行业赛道研究 乡村振兴 来觅研究院 2024年三季度投融市场报告 目录 行业概要 行业趋势 1.1 乡村振兴季度概览 1.2 Q3 行业相关政策 1.3 Q3 时间线 1.4 赛道图谱 投融动态 2.1 Q3 投融动态 2.2 活跃投资者 2.3 Q3 关键融资事件 3.1 农业机械 撰稿 来觅研究院 李沛瑶 代表企业 设计 来觅数据设计团队 4.1 本华科技 4.2 知申禾行 2024-11-04 发布 本报告是乡村振兴 2024 年三季度投融市场报告 4 5 6 8 10 12 13 15 19 21 行业概览 乡村振兴季度概览 Q3行业相关政策 Q3时间线 行业图谱 乡村振兴三季度概览 中国农村居民人均可支配收入（单位：元） 数据来源：Wind、来觅数据整理 政策引导乡村振兴蓬勃发展。2024年政府工作报告在部署今年主要工作任务时， 提出要"推动乡村全面振兴不断取得实质性进展、阶段性成果"。二十届三中 全会提出要"巩固和完善农村基本经营制度、完善强农惠农富农支持制度"； 中国人民银行、金融监管总局提出"要引导银行机构加大对乡镇产业项目的信 贷支持，特别是强化山区乡镇等农村地区的金融要素保障"。这些政策变 ...

[ta资ble管_p生a态ge月] 度报告 [table_product] [table_subject] 2024 年 11 月 19 日 证券研究报告 | 资管生态月度报告 中国投连险分类排名（2024/10） 分析师：王骅 执业证书编号：S0890522090001 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 2024 年 10 月排名体系内账户共 217 个，全月投连险账户单月平均收益 -0.36%。 分析师：宋逸菲 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险 指数，并将其与沪深 300 指数做对比，10 月底权益市场震荡，全月激进型 投连险指数收益率-0.77%，沪深 300 指数收益率为-3.16%。截至 2024 年 10 月底，激进型投连险指数收于 185.48 点，调整后的可比沪深 300 指数 收于 72.87 点。 执业证书编号：S0890524080003 邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 2024 年 10 月份纳入统计的 217 个投 ...

政策相关 - 926政治局会议开启货币财政双宽政策对抗债务与价格负向清偿螺旋[51] - 未来一年央行可能进行有力度降息、QE扩表财政进行购买资产等操作[75] - 11月8日人大常委会宣布10万亿财政方案用于地方化债[68] 再通胀牛市 - 双宽工具将先引导金融资产再通胀再传导至实物资产再通胀[89] - 牛市上半场类似2014 - 2015年流动性宽松催生资产价格上涨[90] - 牛市下半场类似1999年519行情金融再通胀到实物再通胀传导[100] 牛市风格 - 牛市上半场金融再通胀小盘成长短期占优[49] - 牛市下半场实物再通胀红利价值强势回归[49] 市场空间 - 从四个视角测算市场上行空间[114] - 不同投资者对牛市空间测算存在差异[114]

税收政策 - 特朗普执政时《减税与就业法案》使企业所得税最高税率降幅为14% 企业所得税规模从2970亿美元降至2047亿美元企业利润从2.23万亿美元升至2.37万亿美元[13] - 该法案使美国企业国内投资增加20%[14] - 个人所得税最高税率由39.6%降至37%对个人可支配收入与消费支出拉动有限且加剧收入分配不均[24][25] - 海外资金回流明显但大型企业将约四成回流资金用于回购资本及研发支出无明显跳升[29] - 制造业就业有所增加主要依赖FDI而非美企回流且高科技岗位占比变化不大[33][34] - 本轮主张将TCJA永久化企业所得税税率调降6%并取消对小费征税对经济股价正向影响预计不及上轮[37][40][41] - TCJA永久化叠加其他主张预计制造业回流或增强但可能受劳动力供应限制[45][46] 支出政策 - 特朗普执政期间大幅削减政府支出同时扩大军事国防开支维持高财政预算基建计划未成功[50][51] - 关税收入无法抵消新冠救济减税法案预算法案增加的债务公众持有债务占GDP比重高增[55] - 本轮主张加征关税削减政府开支但仍有多项扩大支出举措整体倾向宽财政或延续高债务趋势[58][59] 货币政策 - 特朗普时期偏好降息刺激经济倾向弱美元政策但美元走弱不全由其引导[62][64] - 本轮仍倾向宽松货币政策维持弱美元+低利率主张但弱美元主张与MAGA背离落地有难度[70] 产业政策 - 特朗普执政时期对内为传统能源行业松绑为国防尖端技术助力放松中小银行等金融业监管[73][75] - 对外对初级金属机械计算机及电子产品加征关税保护国内相关行业[78][80] - 股价上美股能源金融材料等板块上涨小盘占优[82][84]

公募指数增强基金表现 - 沪深300增强基金本年收益排名前三超额情况[5] - 中证500增强基金本年排名前三超额情况[5] - 中证1000增强基金本年排名前三超额情况[5] - 国证2000增强基金本年排名前三超额情况[5] 因子表现 - 沪深300内上周单因子超额较好情况[5] - 中证500内上周单因子超额较好情况[5] - 中证1000内上周单因子超额较好情况[5] - 中证2000内上周单因子超额较好情况[5] - 中证全指内上周单因子超额较好情况[5] 大类因子表现 - 沪深300内上周大类因子超额较好情况[4] - 中证500内上周大类因子超额较好情况[53] - 中证1000内上周大类因子超额较好情况[4] - 中证2000内上周大类因子超额较好情况[4] - 中证全指内上周大类因子超额较好情况[4]

宏观研究报告 10 月财政数据分析2024年11月18日 11 月 18 日财政部公布 10 月份收支数据,各项数据显示财政收入和支出 端在上月迎来拐点之后,进一步上行。尤为重要的边际变化是:一、二本账合 计的广义财政支出累计增速本月已由负转正。收入方面,税收和非税收入累计 同比增速均有所回升,当月同比增速多项税收由负转正,土地收入降幅有所收 敛。整体来看,税收多项数据印证了10月经济数据中的需求改善,专项债资金 拨付提速下亦对基建投资完成额形成较强支撑。展望后市,我们认为财政化债 方案落地,地方实际财政支出仍有望进一步回升,经济"投资-消费-再投资"循 环重启后,财政收入亦有望进一步螺旋向上。 ● 一、财政收支概览:一、二本账合计支出增速由负转正 10月财政整体收支进一步改善,一、二本账合计收入累计增速为-4.7%(前 值-5.6%),支出累计增速为 1.0%(前值-0.8%),支出端在上月边际增速由 负转正之后,累计同比增速为今年2月份以来首次转正,其中一、二本账支出 增速均有所回升,政府性基金支出强度进一步上行至198%(前值196%),突 破历史高位。伴随存量专项债资金加快拨付和化债政策的启动,后续财 ...

专题报告 2024-11-19 宏观：政策发力后的经济首月表现如何？ 蒋文斌 国债研究员 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 报告要点： 9 月底政策发力后，对市场的信心及情绪修复带来明显的改善，政策过后市场再次将目光聚焦 在基本面的改善上来。对于这次政策的发力方向，主要集中在三个方面：一是资本市场；二是 房地产；三是经济基本面。可以说本次政策不管是力度、广度还是持续性上看，都是近年来少 有的，但目前市场对基本面的修复仍存在一定的分歧。究其原因，主要是在过去的两年时间中， 几次政策发力的效果都不及预期，且美国大选后外部环境面临的不确定性增加了。 截止到 11 月 15 日，10 月份的主要经济数据均已公布。多数经济数据有一定的改善，但总体看， 改善是结构性的，超预期的数据不多。可以说这样的表现应该是可以预期的，首先在经济长时 间的下行之后，扭转市场的预期仍需时间；其次此轮经济下行周期，居民的资产负债表的修复 需要时间，需要房地产及资本市场的持续好转才能恢复居民的消费信心；最后是经济发展方式 的转变，过去投资驱动的经济增长带来的 ...

证券分析师： 董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn 执证编码：S0980513100001 联系人： 王奕群 wangyiqun1@guosen.com.cn 2024 年 10 月财政数据快评 收支两端继续回暖，政策力度再度提升 经济研究·宏观快评 事项： 11 月 18 日，财政部公布 2024 年 1-10 月财政收支情况，全国一般公共预算收入 184981 亿，同比下降 1.3%。 全国一般公共预算支出 221465 亿，同比增长 2.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出 32658 亿，同比增长 7.9%；地方一般公共预算支出 188807 亿，同比增长 1.8%。 评论： 一般公共预算收支继续回暖。10 月一般公共预算收入当月同比 5.5%，继续回暖，完成预算的 9.8%，为 2019 年至今最高水平。非税高增，税收反弹。税收收入当月同比 1.8%，年内首度回正；非税收入当月同比 39.6%。 四大税种除企业所得税外均有不同程度的回暖。主要税种中个人所得税同比 5.6%，企业所得税同比 5.2%，增 值税同比-1.2%，消费税 10 月同比录得 10 ...

一般公共预算 - 10月一般公共预算收入2.19万亿同比增速5.5%较上月上行3.0个百分点[2] - 10月一般公共预算支出同比增速10.4%较上月大幅上行5.2个百分点[2] - 增值税和消费税对10月财政收入同比贡献分别大幅改善3.8和2.4个百分点[2] 政府性基金预算 - 10月政府性基金预算收入同比跌幅收窄4.2个百分点至-10.0%[2] - 10月政府性基金预算支出同比大幅上行13.7个百分点至47.9%[2] - 土地出让金收入10月跌幅收窄8.3个百分点至-10.5%[2] 广义财政融资 - 10月末新增地方政府专项债完成发行进度98%[2] - 11 - 12月将密集发行2万亿置换债[2]

2024 年 10 月财政数据点评 10 月财政背后的三条经济逻辑 2024 年 11 月 18 日 [Table_Author] | --- | --- | |------------|-------------------| | | | | | | | | 分析师：陶川 | | 执业证号： | S0100524060005 | | 邮箱： | taochuan@mszq.com | | --- | --- | |--------|---------------------------| | | | | | | | | 研究助理：钟渝梅 | | | | | | 执业证号： S0100124080017 | | 邮箱： | zhongyumei@mszq.com | | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...