策略观点 市场聚焦 - "十一"出行及消费数据同比增长。根据交通运输部数据,截至10月6日,全社会跨区域人员流动量27876.37万人次,比2023年同期增长5.2%,比2019年同期增长24.8%。出行数据同比继续增长,尤其较2019年增幅显著,自驾出行仍是主要选项。10月6日美团数据显示,十一假期全国生活服务到店消费同比增长41.2%,其中游客日均消费较2023年假期同比增长69.6%。因多种消费政策的推出,除了旅游消费之外,其他类型消费也获得较快增长。[6][7] - 假期房地产市场数据反馈较好。近期各地进一步出台房地产优化调整措施,市场反应积极。国庆假期,看房量、到访量上升,多地商品房销量出现不同程度增长。住建部表示,截至10月4日,有20余个省(自治区、市)的130多个城市组织开展了多种形式的线上、线下商品房促销活动,参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。10月1日-10月6日,上海二手房成交量达到1537套,较2023年同期大幅增长。[7][1] 市场研判 - 基本面预期改善将强化市场信心。从假期市场消息面可以看出,当前市场资金对于配置权益资产的积极性明显提升。一方面,假期中概股及港股表现较好,反映出中国资产的吸引力增强,外围资金配置的意愿提升。另一方面,国庆假期券商开户数创历史新高,市场入市积极性被激活。9月制造业PMI超预期上行,表明政策推动经济进一步改善效果显现,将为市场的后续表现提供基本面支撑。[10][8][9] 行业及主题配置 - 关注政策导向带来的市场机会。如降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,有助于降低房贷支出,促进扩大消费和投资;家电以旧换新政策带动销售;国庆假期商品房销量增长;数据产业规模年均复合增长率超过15%。[11] - 关注行业景气提升机会。医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间;高技术制造业、装备制造业景气度继续领跑;软件业务收入和利润增长;电子信息制造业生产快速增长。[11] - 关注成长及大消费方向机会。行业关注:电子、通信、计算机、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注:中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。[11] 市场数据 全球及国内指数表现 - 近两周主要指数均上涨,其中上证指数区间涨跌幅为21.91%、上证收益指数区间涨跌幅为21.93%、沪深300区间涨跌幅为25.52%、万得全A指数区间涨跌幅为26.30%。[10] 行业及概念指数表现 - 行业指数中,医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业表现较好。[13] - 概念指数中,新能源汽车、芯片等涨幅居前,而煤炭、钢铁等涨幅相对较低。[14][15] 融资交易行业方向 - 近期融资净买入额较大的行业包括电子、通信、计算机等。[15] 市场及行业估值 - 主要宽基指数的市盈率和市净率处于中等偏高水平。[16][17] - 行业方面,医药生物、家用电器、计算机等行业估值相对较高,而房地产、建筑材料等行业估值相对较低。[17]