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市场观察 - 本周日本股市整体表现坚挺,日经225指数和TOPIX指数均有所上涨 [2] - 日本央行行长表示只要经济和通胀数据符合预期,央行将继续其货币政策的正常化,而美国则有降息预期,导致日美利差进一步缩小,日元兑美元汇率上升 [2] - 市场对AI行业是否存在泡沫有所质疑,本周相关公司股价表现较弱,但日本内需相关度较高的消费、地产、IT服务等行业表现更好 [2] - 日本国内8月核心CPI上升,7月零售总额同比增长,预计日本国内消费将呈现复苏趋势 [2] 行业表现 - 日本主要行业中,工业、消费品、金融等行业表现较好,涨幅超过10% [10] - 信息技术、医疗保健等行业的估值水平较高,分别达到22.5倍和25.3倍 [10] - 能源、地产等行业的估值相对较低,分别为7.7倍和13.7倍 [10] 公司动态 丰田汽车 - 丰田宣布将以8,068亿日元收购其相当于2%的流通股,以配合日本大型银行和保险公司的政策性股票减持计划 [11] - 公司还有2,000亿日元的股票回购空间,体现了提高资本效率的策略 [11] 乐天 - 乐天无线运营商业务明显改善,上半年净增用户30万,用户数增加19% [13] - 公司推出白金段频谱服务,网络质量提高到和竞争对手相应水平,市场对其运营亏损收窄预期乐观 [13] 索尼 - 索尼互动娱乐宣布将提高PS5游戏机在日本国内的售价,主要反映组件和制造成本的增加 [14] - 提价有利于减少转售行为,改善索尼集团的海外收益 [14] Seven & i - Seven & i已组成特别委员会就Alimentation Couche-Tard的收购要约给出意见,将影响董事会的最终判断 [15] - 公司利润中海外便利店业务占比较高,但国内其他业务整合不力拖累了公司股价 [15] SBI控股 - SBI将向人工智能服务初创企业Preferred投资100亿日元,双方将联合研究下一代人工智能半导体的商业化 [16] - Preferred是日本最大的独角兽企业之一,其他主要股东还包括丰田汽车和发那科等大型制造企业 [16]

1. 四大新兴产业2024H1扣非归母净利润正增长企业占比均高于40% - 2024H1各产业营收和扣非归母净利润情况: - 智能制造营收188.40亿元(-2%)、扣非归母净利润145776万元(-9%) [2][11] - 电子营收69.08亿元(-2%)、扣非归母净利润44342万元(-41%) [2][11] - 汽车营收55.03亿元(+17%)、扣非归母净利润57347万元(+14%) [2][11][13] - 信息技术营收39.12亿元(-12%)、扣非归母净利润-7445万元(-271%) [2][11] - 除汽车产业外,其他三产业受经济环境影响,收入和利润水平整体较2023年上半年均下滑 [2][11] - 汽车产业跟随行业整体呈现良好复苏趋势,得益于新能源车渗透率提升 [2][11] - 北交所各产业2024H1扣非归母净利润增速为正的企业占比: - 智能制造44% [18] - 电子44% [18] - 汽车65% [18][19] - 信息技术48% [18] 2. 本周北交所科技新产业股价整体上涨,涨跌幅中值为+1.87% - 2024年8月26日至8月30日,141家企业整体上涨,区间涨跌幅中值为+1.87% [32][33][34] - 上涨公司达98家(占比70%),智新电子(+32.53%)、华洋赛车(+10.87%)等位列涨跌幅前五 [32][39] - 141家企业市盈率中值由18.2X升至19.0X,总市值由1453.69亿元升至1468.67亿元 [34][35][36][37][38] 3. 本周三产业市盈率TTM中值回升,电子产业升至23X(+22%) - 智能制造产业PE TTM中值由16.2X升至17.2X,广厦环能(+7.0%)、纳科诺尔(+6.6%)市值涨跌幅居前 [41][42][43] - 电子产业PE TTM中值由18.9X升至23.0X,豪声电子(+9.6%)、新芝生物(+8.1%)市值涨跌幅居前 [43][44][45][46] - 汽车产业PE TTM中值由13.4X升至13.7X,智新电子(+32.5%)、华洋赛车(+10.9%)市值涨跌幅居前 [48][49][50] - 信息技术产业PE TTM中值由26.2X降至19.7X,乐创技术(+6.9%)、国源科技(+5.8%)市值涨跌幅居前 [51][52][53] 4. 天润科技、云创数据投资设立子公司,浩淼科技签订两项合同 - 天润科技对外投资设立全资子公司老挝独资公司 [56][57] - 云创数据拟与南京腾逸计算机有限公司共同出资设立新公司,持股60% [56][57] - 浩淼科技与湛江市消防救援支队、内蒙古自治区消防救援总队签订两项合同,合计7594万元 [56][58]

电子元器件 市场周报 市场策略 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2024 年 9 月 2 日 星期一 爱建证券有限责任公司 把握风格切换 研究所 分析师：朱志勇 Tel: 021-32229888-25509 E-mail: zhuzhiyong@ajzq.com 执业编号：S0820510120001 投资要点 市场震荡回升。上证综指报收2,842.21 点,周涨幅-0.43 %，成交金额12,880.92 亿元；深圳成指8,348.48 点,周涨幅2.04 %，成交金额17,303.33 亿元；上证 50 指数2,335.21 点,周涨幅-0.86 %，成交金额2,664.65 亿元；沪深 300 指数 3,321.43 点,周涨幅-0.17 %，成交金额8,475.25 亿元；中证 1000 指 数 4,629.32 点,周涨幅2.98 %，成交金额5,711.78 亿元；创业板综指2,039.79 点,周涨幅2.93 %，成交金额8,114.63 亿元。本周市场震荡回升，中小市值是 回升主要动力，参与者情绪回升。整体来看，国内在持续低落之后，市场情 绪开始回暖，市场活跃度也逐渐提升。美元降息预期 ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 深度报告 吹尽狂沙始到金 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

如何看待资本市场政策"预期差"？ 证券研究报告/策略周刊 2024 年 8 月 31 日 [Table_Industry] [Table_Title] 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email:xuchi@zts.com.cn 投资要点 ◼ 一、如何看待资本市场政策"预期差"？ 本周市场呈现触底反弹走势，周五市场出现大幅反弹。从风格来看，本周五成长 板块表现较好，大盘成长板块上涨 2.40%，而大盘价值板块周五逆市下跌。行业 方面，上周表现较好的传统红利板块，如银行、煤炭等板块周五逆市下跌，而地 产等超跌板块以及电子，传媒等 TMT 板块周五则弹性较大。本周五银行板块下 跌，而成长板块表现相对较好，或说明当前市场悲观情绪出现一定好转。 就周五表现而言，一方面，本周四召开中央全面深化改革委员会第六次会议，向 市场释放积极信号。另一方面，本周是 8 月最后一周，中报对于市场的扰动逐渐 消除，使得市场风险偏好回升。除此之外，本周四中央财办主任何立峰会见桥水 基金创始人达利欧。当前我国权益市场整体估值较低，待美联储降息落地后我国 资产对外资吸引力或持续上升。 资本市场的政策以及后续资金的支 ...

| --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------------|---------| | 2024 | 年 9 月 1 日 | | | 研究所： | | | | 证券分析师： | 马川琪 S0350523050001 macq@ghzq.com.cn | 安踏 H1 | | 联系人 ： | 廖小慧 S0350122080035 liaoxh@ghzq.com.cn | | 恒生消费 (HSCGSI.HI)最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|--------|-------------------| | 相应板块表现 \n表现 | 1M | 3M | 2024/8/30 \n 12M | | 恒生消费 | 6.30 | -11.07 | -19.69 | | 标普 500 可选消费 | 0.69 | 5.55 | 12.12 | 欧元区 8 月 HICP 初值环比上升 0.2%：欧元区 8 月调和消费者物价 指数（HICP）初值 ...

报告的核心观点 - 三大指数走势分化,沪指全天低位震荡,尾盘收绿;深指、创指震荡走高,尾盘冲高回落 [1][2] - 两市量能重返6000亿之上,申万Ⅰ级行业多数上涨,美容护理、电力设备、食品饮料领涨;银行、建筑装饰、石油石化领跌 [2][5][8] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报2823.11点,下跌0.50%;深证成指收报8154.44点,上涨0.94%;创业板指收报1541.40点,上涨0.65% [2][5] - 沪深300指数下跌0.27%,科创50指数上涨1.25%,北证50指数上涨0.44% [5] 市场表现 - 两市上涨家数4,175只,平盘家数207只,下跌家数962只,涨停家数67只,跌停家数2只 [6] - 两市成交量654.34亿股,成交额6,072.48亿元 [6] 行业表现 - 申万一级行业中,美容护理、电力设备、食品饮料等行业涨幅居前,银行、建筑装饰、石油石化等行业跌幅居前 [8][9] - 主力资金净流入较多的行业包括电子、计算机、汽车等,净流出较多的行业包括银行、建筑装饰、公用事业等 [10][11]

大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《海外衰退担忧退去，A 股逐渐迎来交 易机会》 - 2024.08.19 策略观点 2024 年 9 月十大金股 ⚫ 主要观点 九月十大金股：思特威、佳电股份、菲利华、普联软件、圆通速 递、温氏股份、中广核矿业、山东药玻、承德露露、东鹏饮料。 展望后市，国内政策预期发酵叠加海外衰退担忧退去，A 股逐渐 迎来交易机会。此前中美数据周反应出的现实是"东升西落"叙事被 阶段性证伪。但由于我国经济内生动力较弱和将迎来财政支出阶段性 发力在当前市场已是共识，随着财政支出力度的加大，也有望在 9 月 见到经济数据的边际好转，A 股将有动力纠偏过度消极的预期。因此 在 8 月底中报披露完成后 A 股面临的顺风暂时大于逆风，也将带来阶 段性的交易性机会 ...

报告的核心观点 1. 如何量化度量市场的情绪 [1][7] - 选取了 IPO 的数量、上市首发收益、成交量、封闭式基金的折价率、消费者信心指数和新增投资者开户数等 6 项指标,通过主成分分析,构建了中国股票市场投资者情绪综合指数(CICSI)。 - CICSI 走势与 A 股走势高度相关,在 A 股明显拐点处 CICSI 领先于 A 股一个月。当市场整体投资情绪修复时,往往伴随着市场的阶段反弹。 2. 投资者情绪的参与者拆分,行业情绪特征的刻画 [12][14][15][16][18] - 将整体分为个人投资者和非个人投资者(机构投资者),通过股吧的发帖信息,用深度学习的方法对发帖内容进行情感分析,并以阅读数和评论数作为权重,来刻画个人投资情绪;用净主动买入额剔除掉个人投资情绪后的部分来刻画机构投资情绪。 - 个人投资情绪和机构投资情绪相结合可以用来判断市场位置或预示市场未来可能的短期走势。 - 通过构建中信一级各行业常用词库,并将发帖内容进行 jieba 分词处理,可以构建行业层面的投资情绪。 3. 多资产视角看 A 股 [26][40] - A 股短期走势并不只受自身内部情绪因素等影响,还可能受到系统性的外部因素影响,这类因素对多类资产均有影响。 - 通过构建多资产联动指标,可以提示市场是否正受到明显宏观扰动,且该扰动在多资产维度得到了交叉验证。 4. 当下市场情绪已有所改善,客观指标指示有上行可能的行业 [28][29][30][31][32][34][35][36][37][38][39] - 8 月 CICSI 指标显示 A 股市场整体投资情绪已有所改善,且当下 CICSI 与宏观经济因素相关性在减弱。 - 个人和机构投资情绪均上行,该指标指示市场阶段或延续偏强走势。 - 个人投资者对市场整体关注度并没有明显提升,主要是行业间的迁移。 - 石油石化、有色、化工、轻工、电新、军工、汽车、食品饮料、传媒等板块未来短期或有所上行,建筑、商贸零售、消费者服务、纺服、医药、银行、房地产、交运等板块未来短期或有所下行。 报告分组总结 市场情绪量化指标 - 构建了中国股票市场投资者情绪综合指数(CICSI),CICSI 走势与 A 股走势高度相关,在 A 股明显拐点处 CICSI 领先于 A 股一个月 [1][7] - CICSI 包含两部分:一部分是由宏观变量代表的基本面因素,另一部分是除去基本面因素外投资者的额外情绪波动 [8][9] 投资者情绪分析 - 将投资者分为个人投资者和机构投资者,通过股吧发帖信息和净主动买入额分别刻画两者的情绪 [12][14][15][16] - 个人投资情绪和机构投资情绪相结合可以判断市场位置和预示未来走势 [15][16][17] - 构建行业层面的投资情绪,可以分析不同行业的情绪特征 [18] 行业关注度分析 - 通过个人投资者在股吧的发帖情况,分析了各行业的相对关注度和绝对关注度 [19][20][21][22][23] - 相对关注度反映行业间的关注度迁移,绝对关注度反映单个行业的关注度变化 [23] 外部因素影响分析 - 通过构建多资产联动指标,发现 A 股近期并未受到明显的外部因素影响 [26][40] 当前市场情绪及行业展望 - 8月CICSI显示市场整体投资情绪已有所改善,且与宏观因素相关性降低 [28][31][32] - 个人和机构投资情绪均呈现上行态势,预示市场阶段或延续偏强走势 [34][35][36] - 个人投资者关注度主要是行业间的迁移,未对整体市场产生明显影响 [37][38][39] - 石油石化、有色、化工、轻工、电新、军工、汽车、食品饮料、传媒等板块未来短期或有所上行,建筑、商贸零售、消费者服务等板块未来短期或有所下行 [28][29][30]