税收政策 - 特朗普执政时《减税与就业法案》使企业所得税最高税率降幅为14% 企业所得税规模从2970亿美元降至2047亿美元企业利润从2.23万亿美元升至2.37万亿美元[13] - 该法案使美国企业国内投资增加20%[14] - 个人所得税最高税率由39.6%降至37%对个人可支配收入与消费支出拉动有限且加剧收入分配不均[24][25] - 海外资金回流明显但大型企业将约四成回流资金用于回购资本及研发支出无明显跳升[29] - 制造业就业有所增加主要依赖FDI而非美企回流且高科技岗位占比变化不大[33][34] - 本轮主张将TCJA永久化企业所得税税率调降6%并取消对小费征税对经济股价正向影响预计不及上轮[37][40][41] - TCJA永久化叠加其他主张预计制造业回流或增强但可能受劳动力供应限制[45][46] 支出政策 - 特朗普执政期间大幅削减政府支出同时扩大军事国防开支维持高财政预算基建计划未成功[50][51] - 关税收入无法抵消新冠救济减税法案预算法案增加的债务公众持有债务占GDP比重高增[55] - 本轮主张加征关税削减政府开支但仍有多项扩大支出举措整体倾向宽财政或延续高债务趋势[58][59] 货币政策 - 特朗普时期偏好降息刺激经济倾向弱美元政策但美元走弱不全由其引导[62][64] - 本轮仍倾向宽松货币政策维持弱美元+低利率主张但弱美元主张与MAGA背离落地有难度[70] 产业政策 - 特朗普执政时期对内为传统能源行业松绑为国防尖端技术助力放松中小银行等金融业监管[73][75] - 对外对初级金属机械计算机及电子产品加征关税保护国内相关行业[78][80] - 股价上美股能源金融材料等板块上涨小盘占优[82][84]