报告的核心观点 - 2024年10月9日三大指数集体回调,科创50相对较强 [2] - 市场成交额较上一交易日减少5113.04亿元,全市场298只个股上涨,5121只个股下跌 [2] - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>稳定>金融>成长>周期>消费;中盘成长>大盘价值>小盘价值>中盘价值>大盘成长>小盘成长;中证全指表现优于基金重仓 [14] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是综合金融、电子、计算机,表现相对靠后的是传媒、电力设备及新能源、消费者服务 [14] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,华为欧拉、华为昇腾、Chiplet等板块上涨;注册制次新股、次新股、麒麟电池等大幅走低 [18] - 资金筹码方面,主力资金10月9日净流出2004.67亿元,其中超大单净流出1129.81亿元,大单净流出874.85亿元,中单资金净流入444.95亿元,小单持续净流入1544.06亿元 [19][20] - 南向资金10月9日净流出,合计6.38亿港元,其中沪市港股通当日净流出30.98亿港元,深市港股通当日净流入24.60亿港元 [20] 市场整体表现 - 上证指数下跌6.62%,深证成指下跌8.15%,创业板指下跌10.59% [2][11] - 市场成交额29390.62亿元,较上一交易日减少5113.04亿元 [2][11] - 全市场298只个股上涨,5121只个股下跌 [2][12] 市场风格与行业表现 - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>稳定>金融>成长>周期>消费;中盘成长>大盘价值>小盘价值>中盘价值>大盘成长>小盘成长;中证全指表现优于基金重仓 [14][17] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是综合金融(-3.49%)、电子(-3.97%)、计算机(-4.89%),表现相对靠后的是传媒(-11.01%)、电力设备及新能源(-10.91%)、消费者服务(-9.47%) [14][16] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,华为欧拉、华为昇腾、Chiplet等板块上涨;注册制次新股、次新股、麒麟电池等大幅走低 [18] 资金流表现 - 主力资金10月9日净流出2004.67亿元,其中超大单净流出1129.81亿元,大单净流出874.85亿元,中单资金净流入444.95亿元,小单持续净流入1544.06亿元 [19][20] - 南向资金10月9日净流出,合计6.38亿港元,其中沪市港股通当日净流出30.98亿港元,深市港股通当日净流入24.60亿港元 [20] ETF资金流向表现 - 10月9日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日减少 [22][23][24] - 10月8日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入创业板指ETF,流入金额为289.93亿元 [23]

公募基金北交所配置系数增长，还需多元化"耐心资本" - 北证A股成交额变动与北证50指数高度正相关,上一轮成交额高峰达2251.04%,北证50指数增幅达43.68%,侧面验证北交所整体呈现在逐步吸引更多类型活跃增量资金的趋势[5][6] - 截至2024上半年末,北交所个人合格投资者704.57万户,较2023年末增加8.5万户,合格投资者总数增长约300万[6][7] - 高净值个人投资者为北交所的主要投资力量,个人投资者持流通股市值占比从2022Q1的34.03%增长至2024Q2的71.77%[9] - 机构投资者结构中,基金和券商自营在北交所机构投资者中占比较高,社保基金和保险公司等"耐心资本"在北交所持股市值占比较小,但随着其在北交所逐步壮大,有望进一步提高市场活力[10][11] - 公募配置北交所系数环比增长,2024H1公募配置北交所市值为61.28亿元,占比公募在A股市值的0.12%,配置系数为0.48,环比2023年底增长0.06[15][16] - 公募北交所投资机构数量增长偏缓慢,截至2024H1仅26家公募参与北交所投资,还需要引导更多公募基金参与[18][19] 北交所创新举措渐次落地,新股低估值对资金吸引力高 - 2023年9月1日,证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》,进一步推进北交所稳定发展和改革创新,加快打造服务创新型中小企业"主阵地"[24] - 截至2024年9月25日,2024年北交所上市企业14家,2024年IPO募集27.15亿元,首发市盈率整体低于行业市盈率,安全边际较高[25][26][27] - 2022年开始北交所新股上市首日涨幅较高,投资者参与新股申购整体录得较好收益,对活跃的增量资金吸引度高[28][29] 2024H1营收成长性良好,企业回购+分红提振市场信心 - 2024H1共有155家北交所公司实现营业收入同比增长,108家公司实现归母净利润同比增长[30][31] - 北交所企业股票回购数量以及实施回购的企业数量稳步增长,截至2024年9月25日,2024年有50家企业实施回购,回购股份数量为5860.71万股[33][34][35] - 重要股东二级市场持股变动来看,2024年北交所增持企业数量为24家,自2024年4月开始增持企业数量开始远超减持数量[36][37][38] - 截至2024年9月25日,北交所有97家有股权激励计划,占比38.34%,2024年有14家企业公布最新股权激励[39][40]

报告核心观点 短期上涨过快导致调整 - 当前指数出现震荡调整的主要原因是短期上涨过快,导致获利回吐压力较大 [5] - 成交额创历史新高、大股东减持及监管趋严也是调整的原因之一 [5] - 对基本面偏弱的担忧也是行情调整的原因之一 [5] 中长期牛市未完 - 政策提升信心从而提升股市估值的逻辑不变 [6] - 当前信用筑底,强政策对于提振信用及估值的中期逻辑不变 [6] - 牛市形成的三个条件已基本具备:政策支持、流动性改善、基本面修复 [6][7] 结构性行情下成长占优 - 行情已进入底部上涨的中期阶段,结构性行情为主,科技、核心资产等成长可能占优 [8] - 短期建议布局TMT、电新、医药、部分消费等方向 [11] 行业分析 科技行业 - 受益于"千帆星座"商业航天计划、数据要素政策、操作系统国产化等 [11] 电新、医药、消费 - 受益于稳地产提消费政策,基本面可能探底,外资可能流入 [11]

策略观点 市场聚焦 - "十一"出行及消费数据同比增长。根据交通运输部数据,截至10月6日,全社会跨区域人员流动量27876.37万人次,比2023年同期增长5.2%,比2019年同期增长24.8%。出行数据同比继续增长,尤其较2019年增幅显著,自驾出行仍是主要选项。10月6日美团数据显示,十一假期全国生活服务到店消费同比增长41.2%,其中游客日均消费较2023年假期同比增长69.6%。因多种消费政策的推出,除了旅游消费之外,其他类型消费也获得较快增长。[6][7] - 假期房地产市场数据反馈较好。近期各地进一步出台房地产优化调整措施,市场反应积极。国庆假期,看房量、到访量上升,多地商品房销量出现不同程度增长。住建部表示,截至10月4日,有20余个省(自治区、市)的130多个城市组织开展了多种形式的线上、线下商品房促销活动,参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。10月1日-10月6日,上海二手房成交量达到1537套,较2023年同期大幅增长。[7][1] 市场研判 - 基本面预期改善将强化市场信心。从假期市场消息面可以看出,当前市场资金对于配置权益资产的积极性明显提升。一方面,假期中概股及港股表现较好,反映出中国资产的吸引力增强,外围资金配置的意愿提升。另一方面,国庆假期券商开户数创历史新高,市场入市积极性被激活。9月制造业PMI超预期上行,表明政策推动经济进一步改善效果显现,将为市场的后续表现提供基本面支撑。[10][8][9] 行业及主题配置 - 关注政策导向带来的市场机会。如降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,有助于降低房贷支出,促进扩大消费和投资;家电以旧换新政策带动销售;国庆假期商品房销量增长;数据产业规模年均复合增长率超过15%。[11] - 关注行业景气提升机会。医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间;高技术制造业、装备制造业景气度继续领跑;软件业务收入和利润增长;电子信息制造业生产快速增长。[11] - 关注成长及大消费方向机会。行业关注:电子、通信、计算机、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注:中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。[11] 市场数据 全球及国内指数表现 - 近两周主要指数均上涨,其中上证指数区间涨跌幅为21.91%、上证收益指数区间涨跌幅为21.93%、沪深300区间涨跌幅为25.52%、万得全A指数区间涨跌幅为26.30%。[10] 行业及概念指数表现 - 行业指数中,医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业表现较好。[13] - 概念指数中,新能源汽车、芯片等涨幅居前,而煤炭、钢铁等涨幅相对较低。[14][15] 融资交易行业方向 - 近期融资净买入额较大的行业包括电子、通信、计算机等。[15] 市场及行业估值 - 主要宽基指数的市盈率和市净率处于中等偏高水平。[16][17] - 行业方面,医药生物、家用电器、计算机等行业估值相对较高,而房地产、建筑材料等行业估值相对较低。[17]

| --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告的核心观点 1. 郑州市作为河南省省会和国家中心城市,在区域经济发展中发挥"挑大梁"的作用。2023年郑州市地区生产总值占河南省的23%,财政收入占26%,经济总量和财政实力在全省领先。[6][9][10][11] 2. 郑州市三次产业结构持续优化,第三产业占比超过50%,已形成电子信息、汽车及装备制造、现代食品制造、新型材料、铝加工制品和生物医药6大主导产业集群。[13][14][15] 3. 郑州市重点发展13条产业链,包括智能终端、铝加工制品、氢燃料电池、人工智能、元宇宙等,并在各区县布局不同的主导产业和新兴产业。[22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36] 4. 郑州市拥有众多国家级和省级产业园区,园区数量和入驻企业数量在河南省均占较大比重,为产业发展提供了良好的载体。[37][38][39] 5. 郑州市民营企业数量庞大,占全市企业总数的92.2%,民营经济发展为郑州市高质量转型提供了强大动力,但民营企业整体规模偏小、创新能力不足,需要加大培育力度。[57][58] 报告分类总结 郑州市经济概况 - 郑州市作为河南省省会和国家中心城市,近十年地区生产总值在河南省排名维持在第1位,在全省经济发展中发挥"挑大梁"的作用。[6][9][10] - 2023年郑州市经济增速达到7.4%,基本恢复至2019年水平,2024年上半年又以5.3%的经济增速超过同期全国和河南省平均水平,经济保持较强韧性。[9][10] 郑州市产业结构及优势产业 - 郑州市三次产业结构逐渐优化,2023年调整为1.3:39.5:59.3,第三产业占比超过50%。[13] - 郑州市已形成电子信息、汽车及装备制造、现代食品制造、新型材料、铝加工制品和生物医药6大主导产业集群。[14][15] - 郑州市重点发展13条产业链,包括智能终端、铝加工制品、氢燃料电池、人工智能、元宇宙等。[22] 郑州市产业布局 - 郑州市航空港区、经开区、高新区和郑东新区4个功能区引领全市前沿产业的发展方向,其余区县重在传统产业优势再造。[57] - 郑州市在重点产业链的生产制造环节较具规模,但仍需加强对高端核心技术的研发。[57] - 郑州市民营企业数量庞大,占全市企业总数的92.2%,民营经济发展为郑州市高质量转型提供了强大动力。[57][58] 郑州市产业园区发展 - 郑州市拥有343个各类产业园区,占河南省的28.80%,入驻企业78.60万家,占全省的60.46%。[38][39] - 郑州市有36个国家级和省级产业园区,为产业发展提供了良好的载体。[39]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 避险情绪提升 A 股宽幅震荡 相关报告 《市场分析：权重股冲高回落 A 股高开低走》 2024-10-08 《市场分析：做多情绪高涨 A 股全面普涨》 2024-09-30 《市场分析：成长行业领涨 A 股大幅上涨》 2024-09-27 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 ——市场分析 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 10 月 09 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（10 月 09 日）A 股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回 落，盘中股指在 3249 点附近获得支撑，午后股指企稳回升，尾盘再度震荡 走低，盘中半导体、软件开发、计算机设备以及航天航空等行业表现较好； 旅游酒店、游戏、文化传媒以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本 呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回落，成指全天表现弱于 主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周三 A 股市场低开低走、宽幅震荡，早 ...

三季度行业信息回顾与思考 浅谈当下消费的两股力量：补贴政策加码+下沉市场崛起 2024 年 10 月 09 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告的核心观点 - 当前国内经济运行中面临的难点包括有效需求不足等问题,未来将进一步强化宏观政策逆周期调节 [2] - 针对国内有效需求不足的问题,提出将从投资端和消费端两个方向共同发力,未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿元 [2] - 随着货币政策与财政政策的协调发力,国内经济预计将逐步回升,企业盈利进一步修复,基本面将支持A股市场进一步走强 [3] - 当前国内无人驾驶技术已经趋于成熟,随着特斯拉Robotaxi商业化开启,有望推动无人驾驶应用的普及 [4] - 预计后续财政政策将与货币政策协调发力助力经济修复 [4] 报告内容总结 宏观事件 - 国家发展改革委负责人表示,未来将进一步强化宏观政策逆周期调节,从投资端和消费端两个方向共同发力,未来五年需要改造的城市管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿元 [2] 市场 - 今日三大指数回落,两市成交29666亿元,短期来看指数大幅波动更多来自指数快速上涨带来的资金套利行为,中长期来看随着政策发力,国内经济将逐步回升,企业盈利进一步修复,基本面将支持A股市场进一步走强 [3] - 电子、计算机、非银金融等板块回落相对更低,传媒、电力设备、社会服务等板块跌幅居前 [3] 事件前瞻 - 特斯拉将推出无人出租车Robotaxi,有望推动无人驾驶应用的普及 [4] - 财政部将介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的相关情况,预计后续财政政策将与货币政策协调发力助力经济修复 [4]

市场概况 - 庭院用品指用于装饰、美化和提升户外空间功能性的各类产品,包括庭院家具、园艺工具、庭院装饰、照明工具、烧烤器具等 [4] - 2024年全球庭院设备市场总收入将达到338.5亿美元,预测期内(2024-2029年)将以7.25%(CAGR)的速度增长 [6] - 近年来,消费者对居家休闲娱乐的重视,家庭户外空间的装修和美化需求增加,以及园艺爱好的兴起是市场增长的主要推动力 [6] - 数字化消费习惯及在线平台的扩展推动庭院设备电商市场渗透率不断提升,2024年市场渗透率为1.5% [8][9] 热门地区分析 - 北美地区是庭院用品的主要市场,2023年北美地区占据全球庭院设备36.12%的市场份额 [20] - 美国是全球最大的庭院家具市场,2024年将达到184.5亿美元,预计2024-2029年期间市场每年增长3.54% [28] - 欧洲为庭院用品的主要市场,英国、荷兰、挪威、丹麦等国家在庭院设备电商市场用户渗透率方面展现出领先优势 [29][30][31][32] - 亚太地区庭院用品市场正在快速增长,中国、印度和日本等国家的消费者开始注重庭院和阳台的布局 [20] 消费者洞察 - 庭院用品消费者以35岁以上中年群体为核心,年轻一代18-34岁消费者为新兴消费力量 [41][42] - 消费者关注功能性、环保可持续性、智能化和美观性等特点 [44][45][46][47] - 线下实体店仍是主要销售渠道,但线上销售占比不断提升,2024年线上渗透率达到44% [49] 行业分析 - 随着城市化进程和生活水平的提高,消费者对庭院空间的需求不断增加,为行业发展带来新机遇 [52][54] - 政策支持和健康生活方式的流行,推动了园艺工具、花盆、植物栽培系统等相关产品的需求增长 [54] - 中国庭院用品产业具备完善的基础设施和供应链优势,为出海企业提供了良好的产业基础 [56][57] - 行业面临物流成本高、国际竞争激烈、文化需求差异等挑战 [59][60][61][62] 品牌案例 - Outer是一家专注于中高端户外家具市场的品牌,以其卓越的产品质量和设计获得广泛认可 [69] - Outer通过社区体验营销、社交媒体营销等方式,提升了产品的亲和力和消费者的信任感 [69][70][71] - Traeger是一家专注于木屑颗粒烧烤炉的品牌,凭借独特的产品设计和创新技术在全球范围内享有盛誉 [74][75][77] - Traeger重视内容营销和社区运营,通过丰富的烹饪视频、食谱分享等方式,增强了用户的参与感和品牌黏性 [78]