报告的核心观点 1. 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出6方面20项重点任务,旨在进一步释放以服务消费为抓手,为扩大内需添动力的明确信号。[14][15] 2. 2024年7月份,消费需求持续恢复,加之部分地区高温降雨天气影响,全国CPI环比由降转涨,同比涨幅有所扩大;PPI同比、环比降幅均与上月相同。[16][17][20][21][22] 3. 工信部发布《关于创新信息通信行业管理,优化营商环境的意见》,提出进一步试点扩大增值电信业务开放,有序推进卫星互联网业务准入制度改革。[24] 根据目录分别进行总结 一、资讯要闻 1. 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出6方面20项重点任务,涉及餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化娱乐、旅游、体育、教育培训、居住服务等领域。[14][15] 2. 2024年7月份,CPI同比涨幅有所扩大,主要受食品价格上涨和暑期出游需求较旺影响;PPI同比、环比降幅均与上月相同。[16][17][20][21][22] 3. 工信部发布《关于创新信息通信行业管理,优化营商环境的意见》,提出进一步试点扩大增值电信业务开放,有序推进卫星互联网业务准入制度改革。[24] 二、周观点 1. 《关于促进服务消费高质量发展的意见》出台,有利于促进消费的进一步复苏,政策利好文旅、酒店、餐饮、教育、体育等行业。[25][26][27] 三、市场概览 1. 本周国内证券市场主要指数均呈下跌态势,申万一级行业中,食品饮料、社会服务、美容护理等行业涨幅居前。[37][38][39][40] 2. 本周两市日均交易量为6444.89亿元。[6] 四、投资建议 1. 建议关注高股息行业:银行、石油石化。[44] 2. 建议关注业绩稳健增长行业:电子、汽车、机械设备、家用电器、公用事业。[45] 3. 建议关注新质生产力相关行业板块:人工智能、低空经济等。[45] 4. 建议关注黄金的中长期投资机会。[45]

报告的核心观点 - JGC 2024 年第一季度的业绩超出预期,净收入为 124 亿日元,远高于市场预期的 60 亿日元,主要得益于大型项目的稳步进展、成本问题的控制和强劲的外汇收益[2][3] - JGC 重申了其 2024 财年（截至 2025 年 3 月的财年）收入/营业利润/净收入预期分别为 8300 亿日元、260 亿日元和 230 亿日元,维持了每股 40 日元的股息和 9700 亿日元的新订单[4] - 尽管 JGC 过去两个季度的业绩令人失望,但本季度的业绩仍是一个积极信号,毛利率为 8%,略低于公司 10% 的长期目标[3] - JGC 本季度新订单仅为 2882 亿日元,仅相当于 2024 财年指引的 30%,存在一定风险[5] 报告内容总结 业绩超预期 - JGC 2024 年第一季度的净收入为 123.86 亿日元,远高于市场预期的 60 亿日元[3] - 这主要得益于大型项目的稳步进展、成本问题的控制和强劲的外汇收益[3] - JGC 的毛利率为 8%,略低于公司 10% 的长期目标,但仍是一个积极信号[3] - JGC 的息税前利润为 176.32 亿日元,也高于市场预期的 54 亿日元[3] 维持 2024 财年盈利预期 - JGC 重申其 2024 财年收入/营业利润/净收入预期分别为 8300 亿日元、260 亿日元和 230 亿日元,维持每股 40 日元的股息[4] - 但未提及 2025 财年的中期目标[4] 新订单指引保持不变 - JGC 重申 2024 财年新订单指引为 9700 亿日元,但本季度新订单仅为 2882 亿日元,仅相当于指引的 30%[5] - 存在资本支出降低、能源需求放缓,以及收益和合同的不可预测性、成本超支和项目延误等风险[5]

报告的核心观点 - RENOVA 2025 财年的业绩指引维持不变,收入为 718 亿日元,EBITDA 为 208 亿日元,盈利为 59 亿日元 [4] - RENOVA 的 1 季度业绩低于预期,主要是由于燃料和外包成本上升以及其他费用增加 [3] - RENOVA 未宣布任何新的项目进度变化,御前崎港生物质能项目推迟到 2024 年 10 月,姬路储能项目进展顺利 [5][6] 按目录分组总结 1Q24 财报表现 - RENOVA 1 季度净收入为 3.42 亿日元,EBITDA 为 46.37 亿日元,低于预期,主要是由于燃料/外包成本上升和其他费用增加 [3] - 1 季度息税前利润率仅为 3.8%,远低于预期的 15.3% [3] 2025 财年业绩指引 - RENOVA 重申了 2025 财年的收入、EBITDA 和盈利指引,分别为 718 亿日元、208 亿日元和 59 亿日元,低于市场预期 [4] 项目进展情况 - RENOVA 未宣布任何新的项目进度变化,御前崎港生物质能项目从 2024 年 7 月推迟到 10 月 [5] - 姬路储能项目进展顺利,预计将于 2025 年 10 月完工 [6]

[Table_Title] 研究报告 Research Report 8 Aug 2024 国际石油开发帝石 (1605 JP) 上调股息和回购指引 Scott Darling Axel Leven scott.darling@htisec.com axel.leven@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] （本报告为 2024 年 8 月 8 日发布的英文报告的翻译版。） 事件 我们预计 INPEX 2024 年第二季度的业绩将受到市场的积极评价，该公司公布的净收入为 908 亿日元，低于预期，原 因是非经营性项目减少和税率提高。该公司小幅上调了其 2024 财年收入/营业利润指引，但净收入指引保持不变， 为 3600 亿日元（预期为 3880 亿日元）。该公司将其 2024 财年股息指引上调至每股 86 日元（之前为每股 76 日 元），并宣布在 2024 财年额外回购 800 亿日元的股票。INPEX 对 2024 财年布伦特原油平均价格的预测仍为每桶 80 美元，日元/美元汇率目前预计在 148 左右（之前为 145 ...

证券研究报告 | 策略点评 2024 年 08 月 09 日 投资要点 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-83755576 邮箱：lixing@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20240809 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指跌 0.27%，收报 2862.19 点；深证成指跌 0.62%，收报 8393.70 点；科创 50 跌 0.48%，收报 705.55 点；创业板指跌 0.98%，收报 1595.64 点。总体上，全天个股跌多涨 少，Wind 数据显示，全市场 1281 只个股上涨，3808 只个股下跌，264 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 5631 亿元，与上个交易日相较缩量 567.98 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业跌多涨少，房地产、石油石化、煤炭、银 行、电子等行业涨幅靠前，传媒、社会服务、商贸零售、美容护理、医药生 物等行业跌幅靠前。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为射频及天线、房地产精选、城中村 改造、铝产业、新型城镇化、消费电子代工、AI 手机、央企煤炭、无线充电、 摄像头、TWS ...

基金市场总览 - 2024年中期全市场基金净值稳步提升至30.71万亿元,其中债券型基金规模提升幅度最大,较2024年一季度末增长2.17% [4] - 市场整体基金仓位为78.92%,偏股混合型基金仓位为75.61%,较2024年一季度末回升2.23pct,普通股票型基金仓位为81.81%,较2024年一季度末提升1.11pct [19] - 大多数基金的股票投资比例在80%以上,其中股票投资比例在90%以上的基金占20.92% [20] 公募基金业绩表现 - 2024年中报基金收益率整体回落,股票型基金(-3.43%)、混合型基金(-1.72%)表现明显逊色于债券型基金(1.08%) [29] - 普通股票型基金中"前海开源港股通股息率50强股票"以14.03%的收益率位居涨幅榜首位,偏股混合型基金中"万家港股通精选混合A"涨幅最大为14.86% [32][33] 基金重仓股 - 基金重仓股主要集中在食品饮料、电子、电力设备、医药生物等行业,其中贵州茅台、宁德时代、紫金矿业为公募基金持股市值前三 [36][37] - 基金重仓股中有12只上涨,其中立讯精密涨幅最大达33.22% [39] - 基金重仓的前十大行业分别为电子、食品饮料、医药生物、电力设备、有色金属、银行、通信、非银金融、汽车、家用电器 [41] 基金加仓股 - 基金前20大加仓股主要集中在电子、电力设备、机械设备、医药生物等行业,其中晶科能源、水晶光电、生益电子获得机构大幅加仓 [48][49] - 基金前20大加仓股中有多数实现上涨,新易盛涨幅最大达113.28% [51][52] - 医药生物、电子、机械设备板块获得基金加仓最多 [54] 投资建议 - 全市场基金仓位为78.92%,市场偏好仍较谨慎 [57] - 电子、电力设备和医药生物行业被基金增配幅度最大 [57] - 建议关注行业景气度回升、业绩改善幅度较大的战略性新兴产业方向 [58] 风险因素 - 数据统计偏误 - 国内经济表现不及预期 - 监管政策收紧 [59]

报告的核心观点 1. 一轮商品牛市的时间通常为 2-3 年 [21][22] 2. 商品牛市底部可能同步或领先于中美经济指标回升 [29][30][34][35][36][39][40] 3. 商品牛市顶部大多同步或滞后于中美经济指标回落 [66][67][70][73][74][77][78][82][84][88][92][93][94] 4. 商品牛市价格轮动主要受需求弹性、成本、投资和货币等因素影响 [111][112][113][114] 5. 商品牛市的轮动顺序通常为黄金→工业金属→能源→农产品 [115][116][117][122][124][127][130][131] 6. 当前处于新一轮商品牛市的早期,主要依据包括经济指标、商品价格走势、利率变化、汇率变化和周期股表现 [148][149][150][151][152][153] 报告分类总结 一轮商品牛市的时间和过程 - 一轮商品牛市的时间通常为 2-3 年 [21][22] - 商品牛市底部可能同步或领先于中美经济指标回升 [29][30][34][35][36][39][40] - 商品牛市顶部大多同步或滞后于中美经济指标回落 [66][67][70][73][74][77][78][82][84][88][92][93][94] 商品牛市中价格轮动规律 - 商品价格轮动主要受需求弹性、成本、投资和货币等因素影响 [111][112][113][114] - 商品牛市的轮动顺序通常为黄金→工业金属→能源→农产品 [115][116][117][122][124][127][130][131] - 历史上不同时期商品牛市的价格轮动特征 [132][134][137][140][143] 当前处于新一轮商品牛市的早期 - 当前处于新一轮商品牛市的早期,主要依据包括经济指标、商品价格走势、利率变化、汇率变化和周期股表现 [148][149][150][151][152][153]

报告的核心观点 - 江苏吴中全资子公司吴中美学与北京丽徕科技有限公司签署战略投资及合作协议,取得丽徕科技注射用透明质酸钠-多聚脱氧核糖核苷酸(PDRN)复合溶液产品的独家权益 [3] - PDRN溶液属于功能型水光产品,具有抗炎修复、改善肌肤纹理、组织再生的功效,有望成为爆品 [15] - 丽徕科技的PDRN溶液已进入临床试验阶段,有望成为国内首批上市的PDRN三类械产品 [16] - 此次战略投资有利于完善吴中美学的产品布局,提高公司在医美领域的市场覆盖率和影响力 [16][17] 报告内容总结 行业概况 - 纺织服饰行业本周上涨0.58%,在申万31个一级行业中排名第20 [18] - 美容护理行业本周上涨1.94%,在申万31个一级行业中排名第10 [18] - 纺织服饰行业指数上涨0.58%,跑赢大盘,饰品板块表现较好 [19] - 美容护理行业指数上涨1.94%,跑赢大盘,个护用品板块表现较好 [20] 行业动态 - 国务院要求优化升级轻工纺织等传统产业集群 [27][28][29] - 2024年7月下旬流通领域棉花价格下跌2.3% [30] - 华利集团2024年上半年运动鞋销量和营收均大幅增长 [32] - 嘉麟杰正在办理回购公司股份的相关事宜 [33]

报告的核心观点 - 聚灿光电(300708.SZ)2024年上半年业绩明显改善,营收同比增长11.24%,毛利率同比增加4.67个百分点,净利润同比增长351.03%,主要得益于公司对市场需求的精准把握,高端产品性能提升和结构升级[2][3][4] - 公司在外延和芯片方面持续技术创新,实现产品良率和性能的双推进,为未来发展奠定基础[4] - 公司高端LED芯片已处于国内一线水平,行业有望开启高质量发展新篇章,未来几年Mini LED市场有望迎来放量[8] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.32元、0.40元和0.52元,维持"推荐"评级[9] 报告分类总结 公司业绩 - 2024年上半年营收同比增长11.24%,毛利率同比增加4.67个百分点,净利润同比增长351.03%[2][3] - 公司对市场需求精准把握,高端产品性能提升和结构升级是业绩改善的主要原因[2][3] - 现金流方面,经营活动产生的现金流净额同比增长44.92%,投资活动产生的现金流量净额同比增加104.81%[3] 技术创新 - 公司在外延和芯片方面持续技术创新,如开发SiO2/Al2O3复合衬底外延生长技术、新增高色域低成本光源开发方案、优化深刻蚀工艺和自主研发创新绝缘层优化处理工艺等[4] - 技术创新使公司产品良率和性能得到双推进,为未来发展奠定基础[4] 行业发展 - 公司高端LED芯片已处于国内一线水平,行业有望开启高质量发展新篇章[8] - 未来几年Mini LED市场有望迎来放量,LED技术在生活、农业、安全等领域加速渗透、多元化发展[8] 财务预测及投资评级 - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.32元、0.40元和0.52元,维持"推荐"评级[9]

每日市场观察 2024 年 8 月 8 日 【今日关注】 周三指数互有涨跌，全 A 市场成交额约 5950 亿，较周二再度缩减 600 亿。行业涨跌各半，煤炭、电力、石油、军工、通信等涨幅居前。农 林、地产、医药、纺织、电子等跌幅居前。 构，不断在超跌行业中轮动切换，但是多数难以持续。 位的医药医疗和新能源。 市场在一个较窄的范围内波动，下午开盘后一度有所拉升，但缺乏量 能配合，尾盘又悉数回吐涨幅。整体成交量萎缩到较低水平，市场活 跃度下降。行业上，上一日涨幅居前的多数回调，取而代之为近期回 调较多的红利属性的行业。国防军工从指数看有相对较好的持续性， 但是从细分行业看，具有较强的题材特征。可以看到，近来的行业结 外盘反弹后，A 股跟随意愿并不强烈。仍需提防外盘市场可能反复，并 对 A 股造成短线冲击。操作上仍需保持耐心，观望为主，适度关注低 【市场回顾】 市场概况：8 月 7 日，市场全天震荡分化，沪指相对偏强。盘面上，商 业航天概念股再度爆发，通信设备概念股震荡走强，电网概念股开盘 冲高，电力股表现活跃。下跌方面，医药股集体调整。总体上个股跌 多涨少，全市场超 2800 只个股下跌。板块方面，通信设备、商 ...