语筑、琏升科技等。 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 13 位。 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 重点关注：OpenAI O1 系列模型发布，知乎直达登顶 8 月 AI 产品榜国内增 速榜。1）9 月 13 日，OpenAI 正式发布了 OpenAI O1 推理模型。O1 模 型的特殊之处在于其强大的推理能力，擅长慢思考，在作出回答之前会 进行"深思熟虑"，产生一个长长的思维链，并尝试通过不同的策略进 行推理和反思，从而 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 18 日 机械 三部委加力推进老旧农机报废更新，前 8 月我国铁路完成固定资产 投资同比+10.5% | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告 | 2024年09月18日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|----------------------------|-----------------------|------------------------------| | | | | | | | | | | | | | | | 行业研究 · 行业专题 | | | | | | | | | | | 商贸零售 | | | | | | | 投资评级：优于大市（维持） | | | | | | | | | | | | | 021-60933168 | 021-60375463 | | | | | zhangjh@guosen.com.cn | sunqiaorongruo@guosen.com.cn | 化妆品行业专题 国内外美妆品牌中报梳理，探析国货崛起之势 证券分析师：张峻豪 证券分析师：孙乔容若 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 投资要点 n 国内化妆品行业整体仍处于低位盘整阶段，24年1-8月份，化妆品社零实现销售额2186亿元，同比下滑2.5%，延续了自 ...

北交所策略专题报告 北交所 2024 上半年-改性塑料行业高端与特种升级为趋势 ——北交所 2024 年半年报策略报告系列五 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 1 光伏主链全面承压，大储及辅材分化龙头韧性强； --新能源行业24Q2报告总结 证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199798 2024年9月18日 摘要 ◆ 2024H1光伏板块收入同降19%，归母净利润同降95%。光伏板块2024H1收入5075亿元，同比减少19%，归 母净利润41.2亿元，同比下降95%。24Q1光伏板块收入2351亿元，同减17%，环减29%，归母净利润65亿元， 同减83%，环增142%。 24Q2光伏板块收入2725亿元，同减20%，环增16%，归母净利润-24亿元，同减 106%，环减137%。 ◆ 24Q2辅链净利同比增速更优，整体盈利承压。24Q2归母净利润环比增速看：EPC(120.8%)>逆变器(58.1%)> 银浆(9.2%)>玻璃(2.1%)>设备(-6.8%)>支架(-17.2%)>胶膜(-17.3%)>金刚线(-97.9%)>石英坩埚(-127.2%)> 光伏(-136.8%)>硅片(-285.9%)>其他辅材(- ...

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 1 光伏主链全面承压，大储及辅材分化龙头韧性强； --新能源行业24Q2报告总结 证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199798 2024年9月18日 摘要 ◆ 2024H1光伏板块收入同降19%，归母净利润同降95%。光伏板块2024H1收入5075亿元，同比减少19%，归 母净利润41.2亿元，同比下降95%。24Q1光伏板块收入2351亿元，同减17%，环减29%，归母净利润65亿元， 同减83%，环增142%。 24Q2光伏板块收入2725亿元，同减20%，环增16%，归母净利润-24亿元，同减 106%，环减137%。 ◆ 24Q2辅链净利同比增速更优，整体盈利承压。24Q2归母净利润环比增速看：EPC(120.8%)>逆变器(58.1%)> 银浆(9.2%)>玻璃(2.1%)>设备(-6.8%)>支架(-17.2%)>胶膜(-17.3%)>金刚线(-97.9%)>石英坩埚(-127.2%)> 光伏(-136.8%)>硅片(-285.9%)>其他辅材(- ...