报告核心观点 1. 公司 2024 年上半年营业收入高达 78.73 亿元，2024Q2 业绩增速环比明显提升 [7][8] - 2024 年上半年，公司实现营收 78.73 亿元（同比+44.19%），归母净利润 17.31 亿元（同比+56.17%），扣非归母净利润 17.07 亿元（同比+72.34%） - 2024Q2 单季度公司营收/归母净利润分别同比+47.88%/+74.62%至 43.91/10.67 亿元，增速环比 2024Q1 表现进一步提速；扣非归母净利润同比增加 101.51%至 10.82 亿元 渠道和产品建设情况 1. 继续推行全渠道精耕策略，全国化布局持续推进 [8] - 2024 年上半年广东区域/全国区域/全国直营分别实现销售收入 21.14/46.98/10.50 亿元，同比增速分别为+13.79%/+57.02%/+73.46% - 全国区域市场仍保持高速增长的趋势，其中西南/华北区域分别实现销售收入 9.22/9.87 亿元，同比+75.57%/+99.14% - 截至上半年末，公司经销商数量为 2982 家，较去年同期同比增长 6.65% 2. 核心大单品东鹏特饮保持高增长，东鹏补水啦增速亮眼 [8] - 2024 年上半年公司核心产品东鹏特饮销售收入为 68.55 亿元，同比增长 33.49% - 东鹏补水啦收入为 4.76 亿元，同比增长 281.12%，占比同比增长 3.76pcts 至 6.05% - 其他饮料收入为 5.31 亿元，同比增长 172.16%，占比同比增长 3.18pcts 至 6.76% 3. 原材料价格下降推动毛利率提升，费用管控得当带来利润释放 [8] - 2024 年半年度公司毛利率为 44.60%，同比+1.50pcts，主要是因为原材料价格下降 - 公司费用管控得当，各项期间费用率均有所下降 - 毛利率提升和期间费用率下降，带来盈利能力提升，公司净利率为 21.98%，同比+1.69pcts 盈利预测与投资建议 1. 公司发力广告投入提升品牌美誉度，以广东为大本营进行渠道精耕，同时持续推进全国化发展战略 [8] 2. 公司在饮料领域全面实施多品类产品矩阵战略，在核心单品保持高增长的同时，积极打造第二成长曲线 [8] 3. 根据最新财务数据上调盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 30.94/39.16/50.57 亿元，维持"增持"评级 [8][9]

2024年09月04日 其 他 报 告 晨 会 纪 要 晨会纪要 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------|----------------------|--------------| | 国内市场 \n指数 | 收盘 | 涨跌幅（ % ） \n1 日 | 上周 | | 上证综合指数 | 2803 | -0.29 | -0.43 | | 深证成份指数 | 8268 | 1.17 | 2.04 | | 沪深 300 指数 | 3273 | 0.26 | -0.17 | | 创业板指数 | 1556 | 1.26 | 2.17 | | 上证国债指数 | 216 | -0.01 | 0.02 | | 上证基金指数 | 5636 | 0.32 | 0.63 | | | | 资料来源 : | 同花顺 iFinD | | | | | | | 海外市场 | | 涨跌幅（ % ） | | | 指数 | 收盘 | 1 日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 17651 | -0.23 | 2.14 | | 中国香港国企指数 | 6204 | -0.13 ...

证券研究报告 | 2024 年 09 月 04 日 重点推荐 《策略|政策与大类资产配置月观察——逆周期政策加力观察窗口》 1、权益：A 股方面，8 月大盘整体依旧呈现略微下行。上证综指和沪深 300 全月分别回落 3.28%和 3.5%，创业板更是回落 6.38%。2、固收：上周 央行为了维持跨月资金面平稳，当周投放资金 5040 亿元。受央行超预期 现券买断和国债购买影响，DR007 回调明显，月末跌落至 1.7%以下。3、 大宗商品：有色金属涨跌分化加剧；能化持续回落；贵金属续创新高；黑 色金属有所反弹；猪肉价格维持震荡。4、外汇：上周美元指数受此前鲍 威尔杰克逊霍尔会议上明显转鸽以及部分联储官员建议下调贴现利率影 响，美元指数维持在 101 点上下。人民币上周强势反弹，离岸汇率周五 突破 7.1 的高位。大类资产轮动展望：短期来看，权益赛点临近，重视黄 金，利率债风险上升；长期来看，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望 获得价值重估，仍需"保持耐心"，等待后续政策全面发力、海外政策转 向全面落地、美国大选不确定性消散后新周期开启。 风险提示：美联储降息不及预期；政策落地不及预期；地缘政治冲突升级； 美国 ...

其 他 研 究 瘾证券 2024 年 09 月 04 日 晨会纪要 开源晨会 0904 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300 创业板指 -30% -24% -18% -12% -6% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 行业公司 【医药：锦欣生殖(01951.HK)】2024 上半年业绩稳健增长，海外取卵周期数快速 增长——港股公司信息更新报告-20240903 【社服：大丰实业(603081.SH)】2024H1 传统主业承压，文旅运营转型显效—— 公司信息更新报告-20240903 【家电：苏泊尔(002032.SZ)】2024Q2 业绩稳健，外销延续高增长态势——公司 信息更新报告-20240903 【医药：华海药业(600521.SH)】2024 上半年业绩快速增长，国内制剂业务强劲增 长——公司信息更新报告-20240903 【轻工：欧派家居(603833.SH)】大家居战略持续深化，修炼内功静候复苏——公 司信息更新报告-20240903 【地产建筑：建发股份(600153.SH)】两大主业同向共振，营收及利润均有所下滑 ——公司信息更新报告 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 上证指数 深证成指 -24% -20% -17% -13% -9% -6% -2% 1% 2023.08 2023.12 2024.04 2024.08 资料来源：Wind，中原证券研究所 国内市场表现 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 2,823.11 -0.50 深证成指 8,154.44 0.94 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深 300 3,277.68 -0.27 上证 50 2,443.97 -0.52 科创 50 891.46 0.14 创业板 50 1,924.26 -0.67 中证 100 3,144.96 -0.11 中证 500 4,557.90 1.29 中证 1000 6,116.76 0.33 国证 2000 7,801.23 0.58 资料来源：Wind，中原证券研究所 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普 500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 - ...

报告的核心观点 - 周三A股市场出现放量大涨,主要原因包括政治局会议释放积极信号、券商板块大涨带动市场人气、以及市场本身存在技术性反弹需求等 [2] - 周四市场出现缩量震荡,主要是因为周三放量大涨前市场成交量并未明显释放,导致上涨力度和持续性可能不强,只能说有阶段底的倾向 [2][3][8] - 不过考虑到证券板块大涨以及整体表现,市场短期反弹趋势基本确立,后市整体重心回升值得期待 [2][8] - 英国央行时隔四年首次降息,隔夜欧美股市普跌,可能会为A股市场带来低吸机会 [7][8] 行业和公司研究 商业航天 - 近期商业航天、低空经济等新兴领域持续蓬勃发展,如峰飞航空完成eVTOL电动垂直起降航空器跨长江首飞 [4] - 预计2024年将是卫星频繁发射组网、商业航天产业化的起点之年 [4] 半导体 - 根据WSTS预测,2024年全球半导体市场将实现16%增长,2025年将进一步增长12.5% [4] - 国家集成电路产业投资基金三期成立,注册资本3440亿元,将投资涵盖半导体产业链各环节,有利于推动国产替代 [4][5] - 半导体产业国产替代趋势开始显现,未来从芯片设计到上游设备领域都有望实现国产份额上升 [5][6] 汽车 - 汽车智能化、国产替代浪潮背景下,汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等产业链长期逻辑较好 [6] - 随着汽车电动化发展,中国电动化零部件制造在全球已具备一定优势,零部件出口或成为需求增长重点 [6] - 新能源汽车头部企业高阶智能辅助驾驶系统加速落地,智能驾驶赛道有望在政策及技术突破下加速发展 [6]

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------|------------------------|--------------------------------------------------| | | | | | | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间： 2024 年 9 月 3 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式： xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼， | 100073 | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层， 518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | 200120 | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼， 610041 | ❖ 每日热点 国务院办公厅：印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年09月03日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240903 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.英伟达二季度业绩持续超预期，IDC调高全年手机交付同比增幅——电子行业周报 （2024/8/26-2024/9/1） ➢ 2.中报披露收官，关注旺季量价表现——食品饮料行业周报（2024/8/26-2024/8/30） 财经要闻 ➢ 1.国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》。 ➢ 2.国家发展改革委组织召开新型城镇化战略五年行动计划落实动员部署会。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 英伟达二季度业绩持续超预期，IDC 调高全年手机交付同比增幅——电子行 业周报（2024/8/26-2024/9/1 ） . 1.2. 中报披露收官，关注旺季量价表现― ...

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毎日晨报 银河观点集萃 2024年9月3日 | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------| | | | | | ● | 通信:运营商利润增速稳健,数智化转型全球领先。运营商经营业绩表现良好, | 责任编辑 | | | 在营收高基数背景下,净利润未来仍有望维持高个位数增长,中长期成长性显 | 周额 | | | 现。国家积极推进央企"AI+"行动方案,促进数字技术和实体经济深度融合, 运营商适度超前的算力新基建赋能新质生产力,助力5G-A 及算力网络新基建 | 富：010-80927635 | | | 升 ...